如無意外，國內(nèi)EDA第一股即將誕生。

投資界獲悉，9月2日，北京華大九天科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：華大九天）創(chuàng)業(yè)板上市首發(fā)獲通過。

華大九天背后，是一個(gè)鮮為人知卻十分重要的領(lǐng)域。EDA，全稱Electronic Design Automation，意思是電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化，在半導(dǎo)體價(jià)值鏈上舉足輕重，被譽(yù)為“芯片之母”。華大九天在國產(chǎn)EDA行業(yè)中是繞不開的存在，掌舵者華大九天董事長劉偉平，更是中國EDA行業(yè)發(fā)展的親歷者。

畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)微電子專業(yè)的劉偉平，于2009年正式創(chuàng)立華大九天，隨后一舉打破了國外企業(yè)在EDA領(lǐng)域的壟斷。走過12年歷程，華大九天集結(jié)了一支豪華的投資方隊(duì)伍，不乏國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、國中資本、深創(chuàng)投、元禾璞華等知名投資機(jī)構(gòu)的身影。

具有技術(shù)門檻的中小企業(yè)，正在迎來一個(gè)春天。正如眼下，國內(nèi)EDA企業(yè)正在掀起一場(chǎng)上市潮：芯愿景、概倫電子、廣立微、國微思爾芯等企業(yè)，紛紛遞交上市申請(qǐng)。而即將面世的北京證券交易所，定位打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，這讓那些在一個(gè)領(lǐng)域里死磕十余年的小巨人公司，迎來了前所未有的機(jī)遇。

55歲復(fù)旦學(xué)子，埋頭干了12年

摘取芯片皇冠上的明珠

這是一家十分隱秘的半導(dǎo)體公司。

資料顯示，華大九天成立于2009年，是由中國華大集成電路設(shè)計(jì)集團(tuán)有限公司與國投高科技投資有限公司共同投資設(shè)立，專門從事EDA軟件開發(fā)和服務(wù)的公司。而EDA（Electronic Design Automation）是用來設(shè)計(jì)芯片的一種軟件，被譽(yù)為“芯片之母”，是芯片產(chǎn)業(yè)皇冠上的明珠。

自成立之初，華大九天便背負(fù)著打破技術(shù)封鎖的歷史使命，這與華大九天董事長劉偉平的個(gè)人經(jīng)歷緊密相關(guān)。

時(shí)光回溯到上世紀(jì)80年代。1983年無錫微電子工程批準(zhǔn)建設(shè)，計(jì)劃建設(shè)一條3微米MOS生產(chǎn)線，同時(shí)希望合作方提供一套CAD（計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)）系統(tǒng)，幫助我國建立集成電路設(shè)計(jì)中心。1989年，為打破集成電路行業(yè)的封鎖，17家單位、200余位專家、學(xué)者、學(xué)生聚集在原北京集成電路設(shè)計(jì)中心，聯(lián)合開發(fā)我國套完整的集成電路計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)系統(tǒng)——熊貓系統(tǒng)。

彼時(shí)，劉偉平還是一位復(fù)旦大學(xué)微電子專業(yè)的在讀碩士研究生，尚未畢業(yè)的他只身前往北京參與熊貓系統(tǒng)的科技攻關(guān)項(xiàng)目。劉偉平曾回憶：“很多人離開老婆孩子來到北京，一干就是一兩年。我倒是無所謂，一個(gè)毛頭小伙子?！币荒旰螅瑥膹?fù)旦大學(xué)畢業(yè)的劉偉平繼續(xù)留在北京繼續(xù)從事項(xiàng)目研究，并主要負(fù)責(zé)整個(gè)熊貓系統(tǒng)中的EDA工具開發(fā)。

經(jīng)過兩年聯(lián)合攻關(guān)，熊貓系統(tǒng)終于在1990年正式對(duì)外發(fā)布，并接連斬獲兩項(xiàng)國際大獎(jiǎng)。但是這款產(chǎn)品無法投入使用，實(shí)用價(jià)值不大。受此影響，團(tuán)隊(duì)成員開始陸續(xù)離開。到1990年底，只有十幾個(gè)人留下來繼續(xù)做產(chǎn)品開發(fā)，劉偉平便是其中一員。

功夫不負(fù)有心人。1992年，熊貓系統(tǒng)的實(shí)用化版本終于面世，作為整個(gè)項(xiàng)目組骨干成員的劉偉平迎來了人生的轉(zhuǎn)折點(diǎn)——年僅26歲的他被任命為北京集成電路設(shè)計(jì)中心、中國華大集成電路設(shè)計(jì)集團(tuán)有限公司副總裁。

此后，劉偉平便與EDA行業(yè)緊緊綁在了一起。2002年，華大電子從中國華大正式獨(dú)立出來，劉偉平擔(dān)任北京中電華大電子設(shè)計(jì)有限責(zé)任公司總經(jīng)理。基于中國華大在IC設(shè)計(jì)上的經(jīng)驗(yàn)、成果和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，華大電子從成立時(shí)起便在多種產(chǎn)品領(lǐng)域占據(jù)了國內(nèi)很高的市場(chǎng)份額。

不過，當(dāng)時(shí)華大電子是將EDA業(yè)務(wù)和IC設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)合在一起的，這種模式并不被當(dāng)時(shí)的投資機(jī)構(gòu)所認(rèn)可。劉偉平考慮將EDA業(yè)務(wù)獨(dú)立出來，他認(rèn)為，獨(dú)立后公司的自主性會(huì)增加很多，在業(yè)務(wù)上更集中、更專業(yè)，管理上也會(huì)輕松很多。2009年，劉偉平帶領(lǐng)原華大電子EDA事業(yè)部創(chuàng)立華大九天。

走過12年，華大九天已經(jīng)成為國內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的EDA龍頭企業(yè)，有望在不久的將來敲響上市的鐘聲，締造國內(nèi)EDA第一股。

憑什么沖擊IPO？

打破國外巨頭壟斷，一年進(jìn)賬4個(gè)億

鮮少人留意的華大九天，靠什么撐起一個(gè)IPO？

先說說EDA的意義。作為集成電路領(lǐng)域的上游基礎(chǔ)工具，EDA相當(dāng)于產(chǎn)業(yè)鏈中的“畫筆”，在半導(dǎo)體價(jià)值鏈上舉足輕重。根據(jù)賽迪智庫數(shù)據(jù)，2020年EDA行業(yè)的全球市場(chǎng)規(guī)模超過70億美元，卻支撐著數(shù)十萬億規(guī)模的數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

但長期以來，國內(nèi)EDA市場(chǎng)被全球三大巨頭新思科技、楷登電子和西門子壟斷，僅2020年就有約80%份額市場(chǎng)由上述三家占據(jù)。在這巨頭嚴(yán)防死守的EDA市場(chǎng)，華大九天在局部形成突破，拿下了國內(nèi)EDA市場(chǎng)約6%的市場(chǎng)份額，位列本土EDA企業(yè)第一位。

華大九天的技術(shù)壁壘顯而易見。截止目前，這是為數(shù)不多的可以提供模擬/數(shù)?；旌螴C設(shè)計(jì)全流程解決方案的公司。此外，該公司還可提供數(shù)字SoC IC設(shè)計(jì)與優(yōu)化解決方案、晶圓制造專用EDA工具和平板顯示（FPD）設(shè)計(jì)全流程解決方案。尤其在液晶平板顯示領(lǐng)域，華大九天是全球唯一可提供全流程EDA設(shè)計(jì)解決方案的提供商，國內(nèi)市場(chǎng)占有率超過90%。

在國內(nèi)集成電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的帶動(dòng)下，華大九天營收呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢(shì)。招股書顯示，2018年至2020年，華大九天的營收分別為1.51億元、2.57億元和4.15億元，其中2019年和2020年同比增長率分別為70.59%和61.26%；同期扣非后歸母凈利潤則分別為1723.89萬元、1269.41萬元和4012.99萬元。

其中，EDA軟件銷售撐起了華大九天營收的半壁江山——2018至2020年，其EDA軟件銷售收入分別為1.33億元、2.15億元和3.45億元，占同期主營業(yè)務(wù)收入比重分別為92.93%、84.67%和84.96%。

眾所周知，EDA行業(yè)為典型的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型行業(yè)，軟件更新?lián)Q代速度較快，需要持續(xù)、大量的進(jìn)行研發(fā)投入。招股書披露，華大九天研發(fā)投入在2018至2020年分別為7509.81萬元、1.35億元和1.83億元，復(fù)合增長率為56.28%，占營業(yè)收入的比重分別為49.81%、52.50%和44.22%。

目前，華大九天客戶也覆蓋了國內(nèi)集成電路諸多頭部企業(yè)，數(shù)量約400家，如晶圓制造領(lǐng)域的中芯國際、華力微電子、華虹宏力；IC設(shè)計(jì)領(lǐng)域的中興微電子、紫光展銳；CPU設(shè)計(jì)企業(yè)兆芯、龍芯、華芯通；以及液晶平板顯示領(lǐng)域的京東方、華星光電、重慶惠科等。

但需要關(guān)注的是，華大九天存在應(yīng)收賬款占比較高的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為0.78億元、1.14億元和2.37億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為 52.01%、44.49%和 57.31%。華大九天在招股書中也坦承，如果未來下游行業(yè)發(fā)生重大不利變化，客戶財(cái)務(wù)狀況或合作關(guān)系惡化、催收回款措施不力等，可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)應(yīng)收賬款無法收回形成壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。

此次IPO，華大九天擬募資25.51億元，將主要用于攻克自身最為薄弱的環(huán)節(jié)——數(shù)字電路設(shè)計(jì)，其中其中有超過10億元將投入到這一方向。實(shí)際上，數(shù)字路設(shè)計(jì)同樣也是我國本土EDA行業(yè)的“短板”。隨著華大九天即將掛牌創(chuàng)業(yè)板，或?qū)⒛軌驗(yàn)楸就罞DA行業(yè)帶來新一輪變革，加速國產(chǎn)替代。

身后VC/PE云集

人民幣基金成主力軍，大基金也來了

華大九天背后，悄然集結(jié)了一支豪華的投資方隊(duì)伍。

據(jù)投資界不完全統(tǒng)計(jì)，自2009年成立至今，華大九天已累計(jì)獲得5輪融資，背后不乏中國電子、中電金投、國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（下稱“大基金”）、國中資本、深創(chuàng)投、元禾璞華等知名VC/PE的身影。

其中，華大九天在2018年1月完成了過億元融資，由國中資本領(lǐng)投，深創(chuàng)投、中國電子等跟投。國中資本首席合伙人、董事長施安平曾回憶，當(dāng)年投資華大九天的時(shí)候，這家企業(yè)規(guī)模還很小。彼時(shí)一些同行聽說國中要投華大九天，并不看好，原因很簡(jiǎn)單——這相當(dāng)于投了海外三大EDA巨頭的競(jìng)品，市場(chǎng)上現(xiàn)有的產(chǎn)品便宜又好用，甚至可以用盜版軟件，何必從頭開始研發(fā)呢。

但施安平卻完全不認(rèn)同這種觀點(diǎn)，“中國人手里沒有自己的EDA，這是不可想象的，別人一旦不賣‘畫筆’給你，任腦子里想得多么豐富多彩，也難以表現(xiàn)在紙上?！庇谑牵瑖匈Y本決定拿出數(shù)千萬元戰(zhàn)略領(lǐng)投華大九天。此后，隨著國際環(huán)境變化和我國核心技術(shù)自主可控的發(fā)展大勢(shì)，華大九天迎來逆襲，國中資本也在這一過程中持續(xù)加注，連續(xù)投資了三輪。

緊接著2018年9月，華大九天再度完成了新一輪融資——由大基金領(lǐng)投，中國電子、元禾璞華、深創(chuàng)投、國中資本等跟投。值得一提的是，此次投資華大九天，是大基金首次出手國內(nèi)EDA領(lǐng)域企業(yè)。

作為國家集成電路產(chǎn)業(yè)的最主要投資機(jī)構(gòu)，大基金致力于打造本土集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈。按照過往的投資策略，大基金參與投資的企業(yè)均為國家集成電路產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略核心企業(yè)，這也恰恰凸顯了華大九天在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的戰(zhàn)略地位。

元禾璞華從投資伊始就對(duì)華大九天團(tuán)隊(duì)充分認(rèn)可。在元禾璞華看來，創(chuàng)始人劉偉平在EDA和集成電路設(shè)計(jì)領(lǐng)域辛勤耕耘三十余年，目前帶領(lǐng)公司成長為國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品線最完整、綜合技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的 EDA 企業(yè)。此次華大九天順利過會(huì)，意味著其即將成為我國在EDA行業(yè)首家上市的企業(yè)。

不僅如此，申通地鐵也通過持有上海建元對(duì)華大九天間接持股，甚至因此一度被部分投資者列入“國內(nèi)EDA龍頭-華大九天”概念股，其股票自去年5月18日起曾連續(xù)9個(gè)漲停板，從側(cè)面證明了華大九天作為本土EDA龍頭企業(yè)的火熱程度。

專精特新，大潮來了

那些死磕技術(shù)的中小企業(yè)迎來春天

具有技術(shù)門檻的中小企業(yè)，正在迎來一個(gè)春天。

以EDA行業(yè)為例，繼華大九天之后，還有幾家公司紛紛吹響IPO的號(hào)角：5月19日，芯愿景遞交的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲上交所受理；6月25日，深交所正式受理概倫電子的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)；6月30日深交所正式受理廣立微的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)；8月24日，上交所正式受理國微思爾芯的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)。它們身后，都站著一群VC/PE機(jī)構(gòu)，有望迎來收獲期。

此外，還有一群EDA初創(chuàng)公司正在崛起。數(shù)據(jù)顯示，2020年有11家EDA公司進(jìn)行了16次融資；2021年上半年有9家EDA公司進(jìn)行12次融資。值得注意的是，2020年以來，有28筆EDA企業(yè)的融資金額大都是以億元級(jí)計(jì)算，如芯行紀(jì)、芯華章、芯和半導(dǎo)體等公司。

自主可控和國產(chǎn)化的浪潮正孕育無數(shù)生機(jī)。正如曾經(jīng)鮮少問津的EDA賽道，如今不但引來VC/PE相繼入局，還有望誕生一個(gè)個(gè)IPO，這傳遞出一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)——那些在足夠?qū)＞目萍计髽I(yè)迎來了歷史發(fā)展機(jī)遇。

無獨(dú)有偶，北京證券交易所的到來，再一次鼓舞人心。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站9月2日消息，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步深化新三板改革，以現(xiàn)有的新三板精選層為基礎(chǔ)組建北京證券交易所，進(jìn)一步提升服務(wù)中小企業(yè)的能力，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

隨后，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步給予權(quán)威解答：從定位來看，北京證券交易所牢牢堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位，尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長階段，提升制度包容性和精準(zhǔn)性。

何為創(chuàng)新型中小企業(yè)？外界不禁想起“十四五”規(guī)劃綱要所提到的專精特新中小企業(yè)。所謂“專精特新”，指的是具有“專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化”特征的中小企業(yè)。與互聯(lián)網(wǎng)公司不同，這些公司堪稱隱形冠軍：它們雖然公司規(guī)模不大，但在深耕狹長市場(chǎng)手握核心技術(shù)、頗具話語權(quán)。

回想2019年，科創(chuàng)板橫空出世，帶動(dòng)中國芯片，醫(yī)藥，智能，制造等一批產(chǎn)業(yè)大發(fā)展，許多企業(yè)命運(yùn)因此逆轉(zhuǎn)。一位知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合伙人坦言，“北交所的定位是打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，這讓那些在一個(gè)領(lǐng)域里死磕十余年的小巨人公司，迎來了前所未有的機(jī)遇。

轉(zhuǎn)眼間，又一個(gè)時(shí)代大幕正徐徐拉開。