? ? ? ?北京時間8月18日晚間，大健云倉正式以“GCT”為股票代碼在納斯達(dá)克掛牌上市，成為“大件商品B2B出海第一股”。截至北京時間8月19日早間美股收盤，大健云倉股價報于15.69美元/股，較發(fā)行價上漲28.08%，市值約為6.24億美元。

????營收逐年上漲

????大健云倉創(chuàng)立于2006年，總部位于中國香港，主要從事大件商品出口的B2B交易，專門為亞洲供應(yīng)商和海外零售商改善渠道連接問題，覆蓋家具、大家電、室內(nèi)健身器材、戶外運(yùn)動器材、庭院花園器材等。同時，大健云倉自主研發(fā)倉儲管理和物流配送系統(tǒng)，解決跨境商品交付難的問題，覆蓋美國48個州90%以上的客戶。

????招股書顯示，2019年-2021年間，大健云倉活躍第三方供應(yīng)商數(shù)量的復(fù)合增長率高達(dá)132%，活躍零售商數(shù)量的復(fù)合增長率高達(dá)184.4%。2019年-2021年，公司營收分別為1.22億美元、2.75億美元和4.14億美元，凈利潤分別是290萬美元、3750萬美元和2930萬美元。2022年一季度即使受到美國消費疲軟的影響，其營收仍同比增長19.0%，達(dá)到1.12億美元。

????值得一提的是，公司2021年的營收增長50%，凈利潤卻下降22%，增收不增利。

????東高科技高級投資顧問秦亮向《證券日報》記者表示：“我們觀察后發(fā)現(xiàn)，主要是倉庫租金費用上漲，以及疫情影響導(dǎo)致2021年的海運(yùn)成本大幅飆升。隨著全球物流運(yùn)轉(zhuǎn)逐步正?；?，公司成本有望下降，有利于業(yè)績增長?！?/p>

????夾在獨立站和大型電商平臺之間

????具體看，大健云倉的業(yè)務(wù)收入有三個來源：GigaCloud1P、GigaCloud3P以及非平臺電子商務(wù)。

????其中，“GigaCloud1P”即直營，通過電商平臺出售自主選品，2019年-2021年，這部分收入分比為4214萬美元、1.22億美元、1.88億美元，占營收比例分別為34.4%、44.4%、45.4%?！癎igaCloud3P”即B2B，通過電商平臺撮合國內(nèi)制造商與國外經(jīng)銷商產(chǎn)生收入，2019年-2021年，這部分收入分比為1515萬美元、6013萬美元、9833萬美元，占營收比例分別為12.4%、21.8%、23.7%，“1P”與“3P”占比逐年提高。

????平臺外電子商務(wù)，即通過亞馬遜、ebay、沃爾瑪?shù)鹊谌狡脚_產(chǎn)生的收入，近三年營收分別為6500萬美元、9325萬美元、1.28億美元，占營收比例分別為53.2%、33.8%、30.8%，呈逐年下降趨勢。

????一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示：“1P商家又名供應(yīng)商。大健云倉是從供貨商手中直接買入產(chǎn)品再賣出去，賺的是中間差價?？梢灶惐染〇|自營，平臺決定營銷方式與銷售價格，商品歸屬權(quán)轉(zhuǎn)移給大健云倉。3P商家又名賣家。在這個模式中，大健云倉只是搭建平臺，撮合交易，事成后拿交易傭金。這種方式可以類比成淘寶，做的是貨架式的平臺生意。也就是說，大健云倉完全不涉及產(chǎn)品的設(shè)計、生產(chǎn)環(huán)節(jié)，只做中間商賺差價?！?/p>

????“從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，獨立站成了2022年跨境電商的風(fēng)向標(biāo)。2022年1月份，Shopify自營網(wǎng)站數(shù)量達(dá)到388萬個。SHEIN、Anker等獨立站發(fā)展壯大，品牌出海的獨立站模式成了跨境行業(yè)的新趨勢。越來越多的跨境商家選擇開自己的獨立站，直接面向境外的消費者，逐步脫離第三方平臺?！鼻亓帘硎?。

????“而海外消費者的行為更適合獨立站的建立，同樣買鞋，國內(nèi)消費者很可能是去淘寶京東，而國外消費者很可能通過品牌官網(wǎng)購買。”秦亮向《證券日報》記者表示，“億邦智庫發(fā)布的《2021跨境電商金融服務(wù)報告》顯示，2021年，28.5%跨境賣家建設(shè)了獨立站，8.6%跨境賣家表示銷售額最大的渠道是獨立站。大健云倉正好是夾在獨立站和大型電商平臺之間，未來如何選擇還需要持續(xù)觀察?！?/p>