關鍵點

．Shopify仍然是在線購物領域的一股顛覆性力量。

．在未來五年內(nèi)，它的收入可能升3倍。

．但到2030年，它可能不會比亞馬遜更有價值。

Shopify（SHOP）的電子商務工具使企業(yè)能夠開設自己的在線商店、處理付款、履行訂單和管理自己營銷活動，而無需依賴亞馬遜（AMZN）等大型市場。

Shopify的去中心化戰(zhàn)略，使它在過去幾年增長速度超過了亞馬遜。在2015年至 2020年間，Shopify年收入以70.2%的復合年增長率增長。同期，亞馬遜收入以29.3%的復合年增長率增長。

Shopify股價在過去五年飆升了4460%，而亞馬遜股價則上漲了近400%。然而，Shopify1820億美元市值仍不到亞馬遜1.86萬億美元市值的十分之一。

但是，如果我們展望未來10年，Shopify的市值最終能趕上，甚至超過亞馬遜嗎？讓我們仔細看看這兩個電子商務巨頭以找出答案。

Shopify仍有很大增長空間

Shopify目前為全球超過170萬家企業(yè)提供服務。這比2015年第一季度的162261家商戶增加了十倍多。

這種增長令人印象深刻，但這可能只是一個開始。去年6月，Piper Sandler分析師 Brent Bracelin估計，Shopify的商家只滲透了電子商務市場2%。

Bracelin指出，隨著電子商務滲透率從今天約15%上升到未來十年的50%，Shopify 的年收入可能增長超過3倍，從2020年的29.3億美元，增至2025年的120億美元。

Shopify主要服務于中小型企業(yè)，但現(xiàn)在它通過Shopify Plus平臺為越來越多的大型企業(yè)客戶提供服務。沃爾瑪去年將公司第三方在線市場與Shopify的服務捆綁在一起，其他實體零售商可能會效仿這一做法。

但它會變得和亞馬遜一樣強大嗎？

如果亞馬遜在未來五年內(nèi)，以每年25%平均收入增長，那么它在2025財年的年收入可能會達到1.18萬億美元。如果在接下來五年，該公司收入增長放緩至20%，它可能在2030財年產(chǎn)生年收入2.93萬億美元。

亞馬遜的電子商務生態(tài)系統(tǒng)通過新的海外平臺擴展、收購更多實體店（如Whole Foods）以及購買較小在線市場，可能會支持這種增長。它還將受到全球以云為基礎設施平臺市場增長所推動，亞馬遜的AWS仍然遙遙領先。

假設亞馬遜股票的交易價格仍是其年收入的4到5倍，到了2030年，該公司的市值可能超過13萬億美元。該預測可能過于樂觀，因為它沒有考慮經(jīng)濟衰退、反壟斷法規(guī)或其他不可預見的因素挑戰(zhàn)。但我們認為，未來十年22.5%的復合年增長率是亞馬遜一個可實現(xiàn)的目標。

如果到了2025年Shopify能夠產(chǎn)生120億美元年收入，那么復合年增長率將達到
32.6%。如果它在接下來五年內(nèi)，保持這種增長率，它可能會在2030年產(chǎn)生近500
億美元收入。這對Shopify來說也是一個可實現(xiàn)的增長軌跡，尤其是隨著全球互聯(lián)網(wǎng)和電子商務滲透率提升。

Shopify目前的交易價格是去年銷售額的逾60倍，今年市銷率約為40倍。假設公司市銷率降至30倍左右，到了2030年它的價值可能達到1.5萬億美元。

市值以外

10年后，Shopify的價值可能仍會低于亞馬遜，但這并不意味著它會是一項較弱的投資。在可預見未來，Shopify仍可能產(chǎn)生比亞馬遜更強勁收入增長，對于一家成立于2006年的公司來說，在未來十年內(nèi)突破1萬億美元大關，將是一項了不起的成就。它也將成為加拿大第一家價值萬億美元公司。

過去十年表明，Shopify的去中心化方法與亞馬遜的中心化市場一樣具有持久力，而且這種趨勢很容易在未來10年持續(xù)下去。

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