3月2日，《你好，李煥英》票房達(dá)48.66億元，領(lǐng)跑春節(jié)檔，目前位居中國(guó)電影票房總榜第3位。貓眼電影預(yù)測(cè)，《你好，李煥英》總票房有望達(dá)到52億元。如果預(yù)測(cè)成真，《你好，李煥英》將位居中國(guó)歷史電影票房第二位，僅次于《戰(zhàn)狼2》。

票房黑馬背后隱匿著資本狂歡。貓眼電影數(shù)據(jù)顯示，《你好，李煥英》共有8家出品方和4家發(fā)行方，恒騰網(wǎng)絡(luò)均在其列。2月21日，恒騰網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告，明確其全資子公司儒意影業(yè)為《你好，李煥英》的主要出品方和最大保底發(fā)行方。雖然沒(méi)有提及具體收益，但無(wú)疑坐實(shí)了之前媒體熱議的“最大贏家”的猜想。

2021年1月20日，恒騰網(wǎng)絡(luò)收購(gòu)儒意影業(yè)完成后進(jìn)行了股份合并，合并后恒大仍是第一大股東，持股38%，騰訊持股14.1%，儒意影業(yè)原實(shí)控人柯利明持股27%。這也就意味著，《你好，李煥英》熱映，恒大能吃到肥肉。

這并不是全部。近日，恒騰網(wǎng)絡(luò)與恒大旅游集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，承諾將儒意影業(yè)持有的電影、電視劇的知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)給恒大旅游，恒大旅游有權(quán)在全國(guó)14個(gè)童世界主題公園使用相關(guān)IP。雙方的合作將延伸到IP及衍生品的開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)上。

除了《你好，李煥英》之外，儒意影業(yè)的代表影視作品還有《送你一朵小紅花》、《唐人街探案》、《致我們終將逝去的青春》、《羋月傳》、《瑯琊榜》等等。恒騰網(wǎng)絡(luò)與恒大旅游的合作落地之后，這些影視作品的IP形象和影視周邊都有可能出現(xiàn)在恒大童世界中。

恒大在下一盤(pán)影視文化大棋。

01 恒大的影視文化棋局

實(shí)際上，早在2010年11月，恒大就斥資8.5億元，成立文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，布局文化全產(chǎn)業(yè)鏈。恒大文化的發(fā)展愿景帶有極強(qiáng)的恒大風(fēng)格：成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、專(zhuān)業(yè)性最強(qiáng)、影響最廣的文化產(chǎn)業(yè)公司。

其后兩個(gè)月內(nèi)，恒大注冊(cè)成立了恒大經(jīng)紀(jì)、恒大影視、恒大院線、恒大音樂(lè)、恒大動(dòng)漫，2011年12月又成立了影視發(fā)行公司。六大公司覆蓋了文化產(chǎn)業(yè)鏈條的上中下游，奠定了恒大文娛版圖的基本格局。

在經(jīng)營(yíng)中，恒大文化延續(xù)了恒大“大開(kāi)大合”的打法，其中最引人注目的是影視、院線和音樂(lè)三家。

恒大影視成立伊始便參與了建黨90周年獻(xiàn)禮片《建黨偉業(yè)》，與范冰冰工作室建立合作關(guān)系，利用主旋律、紅色精神和名人效應(yīng)造勢(shì)。

恒大院線定位高端，旨在打造“家門(mén)口的五星級(jí)電影院”，計(jì)劃在三年內(nèi)打造70多家影院、500余塊熒幕。

恒大音樂(lè)邀請(qǐng)了宋柯和高曉松坐鎮(zhèn)，分別擔(dān)任恒大音樂(lè)公司的董事總經(jīng)理和董事音樂(lè)總監(jiān)。2013年11月，宋柯在接受媒體采訪時(shí)回憶與許家印的初次會(huì)面：“許老板當(dāng)時(shí)就和我說(shuō)，我們要么不做，要做就做最好最大”。

高曉松、宋柯在恒大音樂(lè)發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)獲頒聘書(shū)?圖片來(lái)源：中新網(wǎng)

2014年初，大張偉獻(xiàn)唱春晚，《倍爽兒》爆火，恒大音樂(lè)向他拋出了橄欖枝。5月20日，大張偉在北京召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，高調(diào)宣布簽約恒大音樂(lè)，成為恒大音樂(lè)麾下最知名的歌手。

聚光燈下，恒大文化亮點(diǎn)不斷，終于在2015年12月4日迎來(lái)高光時(shí)刻，掛牌新三板，號(hào)稱(chēng)國(guó)內(nèi)唯一一家將院線、音樂(lè)、影視、動(dòng)漫、發(fā)行、經(jīng)紀(jì)等六大產(chǎn)業(yè)整合的文化“明星股”。

但好景不長(zhǎng)，先后經(jīng)歷了發(fā)行股票方案流產(chǎn)、資產(chǎn)重組未竟等挫折后，恒大文化于2016年12月7日終止掛牌。從上市到退市，僅一年。

恒大文化的財(cái)務(wù)情況也不甚理想。

2013-2015年，恒大文化營(yíng)收分別是0.82億元、1.36億元和2.02億元，凈利潤(rùn)-1.26億元、8.77億元和6.89億元。而同期，恒大集團(tuán)營(yíng)收分別是936.72億元、1113.98億元和1331.30億元，凈利潤(rùn)分別為137.09億元、180.16億元和173.40億元。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，和地產(chǎn)主業(yè)比起來(lái)，恒大進(jìn)軍影視文化，“費(fèi)力不討好”。恒大費(fèi)心經(jīng)營(yíng)五年影視文化，發(fā)現(xiàn)最賺錢(qián)的還是賣(mài)房。

不止如此，細(xì)看恒大文化的營(yíng)收和凈利潤(rùn)，發(fā)現(xiàn)2014年和2015年凈利潤(rùn)遠(yuǎn)大于營(yíng)收，這是因?yàn)樵跔I(yíng)收之外，恒大文化還有大額投資收益。如2015年，恒大文化處置了兩個(gè)2014年購(gòu)入的基金，取得基金利潤(rùn)分配21億元，并贖回本金8億元。

論基金投資的自我修養(yǎng)，恒大文化跑贏了絕大部分散戶。但扣除非經(jīng)常性損益之后，恒大文化2015年的利潤(rùn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，虧損近6835萬(wàn)元。

金主的耐心都是有限的，即便是“親兒子”，利潤(rùn)遲遲沒(méi)有起色，也逃不開(kāi)被“雪藏”的命運(yùn)。

2017年9月30日，恒大影視發(fā)布新浪微博，為戰(zhàn)斗劇情新片《空天獵》造勢(shì)，“喜迎祖國(guó)68歲華誕，獻(xiàn)禮十九大”。這是該認(rèn)證賬號(hào)最后一條微博。而早在2015年7月，宋柯和高曉松就牽手轉(zhuǎn)投阿里。2016年9月，大張偉與恒大音樂(lè)的合約到期，之后也未能找到公開(kāi)續(xù)約的消息。

2018年7月12日，“恒大系”公司嘉凱城收購(gòu)明星時(shí)代影院和艾美影院100%股權(quán)，當(dāng)時(shí)有業(yè)內(nèi)人士解讀，嘉凱城有望成為恒大布局影視領(lǐng)域的重要平臺(tái)。

其后恒騰網(wǎng)絡(luò)橫空出世，又有另立門(mén)戶，東山再起之勢(shì)。恒大有地產(chǎn)、快消、健康、體育、新能源等業(yè)務(wù)，騰訊則有強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)背景，兩大巨頭跨界聯(lián)手，融合發(fā)展。恒大作為第一大股東，在恒騰網(wǎng)絡(luò)的業(yè)務(wù)中占據(jù)主導(dǎo)地位，有騰訊的平臺(tái)和技術(shù)加持，影視文化業(yè)務(wù)又有了新的想象空間。

到現(xiàn)在，恒大官網(wǎng)上已不見(jiàn)文化集團(tuán)的影子，取而代之的是嘉凱城和恒騰網(wǎng)絡(luò)，一個(gè)專(zhuān)注院線，一個(gè)著力內(nèi)容制作、IP開(kāi)發(fā)和線上渠道等等。恒大要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的影視紅海市場(chǎng)上脫穎而出，恐怕除了花錢(qián)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，還要多和騰訊探討探討。

02 尷尬的萬(wàn)達(dá)電影

萬(wàn)達(dá)的影視夢(mèng)想的起航時(shí)間比恒大要早得多，是房地產(chǎn)“從文”的“老大哥”。

早在2003年，王健林就對(duì)外宣稱(chēng)，要進(jìn)軍電影產(chǎn)業(yè)。2005年1月20日，萬(wàn)達(dá)院線（2017年更名為萬(wàn)達(dá)電影）正式成立，在哈爾濱、大連、天津、南寧、武漢等地先后設(shè)立萬(wàn)達(dá)電影城。

王健林在2006年上半年的工作總結(jié)大會(huì)上談到：“電影是一個(gè)沒(méi)有天花板的產(chǎn)業(yè)?！?/p>

2007年，萬(wàn)達(dá)自有投資影院28家，熒幕200塊，票房3.25億元，全國(guó)排名第四；2009年，自有投資影院50家，熒幕400塊，成為當(dāng)年唯一票房超8億元的院線，全國(guó)排名第一。

2015年1月22日，萬(wàn)達(dá)院線掛牌深圳中小板，開(kāi)盤(pán)后連續(xù)走出11個(gè)漲停，股價(jià)從1月22日的21.35元/股，上漲到2月5日的79.73/股，被稱(chēng)之為A股“院線第一股”。

萬(wàn)達(dá)的影視野心，遠(yuǎn)不止院線業(yè)務(wù)。2011年6月，萬(wàn)達(dá)耗資5億元成立萬(wàn)達(dá)影視制作公司，形成電影產(chǎn)業(yè)的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

2012年12月，萬(wàn)達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)正式成立，涉足電影院線影視制作、舞臺(tái)演藝、電影科技娛樂(lè)、主題公園、連鎖娛樂(lè)、報(bào)刊傳媒、字畫(huà)收藏、文化旅游區(qū)等10個(gè)行業(yè)。萬(wàn)達(dá)官網(wǎng)介紹，萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)“已成為萬(wàn)達(dá)新的支柱產(chǎn)業(yè)”。

萬(wàn)達(dá)電影是萬(wàn)達(dá)文化在境內(nèi)的唯一一家上市公司，以影院投資建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理主業(yè)，具體包括院線電影放映，銷(xiāo)售賣(mài)品，發(fā)布廣告，電影、電視劇制作和發(fā)行，游戲發(fā)行等。2018年12月25日，萬(wàn)達(dá)電影年觀影人次首次突破2億，2019年12月30日，第600家萬(wàn)達(dá)影城在廣州開(kāi)業(yè)。萬(wàn)達(dá)電影的票房、觀影人數(shù)和市場(chǎng)份額已連續(xù)十年位居市場(chǎng)首位。

尷尬的是，萬(wàn)達(dá)電影的規(guī)模優(yōu)勢(shì)并未轉(zhuǎn)換為利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)。2020年上半年，萬(wàn)達(dá)電影觀影營(yíng)收5.33億元，是最主要的營(yíng)收來(lái)源，占比27%。但對(duì)應(yīng)的觀影成本為17.61億元，院線運(yùn)營(yíng)成本高企，入不敷出。

如果說(shuō)疫情導(dǎo)致2020年上半年院線業(yè)務(wù)疲軟，那2019年的業(yè)績(jī)更具代表性。2019年萬(wàn)達(dá)電影觀影收入91.22億元，在總營(yíng)收中占比59.1%，對(duì)應(yīng)成本85.19億元，在總成本中占比76.1%。觀影利潤(rùn)僅6.03億元，在總利潤(rùn)中占比14.23%。萬(wàn)達(dá)電影的觀影利潤(rùn)僅為廣告利潤(rùn)和電影制作發(fā)行相關(guān)利潤(rùn)的一半。

?2019年及2020年上半年萬(wàn)達(dá)電影主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成分析 資料來(lái)源：東方財(cái)富

從合并利潤(rùn)表來(lái)看，2019年萬(wàn)達(dá)電影營(yíng)收154.4億元，凈利-47.22億元。受疫情影響，到2020年9月30日，萬(wàn)達(dá)電影總營(yíng)收32.14億元，同比下降72.28%，凈利-20.34億元，同比下降-345.21%。最近，萬(wàn)達(dá)電影計(jì)提商譽(yù)及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備40-45億元，進(jìn)一步加劇萬(wàn)達(dá)電影2020年的業(yè)績(jī)虧損。

不止萬(wàn)達(dá)，《電影情報(bào)處》曾對(duì)2019年上半年票房TOP50的國(guó)產(chǎn)電影進(jìn)行盈虧統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)盈利的電影僅13部，盈虧平衡的電影4部，虧損33部，虧損率達(dá)66%。

在電影的分賬中，一般要繳納3.3%的特別營(yíng)業(yè)稅，以及5%的電影事業(yè)專(zhuān)項(xiàng)資金，剩余91.7%為可分賬票房。

在可分賬票房中，院線和影院提留57%，中影數(shù)字提留1-3%發(fā)行代理費(fèi)。剩余的40-42%歸于電影制片方和發(fā)行方（大都為40%），剩余部分還需要刨除影片發(fā)行方的發(fā)行代理費(fèi)用，一般為可分賬票房的2%-6%。發(fā)行方預(yù)付影片宣發(fā)費(fèi)用，或像《你好，李煥英》一樣選擇保底發(fā)行，則發(fā)行代理費(fèi)更高。

一般而言，經(jīng)過(guò)分賬后，制片方的票房回款約為總票房的33%。以《刺殺小說(shuō)家》為例，有媒體報(bào)道其制作成本為4-5億元，僅看制作成本，票房就需要達(dá)到12-15億元才能回本。

貓眼專(zhuān)業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，到3月1日，上映17天，《刺殺小說(shuō)家》票房?jī)H8.99億元，預(yù)測(cè)票房9.8億元，大概率會(huì)虧損。

電影與房地產(chǎn)是兩個(gè)不同的行業(yè)，2019年北京樓市銷(xiāo)冠寰宇天下，單盤(pán)銷(xiāo)售額就達(dá)到了106.1億元，而中國(guó)歷史上票房最高的《戰(zhàn)狼2》，票房總計(jì)56.93億元。根據(jù)中指研究院的數(shù)據(jù)，2019年全年重點(diǎn)城市開(kāi)盤(pán)4145次，而同期電影總數(shù)為1037部。

電影與房地產(chǎn)的行業(yè)體量、回本概率和運(yùn)營(yíng)周期完全不同，但這并不妨礙王健林公開(kāi)表示“電影行業(yè)是我的夢(mèng)”。

03 地產(chǎn)巨頭的影視夢(mèng)

王健林追夢(mèng)，東方影都就是其耗資500億元，打造的“東方好萊塢”。

2013年9月，青島東方影都影視產(chǎn)業(yè)園舉行啟動(dòng)儀式，啟動(dòng)儀式的紅毯環(huán)節(jié)眾星璀璨，包括萊昂納多?迪卡普里奧、妮可?基德曼等好萊塢明星，以及章子怡、李連杰、梁朝偉等國(guó)內(nèi)名人。

2016年10月，王健林在洛杉磯萬(wàn)達(dá)電影峰會(huì)發(fā)表演講，他預(yù)測(cè)未來(lái)十年中國(guó)電影市場(chǎng)的票房會(huì)連續(xù)保持15%的增長(zhǎng)，好萊塢應(yīng)該加強(qiáng)與中國(guó)的合作，分享中國(guó)電影票房增長(zhǎng)的蛋糕，而青島東方影都，將給好萊塢帶來(lái)更多機(jī)會(huì)。

2016年到2020年，中國(guó)電影票房分別為457億元、559億元、609億元、642.66億元和204.17億元，同比增長(zhǎng)3.73%、13.45%、9.06%、5.4%和-68.23%。王健林的預(yù)言并未成真，而萬(wàn)達(dá)，也沒(méi)有如期分享到中國(guó)電影票房增長(zhǎng)的蛋糕。

演講后不到一年，萬(wàn)達(dá)就因?yàn)槲穆庙?xiàng)目占用資金過(guò)多，運(yùn)營(yíng)周期過(guò)長(zhǎng)，負(fù)債壓力激增，將東方影都在內(nèi)的13個(gè)文旅項(xiàng)目91%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)。從此，融創(chuàng)接棒萬(wàn)達(dá)，開(kāi)始了新的影視文化征途。

青島東方影都易主之后，融創(chuàng)旗下的地產(chǎn)、文旅和文化板塊對(duì)東方影都進(jìn)行了“拆分”，其中東方影都融創(chuàng)影視產(chǎn)業(yè)園被劃入融創(chuàng)文化麾下。在這一影視產(chǎn)業(yè)園中，后來(lái)誕生了票房爆火的《瘋狂的外星人》、《流浪地球》、《環(huán)太平洋：雷霆再起》等影片。

融創(chuàng)文化集團(tuán)成立于2018年12月31日，由融創(chuàng)“太子”孫喆一坐鎮(zhèn)，旗下?lián)碛腥趧?chuàng)影視、樂(lè)創(chuàng)文娛、東方影都融創(chuàng)影視產(chǎn)業(yè)園、樂(lè)融、夢(mèng)之城文化、Base等業(yè)務(wù)板塊。并將“動(dòng)畫(huà)+科幻”確定為具體的業(yè)務(wù)方向。

在動(dòng)畫(huà)方面，融創(chuàng)文化收購(gòu)夢(mèng)之城，將阿貍、羅小黑等IP納入動(dòng)漫矩陣，隨后打造了羅小黑首部電影《羅小黑戰(zhàn)記》、開(kāi)發(fā)制作《許愿神龍》，并向線下落地多家“阿貍的茶與店”等，動(dòng)作不斷。

在科幻方面，融創(chuàng)文化參與項(xiàng)目《曼達(dá)洛人》，聯(lián)合出品電影《刺殺小說(shuō)家》，與四川科幻世界雜志社合作成立融創(chuàng)科幻影業(yè)等，發(fā)展脈絡(luò)清晰。

在紅海之中，融創(chuàng)文化試圖走出一條個(gè)性化、差異化的發(fā)展道路。在融創(chuàng)品牌和財(cái)力的背書(shū)下，融創(chuàng)文化發(fā)展正勁，但在專(zhuān)業(yè)程度、內(nèi)容整合和業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)等方面仍面臨很多質(zhì)疑，等待時(shí)間來(lái)解答。

除了恒大、萬(wàn)達(dá)和融創(chuàng)，保利、新城控股、華潤(rùn)、綠地等地產(chǎn)巨頭在影視文化方面也有涉獵。

保利2002年就成立了保利影業(yè)，在業(yè)內(nèi)十分老牌，但擴(kuò)張速度不及萬(wàn)達(dá)。保利影業(yè)時(shí)任常務(wù)副總經(jīng)理陳鵬在接受媒體采訪時(shí)曾表示，保利影業(yè)對(duì)項(xiàng)目要求比較高，不過(guò)分追求數(shù)量和規(guī)模。所以和萬(wàn)達(dá)相比，業(yè)務(wù)發(fā)展不慍不火。

新城控股也開(kāi)展了院線業(yè)務(wù)，旗下布局有星軼影城，到去年12月31日，星軼影城歷時(shí)5年，在全國(guó)開(kāi)業(yè)了100家門(mén)店。華潤(rùn)2017年成立華潤(rùn)影業(yè)，打造自營(yíng)影城——萬(wàn)象影院。萬(wàn)象影院定位高端，僅在華潤(rùn)的商業(yè)項(xiàng)目中開(kāi)設(shè)。此外，綠地也曾涉足電影產(chǎn)業(yè)，如投資拍攝《紅星照耀中國(guó)》，但動(dòng)作不多，仍處于試水階段。

因?yàn)橛新涞氐奈飿I(yè)資源，所以大部分房企涉足電影文化，多從影院著手，有余力之后再向影視產(chǎn)業(yè)鏈的上下游延伸。但從之前萬(wàn)達(dá)電影的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，影院的運(yùn)營(yíng)比商場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)要難得多。

而以內(nèi)容為核心的影視產(chǎn)品大都是非標(biāo)品，可復(fù)制性低，難以規(guī)?；?，投資回報(bào)周期長(zhǎng)，與房地產(chǎn)項(xiàng)目的屬性完全相反，這些都不是錢(qián)能解決的。而房企投資影視文化的邏輯，大都停留在收并購(gòu)，財(cái)務(wù)投資和影院建設(shè)上。

在分食影視文化蛋糕的各方勢(shì)力中，有錢(qián)的不止房企。在房企之前，“煤老板”曾是影視投資的主角，而現(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)成為影視文化投資的新“金主”。

與房企相比，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與影視文化之間無(wú)疑有天然的親近性，如騰訊視頻、阿里影業(yè)、愛(ài)奇藝、bilibili等等。進(jìn)場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)勢(shì)力越來(lái)越多，他們不僅有資金，也有技術(shù)，還有平臺(tái)，以及專(zhuān)業(yè)的制作團(tuán)隊(duì)和優(yōu)質(zhì)宣發(fā)渠道。

對(duì)比來(lái)看，進(jìn)軍影視的房企有什么？錢(qián)、商場(chǎng)和電影院。