來源 | 貝多財經(jīng) 作者 | 多客

在港交所IPO失利后，Megvii曠視科技將目標(biāo)轉(zhuǎn)向了上交所科創(chuàng)板。

1月12日，北京證監(jiān)局備案的公告顯示，曠視科技正在接受中信證券上市輔導(dǎo)，擬以公開發(fā)行中國存托憑證（CDR）的方式在科創(chuàng)板上市。根據(jù)輔導(dǎo)材料，曠視科技與中信證券于2020年9月簽署了輔導(dǎo)協(xié)議。

早前，曾有媒體報道稱，曠視科技可能會向科創(chuàng)板遞交上市輔導(dǎo)申請，最后以“A+H”的方式同時登陸A股市場和港股市場。不過，曠視科技方面則表示，“不予置評”。

01

CDR上市已有先例

貝多財經(jīng)了解到，曠視科技曾于2019年8月在港交所提交招股說明書，準(zhǔn)備在港交所掛牌交易。因超過6個月未有進(jìn)展，曠視科技在港交所的申請狀態(tài)為“失效”，代表著其在IPO擱淺。

在征戰(zhàn)港交所失利后，曠視科技曾于2020年2月份回應(yīng)稱，上市進(jìn)程仍在正常推進(jìn)中，正在更新材料。但截至目前，曠視科技并未在港交所再度更新招股書。此前，曾有知情人士稱，曠視科技已于2019年通過聆訊。

2020年4月，曠視科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO印奇在接受《中國企業(yè)家》采訪時稱，“對上市其實沒有那么在意，有很多永遠(yuǎn)都沒有上市的企業(yè)也非常優(yōu)秀，曠視當(dāng)時提出上市的想法，更多還是把企業(yè)管理和企業(yè)品牌上升到下一個階段的訴求?！?/p>

而今，曠視科技選擇以公開發(fā)行CDR的形式在科創(chuàng)板上市，宣告重啟IPO。這也意味著，曠視科技可能并未放棄在境外上市的方案。就目前來看，曠視科技仍有望同時在“A+H”市場上市。

事實上，科創(chuàng)板已經(jīng)有一家CDR上市公司——九號有限公司（下稱“九號公司”，SH:689009）。同時，九號公司也是首家注冊地在境外的紅籌申報企業(yè)、首家存在協(xié)議控制架構(gòu)（VIE）并實現(xiàn)CDR上市的公司。

如若順利，曠視科技或?qū)⒊蔀榈诙以诳苿?chuàng)板IPO的CDR上市公司。

02

人臉識別引爭議

資料顯示，曠視科技是一家人工智能企業(yè)，成立于2011年，主要提供人臉識別解決方案、智能物流解決方案等。

根據(jù)曠視科技此前在港交所遞交的招股書，2019年上半年，個人物聯(lián)網(wǎng)解決方案、城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案以及供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)解決方案收入分別為2億元、6.95億元和4697萬元。

在個人物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，曠視科技為供應(yīng)商提供云端身份驗證方案 Face ID，客戶包括小米、阿里巴巴等。根據(jù)灼識咨詢報告，按2018年收入計算，曠視科技是最大的云端人臉識別身份驗證解決方案提供商，占據(jù)超過60%的市場份額。

值得關(guān)注的是，2020年9月，創(chuàng)新工場董事長兼CEO李開復(fù)在公開場合表示，曾在早期幫助曠視科技找了包括美圖和螞蟻金服等合作伙伴，“讓他們拿到了大量的人臉數(shù)據(jù)，并在隨后的摸索過程中找到了幾個有價值的商業(yè)化方向?！?/p>

一時輿論嘩然。隨后，螞蟻集團(tuán)（螞蟻金服）、曠視科技以及李開復(fù)均進(jìn)行了澄清。盡管螞蟻集團(tuán)、曠視科技堅稱人臉數(shù)據(jù)及用戶隱私不涉及共享和傳輸，但依然引起了網(wǎng)絡(luò)上對于人臉數(shù)據(jù)安全性、人臉識別使用邊界的討論。

此前，陌陌推出的換臉軟件ZAO曾通過AI人工智能技術(shù)將電影或者電視劇片段中主角的臉進(jìn)行替換形成新的視頻，但也暴露了隱私泄露、肖像濫用等相關(guān)安全問題。

中國政法大學(xué)傳播法研究中心副主任朱巍在接受《中國新聞周刊》采訪時指出，個人生物特征如虹膜、人臉、指紋等的保護(hù)，都還未被寫入現(xiàn)有法律。對于信息保護(hù)的責(zé)任主體、邊界，信息的使用、處理和銷毀，法律都未具體規(guī)定。

朱巍認(rèn)為，在這種背景下，人臉識別技術(shù)公司必須讓用戶對風(fēng)險有知情權(quán)。

03

被指提前套現(xiàn)12億元

根據(jù)公開信息，曠視科技已經(jīng)完成了9輪融資，總計融資金額達(dá)到13.5億美元（約合人民幣100億元）。完成多輪融資后，曠視科技的估值也達(dá)到了113.92億美元，約合800億元。

根據(jù)曠視科技此前在港交所遞交的招股書，螞蟻集團(tuán)通過API Investment持股比例為15.08%，為其第一大機(jī)構(gòu)股東；阿里巴巴通過淘寶中國持股比例為14.33%。據(jù)此計算，阿里系合計持股比例為29.41%。

除了阿里巴巴及螞蟻集團(tuán)，啟明創(chuàng)投持有曠視科技0.59%股份，富士康持股1.58%，高德地圖創(chuàng)始人成從武持股2%，李開復(fù)的創(chuàng)新工場持股1.23%，聯(lián)想集團(tuán)持股1.17%，陽光人壽保險持股1.13%，還包括國有資本、海外主權(quán)基金等。

作為創(chuàng)始團(tuán)隊成員，印奇持有曠視科技8.21%股份，曠視聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO唐文斌持股5.9%，曠視聯(lián)合創(chuàng)始人兼副總裁楊沐持股2.72%，高管及員工激勵計劃持股比例為11.76%，創(chuàng)始團(tuán)隊及員工合計持股約29%，低于阿里系的持股。

貝多財經(jīng)了解到，因曠視科技存在AB股設(shè)計，其控制權(quán)仍掌握在管理團(tuán)隊中。

值得一提的是，2018年，曠視科技融資獲得資金34.51億元時，其中7.35億元用于回購可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股，3.8億元用于回購普通股。2019年上半年，曠視科技融資獲得資金39.69億元，償還借款9500萬元。

有分析認(rèn)為，上市前夕，曠視科技的創(chuàng)始團(tuán)隊已套現(xiàn)了3.8億元。同時，部分資本也收回了接近8億元投資。不過，曠視科技方面并未給予解釋。

04

剔除補貼后仍虧損

業(yè)績方面，曠視科技2016年、2017年、2018年及2019年上半年分別實現(xiàn)營業(yè)收入6780萬元、3.13億元、14.27億元及9.49億元，分別虧損3.43億元、7.59億元及33.51億元及52億元，三年半的時間合計虧損約百億元。

對于巨額虧損，曠視科技解釋稱，這主要是由于優(yōu)先股的公允價值變動及持續(xù)的研發(fā)投資。經(jīng)調(diào)整后，其2018年凈利潤為3220萬元，2019年上半年凈利潤為3270萬元。

即便如此，曠視科技的盈利能力也存在“水分”。2016年至2019年上半年，其收到政府補貼分別為203萬元、0.6億元、0.9億元及0.4億元。換句話說，剔除補貼后，曠視科技在2018年約虧損0.6億元，2019年上半年虧約700萬元。

從盈利能力來看，城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案在曠視科技的收入占比最高，在2019年上半年達(dá)到了73.2%。同期，個人物聯(lián)網(wǎng)解決方案的占比為21.8%。不過，城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案的毛利率為59%，低于個人物聯(lián)網(wǎng)解決方案（SaaS）的87.2%。

印奇在一封公開信中，將人工智能創(chuàng)新比喻為一場“無限游戲”。在印奇看來，有限游戲通常受時間限制，有輸贏雙方及明確的規(guī)則，而無限游戲則會一直持續(xù)，規(guī)則和參與者也會不斷改變。

印奇認(rèn)為，這是一個長期的過程，“我們必須樹立明確的戰(zhàn)略和清晰的愿景，讓它們像‘北極星’一樣引領(lǐng)我們走向下一個目的地。”