2023年3月21日，曾經(jīng)的“移動(dòng)內(nèi)容聚合第一股”趣頭條宣布從納斯達(dá)克退市。

商道童言（Innovationcase）分析認(rèn)為退市的主要原因有兩個(gè)：一是趣頭條股價(jià)長(zhǎng)期低于1美元，不合規(guī)；第二，趣頭條已長(zhǎng)期未披露2022年半年度財(cái)務(wù)報(bào)告。

但這個(gè)消息傳出后，媒體反應(yīng)平靜，沒(méi)有人感到意外。可能是因?yàn)檫@個(gè)曾經(jīng)紅極一時(shí)的內(nèi)容平臺(tái)，確實(shí)已經(jīng)太久沒(méi)有出現(xiàn)在人們的視野中了。

趣頭條昔日的輝煌正趕上互聯(lián)網(wǎng)股市的頂點(diǎn)，曾經(jīng)打破中概股記錄、創(chuàng)下輝煌時(shí)刻，如今落幕也意味著互聯(lián)網(wǎng)最后的流量紅利模式的結(jié)束。

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當(dāng)一首船沉入海底

趣頭條從上線到上市僅用了2年零3個(gè)月。趣頭條一度與字節(jié)跳動(dòng)、快手齊名，被稱為“新下沉市場(chǎng)三巨頭”，其后只有瑞幸咖啡能打破這一記錄?！度鹦铱Х扔謩?chuàng)紀(jì)錄，股價(jià)雪崩之余有什么值得思考？》

如今，五年過(guò)去了，5年過(guò)去，拼多多和快手已長(zhǎng)成真正的龐然大物，趣頭條走向了不同的命運(yùn)?！冻?萬(wàn)億市值的快手在上市后，還有哪些優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)？》

趣頭條最后一份財(cái)報(bào)是2022年發(fā)布的2021年年報(bào)：營(yíng)業(yè)收入約為43.4億元，同比下降17.89%；凈虧損13.49億元，同比增長(zhǎng)18.51%。財(cái)報(bào)發(fā)布后，趣頭條股價(jià)一度跌破1美元的退市警戒線，最低跌至0.64美元。

賺的少賠的多，這樣的結(jié)果可謂慘淡。2016年至2021年，累計(jì)虧損超過(guò)70億元。

這份數(shù)據(jù)的含義，并不難理解， 2018年上市后不久，趣頭條營(yíng)收持續(xù)下滑，且下滑幅度逐年擴(kuò)大。2019-2021年趣頭條營(yíng)收分別為54.15億元、50.47億元和40.9億元，而且趣頭條從未實(shí)現(xiàn)過(guò)全年盈利。

宣布退市時(shí)，趣頭條股價(jià)僅為18美分，總市值約531萬(wàn)美元，較高點(diǎn)下跌逾99.9%，價(jià)值已經(jīng)歸零。

廣東省孵化器創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師駱仁童分析總結(jié)：趣頭條的案例，是過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)泡沫膨脹過(guò)程中的 一個(gè)典型，在資本加持下，預(yù)期被迅速推高，卻難以維持自我造血，現(xiàn)在跌入谷底，只是一個(gè)必然結(jié)果。

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當(dāng)一輛車(chē)消失天際

趣頭條為什么快速跌落，“網(wǎng)賺模式”是一個(gè)關(guān)鍵詞，其造就了趣頭條，也加速了趣頭條沒(méi)落。

“網(wǎng)賺”其實(shí)就是花錢(qián)換取用戶數(shù)和活躍度。是通過(guò)微信等社交平臺(tái)“拉人”實(shí)現(xiàn)“金字塔式傳播”的模式。在互聯(lián)網(wǎng)流量見(jiàn)底的末期，這種方法很粗暴而有效。

在機(jī)制上，趣頭條的理想曾經(jīng)比較豐滿：用戶帶來(lái)的廣告收入是M，給用戶的補(bǔ)貼是N，只要M大于N，商業(yè)模式就成立。但趣頭條似乎把“得流量者得天下”這句話理解得太簡(jiǎn)單了。

趣頭條最大的用戶群體來(lái)自三四線城市30-50歲的中青年用戶，這波群體最大的特征就是粘性極低，網(wǎng)賺模式只顧拉新，不顧留存，就無(wú)法實(shí)現(xiàn)正向的運(yùn)作。

拼多多、快手和抖音與之不同的是，拼多多底層是靠供應(yīng)鏈做保障，而抖音和快手有龐大的內(nèi)容支撐。網(wǎng)賺模式形成的流量，不過(guò)是一種手段，而不是護(hù)城河。

85%的趣頭條用戶是因?yàn)楸皇烊送扑]才開(kāi)始使用的，推薦人和新用戶都有現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，這種模式買(mǎi)的“量”來(lái)得快，去得也快，沒(méi)有良好的產(chǎn)品生態(tài)是很難留住的。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，趣頭條的收入主要來(lái)自于廣告和營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019至2021年，趣頭條廣告與營(yíng)銷(xiāo)收入分別為54.15億元、50.47億元、40.90億元，占總營(yíng)收的比例高達(dá)97.22%、95.49%、94.26%。

廣東省孵化器創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師駱仁童表示，單一營(yíng)收的模式風(fēng)險(xiǎn)很大，趣頭條僅靠廣告收入，一旦市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)下行，對(duì)原有的模式打擊會(huì)很大，很難熬過(guò)周期。

然而，對(duì)于各式各樣的廣告，趣頭條卻是抱著“來(lái)者不拒”的態(tài)度，疏忽于對(duì)廣告主資質(zhì)的審核。

這就導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣，趣頭條積累了越來(lái)越多的豐胸、減肥、增高等“黑五”廣告。還有趣頭條廣告核心授權(quán)機(jī)構(gòu)曾表示，即使是廣告主也可以無(wú)資質(zhì)開(kāi)戶。最嚴(yán)重的時(shí)候甚至將賭博廣告包裝成“網(wǎng)賺”，觸目驚心。

央視315曾經(jīng)曝出，趣頭條平臺(tái)上充斥著諸多涉嫌違法的廣告，涉及虛假宣傳、違法賭博平臺(tái)投放等系列問(wèn)題。消息一出，趣頭條股價(jià)應(yīng)聲而動(dòng)，單日跌超20%?！度ゎ^條為何被315晚會(huì)點(diǎn)名？它還能和拼多多、快手在下沉市場(chǎng)平起平坐嗎？》

在內(nèi)容方面，受其“網(wǎng)賺模式”的影響，趣頭條最關(guān)注的只有流量和注意力，平臺(tái)上的內(nèi)容反而更像介質(zhì)，因此內(nèi)容的質(zhì)量并不受重視，靠著娛樂(lè)八卦、市井花邊內(nèi)容吸引用戶眼球，缺乏高質(zhì)量新聞內(nèi)容，低俗化成為其最大的特點(diǎn)。

2022年4月，趣頭條發(fā)布通知稱：基于長(zhǎng)遠(yuǎn)的內(nèi)容規(guī)劃，將于2022年6月30日停止自媒體創(chuàng)作平臺(tái)的服務(wù)和維護(hù)，并在當(dāng)天下線上傳內(nèi)容入口，通知提示自媒體作者盡快提現(xiàn)和注銷(xiāo)賬號(hào)。

對(duì)于停止原創(chuàng)內(nèi)容后，內(nèi)容從何而來(lái)的問(wèn)題，趣頭條的做法是百度等第三方內(nèi)容平臺(tái)合作轉(zhuǎn)載。趣頭條此舉，最終導(dǎo)致獲客成本越來(lái)越高。靠買(mǎi)量驅(qū)動(dòng)的內(nèi)容聚合平臺(tái)，無(wú)力繼續(xù)增加“買(mǎi)量”，最終只能淪為一個(gè)沒(méi)有存在感的平臺(tái)。

與此同時(shí)，趣頭條的資金流也愈發(fā)緊張。截至2021年年底，該公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物已從2018年底的21.86億元降至3.158億元，流動(dòng)負(fù)債則由11.11億攀升至32.64億元。

多重壓力之下，趣頭條難尋出路。

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就像你不知道這竟是結(jié)局

趣頭條并非沒(méi)有尋找新的增長(zhǎng)曲線。

趣頭條的第一個(gè)選擇是其免費(fèi)閱讀平臺(tái)“米讀小說(shuō)”。米讀小說(shuō)在2018年上線時(shí)，其實(shí)只是趣頭條模式在網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)內(nèi)容領(lǐng)域的自然延伸。

此前，閱文的付費(fèi)閱讀一直是在線閱讀的主流。所以理論上還存在大量非付費(fèi)用戶的在線閱讀需求。如何激活這部分需求？趣頭條的回答依然是：網(wǎng)賺拉人。

后續(xù)的劇情也和趣頭條的主打產(chǎn)品一樣?？抠I(mǎi)量換來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，融資，上量，然后下跌。

買(mǎi)量是換取增長(zhǎng)的一種手段，而不是護(hù)城河。米讀之后，七貓小說(shuō)、番茄小說(shuō)等免費(fèi)閱讀平臺(tái)的粉絲蜂擁而至。番茄小說(shuō)背后是字節(jié)跳動(dòng)，七貓小說(shuō)背后是百度，這些后來(lái)者在用戶量上將很容易趕超米讀。

由于趣頭條習(xí)慣于把“買(mǎi)量”當(dāng)成“興奮劑”，很難構(gòu)建穩(wěn)定的內(nèi)容體系。另一方面，閱文、掌閱、阿里文學(xué)等龍頭平臺(tái)已經(jīng)完成跑馬圈地。最后“賣(mài)身”閱文，也宣告趣頭條在“第二增長(zhǎng)曲線”上的探索折戟。

趣頭條也孵化并上線過(guò)多項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，如短視頻平臺(tái)“球球視頻”“趣多拍”、直播平臺(tái)“趣直播”等產(chǎn)品，但大多表現(xiàn)平平，并未在市場(chǎng)上激起多大的水花，最后也就不了了之。

這些所謂的嘗試都沒(méi)有成為趣頭條的救星。商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)如履薄冰，一著不慎滿盤(pán)皆輸。所以產(chǎn)品應(yīng)該回歸滿足用戶需求的，才能幫助自己在商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中多幾分勝算。

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