健康賽道，華米科技的前行之路并不輕松。

在國內(nèi)的智能可穿戴市場(chǎng)中，華為、蘋果都是華米科技強(qiáng)勁的對(duì)手，在智能可穿戴市場(chǎng)的產(chǎn)品同質(zhì)化越來越嚴(yán)重的情況下，華米科技的“AI+健康”的技術(shù)優(yōu)勢(shì)就不再明顯。

例如華為的智能手表，也使用了自主研發(fā)的Truesleep?運(yùn)動(dòng)健康監(jiān)測(cè)技術(shù)，和華米科技SomnusCare?技術(shù)非常相近。

而在產(chǎn)品制造方面，華米科技都是以代工模式生產(chǎn)制造，和市場(chǎng)中自主生產(chǎn)制造的企業(yè)相比并不占優(yōu)勢(shì)；在智能產(chǎn)品IOT生態(tài)方面，華為、蘋果都有自己完整的IOT生態(tài)，而華米科技作為產(chǎn)品設(shè)計(jì)商，在生態(tài)方面強(qiáng)烈依賴小米，這讓其在市場(chǎng)中失去了主動(dòng)性。

但對(duì)于華米科技來說，最大的問題在于市場(chǎng)對(duì)這些設(shè)備的接受度又如何？

“大健康”能救華米嗎？畢竟以當(dāng)前的可穿戴設(shè)備，特別是智能手環(huán)、智能耳機(jī)來看，它們的健康功能其實(shí)比較有限，真正能夠搭載變革性的健康功能可能還需要較長(zhǎng)的一段時(shí)間。

華米從一個(gè)名不見經(jīng)傳的小公司，成長(zhǎng)為在美國上市的中國科技企業(yè)，其中離不開小米這棵大樹。目前，華米科技的營收主要來源于自營品牌Amazfit以及為小米可穿戴設(shè)備的代工。

據(jù)了解，華米科技成立于2013年，是一家智能硬件創(chuàng)新公司，2018年，華米在美國紐約證券交易所上市。華米旗下業(yè)務(wù)除生產(chǎn)銷售Amazfit系列智能手表等智能硬件外，很大一部分業(yè)務(wù)來源于代工、分銷小米手環(huán)產(chǎn)品。

據(jù)了解，根據(jù)兩家合作協(xié)議，小米以覆蓋華米成本和費(fèi)用的價(jià)格采購華米生產(chǎn)的小米可穿戴設(shè)備，兩家則按一定比例共享小米可穿戴設(shè)備的利潤。

換言之，作為小米生態(tài)鏈一環(huán)的華米一定程度上是小米手環(huán)的“代工廠”。

實(shí)際上，作為小米手環(huán)的生產(chǎn)商，華米科技也大獲其益。

2017年該公司的營收已達(dá)到20.489億元，其中82.4%來自小米手環(huán)，隨后華米在2018年2月在美國上市。華米從2013年成立，到2018年初上市，從創(chuàng)立到上市僅僅花了不到5年時(shí)間，成為上市最快的小米生態(tài)鏈企業(yè)之一。

此外，華米科技借助小米實(shí)現(xiàn)了迅速增長(zhǎng)和壯大，不僅體現(xiàn)在設(shè)備出貨量上，更在不錯(cuò)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。

根據(jù)華米科技的年報(bào)，2016年、2017年、2018年、2019年, 華米科技的營收分別為15.56億元、20.49億元、36.45億元、58.12億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤分別為2394.6萬元、1.68億元、3.40億元、5.75億元。

2015年至2018年四年間，小米手環(huán)為華米貢獻(xiàn)的收入分別為8.7億元、14.34億元、19.27億元和21.76元，分別占到其同期總收入的97.1%、92.1% 、82.4%和59.7%。

從數(shù)據(jù)中我們不難看出，該收入占比呈連年下降趨勢(shì)。原因在于一方面華米加大了自有品牌Amazfit的投入，另一方面是小米在減少華米的代工量。

到2019年，這一比例再度回升。數(shù)據(jù)顯示華米2019年的總營收為58.123億元，其中來自小米可穿戴設(shè)備的收入占到了72.15%，達(dá)到41.9億元。

如今華米的戰(zhàn)略打法已與小米背道而馳，用戶看到的是眼花繚亂的產(chǎn)品線。

要知道，華米最初的成功是因?yàn)槔^承了小米的打法，即采用極致性價(jià)比從效率出發(fā)，采用爆款戰(zhàn)略把用戶最需要的功能留下，化繁為簡(jiǎn)。

綜合來看，華米科技在智能可穿戴市場(chǎng)僅有AI技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，因此在與巨頭的競(jìng)爭(zhēng)中將面臨極大挑戰(zhàn)。而在可穿戴設(shè)備市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩的情況下，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)只會(huì)更加激烈，華米科技面臨的競(jìng)爭(zhēng)難題也會(huì)加劇。

從近幾個(gè)季度的營收數(shù)據(jù)看，華米科技似乎正在陷入瓶頸期。

2021年5月中旬，華米發(fā)布的2021年第一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華米一季度的總營收為11.47億元，同比增長(zhǎng)5.4%；經(jīng)調(diào)整后，歸屬于公司的凈利潤為-2905萬元。

之前，華米科技曾稱，“2020年,盡管新冠疫情帶來的影響還在持續(xù)，導(dǎo)致公司出貨量在歐洲等多個(gè)關(guān)鍵市場(chǎng)因當(dāng)?shù)丶訌?qiáng)封禁措施而減少”。

但是疫情前后的數(shù)據(jù)均表明，拋開宏觀因素的影響，華米的利潤表現(xiàn)卻不容樂觀，甚至陷入了增收不增利的僵局，而且已經(jīng)開始虧損跡象。這也意味著, 華米科技對(duì)2021年的增長(zhǎng)暫無太大的信心。

不過對(duì)小米的依賴也為華米科技帶來了隱憂。

作為一家獨(dú)立的上市企業(yè)，營收依賴單一客戶無疑是不穩(wěn)定的，華米也一直希望擺脫對(duì)于小米的依賴，于是在2015年華米推出自有品牌Amazfit。

對(duì)于外界對(duì)華米科技推出自有品牌是去小米化的猜測(cè)，黃汪曾向媒體解釋稱，華米團(tuán)隊(duì)從自我認(rèn)知上來說就是一個(gè)獨(dú)立的創(chuàng)業(yè)公司，而不是變成一個(gè)ODM公司。

除了在產(chǎn)品線上不斷加碼自有產(chǎn)品，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上華米也出現(xiàn)了新動(dòng)作。

去年四月，曾持股17.91%的小米高級(jí)副總裁劉德、持股5.97%的小米投資人岳斌等人相繼退出華米股東行列，華米創(chuàng)始人黃汪股份也從54.8%躍升至99.4%。

但在另一方面，小米仍持有華米已發(fā)行股本的14.5%。

有分析人士指出，從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，華米等生態(tài)鏈公司是獨(dú)立的；但從渠道端而言，眾多生態(tài)鏈公司的大部分營收都依賴于小米，甚至小米是這些企業(yè)的唯一大客戶。

然而，過度依賴大客戶是企業(yè)管理中的大忌。小米、華米這兩家企業(yè)顯然很早就認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，近年來兩者欲分手的消息更是時(shí)有傳出。

2020年10月份，華米此前與小米的合作協(xié)議到期，外界也紛紛猜測(cè)華米將如何處理與小米之間的關(guān)系，之后的10月21日，華米以一紙公告宣布與小米續(xù)約。

華米表示與小米公司的戰(zhàn)略合作協(xié)議將再延長(zhǎng)三年。

根據(jù)合作條款，在發(fā)展小米可穿戴產(chǎn)品方面，華米將保持現(xiàn)有的最優(yōu)合作伙伴地位，雙方還將在可穿戴設(shè)備的AI芯片和算法的研發(fā)方面，建立最優(yōu)戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

華米要實(shí)現(xiàn)與小米的深度綁定，要么雙方進(jìn)行并轉(zhuǎn)，如股權(quán)交換，要么小米收購華米；否則，雙方合作始終存在不穩(wěn)定因素。這也是小米生態(tài)鏈企業(yè)集體面臨的困惑。