【藍科技觀察】華米總體表現(xiàn)可圈可點。但正在去小米化的華米距離高利潤還有很長時間，毛利率低于國際標準的華米，其實還有很多問題需要解決。

近日，華米科技發(fā)布了2021年第二季度財報。數(shù)據(jù)顯示，華米二季度的總出貨量達到1150萬臺，相比去年同期的890萬臺，同比增長29.2%。其營收同比增長61.4%，達18億元人民幣；凈利潤達4億元人民幣，同比增速高達59%。

當季度，華米自主品牌Amazfit和Zepp表現(xiàn)突出，出貨量增長達114.3%，收入增長達81%。而根據(jù)IDC的統(tǒng)計，今年一季度，這兩個品牌的手表出貨量，已位列全球前四。同時，為小米設計和制造的產(chǎn)品收入增長也達53%，這表明華米正逐步“去小米化”。不過，華米眼下面臨的問題迫切需要解決。

首先，華米需要解決用戶吐槽的問題，并且在場景深化方面需要拓展。

從最初的小米生態(tài)鏈企業(yè)，到現(xiàn)在的智能硬件創(chuàng)新企業(yè)和健康服務提供商，華米勇于突破自我。但現(xiàn)階段仍要面臨一個用戶口碑的問題。無論是手環(huán)還是手表，每每會面臨用戶吐槽使用壽命短、BUG多等問題，如果不能讓不滿的聲音減小，會對華米品牌造成影響。

華米還面臨一個場景化深度難以拓展的問題。無論是在運動場景下的數(shù)據(jù)收集與記錄還是NFC支付，都有實力強勁的對手入局。例如，運動數(shù)據(jù)收集，已經(jīng)逐漸被一些智能應用所代理，而且無論是其精度、體驗還是強大的功能都遠超智能手環(huán)。

手環(huán)或者手表的支付功能也僅限NFC，在支付寶、微信掃碼支付占領(lǐng)了大部分市場的當下，華米顯然難有作為。華米科技主營業(yè)務是智能手表和手環(huán)，以及和運動、健康相關(guān)的體重秤、體脂秤等運動周邊產(chǎn)品，無論是在行業(yè)基因，還是場景化、技術(shù)方面均長路漫漫。

其次，華米要解決叫好不叫座的問題，資本市場需要用賺錢安撫投資人。

回到賺錢方面，華米現(xiàn)在應該解決的是叫好不叫座的問題。盡管華米市場表現(xiàn)不錯，但資本市場最需要的是賺錢才能安撫投資人。據(jù)二季度財報顯示，公司二季度的研發(fā)費用為人民幣1.603億元，同比增長36.8%，占收入的8.7%。但高研發(fā)并沒有給華米帶來相應的高毛利，在現(xiàn)實且冰冷的資本市場面前，華米還是不得不靠大量的低端、低價產(chǎn)品獲得主要的收入。

根據(jù)二季度營收18億，出貨量1150萬臺計算，其產(chǎn)品的平均單價不過156元，每臺的凈利不過34.7元，毛利率更很可能遠低至20%以下。但是根據(jù)美國投資銀行派杰的分析師基尼·蒙斯特表明，Apple Watch的整體毛利率在50%至60%之間，都是“表王”，差距明顯。

不可否認，華米科技還是選擇了一條正確的大健康服務賽道，未來業(yè)績增長借力行業(yè)擴容也算是明智打法。在脫離小米后，品牌、渠道、份額均不占優(yōu)，華米只有不斷加大產(chǎn)品研發(fā)投入，畢竟只有手握自主研發(fā)的“黑科技”才能在獲得真正的獨立和長期立足之本。

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