又一家獨(dú)角獸終止IPO
進(jìn)入注冊制時代，IPO現(xiàn)場檢查風(fēng)暴來臨：很多原本奔赴IPO的企業(yè)打起了“退堂鼓”。
作者 I?張繼文?任倩
報(bào)道 I?投資界PEdaily
又一家獨(dú)角獸企業(yè)止步IPO。
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投資界消息，2月19日，上交所發(fā)布了《關(guān)于終止對云知聲智能科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定》，提及云知聲主動撤回科創(chuàng)板申請。
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這并非孤例。10天前，“天才少年”劉自鴻歸國創(chuàng)辦的柔宇科技也悄然撤離科創(chuàng)板。當(dāng)天，還有6家正在創(chuàng)業(yè)板IPO排隊(duì)的企業(yè)終止IPO。一個不爭的事實(shí)是：進(jìn)入2021年，IPO終止項(xiàng)目迅速增多。
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這些IPO戛然而止的名單背后，是一場愈發(fā)嚴(yán)厲的監(jiān)管風(fēng)暴。今年1月，證監(jiān)會正式下發(fā)《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》，隨后20家企業(yè)被抽中抽查。進(jìn)入注冊制時代，IPO現(xiàn)場檢查正在升級，于是出現(xiàn)了一個現(xiàn)象——很多原本奔赴IPO的企業(yè)打起了“退堂鼓”。
昨晚，又一家獨(dú)角獸終止IPO
原本沖刺AI語音第一股
昨晚（2月19日），上交所發(fā)布公告稱，終止對云知聲智能科技股份有限公司(簡稱：云知聲)首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定。
而前一日，云知聲和保薦人中國國際金融股份有限公司向上交所提交了撤回申請。
對于撤回原因，云知聲給出了一個官方解釋：出于公司戰(zhàn)略發(fā)展因素考慮，經(jīng)研究后決定，撤回此次科創(chuàng)板上市申請。外界并未見到具體解釋。
這是一只成立不到十年的獨(dú)角獸。2012年，云知聲正式成立，隨后一炮而紅——2013年，在羅永浩“錘子ROM”發(fā)布會上，“云知聲擊敗科大訊飛成為錘子ROM語音解決首選方案”成為該場發(fā)布會的最大亮點(diǎn)。那時，科大訊飛幾乎處于語音識別領(lǐng)域的壟斷地位，而云知聲成立不足九個月。
這匹黑馬背后的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)并不簡單。云知聲的四位創(chuàng)始人均是博士學(xué)歷，董事長兼CTO梁家恩與副總裁康恒博士皆畢業(yè)于中科院自動化所，CEO黃偉與副總裁、芯片研發(fā)負(fù)責(zé)人李霄寒同為中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)校友。
正因如此，云知聲以AI語音技術(shù)起家，逐漸構(gòu)筑起一個涵蓋機(jī)器學(xué)習(xí)平臺、AI芯片、語音語言、圖像及知識圖譜等技術(shù)的技術(shù)城池。在這期間，云知聲累計(jì)融資超過10億元，并成為智能語音賽道的獨(dú)角獸。
2020年11月，云知聲向上交所遞交了招股書后，沖刺科創(chuàng)板“AI語音第一股”，當(dāng)時市場涌現(xiàn)了各色聲音，尤其是盈利能力備受質(zhì)疑。招股書顯示，云知聲一直處于虧損狀態(tài)，各期內(nèi)虧損凈額分別為-1.74億元、-2.14億元、-2.92億元和-1.11億元，累計(jì)虧損金額約7.91億元，長期虧損且虧損額度持續(xù)擴(kuò)大。
如今，云知聲終止科創(chuàng)板上市審核，令外界意外。對于未來，云知聲方面告訴投資界：“公司并不會放棄IPO，未來會適時考慮重啟IPO的計(jì)劃?！?/p>
IPO終止潮
今年，已有37家企業(yè)IPO告吹
在云知聲之前，另一只終止IPO的知名獨(dú)角獸是柔宇科技。除夕前一天，柔宇科技宣告終止IPO進(jìn)程，這距離其IPO申請獲受理才不到2個月時間。
柔宇科技甫一成立便自帶光環(huán)。2012年，80后斯坦福博士、“天才少年”劉自鴻從美國歸來，拉著兩位來自清華大學(xué)和美國斯坦福大學(xué)的校友創(chuàng)立了柔宇科技。此后幾年，柔宇科技推出了世界最薄彩色柔性顯示器并量產(chǎn)，一時風(fēng)光無限。
2020年1月，有消息稱柔宇科技秘密申請美股IPO，籌集約10億美元。不過轉(zhuǎn)眼到了11月，柔宇科技突然擱置了美國上市計(jì)劃，開始尋求在科創(chuàng)板IPO，籌資144億元，而上交所在2020年12月31日依法受理了柔宇科技在科創(chuàng)板上市的申請文件，并按照規(guī)定進(jìn)行了審核。
對于撤銷申請的原因，柔宇科技稱：“基于公司股東結(jié)構(gòu)存在直接層面的‘三類股東’等適格性的情況尚待進(jìn)一步論證，考慮到公司發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)研究后決定，暫緩本次科創(chuàng)板上市申請?！?/p>
無獨(dú)有偶。就在柔宇科技宣布終止IPO的同一天，另有6家正在創(chuàng)業(yè)板IPO排隊(duì)企業(yè)被終止IPO，包括湘園新材、恒興科技、建科集團(tuán)、貝爾生物、創(chuàng)智和宇、恐龍園。
進(jìn)入2021年，IPO終止項(xiàng)目陡然增多。數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日，科創(chuàng)板已受理企業(yè)540家，終止注冊76家，終止率14.07%，其中主動撤回71家，占比93.33%。創(chuàng)業(yè)板受理企業(yè)545家，50家企業(yè)處于終止審查狀態(tài)，也以主動撤回為主，共46家，占比92%。
而據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)，今年自1月1日至2月19日，創(chuàng)業(yè)板終止審核企業(yè)為26家，其中僅2家終止原因是審核不通過，其余均為撤回；科創(chuàng)板終止審核企業(yè)為11家，均為撤回。今年，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板共計(jì)37家企業(yè)止步IPO。從行業(yè)來看，節(jié)能環(huán)保、相關(guān)服務(wù)業(yè)等科技成色相對不足的行業(yè)均有分布。
但令人意外的是，IPO終止浪潮在半導(dǎo)體領(lǐng)域尤甚。截至目前，科創(chuàng)板市值前十名企業(yè)中，半導(dǎo)體企業(yè)占據(jù)了5席。但這兩個月來，至少有6家半導(dǎo)體企業(yè)倒在IPO的最后關(guān)頭，比如國人科技、龍迅半導(dǎo)體、銳芯微電子、北京中科晶上科技、北京芯愿景。
對于這波IPO終止潮，某投行人士表示：“當(dāng)不太符合條件或沒有完全準(zhǔn)備好的公司多了，審核會更嚴(yán)格，但這并不代表審核尺度變了，也不是注冊制理念變了，更重要的是要提高申報(bào)質(zhì)量?！?
IPO現(xiàn)場檢查風(fēng)暴來了
50天，近40家企業(yè)緊急撤材料
在一連串終止名單背后，是一場自2020年10月席卷而來的IPO現(xiàn)場檢查風(fēng)暴。當(dāng)時，證監(jiān)會發(fā)布了《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定（征求意見稿）》。
今年1月29日，證監(jiān)會下發(fā)《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》（下稱《檢查規(guī)定》），包括現(xiàn)場檢查適用范圍、檢查對象、檢查程序、監(jiān)督管理措施等內(nèi)容共23條，明確檢查設(shè)計(jì)單位和人員的權(quán)力義務(wù)，壓實(shí)了發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，并加強(qiáng)對檢查人員的監(jiān)督。
《檢查規(guī)定》指出，按問題導(dǎo)向和隨機(jī)抽取兩種方式確定檢查對象。對于問題導(dǎo)向企業(yè)，結(jié)合重點(diǎn)存疑事項(xiàng)的性質(zhì)和內(nèi)容開展現(xiàn)場檢查，并可以圍繞前述存疑事項(xiàng)對檢查范圍進(jìn)行必要拓展?，F(xiàn)場檢查方式包括查看經(jīng)營場所、獲取資金流水、走訪客戶和供應(yīng)商等。對于隨機(jī)抽取的企業(yè)，則重點(diǎn)圍繞財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量等事項(xiàng)開展現(xiàn)場檢查。
值得注意的是，檢查對象確定后，審核或注冊部門要在三個工作日內(nèi)書面通知檢查對象和中介機(jī)構(gòu)，如果檢查對象自收到書面通知后十個工作日內(nèi)撤回首發(fā)申請，原則上不再對該企業(yè)實(shí)施現(xiàn)場檢查。但在撤回申請后12個月內(nèi)再次申請境內(nèi)首發(fā)上市的，應(yīng)當(dāng)列為檢查對象。
具體規(guī)定一出，激起千層浪。兩天后（1月31日），中國證券業(yè)協(xié)會便組織完成了首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查第28次抽簽儀式，共407家擬申報(bào)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)參與，其中20家被抽中，其中就包括柔宇科技。
很快，伴隨抽簽名單發(fā)布，兩大板塊開始密集出現(xiàn)申報(bào)撤回的現(xiàn)象。比如這20家現(xiàn)場檢查企業(yè)中，柔宇科技、鳳凰畫材、格林生物、湘園新材、恒興科技、建科集團(tuán)6家撤回申請，終止審核。
IPO現(xiàn)場檢查制度始于2014年，此次一次性納入400多家首發(fā)公司進(jìn)行抽簽并抽中20家公司，十分罕見。與此同時，創(chuàng)業(yè)板自實(shí)行注冊制以來，共有近50家公司被終止上市，同時間和密集程度對比來看，一個明顯的信號傳遞出來——今年的檢查力度和頻率將加大。
眾所周知，2019年7月設(shè)立科創(chuàng)板試行注冊制及去年8月創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，根本目的是通過A股市場化改革優(yōu)化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，特別是為科技創(chuàng)新企業(yè)提供直接融資渠道。然而，造富效應(yīng)驅(qū)動下，帶病闖關(guān)、渾水摸魚者越來越多，有的企業(yè)甚至和保薦機(jī)構(gòu)合伙做假，為的是實(shí)現(xiàn)上市早日套現(xiàn)。
“一連串政策出臺，都是在‘提醒’IPO排隊(duì)企業(yè)，不要帶病申報(bào)、存有僥幸心理?！北本┮患翌^部VC合伙人告訴投資界，目前申報(bào)企業(yè)的生產(chǎn)與銷售情況、持續(xù)盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、內(nèi)部控制、關(guān)聯(lián)交易等都是監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容?！叭绻颈┞冻鲋T多問題，比如財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假，選擇主動撤回是明智的。”
該投資人一針見血地指出，對企業(yè)本身來說，在發(fā)展過程中有機(jī)會四、五年就上市了，但I(xiàn)PO不是一個絕對的目標(biāo)，更不應(yīng)是企業(yè)發(fā)展的頂峰，應(yīng)該是另一個起點(diǎn)?！拔磥碓谏鲜泄纠锊皇潜日l拿到了門票，幾年后拿到IPO門票可能沒有以前那么有意思了，而是比誰在這個舞池里跳得最優(yōu)美，誰能借這個資本舞臺變成產(chǎn)業(yè)龍頭公司。”
或許，一切才剛剛開始。
