當(dāng)消費(fèi)邁向復(fù)蘇時(shí)，今年的社會(huì)消費(fèi)品零售也在總額恢復(fù)增長(zhǎng)的情況下，迎來(lái)結(jié)構(gòu)性變化。

其中，一股消費(fèi)力量的加速增長(zhǎng)成為了重點(diǎn)——即時(shí)零售。今年7月，商務(wù)部在官網(wǎng)發(fā)布的《2022年上半年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》，首次提及即時(shí)零售，還點(diǎn)出其在線上線下深度融合中發(fā)展勢(shì)頭向好。

這也讓專注即時(shí)零售賽道的企業(yè)再度受到市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注，達(dá)達(dá)集團(tuán)正是其中之一。11月18日，達(dá)達(dá)集團(tuán)發(fā)布2022年第三季度業(yè)績(jī)，其營(yíng)收顯著增長(zhǎng)、利潤(rùn)情況持續(xù)改善的成績(jī)單，無(wú)疑是對(duì)即時(shí)零售潛力穩(wěn)步釋放的一大佐證。

那么，即時(shí)零售與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度融合，為達(dá)達(dá)集團(tuán)提供了哪些增量？在長(zhǎng)期業(yè)務(wù)版圖中又有多少想象空間和社會(huì)效益？

即時(shí)零售帶來(lái)超額增長(zhǎng)機(jī)遇，利潤(rùn)優(yōu)化趨勢(shì)延續(xù)

達(dá)達(dá)集團(tuán)三季報(bào)顯示，其報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收達(dá)24億元，同比增長(zhǎng)41%。這部分的增長(zhǎng)與線上消費(fèi)助推市場(chǎng)復(fù)蘇有關(guān)，而其核心正是即時(shí)零售的大發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)在《抓住即時(shí)零售市場(chǎng)新風(fēng)口》一文中指出，“線上交易平臺(tái)下單，線下實(shí)體零售商接單，物流配送”的業(yè)務(wù)模式，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)零售等待期過(guò)長(zhǎng)的缺陷，從效率上顯示了提振消費(fèi)需求的新路子。

值得一提的是，即時(shí)零售的增長(zhǎng)具備超額特性，這一點(diǎn)或許也能從達(dá)達(dá)集團(tuán)較整體電商行業(yè)更快的業(yè)績(jī)?cè)鏊僦械靡则?yàn)證。

美股研究社認(rèn)為，這一方面是因?yàn)橄M(fèi)者對(duì)即時(shí)零售的便捷性抱有熱情，消費(fèi)積極性更高，另一方面，由于實(shí)體門店線上化的空間較大，不同品類的門店上線，或者綜合購(gòu)物范圍的擴(kuò)大，都會(huì)為增長(zhǎng)帶來(lái)新機(jī)遇。在即時(shí)零售行業(yè)率先布局、多年深耕的達(dá)達(dá)集團(tuán)，或許可以成為外界了解即時(shí)零售參照的標(biāo)桿。

從達(dá)達(dá)集團(tuán)財(cái)報(bào)看，三季度京東小時(shí)購(gòu)GMV同比增長(zhǎng)超過(guò)160%，一個(gè)推動(dòng)因素就是京東App“附近”頻道升級(jí)為城市名，擴(kuò)大用戶展示，提升曝光量。另外，報(bào)告期內(nèi)，京東到家與物美、聯(lián)想、海瀾之家等客戶達(dá)成合作，成為Apple新品唯一預(yù)售的第三方平臺(tái)，廣泛擴(kuò)大品類。

因此，三季度，京東到家LTM GMV（最近一年商品交易總額）達(dá)人民幣589億元，同比增長(zhǎng)58%。既然即時(shí)零售本質(zhì)上是線上線下的深度融合，只要門店還在擴(kuò)大供給，只要即時(shí)性消費(fèi)的需求廣泛存在，就必然會(huì)與之一拍即合轉(zhuǎn)化為增量銷售，構(gòu)成超額增長(zhǎng)機(jī)遇。截至2022年9月30日的12個(gè)月里，平臺(tái)活躍消費(fèi)者數(shù)量為7540萬(wàn)，同比增長(zhǎng)32%。

其中，還有一個(gè)有別于其他即時(shí)零售平臺(tái)特點(diǎn)的指標(biāo)：2021年，京東到家客單價(jià)192元，2022年一季度，整體客單價(jià)已達(dá)210元以上，即使不算3C品類，商超品類客單價(jià)也增長(zhǎng)到了160元以上。

這意味著，從消費(fèi)結(jié)構(gòu)、品類組合上看，達(dá)達(dá)集團(tuán)的一系列業(yè)務(wù)對(duì)象，在即時(shí)零售的各種品類中對(duì)應(yīng)著較高的消費(fèi)價(jià)值。而從消費(fèi)深度看，京東到家在3C用戶等高客群體中的心智份額不可小覷，客單價(jià)就是佐證之一。即時(shí)零售將線下正品搬到線上的行動(dòng)，得到了消費(fèi)者的認(rèn)可。

另一方面看，即時(shí)零售通過(guò)多種提效手段，創(chuàng)造額外利潤(rùn)和降低運(yùn)營(yíng)成本的能力在提升。達(dá)達(dá)集團(tuán)第三季度Non-GAAP凈利潤(rùn)率較去年同期有超15個(gè)百分點(diǎn)的較大幅度優(yōu)化。這是二季度時(shí)京東到家直接利潤(rùn)率轉(zhuǎn)正、達(dá)達(dá)快送連鎖商家業(yè)務(wù)毛利轉(zhuǎn)正的一種延續(xù)。

業(yè)務(wù)效率的提高功勞不小，京東11.11期間，達(dá)達(dá)快送總配送單量突破1.2億，日均單量超1000萬(wàn)，倉(cāng)揀數(shù)字化在保障大促運(yùn)營(yíng)平穩(wěn)、為商家降本增效的基礎(chǔ)上，也讓達(dá)達(dá)集團(tuán)自身的利潤(rùn)擠出效應(yīng)明顯。目前，達(dá)達(dá)集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利改善。

中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)(CCFA)在《即時(shí)零售開放平臺(tái)模式研究白皮書》中預(yù)測(cè)，至2025年，國(guó)內(nèi)即時(shí)零售開放平臺(tái)模式市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1.2萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率保持在50%以上。對(duì)達(dá)達(dá)集團(tuán)而言，增長(zhǎng)的前景將保持穩(wěn)定。

深度協(xié)同京東，融合實(shí)體經(jīng)濟(jì)是長(zhǎng)期看點(diǎn)

11月9日，京東集團(tuán)首席執(zhí)行官兼執(zhí)行董事徐雷在烏鎮(zhèn)世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上表示，像京東這樣兼具實(shí)體企業(yè)基因和屬性、數(shù)字技術(shù)和能力的新型實(shí)體企業(yè)，“從實(shí)體中來(lái)、到實(shí)體中去”，能更深入理解、精準(zhǔn)把握實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求和痛點(diǎn)，更善于抓住實(shí)體企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵核心環(huán)節(jié)，將在助力構(gòu)建新發(fā)展格局中發(fā)揮重要價(jià)值、起到重要作用。

今年2月，京東增持達(dá)達(dá)集團(tuán)，雙方早已步入深度協(xié)同階段。因此，京東的目標(biāo)也是達(dá)達(dá)集團(tuán)的目標(biāo)，而達(dá)達(dá)集團(tuán)自成立起即一邊鏈接著實(shí)體供給，一邊關(guān)系著消費(fèi)者實(shí)實(shí)在在的生活所需，兩者朝著相同的方向，深化協(xié)同，探索并踐行護(hù)航實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可行路徑。

對(duì)實(shí)體企業(yè)而言，渠道開拓難度大、營(yíng)銷獲客缺乏探索力、履約能力不足都是重要痛點(diǎn)。因此，關(guān)于達(dá)達(dá)集團(tuán)如何與京東協(xié)同解決這些痛點(diǎn)，先要從即時(shí)零售的誕生說(shuō)起。

即時(shí)零售本身為實(shí)體店全渠道戰(zhàn)略提供了重要窗口。此時(shí)，達(dá)達(dá)集團(tuán)和京東到家持續(xù)為即時(shí)零售“擴(kuò)容”，無(wú)疑讓更多商家有機(jī)會(huì)進(jìn)入消費(fèi)者線上消費(fèi)圈。

其次，是營(yíng)銷創(chuàng)新和獲客創(chuàng)新。8月以來(lái)，京東到家利用王牌品牌日、“月滿家圓”等多樣化的主題活動(dòng)，與愛(ài)仕達(dá)、泰森伊利、益海嘉里、寶潔等眾多品牌聯(lián)手開啟營(yíng)銷創(chuàng)新，借助小時(shí)購(gòu)等渠道讓線下商超大范圍進(jìn)入線上市場(chǎng)，銷售額明顯提升。

在這個(gè)過(guò)程中，借助直播等手段，線下商家也可以享有一定的消費(fèi)場(chǎng)景創(chuàng)新，無(wú)論是拓展新客還是與老客維持關(guān)系，都有了更多手段。

最后，達(dá)達(dá)集團(tuán)對(duì)實(shí)體零售保持了運(yùn)營(yíng)管理和履約能力的長(zhǎng)期開放。

一方面，借助海博系統(tǒng)、坤策等數(shù)字化解決方案，數(shù)千家零售商家逐漸完成數(shù)字化升級(jí)。而在履約層面，眾包揀貨管理數(shù)字化解決方案達(dá)達(dá)優(yōu)揀第三季度單量同比增長(zhǎng)160%，月完單揀貨員數(shù)穩(wěn)定在萬(wàn)人以上。配合京東深厚的物流供應(yīng)鏈、SKU周轉(zhuǎn)等方面的能力積累，商家獲得的不只是一次服務(wù)，更有長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的策略指導(dǎo)。

從效益角度，達(dá)達(dá)集團(tuán)和京東與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合，并不是單方面的提攜，而是多方共贏的商業(yè)與社會(huì)價(jià)值探索。

尤其是在雙11這樣的節(jié)點(diǎn)上，達(dá)達(dá)和京東到家既讓商家實(shí)現(xiàn)從線上線下兩條腿到一盤貨的轉(zhuǎn)移，獲得“摸著線上渠道過(guò)河”的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，又讓平臺(tái)自身的定位獨(dú)特性大幅上升。

花旗曾在研報(bào)中指出，借助與京東的合作，達(dá)達(dá)集團(tuán)旗下的京東到家平臺(tái)具有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：消費(fèi)者認(rèn)可京東品牌，并會(huì)在京東到家和京東小時(shí)購(gòu)上購(gòu)買非商超品類商品，例如消費(fèi)電子、母嬰、酒類和家電，這與外賣平臺(tái)形成了顯著的消費(fèi)者心智差異。隨著小時(shí)購(gòu)的發(fā)展，管理層可利用流量和強(qiáng)大的消費(fèi)者心智，為平臺(tái)樹立獨(dú)特定位。

顯然，對(duì)京東和達(dá)達(dá)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，其業(yè)務(wù)的韌性也好，增長(zhǎng)也罷，都為實(shí)體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)效增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也為自己塑造了更大的成長(zhǎng)性。

內(nèi)外雙重確定性傍身，關(guān)注質(zhì)、量?jī)扇膬r(jià)值兌現(xiàn)

在達(dá)達(dá)集團(tuán)發(fā)布財(cái)報(bào)之際，中概股正在迎來(lái)新一輪邊際修復(fù)。11月17日晚，納斯達(dá)克金龍中國(guó)指數(shù)漲超4%，達(dá)達(dá)集團(tuán)股價(jià)大漲超8%，KWEB指數(shù)半個(gè)月已大幅反彈約50%。

短期的積極情緒是市場(chǎng)的紅利，但長(zhǎng)期的價(jià)值錨如何定位，還要看一家企業(yè)在整體經(jīng)濟(jì)中如何站位。尤其是對(duì)于任何扎根零售的企業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)展注定不是一個(gè)獨(dú)立事件，而是要與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更多互動(dòng)。

消費(fèi)始終是提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)不可或缺的一環(huán)，長(zhǎng)期存在較大的工具空間。關(guān)鍵在于，如何合理激活和釋放消費(fèi)需求。二十大報(bào)告就提出，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來(lái)，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。

從模式看，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)高度關(guān)聯(lián)的即時(shí)零售已經(jīng)在這個(gè)過(guò)程中占據(jù)了重要位置。實(shí)際上，在過(guò)去一年多以來(lái)的消費(fèi)激勵(lì)事件中，大多數(shù)消費(fèi)券等形式的激勵(lì)措施，都會(huì)穿過(guò)即時(shí)零售這個(gè)通道。而針對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的產(chǎn)物，最終也必然要經(jīng)過(guò)零售渠道，才能兌現(xiàn)自己的價(jià)值。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)與量越是突出，達(dá)達(dá)集團(tuán)發(fā)展的質(zhì)與量就越是堅(jiān)實(shí)。三季度呈現(xiàn)的業(yè)績(jī)持續(xù)改善，代表著達(dá)達(dá)集團(tuán)內(nèi)部的確定性。外部以即時(shí)零售充當(dāng)護(hù)航實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量穩(wěn)健增長(zhǎng)的戰(zhàn)略抓手，代表著外部的確定性。

就在11月17日，高盛發(fā)表了看多中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最新報(bào)告，并特別指出消費(fèi)、服務(wù)業(yè)、商品需求都將迎來(lái)強(qiáng)勁反彈，帶動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上升。

從多個(gè)方面看，達(dá)達(dá)集團(tuán)的潛力都有望迎來(lái)又一輪的爆發(fā)。而對(duì)長(zhǎng)期扎根實(shí)體經(jīng)濟(jì)能帶來(lái)多少商業(yè)和社會(huì)層面的回報(bào)，時(shí)間必然給出答案。

來(lái)源：美股研究社