【在營運能力分析中，不能僅關(guān)注變化較大的項目】

譬如：不能因為存貨周轉(zhuǎn)率變化不明顯，而將其忽略

因為：如果產(chǎn)成品大量增加，其他項目減少，很可能是銷售不暢，放慢了生產(chǎn)節(jié)奏。

此時，存貨總額可能并沒有顯著變動，甚至尚未引起存貨周轉(zhuǎn)率的顯著變化。

因此，在財務(wù)分析時，既要重點關(guān)注變化大的項目，也不能完全忽視變化不大的項目，其內(nèi)部可能隱藏著重要問題。

【以下說法正確】

如果外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資。

當(dāng)企業(yè)的實際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時，企業(yè)不需要從外部融資。

非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于投資預(yù)算和項目管理，以確定收購和剝離政策是否合理

【可降低應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的】

可降低應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的途徑有：提高信用標(biāo)準(zhǔn)；提高現(xiàn)金折扣率。

提高信用標(biāo)準(zhǔn)，則允許賒銷的下游都是優(yōu)質(zhì)企業(yè)，所以可以降低應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。

提高現(xiàn)金折扣率，利用高額的貼息，促使應(yīng)收賬款快速資金回籠，從而降低應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。

【易錯題：提高營業(yè)收入增長率，將會增加太不融資額】

原理：收入增長率的提高，會增加外部融資額

【財務(wù)預(yù)測的三種方法】

1.銷售百分比法

2.回歸分析法

3.運用信息技術(shù)預(yù)測

【以下說法正確】

如果壞賬準(zhǔn)備金額較大，則應(yīng)使用未計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款進(jìn)行計算。

注意：按教材的原文：“如果壞賬準(zhǔn)備金額較大，應(yīng)使用未計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款進(jìn)行周轉(zhuǎn)率計算”計算。

【實體現(xiàn)金流量是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量】

實體現(xiàn)金流量是：可以提供給“債權(quán)人”和“股東”的稅后現(xiàn)金流量。

實體現(xiàn)金流量是：“營業(yè)現(xiàn)金凈流量”扣除“資本支出”后的剩余部分。

實體現(xiàn)金流量是：“稅后經(jīng)營凈利潤”扣除“凈經(jīng)營資產(chǎn)”增加后的剩余部分。

【權(quán)益乘數(shù)的變化，不直接影響企業(yè)外部融資額】

當(dāng)題目提及外部融資額的額影響因素，首先應(yīng)該聯(lián)想知識點“內(nèi)含報酬率”，內(nèi)含報酬率的公式及影響因素中，是沒有權(quán)益乘數(shù)這一項目的。

原理為：如果增加的是金融負(fù)債，則外部融資額是增加的；如果增加的是經(jīng)營負(fù)債，則外部融資額是減少的，所以權(quán)益乘數(shù)對外部融資額的影響時不確定的。

【因素分析法的特征】

• 分解的關(guān)聯(lián)性；

• 替代的順序性；

• 替代的連環(huán)性；

• 結(jié)果的假定性；

【使加權(quán)平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)，則】

使得股東財富最大的資本結(jié)構(gòu)。

最佳的資本結(jié)構(gòu) = 加權(quán)平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)，

但需注意，最佳的資本結(jié)構(gòu)不一定是使每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)，而是使市凈率最高的資本結(jié)構(gòu)（假設(shè)市場有效）。

假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價值不變，該資本結(jié)構(gòu)也是使企業(yè)價值最大化的資本結(jié)構(gòu)，此時，公司價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。

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【增強(qiáng)短期償債能力的因素】

注意“與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債”不是增強(qiáng)短期償債能力的因素。因為或有負(fù)債并不會“所謂增強(qiáng)”短期償債能力，只會降低償債能力。

【某公司不能償還當(dāng)年到期債務(wù)，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括】

注意此題其實是考察影響短期償債能力的因素，同時又是多選題的題干，所以諸如流動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等都是應(yīng)檢查的財務(wù)比率。注意不應(yīng)該選擇長期償債能力因素，比如資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)等。

【股票市場風(fēng)險溢價的上升會提高負(fù)債資本成本】

市場風(fēng)險溢價會影響股權(quán)成本，股權(quán)成本上升時，各公司會增加債務(wù)籌資，并推動資本市場中的債務(wù)成本上升，所以，股票市場風(fēng)險溢價的上升會提高負(fù)債資本成本。

【以下公式正確】

實體現(xiàn)金流量 = 稅后經(jīng)營凈利潤 + 折舊與攤銷 - 凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資

【現(xiàn)金比率】=貨幣資金÷流動負(fù)債，現(xiàn)金比率是短期償債能力指標(biāo)。

【現(xiàn)金流量比率】=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負(fù)債，現(xiàn)金流量比率也是短期償債能力指標(biāo)。

【一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債 屬于 金融負(fù)債】

區(qū)分金融負(fù)債和經(jīng)營負(fù)債的關(guān)鍵，不在于到期時間的長短，而在于負(fù)債是否承擔(dān)利息。

一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債，通常情況下，屬于“金融負(fù)債”。

相對比的，“其他流動負(fù)債”一般是無息負(fù)債，屬于經(jīng)營負(fù)債。

總資產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵，雖然股東的報酬由總資產(chǎn)凈利率和財務(wù)杠桿共同決定，但提高財務(wù)杠桿會同時增加企業(yè)風(fēng)險，往往并不增加企業(yè)價值。此外，財務(wù)杠桿的提高有諸多限制，企業(yè)經(jīng)常處于財務(wù)杠桿不可能再提高的臨界狀態(tài)。因此，驅(qū)動權(quán)益凈利率的基本動力是總資產(chǎn)凈利率。

【營運資本配置比率】

營運資本配置比率是短期償債能力，=營運資本÷流動資產(chǎn)。

營運資本配置比與流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等同向變化，其反映的償債能力的變化方向是相同的。

【最能反映舉債能力的指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率】

資產(chǎn)負(fù)債率，是最能反映企業(yè)舉債能力的指標(biāo)。