? ? ?制定計(jì)劃，理智交易——成功的期貨投資者的共同特征就是在交易之前制定計(jì)劃并嚴(yán)格按照計(jì)劃行事。計(jì)劃的可實(shí)施性在于，這是經(jīng)過(guò)投資者的綜合考慮后才敲定的，該計(jì)劃會(huì)明確建倉(cāng)的理由、點(diǎn)位、止盈止損點(diǎn)等相關(guān)交易細(xì)節(jié)，可以幫助投資者做到心中有數(shù)，更好地選擇平倉(cāng)時(shí)機(jī)。如果投資者盲目跟風(fēng)，打亂交易計(jì)劃，就會(huì)錯(cuò)過(guò)平倉(cāng)時(shí)機(jī)，從而造成不必要的虧損。

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? ? 好了，接下來(lái)開(kāi)始分析焦煤、焦炭、豆油、棕櫚油等期貨后市行情分析。聲明：本文章僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，不做入市依據(jù)，盈虧自負(fù)。

? ?焦炭、焦煤05合約：

? ? ?焦炭方面：供給端現(xiàn)階段焦企利潤(rùn)水平處于低位，提產(chǎn)積極性較差，焦炭產(chǎn)量維持偏低水平。需求端節(jié)后鋼廠按需采購(gòu)為主，對(duì)焦炭補(bǔ)庫(kù)情緒一般。本期焦炭港口與鋼廠庫(kù)存上行，焦化廠庫(kù)存下行。節(jié)后市場(chǎng)對(duì)終端需求的強(qiáng)預(yù)期有所退潮，焦價(jià)運(yùn)行方向受制于鋼價(jià)，本期焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

? ? ?焦煤方面：受澳煤進(jìn)口和鋼廠累庫(kù)的影響，本周雙焦震蕩下行。短期終端需求依舊在淡季，但今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策對(duì)年后基建發(fā)展和保交樓的順利推進(jìn)均有支撐，強(qiáng)預(yù)期實(shí)現(xiàn)的可能性較大。鋼廠雖有累庫(kù)，但2月預(yù)期有25座高爐復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能9.4萬(wàn)噸/天，5座高爐檢修，涉及產(chǎn)能1.6萬(wàn)噸/天，鋼廠對(duì)焦炭的需求預(yù)期持穩(wěn)增長(zhǎng)。焦煤隨著年后煤礦復(fù)產(chǎn)，供給呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，蒙煤近期進(jìn)口也在不斷增加，澳煤短期進(jìn)口有限但中長(zhǎng)期有增加預(yù)期，綜合來(lái)看，焦煤供給短期增長(zhǎng)，同時(shí)關(guān)注2月底煤礦檢查方面信息，防范煤礦關(guān)停帶來(lái)的供給端風(fēng)險(xiǎn)。

? ? ?操作分析：雙焦05合約現(xiàn)在脫離了政策支撐后，現(xiàn)在都在走震蕩下行，整體盤(pán)面短線上偏弱運(yùn)行。所以后市操作上筆者建議以反彈做空為主，焦炭上方有效阻力位在2740一線附近，焦煤上方有效阻力位在1840一線附近。

? ?豆油05合約：

? ? ?由于國(guó)內(nèi)豆油進(jìn)口量比較低，豆油進(jìn)口利潤(rùn)經(jīng)常呈現(xiàn)大幅倒掛狀態(tài)，美豆油與連豆油的價(jià)格聯(lián)動(dòng)性并沒(méi)有想象中那么強(qiáng)，反而與棕櫚油的聯(lián)動(dòng)性更強(qiáng)一些。因豆油與棕櫚油共同競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際出口市場(chǎng)，CBOT豆油上漲對(duì)BMD棕櫚油有帶動(dòng)作用，又進(jìn)一步傳導(dǎo)至連盤(pán)棕櫚油，短線美豆油的大漲或帶來(lái)BMD棕櫚油及連盤(pán)棕櫚油的反彈。

? ? 國(guó)內(nèi)豆油受美豆油影響較小，以跟隨美豆及連棕油走勢(shì)為主，截至2月10日當(dāng)周整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，主力2305合約周度小幅收漲0.3%，仍處于箱體振蕩區(qū)間之中。本周豆油供需格局以供需兩弱為主。一季度國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆量偏低，美豆集中上市高峰已過(guò)，南美大豆將于二季度集中上市，一季度進(jìn)口大豆供應(yīng)整體偏緊。另外，春節(jié)假期期間油廠開(kāi)機(jī)率大幅下滑，節(jié)后各市場(chǎng)開(kāi)機(jī)時(shí)間存在延遲。數(shù)據(jù)顯示，截至2月3日當(dāng)周，樣本油廠實(shí)際壓榨量為 117.26 萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率為 39.41%，實(shí)際開(kāi)機(jī)較預(yù)估低 21.66 萬(wàn)噸。春節(jié)之后，國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)恢復(fù)也相對(duì)有限，油廠豆油成交表現(xiàn)低迷。截至2023年2月3日，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約79.91萬(wàn)噸，較上周小幅下滑，處于近年平均偏低水平。

? ? ?操作分析：豆油05合約從去年10月初到現(xiàn)在一直有規(guī)律的圍繞著日線級(jí)別布林帶上下軌來(lái)回上下波動(dòng)，觸及上軌9000點(diǎn)一線附近阻力即回踩，觸及下軌8400點(diǎn)一線附近支撐即反彈，來(lái)回震蕩，沒(méi)有趨勢(shì)。所以后市操作上筆者建議圍繞這個(gè)震蕩區(qū)間高拋低吸操作即可，但是務(wù)必帶上止損。

? ?棕櫚油05合約:

　? 印尼方面，近期印尼暫停出口許可證審批，市場(chǎng)擔(dān)心可能導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲。王聰穎分析稱(chēng)，從實(shí)際情況看，印尼出口即便人為控制，仍難以改變出口疲弱景象。首先，雖然印尼庫(kù)存較低，但馬來(lái)西亞庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)，整體處于高位。印尼很難單方面提高出口價(jià)格。其次，作為全球最大的油脂進(jìn)口國(guó)，印度當(dāng)前油脂庫(kù)存偏高，主要是去年印度油脂進(jìn)口大增，而消費(fèi)相對(duì)不足，導(dǎo)致油脂庫(kù)存快速累積。再次，印度油脂進(jìn)口利潤(rùn)偏差，在進(jìn)口能力和進(jìn)口意愿雙重約束下，預(yù)計(jì)印度油脂進(jìn)口將季節(jié)性回落。中國(guó)當(dāng)前油脂進(jìn)口利潤(rùn)為負(fù)，雖然有疫后消費(fèi)修復(fù)預(yù)期，但棕櫚油高庫(kù)存也是事實(shí)。中國(guó)棕櫚油進(jìn)口量預(yù)計(jì)2023年上半年也保持相對(duì)低位。最后，即便印尼2023年減產(chǎn)，以及生柴需求增長(zhǎng)，但需要時(shí)間來(lái)兌現(xiàn)。因此，印尼出口限制預(yù)期并未改變當(dāng)前油脂偏弱運(yùn)行格局。此外，宏觀層面來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)年中美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期再次修正，也一定程度利空油脂。

? ? ?操作分析：棕櫚油05合約自去年7月份以來(lái)就一直維持著底部的窄幅震蕩，目前震蕩區(qū)間還在持續(xù)收窄，區(qū)間上軌8100點(diǎn)一線附近，區(qū)間下軌7600點(diǎn)一線附近，大趨勢(shì)還不明朗整體維持震蕩，短線方面比較弱勢(shì)偏空運(yùn)行。所以后市操作上，筆者建議依托震蕩區(qū)間以高空操作為主，低多為輔。帶上止損防止破位走單邊。

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? ?投資有風(fēng)險(xiǎn)、入市需謹(jǐn)慎，所述分析僅供參考，由于文章分析具有滯后性，很多時(shí)候行情突變，文章里分析和我們實(shí)際操作策略不符，為了避免給大家交易帶來(lái)不便，請(qǐng)大家理性參考。堅(jiān)持理性投資，不要想著一夜暴富，也不要覺(jué)得完全賺不到錢(qián)，市場(chǎng)就在那，總有強(qiáng)者勝出。交易是不斷成長(zhǎng)的過(guò)程，在交易中不斷學(xué)習(xí)，在學(xué)習(xí)中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，總有一天，你也會(huì)成為那塔尖上的人。筆者王德誠(chéng)，專(zhuān)業(yè)期貨分析師，多家財(cái)經(jīng)媒體撰稿人，具有期貨從業(yè)資格證和金融理財(cái)師資格證。

? ? 王德誠(chéng)/文