在過去的數(shù)周，AstraZeneca（股票代碼：AZN），輝瑞（股票代碼:PFE）以及Moderna（股票代碼：MRNA）給了我們一點(diǎn)希望。因?yàn)樗鼈兊男鹿谝呙缭诘谌A段臨床試驗(yàn)中顯示出有效果（盡管程度不同）。這是過去一段長(zhǎng)時(shí)間，首次在疫情這條黑暗隧道的盡頭，見到了曙光。明年今日，經(jīng)濟(jì)可能接近恢復(fù)正常。

在經(jīng)濟(jì)和苦苦掙扎的股票完全復(fù)蘇之前，投資者可能想要考慮買入Merck（股票代碼：MRK）、摩根大通（股票代碼：JPM）和美國(guó)航空（股票代碼：AAL）的股票，因?yàn)閺默F(xiàn)在到一年后它們的表現(xiàn)將好得多。接下來讓我們來看看這些公司今年的表現(xiàn)如何，以及為什么今天買入這些股票要謹(jǐn)慎。

MERKE

醫(yī)藥公司Merck今年經(jīng)歷了艱難的一年，主要是因?yàn)獒t(yī)院推遲了手術(shù)，而人們沒法正常去醫(yī)院復(fù)診。Merck在10日27日公布了第三季度業(yè)績(jī)，截至9月底，Merck收入為126億美元，僅同比增長(zhǎng)了1%?？拱┧幬颣eytruda仍是業(yè)務(wù)的亮點(diǎn)，第三季度的銷售額達(dá)倒37億美元，同比增長(zhǎng)了21%。如果沒有Keytruda的貢獻(xiàn)，Merck的運(yùn)營(yíng)情況會(huì)更糟。

Merck在財(cái)報(bào)報(bào)告中表示，這場(chǎng)疫情對(duì)公司醫(yī)藥收入產(chǎn)生了負(fù)面影響，在過去季度受影響收入約4.75億美元，自今年以來受影響金額達(dá)21億美元。

Merck預(yù)計(jì)，全年收入在476億至486億美元之間，只是比2019年的468億美元增長(zhǎng)幾個(gè)百分點(diǎn)。Merck預(yù)計(jì)今年每股盈利（EPS）的區(qū)間為4.55美元至4.65美元，比一年前的3.84美元有所增長(zhǎng)。

Merck的股價(jià)在今年下跌了12%，而標(biāo)普500指數(shù)反而上漲超過12%。但隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，醫(yī)院恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)，Merck的業(yè)務(wù)將變得更強(qiáng)，其股價(jià)業(yè)將反彈。要在這一切發(fā)生前買入它，才能為投資者帶來豐厚的回報(bào)。目前該公司的股價(jià)表現(xiàn)溫和，市盈率只為18倍，相比SPDR S&P 500 ETF Trust 超過25倍的市盈率算是便宜的。

摩根大通

大型銀行今年受到疫情打擊后，紛紛增加儲(chǔ)備，因?yàn)橐獞?yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致的信貸損失。摩根大通在10月發(fā)布了第三季度業(yè)績(jī)。截至9月底止。該行為信貸損失而準(zhǔn)備了總儲(chǔ)備金338億美元，而摩根大通在2019年底的儲(chǔ)備只有143億美元。不過，摩根大通在第三季度減少了6億美元的儲(chǔ)備，表明它可能已有足夠的準(zhǔn)備——至少目前是這樣。

今年為止，摩根大通因?yàn)樾刨J損失而撥備的金額高達(dá)194億美元，導(dǎo)致今年的盈利少了一大部分，因?yàn)槿ツ晖趽軅浣痤~只有42億美元。摩根大通今年前九個(gè)月的凈利潤(rùn)為170億美元，按年下降了近40%。

今年摩根大通的股價(jià)已經(jīng)下跌了13%，受到疫苗的正面消息刺激，近幾周摩根大通的股價(jià)有所回升。未來股價(jià)仍有更多反彈空間，因?yàn)樯虡I(yè)活動(dòng)的增加，加上經(jīng)濟(jì)前景的樂觀，將有助啟動(dòng)摩根大通和其他銀行股的反彈。

美國(guó)航空

由于人們現(xiàn)在出行的時(shí)間較疫情前大為減少，許多航空公司不得不裁員，以降低成本?？偛课挥诘轮莸拿绹?guó)航空，在10日22日公布了截止9月底止的最新業(yè)績(jī)。公司確認(rèn)在10月1日已解雇了19000名員工，而超過20000員工要么長(zhǎng)期休假或選擇提前退休。這家航空公司在今年一直想辦法節(jié)省現(xiàn)金和資金，并從運(yùn)營(yíng)和資本預(yù)算中削減了170億美元。

從年初至今，美國(guó)航空的收入為133億美元，同比下降了61%，虧損了67億美元，這與去年同期前九9個(gè)月13億美元的利潤(rùn)，形成鮮明對(duì)比。對(duì)于投資者來說，一個(gè)特別受重視的地方就是公司的現(xiàn)金流。我們追蹤了該公司的日均現(xiàn)金消耗，第三季度為4400萬(wàn)美元，比6月的5800萬(wàn)美元低。

該公司預(yù)計(jì)，到第四季度末，可用流動(dòng)性總額將超過130億美元。以每天4400萬(wàn)美元的現(xiàn)金消耗率計(jì)算，這足以支持近300天，而又不需要額外的現(xiàn)金或改善其燒錢率。公司的財(cái)務(wù)狀況很好，投資者不用擔(dān)心它將無(wú)法在疫情中倖存下來。

美國(guó)航空的股票在今年累計(jì)下跌近50%，市盈率只有3倍。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，公司可能是明年最大的復(fù)蘇股之一。

這將是投資機(jī)會(huì)

這些股票今年都在苦苦掙扎中，而且它們的表現(xiàn)較標(biāo)普500遜色很多：

但我們樂觀的認(rèn)為，上述公司在一年后會(huì)看起來大不相同。隨著人們接種疫苗，世界開始重新運(yùn)轉(zhuǎn)，你可以預(yù)期這些企業(yè)的股價(jià)將有價(jià)值地上漲，讓投資者在低迷的價(jià)格購(gòu)入，應(yīng)該可獲得豐厚的回報(bào)。

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