【硬核加長(zhǎng)版】真正的做空
目錄
一、做空的例子和引入
?《大空頭》次級(jí)債
?渾水做空 瑞幸咖啡 中概股
?索羅斯做空英鎊
?2021年華爾街大戰(zhàn)韭菜
二、做空的概念
1.買入/最多/Long：預(yù)期股票會(huì)漲，中間可以賺一筆，然后賣掉
2.做空/賣空/short selling：和Long相反，漲的時(shí)候賣掉，跌的時(shí)候買入，中間賺一筆
3.做空的步驟：①找人買/借股票 ②賣出 ③買入 ④還
4.做空的重點(diǎn)：?哪找老李 ?老李憑什么借你
?找中介
個(gè)人找證券公司
機(jī)構(gòu)找投行Prime Brokerage Group主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)組
?付利息
三、做空的特點(diǎn)：無限的損失
1.面對(duì)有限的收益和無限的損失（收益函數(shù)的分布特征）
2.做空大佬JIM CHANOS吉姆?查諾斯
成功案例：
?2001年時(shí)發(fā)現(xiàn)安然公司有問題，大肆做空，一個(gè)案子就賺了5億美金
?瑞幸咖啡
?德國????Wirecard（金融騙局）
?美國租車公司Hertz
失敗案例：特斯拉 做空者加起來損失400億美金
3. 08年年次貸危機(jī) 機(jī)構(gòu)看到泡沫《大空頭》基金經(jīng)理Michael Burry用金融衍生品CDS跟銀行做對(duì)賭
四、策略1-多空策略
Long-Short Strategy多空策略：
做空一般會(huì)伴隨對(duì)沖（不單單只對(duì)著一只股票）
做多有的時(shí)候是個(gè)股，有的時(shí)候是大盤股指期貨
大佬-Julian Robertson（老羅）
1999年老羅很看基本面 認(rèn)定互聯(lián)網(wǎng)被高估 大局做空互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)+做多藍(lán)籌股（對(duì)沖）2000年老羅被投資人放棄自己也放棄老虎基金之后 互聯(lián)網(wǎng)泡沫Dot Com Bubble爆發(fā)
五、策略2-發(fā)研究報(bào)告
做空機(jī)構(gòu)找到作假/欺詐行為的公司
渾水Muddy Water Research公司
?創(chuàng)立和理念來自偶然的機(jī)會(huì)
?創(chuàng)始人Carson Block 卡爾森布洛克（卡哥）法學(xué)博士，他爸是股票經(jīng)紀(jì)人
2010年 卡爸看到“東方紙業(yè)Orient Paper”在美股借殼上市還表現(xiàn)不錯(cuò)，以外媒想采訪中方企業(yè)的方式進(jìn)去了，發(fā)現(xiàn)破舊不堪。2010年6月底發(fā)布30多頁紙的報(bào)告，揭露東方紙業(yè)，跌了10%，媒體發(fā)酵跌了50%。一個(gè)月內(nèi)發(fā)表了八次報(bào)告證明做空和結(jié)論是對(duì)的。
做空過程：秘密走訪-財(cái)務(wù)調(diào)查-做空-發(fā)報(bào)告-股價(jià)跌-獲利平倉-走人
類似公司：Nicola里的Hindering Research
目標(biāo)特點(diǎn)：
①Large大 做空才能賺多錢
②Liquid流動(dòng)性好 才借得到股票（利息還不同）
③Lying存在欺詐 找到問題才能做空
做空：規(guī)模小
六、策略3-資本攻擊
“跟著大佬有肉吃”
金融的本質(zhì)就是信用
做空名人
利弗摩爾：大空投（之前專門有一期視頻）
1929年 通過100多個(gè)經(jīng)紀(jì)人 大量做空美股??市場(chǎng)股價(jià)暴跌??美股大崩盤??歷史上最大的大蕭條（利弗摩爾賺了1個(gè)億）
索羅斯
七、資本反擊
①股東 管理層
②希望市場(chǎng)活躍然后賺錢-券商 做市商
③媒體 投行 研究機(jī)構(gòu) (報(bào)喜不報(bào)憂)
對(duì)立方：做空者（如 阿哥）
2015年就管理規(guī)模達(dá)160億美金
2013年發(fā)現(xiàn)Herbalife Nutrition康寶萊-賣保健品的公司 不打廣告但年銷售額48億美金
阿哥一上來就做空十億美金，康寶萊立馬跌40%
康寶萊才用的是Multi-Level Marketing多層次營(yíng)銷（和傳銷的界限模糊 很相似，商品賣到消費(fèi)者手里就是多層次營(yíng)銷，如果是多層賺錢就是傳銷）
阿哥做空過程中又來了一個(gè)攪局的老坎
老坎專門惡意收購不大行的公司 然后重組
2014年美國官方調(diào)查機(jī)構(gòu)FTC（Federal Trade Commission）聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì) 出來調(diào)查康寶萊，兩年調(diào)查??FTC對(duì)康寶萊罰款2億美金要求整改銷售模式
老坎讓阿哥虧了十億美金
八、軋空
形成軋空 老坎就不只賺100%
1901年三四月
兩人爭(zhēng)奪公司的控制權(quán)
大量買入公司股票，從20美元拉到130美元最后到1k
有機(jī)構(gòu)中途想做空結(jié)果發(fā)現(xiàn)買都買不回來??賣其他股票來補(bǔ)??1901大恐慌 Panic of 1901
軋空對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定性有巨大的負(fù)面影響
做空者也不容易 還有道德壓力
可以做空的有很多（比較數(shù)理 普通人買不到）
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