硅谷銀行倒閉事件

簡(jiǎn)介

• 硅谷銀行（Silicon Valley Bank，SVB）是一家美國(guó)大型商業(yè)銀行，是硅谷本地存款最多的銀行，總部位于加利福尼亞州。
• 1988年在納斯達(dá)克掛牌上市。
• 專注于向科技公司提供貸款，除了吸收存款和發(fā)放貸款外，還經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)部門。

倒閉風(fēng)波擴(kuò)散

• 事件：當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月9日，硅谷銀行突然宣布，出售其所有210億美元的可銷售證券，并將因此遭受18億美元的虧損，它還計(jì)劃通過(guò)出售普通股和優(yōu)先股募資22.5億美元，從而避免流動(dòng)性危機(jī)。
• 引發(fā)市場(chǎng)恐慌性拋售，其母公司硅谷金融集團(tuán)SVB Financial Group的股票在當(dāng)日暴跌逾60%，并在10日的美股盤前交易中再度暴跌逾60%，隨后進(jìn)入停牌狀態(tài)。
• 投資者對(duì)于銀行業(yè)的資本水平和存款用途感到不安，擔(dān)憂“雷曼危機(jī)”重現(xiàn)。
• 硅谷銀行暴跌，并帶崩整個(gè)銀行板塊，當(dāng)日摩根大通、花旗、富國(guó)、美國(guó)銀行總市值合計(jì)蒸發(fā)超520億美元。
• 硅谷銀行的流動(dòng)性危機(jī)引發(fā)了擠兌。據(jù)報(bào)道，投資者和儲(chǔ)戶周四試圖從硅谷銀行提取420億美元，這是10多年來(lái)美國(guó)最大的銀行擠兌之一。
• 3月10日，監(jiān)管部門加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部以流動(dòng)性不足和資不抵債為由關(guān)閉，并由美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司 （FDIC）接管了銀行存款。硅谷銀行的倒閉是自2008年金融危機(jī)以來(lái)最大的銀行，也是美國(guó)歷史上第二大倒閉銀行。
• 硅谷銀行爆雷事件令市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。美股三大指數(shù)均跌超1%，銀行板塊陷入巨震，追蹤美國(guó)上市銀行表現(xiàn)的關(guān)鍵指數(shù)——KBW銀行指數(shù)跌3.91%，本周累跌15.74%，創(chuàng)有記錄以來(lái)最大周跌幅。

分析

• 硅谷銀行流動(dòng)性危機(jī)的背后，“期限錯(cuò)配”是根源問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)加息是導(dǎo)火索。
• 在流動(dòng)性寬松時(shí)期大量吸收低成本存款，并配置了長(zhǎng)期限的債券資產(chǎn)，導(dǎo)致潛在的利率風(fēng)險(xiǎn)大幅增加，而美聯(lián)儲(chǔ)加息使得硅谷銀行的問(wèn)題暴露。
• 由于疫情期間美聯(lián)儲(chǔ)放水，美國(guó)的PE/VC市場(chǎng)快速擴(kuò)張，為硅谷銀行帶來(lái)了大量低息存款，使得硅谷銀行的規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。2022年，在美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息之下，低利率環(huán)境陡然逆轉(zhuǎn)，硅谷銀行面臨巨大壓力。
• 而為了獲取較高的利差收入，硅谷銀行將低息吸收的資金用于投資，在資產(chǎn)端配置了大量長(zhǎng)久期的持有至到期資產(chǎn)和可供出售資產(chǎn)，導(dǎo)致期限錯(cuò)配嚴(yán)重，面臨巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)。
• 在利率不斷上行的背景之下，這部分資產(chǎn)價(jià)值大幅縮水，投資收益普遍較低。

思考

以美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息為導(dǎo)火索，硅谷銀行此番危機(jī)暴露出來(lái)，不僅引發(fā)了美國(guó)銀行板塊整體“巨震”，更觸發(fā)了市場(chǎng)的情緒危機(jī)：市場(chǎng)擔(dān)心，在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)升息的影響之下，硅谷銀行可能只是倒下的第一塊多米諾骨牌，更擔(dān)憂著，美國(guó)的銀行危機(jī)會(huì)否再次引發(fā)美國(guó)金融海嘯？