①龍頭浪潮信息一字跌停帶崩算力產(chǎn)業(yè)鏈，邏輯或受動搖制約修復空間； ②外資凈賣出超40億，匯率因素壓制股指短期難有大作為； ③市場成交量無力向上突破，或有利情緒妖股連板接力。

今日33股漲停，12股炸板，封板率為73%，中馬傳動7天6板，深南電A、華脈科技4連板，東方通信、中迪投資、好太太2連板，惠程科技5天3板，桂東電力、世茂能源3天2板，迅游科技、優(yōu)德精密20CM首板。盤面上，收漲個股2103只，收跌個股2703只；板塊方面，減速器、煤炭、電力、農(nóng)機等板塊漲幅居前，CPO、數(shù)據(jù)要素、ChatGPT、國產(chǎn)軟件等板塊跌幅居前。

興業(yè)證券指出，今年美日股市新高可以歸結為：1）AI產(chǎn)業(yè)革命的浪潮；2）政策驅動下的低估值修復。對于A股，他們今年反復強調的“數(shù)字經(jīng)濟”和“中特估”兩大主線，同樣具備以上特征，并成為今年市場最重要的支撐力量。全球共同的兩條主線背后，原因在于缺乏確定性的增長機會，只能風投未來或追求當下的確定性。首先，至少年底前，海外貨幣環(huán)境仍難以系統(tǒng)性轉松。但另一方面，美國需求韌性仍強、核心通脹回落緩慢，也導致美債利率整體居高不下、貨幣環(huán)境難以系統(tǒng)性轉松。盡管6月FOMC會議如期暫停加息，但美聯(lián)儲仍開放7月加息可能性，且最新點陣圖指向年內仍有兩次加息。其次，海外經(jīng)濟放緩的風險也尚未完全出清。國內方面，經(jīng)濟內生動能仍弱，后續(xù)大概率繼續(xù)分化復蘇。往后看，參考庫存周期，本輪庫存見底或要等到2024年初。

根據(jù)最新?lián)頂D度指標來看，當前數(shù)字經(jīng)濟細分方向擁擠度均處于合理區(qū)間、并未過熱，甚至大多數(shù)細分方向仍處于中等偏低及中等位置，與4月初擁擠度高位相比也仍有差距，因此認為本輪行情并未結束。當前，“數(shù)字經(jīng)濟”輪動強度再度收斂至歷史低位，后續(xù)輪動強度可能自底部上行；同時，“數(shù)字經(jīng)濟”分化強度已處于歷史高位，后續(xù)可能逐步收斂。這均意味著行情逐漸步入輪動擴散階段，重在把握“數(shù)字經(jīng)濟”低位行業(yè)的輪動擴散機會。結合“數(shù)字經(jīng)濟”細分行業(yè)“景氣度-擁擠度”比較框架，當前景氣度靠前、擁擠度較低、且股價尚未創(chuàng)新高的低位方向中，可重點關注五大細分方向：金融科技、出版、運營商、工業(yè)軟件、半導體。

市場概述

指標顯示，市場短線情緒小幅低開，隨著算力等AI硬件方向表現(xiàn)低迷，短線情緒早盤繼續(xù)維持低位窄幅震蕩態(tài)勢，午后游戲、傳媒等AI應用端強勢回暖，加上機器人板塊盤中活躍表現(xiàn)，推動短線情緒快速回升，但最終仍小幅收低于0軸下方。

個股方面，汽車零部件股中馬傳動5連板，股權轉讓概念華脈科技和電力股深南電A走出4連板，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中迪投資、好太太和5G概念股東方通信2連板。市場快速普反行情后重新陷入缺乏持續(xù)性主線的混沌期，部分活躍資金進一步聚焦連板投機方向。

指數(shù)方面，三大指數(shù)集體低開，AI硬件、ChatGPT等板塊快速殺跌，打壓三大股指盤中一度均跌超1%。機器人板塊延續(xù)活躍表現(xiàn)，午后游戲、傳媒等AI應用端回暖，電力和新能源賽道表現(xiàn)不俗，推動股指跌幅震蕩收窄，滬指尾盤幾乎以平盤報收。滬深兩市今日成交額8882億，較上個交易日放量471億。截至收盤，滬指跌0.00%，深成指跌0.47%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.44%。

北向資金，今日合計凈賣出40.72億元，其中滬股通凈賣出25.83億元，深股通凈賣出14.89億元。

焦點板塊及個股

機器人及相關減速器板塊繼續(xù)獲得市場追捧，光洋股份、襄陽軸承、優(yōu)德精密、聯(lián)誠精密、林州重機、長齡液壓漲停，通力科技、普萊得大漲超10%。北京市機器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動方案（2023—2025年）日前印發(fā)，提出到2025年，本市機器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力大幅提升，培育100種高技術高附加值機器人產(chǎn)品、100種具有全國推廣價值的應用場景，萬人機器人擁有量達到世界領先水平，形成創(chuàng)新要素集聚、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活躍的發(fā)展生態(tài)。全市機器人核心產(chǎn)業(yè)收入達到300億元以上，打造國內領先、國際先進的機器人產(chǎn)業(yè)集群。

國泰君安研報指出，從去年特斯拉開放日到近期的股東大會上，特斯拉人形機器人技術迭代的速度超出了市場的預期，產(chǎn)業(yè)鏈核心部件降本的速度也非?？?。目前還無法判斷產(chǎn)業(yè)鏈上具體環(huán)節(jié)成本下降的幅度和時間，但降本的趨勢是確定的，技術快速迭代和成本大幅下降將加速Tesla Optimus產(chǎn)業(yè)化和規(guī)模化。成本分拆看，執(zhí)行器是機器人的核心部件，參考工業(yè)機器人成本構成，執(zhí)行器（減速器）成本占比35%，伺服控制系統(tǒng)占比25%（伺服電機+驅動器），控制器占比10%。

汽車產(chǎn)業(yè)鏈熱度同樣高漲，中馬傳動5連板并走出7天6板，英利汽車、長久物流、遠東傳動、好利科技等紛紛漲停，紐泰格、明陽科技、華依科技等漲超10%。中國汽車流通協(xié)會介紹，5月，受各地車展與終端補貼刺激以及多款換代或全新車型發(fā)布的影響，消費者對車市的關注度提升，車市景氣度回升。5月前四周經(jīng)銷商庫存水平持續(xù)下降，進入最后一周，為應對半年任務考核節(jié)點，經(jīng)銷商補庫動力較強，庫存水平回升。

中信建投證券研報指出，我國車企自動駕駛、導航、車聯(lián)網(wǎng)、智能座艙等方面技術優(yōu)秀，而世界消費者更關注電動化，智能化需求正待培養(yǎng)。此外，歐洲特色 " 公司車 " 模式?jīng)Q定了汽車消費屬性不明顯，低成本小型車占比更高，需要因地制宜進行出口。供給側：從平臺來看，國際巨頭電動化節(jié)奏晚于國內 2 年。多家歐洲車企設立了清晰電動化路線，從車型規(guī)劃來看，預計具備2年時間窗口期，出口將贏來高速發(fā)展期。

電力板塊延續(xù)近期強勢，深南電A4連板，世茂能源、桂東電力3天2板，寧波能源漲停，閩東電力大漲7%。中國電力企業(yè)聯(lián)合會相關負責人近日表示，在正常氣候情況下，預計2023年中國最高用電負荷13.7億千瓦左右，比2022年增加約8000萬千瓦。若出現(xiàn)長時段大范圍極端氣候，全國最高用電負荷可能比2022年增加1億千瓦左右。

中信證券表示，受到低基數(shù)及經(jīng)濟復蘇推動，5月用電需求增速進一步回升至7.4%；風光投資持續(xù)高歌猛進，帶動1~5月全行業(yè)投資增速超50%；5月水電出力仍然偏枯，補水電缺口帶動火電5月利用小時同比數(shù)提升顯著；盡管基數(shù)較高，但北方高溫天氣突出有望帶動6月用電量同比增長約3%左右。

煤炭板塊低位超跌反彈勢頭凌厲，鄭州煤電、云煤能源、陜西黑貓漲停，安源煤業(yè)大漲超7%。據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截至6月27日秦港Q5500報價穩(wěn)定于808元/噸?；仡?月，港口煤價漲跌互現(xiàn)，6月初以來動力煤波動區(qū)間759-825元/噸。

安信證券指出，去年夏季至今年以來，南方地區(qū)降水偏枯，5月以來高溫天氣帶動用電量增加，疊加水電出力不足，火電持續(xù)發(fā)力。據(jù)國家統(tǒng)計局，今年以來，全國火力發(fā)電同比增幅逐月擴大，3月同比增幅9.1%，4月11.5%，而5月則進一步擴大至15.9%。近期受高溫天氣影響，電廠日耗走高，采購需求釋放。伴隨用煤旺季來臨，動力煤價格有望迎來一定程度的支撐，考慮關注短期上行可能，后續(xù)需持續(xù)跟進中下游庫存及下游需求恢復情況。

游戲、傳媒等AI應用端午后局部修復，惠程科技5天3板，迅游科技20CM漲停，中廣天擇漲停，掌趣科技大漲13%。東吳證券指出，自2022年11月以來，游戲版號質量屢超我們預期，作為先進技術的試驗田以及文化出海的重要載體，游戲的科技屬性不斷被認可，官媒已多次肯定游戲產(chǎn)業(yè)價值。展望后續(xù)，在未成年人防沉迷工作已取得較好成果的背景下，國產(chǎn)及進口游戲版號發(fā)放數(shù)量及質量、各大廠商重點產(chǎn)品上線流水均值得期待。當前行業(yè)已步入新一輪產(chǎn)品周期，且新游流水表現(xiàn)強勁，將驅動市場規(guī)模逐月回升。

綜合來看，股指在昨日完成縮量修復后，隨著地產(chǎn)鏈的熄火重新陷入震蕩格局，外資再現(xiàn)凈賣出超40億元，加上匯率再度走弱，成交量無力突破背景下股指短期難有大的作為。AI方向再度受到利空突襲，權重人氣股浪潮信息一字跌停，算力服務器邏輯被證偽帶崩整個算力產(chǎn)業(yè)鏈。盡管算力方向短期已經(jīng)嚴重超跌，但邏輯受到動搖下反抽力度仍將受限。近期強勢的機器人、電力盡管持續(xù)性較好，但其背后邏輯基本明牌下，后期板塊普漲態(tài)勢難以延續(xù)，短期內部淘汰或將加劇。此外，基于市場短期縮量震蕩態(tài)勢仍將延續(xù)，不排除個別存在炒作邏輯的低位超跌方向或將繼續(xù)涌現(xiàn)一些抱團妖股的可能。