作者丨啾一

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

在消費(fèi)升級(jí)大背景下，中高端白酒持續(xù)火熱。2020年五糧液“十三五”圓滿收官，2021年“十四五”開(kāi)局迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。

同時(shí)，五糧液2020年市值突破1萬(wàn)億元，成為深市首家市值破萬(wàn)億的上市公司，四川省第一家萬(wàn)億市值企業(yè)。

作為白酒龍頭企業(yè)之一，今年五糧液集團(tuán)和股份公司一季度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)同比兩位數(shù)增長(zhǎng)。

當(dāng)前五糧液品牌高舉高打，運(yùn)營(yíng)思路清晰，通過(guò)健全團(tuán)購(gòu)體系，深化數(shù)字轉(zhuǎn)型，提高營(yíng)銷(xiāo)數(shù)字化管理能力等措施，有望繼續(xù)擴(kuò)大五糧液消費(fèi)群體。

市值持續(xù)攀升

在爭(zhēng)創(chuàng)世界一流酒企的目標(biāo)路上，五糧液定位清晰，戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)兼?zhèn)洹?/p>

五糧液集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)，股份公司黨委書(shū)記、董事李曙光對(duì)于白酒行業(yè)有自己的研判：“十四五”期間，五糧液將新增12萬(wàn)噸原酒產(chǎn)能，總產(chǎn)能達(dá)到22萬(wàn)噸；并進(jìn)一步提升基酒儲(chǔ)存能力，讓基酒儲(chǔ)存能力突破100萬(wàn)噸。

“十四五”期間，五糧液將加快創(chuàng)建世界500強(qiáng)、創(chuàng)建世界一流酒企。

與此同時(shí)，五糧液市值在不斷攀升，截至2021年6月21日，五糧液市值為11523億元，是上市首日市值（171.42億元）的67倍。

目前，五糧液已實(shí)施7次送紅股，18次現(xiàn)金分紅，累計(jì)現(xiàn)金分紅達(dá)396億元，是上市以來(lái)募集資金總額的10倍。

尤其是近五年來(lái)，五糧液均用50%左右的凈利潤(rùn)實(shí)施現(xiàn)金分紅；累計(jì)現(xiàn)金分紅266億元，占四川省上市公司分紅總額的近三分之一，是近五年累計(jì)現(xiàn)金分紅額最多的深市白酒上市公司。

2020年，新冠肺炎疫情發(fā)生后，五糧液推進(jìn)“三損三補(bǔ)”，渠道結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，建立傳統(tǒng)、團(tuán)購(gòu)和創(chuàng)新三大渠道體系，官方商城、五糧液云店、數(shù)字酒證平臺(tái)建成運(yùn)行，市場(chǎng)呈現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)。

白酒行業(yè)雖受新冠疫情影響，但白酒行業(yè)很快恢復(fù)，展現(xiàn)了強(qiáng)大的抗壓性、生命力和恢復(fù)力。在資本力量的推動(dòng)下，白酒產(chǎn)業(yè)近幾年迎來(lái)高光時(shí)刻。

強(qiáng)化品牌 產(chǎn)業(yè)升級(jí)

縱觀近年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，五糧液交出了一份靚麗的“成績(jī)單”，連續(xù)21個(gè)季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

李曙光表示，五糧液實(shí)現(xiàn)了“十三五”圓滿收官，2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收573.15億元、同增14.36%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)199.55億元、同增14.67%。

2020年五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)收573.15億元，占據(jù)宜賓市白酒產(chǎn)業(yè)收入的72.8%，五糧液無(wú)疑是宜賓市白酒產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

宜賓作為白酒產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)，2020年，全市規(guī)模以上白酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量68.1萬(wàn)千升，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入787.3億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額275億元。

白酒產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額分別占全市規(guī)上工業(yè)的41.0%、68.3%，白酒產(chǎn)業(yè)在全市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中起到了核心支撐作用。

近年來(lái)，五糧液通過(guò)進(jìn)一步優(yōu)化完善產(chǎn)品體系，形成了以第八代五糧液、501五糧液、經(jīng)典五糧液等為主的產(chǎn)品體系。

2020年9月，公司推出戰(zhàn)略性高端大單品“經(jīng)典五糧液”，以順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)新趨勢(shì)，進(jìn)一步豐富高端白酒品類(lèi)。

中信證券研報(bào)指出，公司持續(xù)加強(qiáng)五糧液品牌建設(shè)、構(gòu)建全面高端五糧液產(chǎn)品矩陣，牽引品牌力持續(xù)向上突破、從而打開(kāi)批價(jià)向上空間。中信證券認(rèn)為，公司完成2021年目標(biāo)具備高確定性。

主導(dǎo)千元價(jià)格帶

但同時(shí)，白酒行業(yè)是個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，存在優(yōu)質(zhì)名酒產(chǎn)能供應(yīng)不足的矛盾，面對(duì)消費(fèi)升級(jí)和新消費(fèi)的推動(dòng)，面對(duì)中等收入群體的增長(zhǎng)，現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)名酒產(chǎn)能不足。

“十四五”期間，五糧液將在進(jìn)一步提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能建設(shè)，持續(xù)提升五糧液名酒產(chǎn)量，在名優(yōu)白酒產(chǎn)量上進(jìn)一步形成突破。

五糧液主品牌進(jìn)一步強(qiáng)化“1+3”產(chǎn)品體系，以501五糧液為代表作為價(jià)值標(biāo)桿，以第八代五糧液為核心大單品，以經(jīng)典五糧液為標(biāo)桿大單品，以國(guó)際時(shí)尚版五糧液作為低度產(chǎn)品，產(chǎn)品矩陣完整。

據(jù)李曙光透露，五糧液正在加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能建設(shè)，一方面通過(guò)增加原酒產(chǎn)能，增加名酒產(chǎn)能；另一方面，通過(guò)提高五糧液名酒率增加名酒產(chǎn)量。

“目前由于工藝原因，濃香酒的名酒率一般只有20%左右。這是分級(jí)優(yōu)選的工藝特征，五糧液也是這樣，只取中間最好的20%左右的優(yōu)質(zhì)酒做五糧液。如果名酒率提高1個(gè)百分點(diǎn)，則可以增加五糧液每年1000噸的優(yōu)質(zhì)酒供給；如果增加10個(gè)百分點(diǎn)，五糧液可以增加兩三百億元的銷(xiāo)售收入?！崩钍锕獗硎?。

面對(duì)千元價(jià)格帶的競(jìng)爭(zhēng)，五糧液集團(tuán)公司總經(jīng)理，股份公司董事長(zhǎng)曾從欽表示：“競(jìng)爭(zhēng)是正常的市場(chǎng)行為，隨著疫情后經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇和中等收入群體的擴(kuò)大，千元價(jià)格帶肯定是擴(kuò)容，而且擴(kuò)容比較快。在千元價(jià)格帶，五糧液有非常好的自信心。”

國(guó)海證券指出，未來(lái)五糧液公司品牌勢(shì)能將持續(xù)向上。主品牌“1+3”產(chǎn)品體系不變，持續(xù)推進(jìn)既定戰(zhàn)略，高舉高打推進(jìn)經(jīng)典五糧液發(fā)展。

持續(xù)推進(jìn)團(tuán)購(gòu)渠道，去年公司主動(dòng)開(kāi)拓團(tuán)購(gòu)渠道， 2021 年團(tuán)購(gòu)目標(biāo) 30%。今年五糧液批價(jià)站穩(wěn)千元價(jià)格帶問(wèn)題不大，明后年批價(jià)有望上行至 1100 元左右，有望繼續(xù)量?jī)r(jià)齊升，業(yè)績(jī)確定性較高。