保利今晚發(fā)布了三季報，一個字總結就是穩(wěn)，在當下整個房地產(chǎn)行業(yè)都面臨著極其嚴峻的考驗下，保利交出了一份令我們股東滿意的成績單，不但如此，今年8月以新任掌門人劉董為首的高管們拿出自己的真金白銀增持自家的股票，向市場釋放信心，一定程度上來說也開啟了地產(chǎn)股的反彈之路，截至三季度末，管理層已累計增持了575.78萬元。

利潤表

我們都知道，地產(chǎn)股的當期利潤表主要體現(xiàn)的是過去幾年銷售的樓盤所結算出的利潤，而前幾年上有限價，下有高地價，就必然導致了今年結算毛利率的不斷下滑，所以我們不必對這幾年地產(chǎn)股的利潤率有什么奢望，穩(wěn)穩(wěn)的以量補價，讓凈利潤不要快速下滑就可以了。

而三季報顯示保利今年的毛利率由去年同期的34.0%下降到了今年的29.8%，使得在營收增長17.8%的情況下，毛利只增長了3.3%。但即使毛利率下降了4.2%，保利當前29.8%的毛利率依然遠高于行業(yè)平均水平，足以體現(xiàn)保利的品牌價值和產(chǎn)品溢價率。

地產(chǎn)股專項數(shù)據(jù)

而在銷售增速這個重要的成長性指標上，保利今年也做得不錯，前三季度銷售金額4,102億元，同比增長11.6%，銷售單價16,127元/平，同比增長7.29%，且銷售回籠資金3,672億元，回籠率達到了89.5%，帶動合同負債來到4,599億元，在今年收緊按揭貸款的大背景下，能達到如此的資金回籠效率著實不易。

再看拿地端，前三季度拿地1,434億，同比增長9.13%，其中第三季度拿地471億，基本保持了上半年的拿地節(jié)奏，而除了保利華潤中海這樣的央企以及資金充裕的萬科龍湖外，其他民營房企基本都已經(jīng)受制于還款壓力，不敢在三季度多拿地了。所以可以預見的是，未來整個地產(chǎn)行業(yè)的市場份額肯定會加速向這些房企集中。

另外，萬科今晚也出了三季報，營收和凈利潤相比中報又進一步降速了，萬科今年的業(yè)績已經(jīng)被過去幾年的拿地和銷售基本定型了，8月的時候，我全程聽完了萬科的中報業(yè)績會，祝九勝總裁在回答問題時，也對未來幾年的業(yè)績比較悲觀，所以后來我就將所有萬科H股換成了華潤置地，我一直說倉位決定態(tài)度，所以我現(xiàn)在的地產(chǎn)股倉位排序就是保利>金地>華潤>萬科，非常巧合的是，從8月初的底部算起，這四家房企的反彈幅度恰好也是保利（43%）>金地（30%）>華潤（24%）>萬科（2%）。

當然，持有萬科的同學們也不用去悲觀，因為整個地產(chǎn)行業(yè)從今年下半年開始的大蕭條對手上擁有大把現(xiàn)金，凈負債率僅有31.9%的萬科來說肯定是好事，幾個月前萬科也用部分萬物云的股權收購了陽光城的物業(yè)，而今年前三季度，萬科權益拿地面積也達到了1,603萬平，同比大幅增長50%，所以萬科只要熬過這幾年的低谷，未來的市場份額和利潤水平也會重回增長的軌道。