作者：漣漪

第一部分

上周A股縮量上漲，2022年最后一個交易日以紅盤收官。全周各大主要指數(shù)表現(xiàn)為：上證指數(shù)上漲1.42%，深證成指上漲1.53%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.65%，科創(chuàng)50上漲4.30%。其他寬基指數(shù)方面，上周中小盤指數(shù)表現(xiàn)好于大盤指數(shù)，中證500指數(shù)上漲1.75%，中證1000指數(shù)上漲1.96%，上證50指數(shù)上漲0.74%，滬深300指數(shù)上漲1.13%。

行業(yè)板塊方面，多數(shù)行業(yè)上漲，其中，國防軍工漲幅最大，房地產(chǎn)跌幅最大。31個板塊中，26個板塊收益為正，僅有5個板塊收益為負(fù)。其中，漲幅最大的三個行業(yè)分別為國防軍工、公用事業(yè)、美容護(hù)理，漲幅分別為4.55%、4.23%、3.88%；跌幅前三分別為房地產(chǎn)、建筑材料、食品飲料，跌幅分別為2.76%、1.05%、0.79%。

風(fēng)格方面，全部上漲，成長風(fēng)格漲幅最大，消費風(fēng)格漲幅最小。金融風(fēng)格、周期風(fēng)格、消費風(fēng)格、成長風(fēng)格、穩(wěn)定風(fēng)格分別上漲：1.23%、1.25%、0.46%、2.28%、1.76%。每日成交金額方面，延續(xù)縮量行情，平均每日成交額6328億，比前一周還要少。

北向資金方面，實際交易3天。合計凈買入29億元，滬股通凈流入45.72億，深股通凈流出16.71億。北向資金增持銀行、非銀金融、公用事業(yè)等板塊，減持電子、汽車、交通運輸?shù)刃袠I(yè)。

政策方面，上周央行公開市場390億逆回購到期，投放10140億逆回購，凈投放9750億，央行的巨量逆回購?fù)斗艦闄C構(gòu)平穩(wěn)跨年保駕護(hù)航。在央行的巨量投放下，DR007運行在1.90-2.42%的區(qū)間，R001運行在0.74-2.42%的區(qū)間，3個月存單利率下行16bp至2.31%，1年期存單利率下行17bp至2.49%。

利率債方面，上周各期限收益率漲跌不一。具體來看，國債1年期下行13.00bp，3年期下行5.68bp，5年期上行3.84bp，7年期上行0.30bp，10年期上行1.02bp；國開債1年期下行8.13bp，3年期下行2.86bp，5年期上行3.19bp，7年期上行2.88bp，10年期上行0.51bp。

信用債方面，上周各期限收益率全面下行。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票據(jù)的收益率分別為2.54%、2.71%、3.17%、3.50%，AAA企業(yè)債收益率分別為2.64%、2.76%、3.20%、3.50%，AAA城投債收益率分別為2.61%、2.86%、3.28%、3.52%。

第二部分

中信證券：全年關(guān)鍵做多窗口即將開啟

2023年是A股的“轉(zhuǎn)折之年”，1月全年戰(zhàn)略配置期和戰(zhàn)術(shù)入場期疊加，在全國疫情“達(dá)峰”后，將開啟關(guān)鍵的做多窗口，建議提高倉位，配置上由12月的均衡配置轉(zhuǎn)向偏成長風(fēng)格。

理由有三：首先，1月全國疫情流行期“達(dá)峰”可能早于預(yù)期，基本面預(yù)期迎來拐點后修復(fù)空間大，基于基本面和政策趨勢判斷，1月是A股2023年重要的戰(zhàn)略配置期。其次，2022年年末收官的市場成交和估值都明顯偏低，今年開年內(nèi)外資入場共振有望打破存量博弈困局，機構(gòu)定價權(quán)將明顯增強，結(jié)合市場估值和交易行為分析，1月A股將迎來戰(zhàn)術(shù)交易層面關(guān)鍵的入場時點。再次，戰(zhàn)略配置期與戰(zhàn)術(shù)入場期疊加，全國疫情“達(dá)峰”后觀察適應(yīng)期結(jié)束，全年關(guān)鍵做多窗口將在1月開啟，A股全面修復(fù)行情將由政策預(yù)期驅(qū)動的第一階段，切換至業(yè)績預(yù)期驅(qū)動的第二階段。

展望后市，建議提高倉位，配置上由均衡配置轉(zhuǎn)向更偏成長風(fēng)格，聚焦“四大安全”領(lǐng)域，包括能源資源安全的儲能、風(fēng)光，科技安全的半導(dǎo)體、數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)，國防安全的導(dǎo)彈、航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈，糧食安全的種業(yè)；同時，可關(guān)注醫(yī)療器械、合成生物、工業(yè)自動化。

中金公司：開年關(guān)注疫后增長修復(fù)

當(dāng)前A股仍處于較好的布局期，隨著疫情影響逐步消退、中國增長走向?qū)嵸|(zhì)性復(fù)蘇，市場有望在今年迎來趨勢性投資機會。整體而言，對A股未來12個月的市場持中性偏積極的看法，10月底至今的反彈行情雖有波折但仍有望繼續(xù)延續(xù)。

配置方面，建議短期緊跟政策邊際變化的節(jié)奏，關(guān)注預(yù)期不高、政策出現(xiàn)邊際變化受影響大的領(lǐng)域，如地產(chǎn)鏈條、受疫情影響的消費，包括食品飲料、家電、輕工家居等；中央經(jīng)濟工作會議提及完善中國特色國有企業(yè)現(xiàn)代公司治理、支持平臺企業(yè)發(fā)展，相關(guān)領(lǐng)域也值得關(guān)注。

此外，建議關(guān)注高景氣、有政策支持、中國有競爭力的制造成長賽道，包括科技軟硬件、高端制造、軍工等；以及股價調(diào)整相對充分、中長期前景有待明朗的領(lǐng)域，如醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等，配置時機需等待政策預(yù)期變化。

第三部分

中庚基金副總經(jīng)理、首席投資官丘棟榮：相較于海外需求，更看好2023年中國需求以及中國經(jīng)濟的復(fù)蘇

中庚基金副總經(jīng)理、首席投資官丘棟榮表示，2023年的投資征程開啟，從低估值價值投資策略的角度，可以更加積極一些。基本面方面，可以預(yù)見的是疫情政策優(yōu)化對中國經(jīng)濟復(fù)蘇、國內(nèi)需求產(chǎn)生積極影響。同時，跟經(jīng)濟復(fù)蘇相關(guān)的行業(yè)，包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)投資產(chǎn)業(yè)鏈等優(yōu)先級可能更高一些；在資源品上也更看好與中國需求相關(guān)的公司，比如基本金屬等。相較于海外需求，更看好2023年中國需求以及中國經(jīng)濟的復(fù)蘇。

萬家基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)黃海：2023年國內(nèi)市場將延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢

萬家基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)黃海表示，2023年國內(nèi)市場將延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢。從庫存周期的角度來看，2023年二季度將會是庫存周期的底部，之后應(yīng)該是一個向上走的過程。從估值的角度來看，需要繼續(xù)保持審慎態(tài)度，更看好2023年下半年估值走勢?，F(xiàn)在市場內(nèi)的資金比較充沛，結(jié)構(gòu)性機會很多，說明大家對經(jīng)濟的預(yù)期比較強。但我覺得2023年一季度估值可能還會維持波動態(tài)勢，比較看好下半年估值的走勢。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）