近年來，“數(shù)據(jù)中心”正在成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代社會經(jīng)濟(jì)活動正常運(yùn)行的“基石”，“算力”正成為未來國家的核心競爭力之一。2019年，中國IDC行業(yè)市場收入達(dá)到878億元左右，近三年復(fù)合增長率約26%。2020年5月，中國境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點(diǎn)正式起步，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)入發(fā)展快車道的另一面，也加劇業(yè)內(nèi)的馬太效應(yīng)。在行業(yè)發(fā)展趨向?qū)I(yè)化和精細(xì)化的環(huán)境下，中聯(lián)云港數(shù)據(jù)科技股份有限公司（以下簡稱“中聯(lián)數(shù)據(jù)”）不得不面對競爭加劇帶來的市場份額遭擠壓風(fēng)險(xiǎn)。

此番上市，客戶集中度“居高不下”的同時，中聯(lián)數(shù)據(jù)“京東系”、“快手系”大客戶加速自建數(shù)據(jù)中心，大客戶在業(yè)務(wù)開展過程中或與中聯(lián)數(shù)據(jù)產(chǎn)生競爭關(guān)系，雙方合作持續(xù)性或存諸多變數(shù)。此外，募投項(xiàng)目的投資額現(xiàn)多個版本，變更前后差額高達(dá)38億元，且在重新報(bào)批環(huán)評的程序上，中聯(lián)數(shù)據(jù)招股書先更改項(xiàng)目投資額，而后其再申請變更投資額，或存“先上車后補(bǔ)票”的嫌疑。此外，中聯(lián)數(shù)據(jù)子公司曾兩度因信披違規(guī)而遭自律監(jiān)管，其內(nèi)部治理或存缺失。

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一、京東系、快手系大客戶內(nèi)部均自建數(shù)據(jù)中心，合作持續(xù)性或存“變數(shù)”

好的市場往往容易吸引更多“分食者”。而中聯(lián)數(shù)據(jù)的IDC服務(wù)行業(yè)面臨市場競爭加劇的境地。

據(jù)招股書，中聯(lián)數(shù)據(jù)稱，IDC產(chǎn)業(yè)隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展不斷興起，至今已經(jīng)發(fā)展成為現(xiàn)代數(shù)字社會中不可或缺的基石。2020年國家“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”產(chǎn)業(yè)政策提出要重點(diǎn)支持?jǐn)?shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)發(fā)展，建設(shè)IDC產(chǎn)業(yè)是發(fā)展云計(jì)算產(chǎn)業(yè)、落實(shí)國家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略及中國經(jīng)濟(jì)社會數(shù)字轉(zhuǎn)型的必要底層基礎(chǔ)。

此外，招股書顯示，隨著下游互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的數(shù)據(jù)管理和計(jì)算需求日益增長，更多的企業(yè)進(jìn)入IDC行業(yè)，使得市場競爭日益加劇。同時，規(guī)模較大的IDC公司加快了兼并與重組步伐，不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。

在此背景下，中聯(lián)數(shù)據(jù)前五大客戶銷售占比超八成，且高于同行業(yè)水平，其客戶集中度高企。

據(jù)招股書，2017-2019年及2020年1-9月，中聯(lián)數(shù)據(jù)對前五大客戶的銷售額占營業(yè)收入的比例分別為92.39%、91.23%、83.63%、87.09%。

據(jù)招股書，2017-2019年，中聯(lián)數(shù)據(jù)同行業(yè)可比公司中，北京首都在線科技股份有限公司）前五大客戶占比分別為34.03%、36.85%、37.39%；廣東奧飛數(shù)據(jù)科技股份有限公司前五大客戶占比分別為42.65%、49.73%、66.79%；上海數(shù)據(jù)港股份有限公司前五大客戶占比分別為96.82%、87.37%、91.43%；GDS Holdings Limited前五大客戶占比分別為73%、76.7%、72.4%；21Vianet Group, Inc前五大客戶占比分別為15%、21%、22%；北京光環(huán)新網(wǎng)科技股份有限公司前五大客戶占比分別為16.31%、20.33%、26.34%。

即2017-2019年，中聯(lián)數(shù)據(jù)所處行業(yè)主要公司前五大客戶占比的均值分別為46.3%、48.66%、52.73%。中聯(lián)數(shù)據(jù)對前五大客戶的銷售額占營業(yè)收入的比例，遠(yuǎn)高于同行業(yè)均值。

對此，中聯(lián)數(shù)據(jù)表示，其主要服務(wù)于大型互聯(lián)網(wǎng)客戶，報(bào)告期內(nèi)主要為京東、字節(jié)跳動等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供IDC服務(wù)，因此呈現(xiàn)客戶集中度較高的情形，符合行業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)。

“雪上加霜”的是，中聯(lián)數(shù)據(jù)第一大客戶正建設(shè)數(shù)據(jù)中心并逐步投入運(yùn)營，大客戶或成“競爭對手”。

報(bào)告期內(nèi)，即2017-2019年及2020年1-9月，中聯(lián)數(shù)據(jù)對第一大客戶北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司及其他受同一控制的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，包括北京京東尚科信息技術(shù)有限公司（以下簡稱“京東尚科”）、北京京東叁佰陸拾度電子商務(wù)有限公司（以下簡稱“京東電子”）等（以下統(tǒng)稱為“京東”）的銷售額占營業(yè)收入的比例分別為86.79%、72.83%、55.13%、45.85%，主要銷售內(nèi)容均包括IDC服務(wù)等。

據(jù)招股書，中聯(lián)數(shù)據(jù)與京東、北京字節(jié)跳動科技有限公司及其他受同一控制的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，包括北京字節(jié)跳動網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司、北京字跳網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司、北京有竹居網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司等（以下統(tǒng)稱為“字節(jié)跳動”）逐漸建立了良好、穩(wěn)定的長期合作關(guān)系，已成為京東和字節(jié)跳動IDC服務(wù)的重要提供商。

據(jù)招股書， 中聯(lián)數(shù)據(jù)與“京東系”公司簽訂的IDC服務(wù)合同，合同服務(wù)期限主要在1-2年。其中，中聯(lián)數(shù)據(jù)認(rèn)為，其與京東尚科的業(yè)務(wù)合作具備較強(qiáng)的可持續(xù)性，與京東電子的業(yè)務(wù)合作持續(xù)性取決于客戶后續(xù)需求。

事實(shí)上，京東正自建IDC數(shù)據(jù)中心，中聯(lián)數(shù)據(jù)與“京東系”公司的的合作持續(xù)性或遭“拷問”。

據(jù)2019年11月22日發(fā)布的公開信息，京東云是京東集團(tuán)旗下的全平臺云計(jì)算綜合服務(wù)提供商，京東云全國IDC數(shù)據(jù)中心擁有超過2萬機(jī)柜，數(shù)據(jù)中心集群覆蓋華北、華東、華南三大核心區(qū)域及眾多周邊城市，擁有南京、宿遷、西安、重慶等骨干節(jié)點(diǎn)機(jī)房。京東云計(jì)劃在2021年前完成全國IDC骨干網(wǎng)建設(shè)。

據(jù)京東云官網(wǎng)2020年1月14日發(fā)布的公開信息，京東云與AI華東數(shù)據(jù)中心是京東云骨干網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)核心數(shù)據(jù)中心之一，擁有30萬臺以上服務(wù)器運(yùn)營能力，成為全國IDC項(xiàng)目建設(shè)的樣板。2019年9月，數(shù)據(jù)中心一期已全部交付。截至2020年1月14日，華東數(shù)據(jù)中心一期3號模塊整體采用與電信合作的方式進(jìn)行投資、建設(shè)、運(yùn)營的全面協(xié)同。

據(jù)京東云官網(wǎng)信息，截至2020年1月14日，華東數(shù)據(jù)中心為宿遷市政府、中國電信等客戶提供高質(zhì)量的IDC及云計(jì)算服務(wù)，此外還為多家企業(yè)提供服務(wù)。京東云與AI全國IDC數(shù)據(jù)中心擁有數(shù)萬機(jī)柜，數(shù)據(jù)中心集群覆蓋華北、華東、華南三大核心區(qū)域及眾多周邊城市，擁有南京、宿遷、西安、重慶等骨干節(jié)點(diǎn)機(jī)房，未來，還將在更多城市建設(shè)骨干節(jié)點(diǎn)機(jī)房，進(jìn)一步擴(kuò)大服務(wù)面積。

招股書顯示，中國電信股份有限公司北京分公司、中國電信股份有限公司云計(jì)算分公司、中國電信集團(tuán)有限公司內(nèi)蒙古分公司云計(jì)算事業(yè)部、中國電信集團(tuán)系統(tǒng)集成有限責(zé)任公司合并為中聯(lián)數(shù)據(jù)2019年及2020年1-9月的前五大客戶。

未來，京東云與AI全國數(shù)據(jù)中心在擴(kuò)大服務(wù)范圍的過程中，對中聯(lián)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)開展是否產(chǎn)生沖擊？尚未可知。

除京東以外，中聯(lián)數(shù)據(jù)的另一大客戶或也布局IDC業(yè)務(wù)。

據(jù)招股書，中聯(lián)數(shù)據(jù)通過向字節(jié)跳動提供個性化IDC服務(wù)，積累了在短視頻領(lǐng)域的IDC服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，從而進(jìn)一步將IDC業(yè)務(wù)拓展至另一短視頻領(lǐng)域頭部公司北京快手科技有限公司及其他受同一控制的經(jīng)濟(jì)實(shí)體（以下簡稱“快手科技”，包括北京達(dá)佳互聯(lián)信息技術(shù)有限公司等）。

據(jù)招股書，2019年及2020年1-9月，快手科技均為中聯(lián)數(shù)據(jù)前五大客戶之一，中聯(lián)數(shù)據(jù)對其銷售金額分別為1,502.5萬元、8,872.49萬元，主要銷售內(nèi)容均為IDC服務(wù)。

據(jù)內(nèi)蒙古自治區(qū)發(fā)改委引援公開信息，2020年6月6日，快手智能云烏蘭察布數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目落地內(nèi)蒙古烏蘭察布市，投資達(dá)百億元，預(yù)計(jì)2021年投入使用，這是快手第一個自建超大規(guī)?；ヂ?lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心?？焓种悄茉茷跆m察布數(shù)據(jù)中心將以30萬臺服務(wù)器、60EB存儲容量的規(guī)模，支撐快手未來幾年的存儲需求。

一方面，中聯(lián)數(shù)據(jù)客戶集中度“高企”，前五大客戶銷售占比超八成。另一方面，中聯(lián)數(shù)據(jù)“京東系”、“快手系”兩家大客戶內(nèi)部正自建數(shù)據(jù)中心，大客戶在業(yè)務(wù)開展過程中是否與中聯(lián)數(shù)據(jù)產(chǎn)生競爭關(guān)系？且上述兩家大客戶是否存在因自身數(shù)據(jù)中心規(guī)模擴(kuò)大而縮減與中聯(lián)數(shù)據(jù)合作的可能？由此，中聯(lián)數(shù)據(jù)是否面臨大客戶“不保”的窘境？不得而知。

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二、募投項(xiàng)目投資額變更前后差值高達(dá)38億元，涉嫌“先上車后補(bǔ)票”

信息披露是資本市場的“生命線”。《金證研》南方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，中聯(lián)數(shù)據(jù)募投項(xiàng)目總投資額發(fā)生變更，然后變更前后數(shù)值調(diào)整竟高達(dá)38億元。

據(jù)招股書，中聯(lián)數(shù)據(jù)此次上市擬募集資金12億元，全部用于中聯(lián)綠色大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目（以下簡稱“中聯(lián)大數(shù)據(jù)項(xiàng)目”）。

招股書顯示，該項(xiàng)目總投資額為46.98億元，擬投入募集資金金額12億元，實(shí)施主體為中聯(lián)數(shù)據(jù)子公司山西中云智谷數(shù)據(jù)科技有限責(zé)任公司（以下簡稱“中云智谷”），該項(xiàng)目備案號為“2020-140221-64-03-000740”，項(xiàng)目環(huán)評批復(fù)報(bào)告為“陽環(huán)審函（2020）15號”，建設(shè)地點(diǎn)為大同市陽高縣龍泉工業(yè)園區(qū)白登路與陽和大道十字路口西北側(cè)，東臨陽和大道。

中聯(lián)大數(shù)據(jù)項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)包括4棟運(yùn)營中心樓宇，16棟數(shù)據(jù)中心樓宇，1棟研發(fā)中心樓宇，2棟培訓(xùn)中心樓宇，7座專家工作室，2座自建110KV變電站，運(yùn)營中心內(nèi)規(guī)劃有綜合監(jiān)控中心、接待中心、辦公區(qū)等。

令人疑惑的是，招股書中披露的項(xiàng)目總投資額，與環(huán)評報(bào)告數(shù)值相差超38億元。

據(jù)陽高縣政府公示的編制日期為2020年4月的《中聯(lián)綠色大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目環(huán)評報(bào)告表》（以下簡稱“環(huán)評報(bào)告”），該項(xiàng)目名稱為“中聯(lián)綠色大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目”，建設(shè)單位為“中云智谷”，建設(shè)地點(diǎn)為大同市陽高縣龍泉工業(yè)園區(qū)陽和大道與白登路交叉口西北角，備案項(xiàng)目代碼為“2020-140221-64-03-000740”。

據(jù)陽高縣政府公示的《關(guān)于中聯(lián)綠色大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表的批復(fù)》（以下簡稱“環(huán)評批復(fù)”），環(huán)評批復(fù)文號為陽環(huán)審函〔2020〕15號，中聯(lián)大數(shù)據(jù)項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容包括2棟運(yùn)營中心樓宇，6棟數(shù)據(jù)中心樓宇，1座自建110千伏變電站及55個車位，總建筑面積110,500平方米。

也就是說，通過對比項(xiàng)目代碼、環(huán)評批復(fù)文件號一致，即環(huán)評報(bào)告、環(huán)評批復(fù)的項(xiàng)目，與招股書披露的募投項(xiàng)目為同一項(xiàng)目。

然而，據(jù)環(huán)評報(bào)告，中聯(lián)大數(shù)據(jù)項(xiàng)目總投資額為85,961.6萬元。

招股書顯示，中聯(lián)大數(shù)據(jù)項(xiàng)目總投資額為469,757.25萬元，其中第一階段投資金額263,333.38萬元，第二階段投資金額106,510萬元，第三階段投資金額99,913.87萬元。

也即是說，關(guān)于中聯(lián)大數(shù)據(jù)項(xiàng)目，環(huán)評報(bào)告與招股書披露的總投資金額，存在38.38億元的差值，通過對比兩者披露的建設(shè)內(nèi)容，其中是否因?yàn)轫?xiàng)目建設(shè)內(nèi)容發(fā)生了變更？

到2020年9月22日，中云智谷申請項(xiàng)目投資額變更。

據(jù)大同市生態(tài)環(huán)境局2020年9月25日發(fā)布的《大同市生態(tài)環(huán)境局陽高分局關(guān)于2020年9月25日-2020年9月27日中聯(lián)綠色大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目環(huán)境影響評價(jià)文件受理情況的公示》，簽署日期為2020年9月22日的中云字[2020]第8號文件（以下簡稱“申請變更文件”）顯示，由于前期設(shè)計(jì)圖紙及資料不完善,其報(bào)送的《中聯(lián)綠色大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表》項(xiàng)目投資額估算偏小,經(jīng)中聯(lián)數(shù)據(jù)董事會研究決定,擬對該項(xiàng)目投資額進(jìn)行變更,由85,961.6萬元變更為263,333.38萬元。

此前，即項(xiàng)目投資額申請變更三個月前，中聯(lián)數(shù)據(jù)在招股書中已按照變更后金額進(jìn)行披露。

據(jù)創(chuàng)業(yè)板第一版招股書，即簽署日期為2020年6月29日的招股書（以下簡稱“2020年招股書”），中聯(lián)大數(shù)據(jù)項(xiàng)目第一階段的投資金額為263,333.38萬元。

也就是說，在申請變更項(xiàng)目投資額三個月前，中聯(lián)數(shù)據(jù)就已將其該項(xiàng)目的投資額變更為263,333.38萬元，令人不解。

而問題并未結(jié)束。

據(jù)簽署日期為2020年9月14日的晉發(fā)改能審〔2020〕32號文件，即在《關(guān)于山西中云智谷數(shù)據(jù)科技有限責(zé)任公司中聯(lián)綠色大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目（一期）節(jié)能報(bào)告的審查意見》（以下簡稱“審查意見”）中，項(xiàng)目代碼為“2020-140221-64-03-000740”的山西中云智谷數(shù)據(jù)科技有限責(zé)任公司中聯(lián)綠色大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目（一期），項(xiàng)目總投資為210,658.59萬元，總建筑面積110,500平方米，建設(shè)內(nèi)容為設(shè)計(jì)安裝機(jī)柜12,000架，新建2棟運(yùn)營中心樓宇，6棟數(shù)據(jù)中心樓宇，1座自建110千伏變電站及55個車位，配套電氣控制系統(tǒng)、空調(diào)系統(tǒng)等設(shè)施。

招股書顯示，中聯(lián)大數(shù)據(jù)項(xiàng)目建設(shè)周期為4年，分為三個階段建設(shè)，其中第一階段規(guī)劃建設(shè)6棟數(shù)據(jù)中心樓宇，預(yù)計(jì)交付機(jī)柜數(shù)為12,000個。

由于項(xiàng)目代碼與招股書披露的一致，山西中云智谷數(shù)據(jù)科技有限責(zé)任公司中聯(lián)綠色大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目（一期），或?yàn)檎泄蓵纪俄?xiàng)目一期工程。

也就是說，該項(xiàng)目總投資為210,658.59萬元，而招股書披露的募投項(xiàng)目第一階段的投資金額為263,333.38萬元。晉發(fā)改能審〔2020〕32號文件披露的金額比招股書金額少了52,674.79萬元。

而晉發(fā)改能審〔2020〕32號文件的簽署時間為2020年9月14日，均晚于募投項(xiàng)目投資金額變更申請時間2020年9月22日。

而通過時間線的整理，招股書披露中聯(lián)大數(shù)據(jù)項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容，與環(huán)評報(bào)告與環(huán)評批復(fù)的不一致，而招股書的簽署日期在環(huán)評報(bào)告、環(huán)評批復(fù)后，募投項(xiàng)目的投資金額因建設(shè)內(nèi)容的變更而發(fā)生變化，或無可厚非。后來2020年12月，在審查意見中，中聯(lián)大數(shù)據(jù)項(xiàng)目一期項(xiàng)目的投資額又變成210,658.59萬元，并非申請變更文件中的263,333.38萬元，而2020年招股書披露中聯(lián)大數(shù)據(jù)項(xiàng)目第一階段的投資額又為263,333.38萬元，審查意見出具的時間晚于申請變更文件，投資額變來變?nèi)ィ钊速M(fèi)解。

而且，關(guān)于中聯(lián)大數(shù)據(jù)項(xiàng)目的投資額，為何中聯(lián)數(shù)據(jù)申請變更項(xiàng)目投資額的時間晚于2020年招股書披露的時間，其在項(xiàng)目重新報(bào)批的程序上，是否存在“先上車后補(bǔ)票”的嫌疑？申請變更前后高達(dá)38億元的差額，盡管前后建設(shè)內(nèi)容發(fā)生變更，而中聯(lián)數(shù)據(jù)“設(shè)計(jì)圖紙及資料不完善”的解釋是否真實(shí)、可信？尚未可知。

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三、子公司中聯(lián)網(wǎng)盟曾兩度因信披違遭自律監(jiān)管，內(nèi)部治理或存缺失

在公司治理層面，對子公司進(jìn)行有效的內(nèi)部治理，有利于提高公司整體資產(chǎn)運(yùn)營質(zhì)量。然而，中聯(lián)數(shù)據(jù)子公司北京中聯(lián)網(wǎng)盟科技有限公司（以下簡稱“中聯(lián)網(wǎng)盟”）曾于新三板上市。

觀中聯(lián)網(wǎng)盟背后，其曾因?yàn)槲窗磿r披露2016年年報(bào)及股權(quán)代持情況，而受到全國股轉(zhuǎn)公司處罰。

據(jù)招股書，中聯(lián)網(wǎng)盟系中聯(lián)數(shù)據(jù)的全資子公司，主營業(yè)務(wù)為提供IP地址服務(wù)，包括互聯(lián)網(wǎng)地址分配及轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)，系中聯(lián)數(shù)據(jù)主營業(yè)務(wù)的組成部分。

據(jù)招股書，2018年1月4日，股轉(zhuǎn)公司下發(fā)“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)函[2018]70號”《關(guān)于同意北京中聯(lián)網(wǎng)盟科技股份有限公司終止股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的函》，同意中聯(lián)網(wǎng)盟股票自2018年1月19日起終止在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。

據(jù)中聯(lián)網(wǎng)盟編號2017-028的公告，2017年6月23日，中聯(lián)網(wǎng)盟因未在2016年會計(jì)年度結(jié)束之日起四個月內(nèi)編制并披露年度報(bào)告，違反了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則》第十一條之規(guī)定，構(gòu)成信息披露違規(guī)。鑒于此，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（以下簡稱“全國股轉(zhuǎn)公司”）對中聯(lián)網(wǎng)盟采取出具警示函的自律監(jiān)管措施，且對中聯(lián)網(wǎng)盟的時任董事長周康、董事會秘書尹義群，采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。

據(jù)中聯(lián)網(wǎng)盟編號2017-048的公告，2017年12月7日，中聯(lián)網(wǎng)盟因未披露其歷史上股權(quán)代持事項(xiàng)，違反了《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》第1.5條的規(guī)定，構(gòu)成信息披露違規(guī)。鑒于上述違規(guī)事實(shí)和情節(jié)，全國股轉(zhuǎn)公司對中聯(lián)網(wǎng)盟給予要求提交書面承諾的自律監(jiān)管措施，對時任董事長周康、董事長秘書尹義群給予要求提交書面承諾的自律監(jiān)管措施。

也就是說，2017年6月，中聯(lián)數(shù)據(jù)子公司中聯(lián)網(wǎng)盟曾因未按期披露2016年年報(bào)而收到警示函；同年12月，又因未披露股權(quán)代持情況而構(gòu)成信息披露違規(guī)受罰。子公司兩度因信披違規(guī)而遭自律監(jiān)管，中聯(lián)數(shù)據(jù)內(nèi)部治理或存缺失。且2018年1月，中聯(lián)網(wǎng)盟主動申請終止新三板掛牌。

種種問題之下，中聯(lián)數(shù)據(jù)此番上市或前途未知，未來其將迎來一場“大考”。