2023年的投資時(shí)鐘已經(jīng)進(jìn)入二季度中期，不確定性因素逐步消退，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇動(dòng)力仍在，宏觀(guān)環(huán)境持續(xù)向好。

其中，消費(fèi)復(fù)蘇是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一股強(qiáng)勁動(dòng)力。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2023 年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)4.5%，增速環(huán)比提升 1.6pcts，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超出市場(chǎng)預(yù)期水平。

具體來(lái)看，最終消費(fèi)支出、資本形成總額、貨物和服務(wù)凈出口分別對(duì)一季度增速貢獻(xiàn)+3.00%、+1.56%、 -0.06%，其中消費(fèi)貢獻(xiàn)率達(dá) 66.6%，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到重要支撐。

5月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為34910億元，同比增長(zhǎng)18.4%。其中，除汽車(chē)以外的消費(fèi)品零售額31290億元，增長(zhǎng)16.5%。

按消費(fèi)類(lèi)型分，4月份，商品零售31159億元，同比增長(zhǎng)15.9%；餐飲收入3751億元，增長(zhǎng)43.8%。1-4月份，商品零售133945億元，同比增長(zhǎng)7.3%；餐飲收入15888億元，增長(zhǎng)19.8%。

因此，可以預(yù)期的是，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤(pán)的主要著力點(diǎn)仍將是消費(fèi)，各項(xiàng)政策也將更加重視并充分發(fā)揮穩(wěn)消費(fèi)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)“挑大梁”的作用。

展望2023年下半年，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇動(dòng)力逐漸消退后，市場(chǎng)預(yù)期，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促消費(fèi)的新一攬子政策或?qū)⒓新涞?、起效?/p>

2022 年12月，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022 －2035 年）》，充分肯定消費(fèi)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)的重要意義，其中表示，未來(lái)消費(fèi)將是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。商?wù)部也將2023年定位為“消費(fèi)提振年”，規(guī)劃組織開(kāi)展系列促消費(fèi)活動(dòng)。地方政府層面也紛紛響應(yīng)，出臺(tái)政策規(guī)劃促進(jìn)消費(fèi)復(fù)蘇。

回到市場(chǎng)層面，作為消費(fèi)的中堅(jiān)力量，食品飲料一直都是資金關(guān)注的重要賽道。

中信建投證券的最新觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，消費(fèi)支持政策加碼，不斷強(qiáng)化消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)作用。白酒全年復(fù)蘇主基調(diào)未改，消費(fèi)者消費(fèi)意愿增加，渠道信心持續(xù)回升，動(dòng)銷(xiāo)螺旋向上，時(shí)至小滿(mǎn)，對(duì)后期白酒市場(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)應(yīng)更加樂(lè)觀(guān)。

大資金加倉(cāng)

基于消費(fèi)復(fù)蘇、政策利好的預(yù)期，大資金已經(jīng)開(kāi)始加倉(cāng)食品飲料賽道。

據(jù)中信建投的研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年一季度末，食品飲料板塊基金重倉(cāng)持股總市值為4955.72億元，環(huán)比2022四季度增長(zhǎng)0.3%，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)首位。

2023年一季度，基金重倉(cāng)持股中食品飲料板塊的市值占比達(dá)到 15.77%，超配比例為7.99%，環(huán)比提升約0.30pcts。其實(shí)，自2005年以來(lái)，基金重倉(cāng)持股中食品飲料板塊基本處于超配狀態(tài)，超配比例同樣位居各行業(yè)第一。

需要強(qiáng)調(diào)的是，食品飲料需求剛性，品牌屬性強(qiáng)，是非常適合長(zhǎng)期價(jià)值投資的行業(yè)方向，最適合10年以上的長(zhǎng)期投資。

歷史長(zhǎng)期來(lái)看，A股的食品飲料一直都是一條優(yōu)質(zhì)的“長(zhǎng)?！辟惖?，據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年年末，過(guò)去十年申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，食品飲料行業(yè)漲幅達(dá)348％，位居各行業(yè)第一。

未來(lái)，中國(guó)消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)延續(xù)，疊加國(guó)家的刺激政策，食品飲料行業(yè)仍然有可觀(guān)的發(fā)展空間，具備較高的配置價(jià)值。

天弘甄選食品飲料股票A的基金經(jīng)理于洋認(rèn)為，消費(fèi)方向2023年有望比2022年好，2024年有望比2023年好。消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇帶來(lái)2023年消費(fèi)恢復(fù)；消費(fèi)整體是經(jīng)濟(jì)后周期，2023年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也將恢復(fù)，帶來(lái)國(guó)民收入的提升，帶動(dòng)2024年整體消費(fèi)能力提升。

于洋進(jìn)一步指出，場(chǎng)景復(fù)蘇的修復(fù)完成后，下一個(gè)階段是行業(yè)和個(gè)股的分化，基本面表現(xiàn)好的，是站在未來(lái)發(fā)展方向上的行業(yè)和公司。食品飲料仍然是一個(gè)長(zhǎng)期投資價(jià)值較高的行業(yè)。

一只優(yōu)質(zhì)基金

那么，問(wèn)題來(lái)了，作為普通投資者該如何參與投資呢？

對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，具體個(gè)股股價(jià)的波動(dòng)較大，且普通投資者選股能力有限制，因此對(duì)于普通投資者而言，通過(guò)行業(yè)主題基金參與投資食品飲料行業(yè)，或許是不錯(cuò)的選擇。

侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，天弘甄選食品飲料股票型發(fā)起式證券投資基金（A類(lèi)：009875/C類(lèi)：009876)是一只專(zhuān)注于投資食品飲料行業(yè)好公司的基金產(chǎn)品。

天弘甄選食品飲料的定位是，通過(guò)對(duì)A股、港股中食品飲料企業(yè)的基本面的扎實(shí)深入準(zhǔn)確的研究，挑選出對(duì)消費(fèi)者負(fù)責(zé)任的、未來(lái)品牌壁壘越來(lái)越高的好公司，在估值合理的情況下持有，通過(guò)分享企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)而博取中長(zhǎng)期穩(wěn)健、可持續(xù)的投資收益。

業(yè)績(jī)方面，天弘甄選食品飲料自2020年8月20日成立以來(lái)至2023年3月31日，收益率為18.4%，相對(duì)中證食品飲料指數(shù)超額收益率達(dá)19.21%，相對(duì)滬深300超額收益率達(dá)32.99%。

截至2023年一季度，天弘甄選食品飲料的前十大重倉(cāng)股分別為貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、口子窖、五糧液、伊利股份、山西汾酒、舍得酒業(yè)、青島啤酒H股、安井食品和酒鬼酒。（取自基金定期報(bào)告，不代表個(gè)股推介）

該基金的基金經(jīng)理是于洋，擁有11年證券從業(yè)經(jīng)歷，3年基金管理經(jīng)驗(yàn)。中國(guó)科學(xué)院博士，2011年加盟天弘基金，歷任研究員、投資研究部總經(jīng)理助理，現(xiàn)任天弘股票投資研究部總經(jīng)理助理、消費(fèi)組基金經(jīng)理。任天弘永定價(jià)值成長(zhǎng)、天弘精選、天弘云端生活優(yōu)選、天弘甄選食品飲料、天弘消費(fèi)等基金的基金經(jīng)理。

據(jù)資料介紹，于洋堅(jiān)持價(jià)值投資，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期基本面邏輯要求很高，要求所投資公司的產(chǎn)業(yè)價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)能看10年以上。一方面，公司產(chǎn)品要能適應(yīng)消費(fèi)者長(zhǎng)期需求的增長(zhǎng)，同時(shí)公司要有好的商業(yè)模式。另一方面，公司要有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)要變強(qiáng)。

于洋在買(mǎi)入前會(huì)對(duì)公司的長(zhǎng)期基本面和風(fēng)險(xiǎn)因素做全面深度的研究，在短期因素導(dǎo)致公司股價(jià)下跌時(shí)，敢于逆勢(shì)加倉(cāng)。

對(duì)于看好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，于洋堅(jiān)持長(zhǎng)期持有，他的換手率較低。Wind數(shù)據(jù)顯示，天弘云端生活優(yōu)選、天弘甄選食品飲料在2021年的換手率也不足170%，在偏股型基金中處于低水平(其中甄選食品飲料2021年的規(guī)模變動(dòng)大，被動(dòng)增加了換手率，主動(dòng)的換手率會(huì)更低)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：文中觀(guān)點(diǎn)僅供參考?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)，購(gòu)買(mǎi)前請(qǐng)認(rèn)真閱讀 《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件，選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。天弘甄選食品飲料成立于2020年08月20日,成立以來(lái)A類(lèi)完整會(huì)計(jì)年度產(chǎn)品業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)業(yè)績(jī)?yōu)?021年0.24%（-6.84%）、2022年-7.76%（-11.91%）；C類(lèi)完整會(huì)計(jì)年度產(chǎn)品業(yè)績(jī)及比較基準(zhǔn)業(yè)績(jī)?yōu)?021年0.04%（-6.84%）、2022年-7.95%（-11.91%）業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)源于基金定期報(bào)告。