上證指數步入調整,兩個交易日累計下挫2.03%,當商場步入調整或許下行通道時,追求絕對收益的對沖戰(zhàn)略鋒芒漸顯。當商場還在評論藍籌股的春天是否現已結束、中小盤股的機會是否降臨之時,對沖戰(zhàn)略投資者們卻絲毫不理會商場的變化。

“本身商場走勢好壞對咱們影響不大,咱們只關心兩點,一是尋覓商場的裂縫,二是承認前期的判斷是否正確。”現在正在籌建自己的私募基金。

所謂商場的裂縫主要指期貨和現貨之間的價格偏差,包括股指期貨與現貨的價差,以及產品期貨的內外盤差價。

“股指期貨和現貨價格在每個月第三個星期五的交割日應該是共同的,在這一天,期現價格假如相差較遠就為投資者供給了價格糾偏的無風險套利機會。”。這意味著,每一個期指合約交割日都暗藏著一次無風險套利的良機。

2月18日,是期指2月合約交割日,也是蛇年首個期指合約交割日。

“長假前期的期指商場上,多頭體現強勢,期指2月合約的價格遠高于現貨價格,雖然2月8日當天空頭發(fā)力打壓期指,但期現價格差距仍然較大,所以咱們在2月8日做多現貨,一起做空期指主力合約,然后在2月18日當日平倉,獲得了0.7%的收益?！薄斑@個操作十分簡單,去掉各種交易成本之后,百分之百能獲得0.7%的收益?！?/p>

上述操作戰(zhàn)略被業(yè)內人士稱為股指期貨期現套利。除期現套利之外,胡斌最常用的對沖戰(zhàn)略還有Alpha戰(zhàn)略。Alpha戰(zhàn)略與期現套利最大的不同在于現貨配置的差異,期現套利采納全仿制形式,而Alpha戰(zhàn)略因追求的是跑贏滬深300指數,需求精選個股完成超額收益最大化。

“Alpha戰(zhàn)略的現貨頭寸方面,咱們選擇60只股票,由于這一戰(zhàn)略的方針是跑贏滬深300指數,因此股票大部分為大盤股。期現配比方面,多空份額一般是1:1。”