????中國證券市場有上海證券交易所（成立于1990年11月26日）、深圳證券交易所（成立于1990年12月1日）、北京證券交易所（成立于2021年9月3日）。我們所說的大盤其實(shí)是上證綜合指數(shù)，樣本選擇只是上海證券交易所上市的股票。

????上證指數(shù) 2007年2月16日盤中第一次達(dá)到3000點(diǎn)高位，16年后，2023年2月16日收盤點(diǎn)數(shù)為3249.03，上漲幅度為 8.55%，這16年間的平均年化回報(bào)僅有可憐的 0.51%，比存銀行定期還少。如果定投上證指數(shù)那大多數(shù)投資者早就心灰意冷，對中國股市徹底失望了。

? ? A股專治各種不服，在A股價(jià)值投資是行不通的。巴菲特說定投被動指數(shù)基金可以跑贏大多數(shù)專業(yè)基金經(jīng)理，唯獨(dú)在A股是行不通的。難道中國股市真是一個(gè)收割韭菜的地方？其實(shí)不是，如果將時(shí)間放長遠(yuǎn)，上證指數(shù)成立至今32年的累計(jì)漲幅為 3134.90%，平均年化收益率為 11.47%，這個(gè)收益回報(bào)可不低。同時(shí)期的標(biāo)普500指數(shù)32年的累計(jì)漲幅為 1078.74%，平均年化收益率為 8.01%，對比來看上證指數(shù)收益率還高一些。

????美國股市成立時(shí)間更長，投資者大多數(shù)是機(jī)構(gòu)，中國股市是新市場，散戶數(shù)量更多。相對于標(biāo)普500的緩慢增長，上證指數(shù)卻上躥下跳。在2007年牛市中過早地把上證指數(shù)推上6000點(diǎn)高位，價(jià)值回歸用了16年時(shí)間才修正到它應(yīng)該所處的位置。

????那現(xiàn)在能不能定投上證指數(shù)？答案是最好不要。

????原因有二：

????1.上證指數(shù)只能代表上海交易所上市的股票不能夠代表中國股市

????2.上證指數(shù)與樣本股嚴(yán)重失真

????雖然上證指數(shù)有問題，但不能表示在中國上市的股票就不值得投資。只是中國投機(jī)嚴(yán)重很難買到優(yōu)秀公司的便宜股票，保持耐心，熊市正是檢驗(yàn)我們投資能力的時(shí)候。真正的投資者是在熊市和牛市都能賺錢的人，而投機(jī)者在牛市賺到的錢會在熊市虧得一干二凈。

-- 數(shù)據(jù)來源:同花順、中證指數(shù)、百度股市通

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