四川“房企一哥”藍(lán)光發(fā)展，在股債雙殺的重壓下，“日子”過得尤為的艱難。

6月1日，藍(lán)光發(fā)展發(fā)布公告稱，由于作為擔(dān)保品的公司股票將被相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行強(qiáng)制處置程序，相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)將在未來6個月內(nèi)減持不超過6000萬股、約占公司2%的股份。

消息一出，市場一片嘩然，次日藍(lán)光發(fā)展的股價也迅速走低，最終收盤大跌近7%。

作為曾經(jīng)的地產(chǎn)龍頭，以四川為大本營的藍(lán)光發(fā)展也有過輝煌的歷史，2017-1019年的業(yè)績增長均保持在50%以上，穩(wěn)健一直是它身上最大的標(biāo)簽。不過隨著房地產(chǎn)行業(yè)增長勢頭減弱，再加上越來越強(qiáng)的行業(yè)監(jiān)管，這家地產(chǎn)龍頭也開始日漸衰落。

近期，藍(lán)光發(fā)展更是被評級機(jī)構(gòu)下調(diào)了評級，還出現(xiàn)了股債雙殺的慘況。

評級被下調(diào)，藍(lán)光發(fā)展遭遇股債雙殺

自從進(jìn)入牛年以來，藍(lán)光發(fā)展的日子就不太好過。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，除了在2月份春節(jié)前后有過一輪小幅度的拉升之外，其余的幾個月時間里，藍(lán)光發(fā)展的股價基本都處于震蕩回調(diào)的狀態(tài)。

藍(lán)光發(fā)展的股價表現(xiàn)會如此不濟(jì)？

很重要的一個原因就是其評級被下調(diào)了。

根據(jù)媒體的報道，在今年的5月初，藍(lán)光發(fā)展公司家族評級就被知名的評級機(jī)構(gòu)穆迪從“B1”下調(diào)至“B2”；而在同一時間里，評級機(jī)構(gòu)“標(biāo)普”則將藍(lán)光發(fā)展的展望評級從穩(wěn)定調(diào)整為了負(fù)面。

而到了5月31日，標(biāo)普和穆迪再次將藍(lán)光發(fā)展的評級調(diào)低。其中，“標(biāo)普”將藍(lán)光發(fā)展的長期發(fā)行人信用評級從“B+”下調(diào)至“B-”，還將該公司未償付的有擔(dān)保美元債券的長期發(fā)行評級從“B”下調(diào)至“CCC+”；而“穆迪”則將藍(lán)光發(fā)展的企業(yè)家族評級從“B2”下調(diào)至“B3”，并將由藍(lán)光發(fā)展提供無條件和不可撤銷擔(dān)保票據(jù)的高級無抵押評級從“B3”下調(diào)至“Caa1”。

在評級機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)評級的影響下，藍(lán)光發(fā)展遭遇了“股債雙殺”的慘況，除了股價回調(diào)之外，其債券更是出現(xiàn)了大幅度的下跌，像債券“16藍(lán)光01”自4月26日以來，累計跌幅已超過了40%；還有債券“19藍(lán)光02”也是相當(dāng)?shù)膽K烈，5月25日至今短短數(shù)日跌幅也超過了40%。

超2000億負(fù)債壓頂，藍(lán)光發(fā)展困局難解

除了評級被下調(diào)之外，目前藍(lán)光發(fā)展還面臨著一個巨大的難題，那就是超過2000億的巨額負(fù)債。

根據(jù)2021年的一季報數(shù)據(jù)顯示，目前藍(lán)光發(fā)展的總負(fù)債為2194.23億，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了82.35%，其中，流動負(fù)債率高達(dá)1716.88億，長期負(fù)債為317.02億，負(fù)債壓力巨大。

在其流動負(fù)債中，其一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為208.8億，但其賬上的現(xiàn)金也才只有268.1億，若加上負(fù)債所需的利息，藍(lán)光發(fā)展很可能會面臨賬面資金不足的問題。

而更重要的是，在房企的“三道紅線”中，藍(lán)光發(fā)展也踩中了一條。

根據(jù)要求，房地產(chǎn)“三道紅線”是指剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率不得大于70%；凈負(fù)債率不得超過100%；現(xiàn)金短債比要大于1。而根據(jù)2020年的年報數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)光發(fā)展的總資產(chǎn)負(fù)債率為82.04%，凈負(fù)債率為88.57%，扣除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為73.03%。

毫無疑問，在巨額的債務(wù)壓力下，藍(lán)光發(fā)展想要破局其實(shí)并不容易。

賣身自救？藍(lán)光發(fā)展的寒冬才剛剛開始

活下去，成了當(dāng)下藍(lán)光發(fā)展最重要的目標(biāo)。

為此，在2021年藍(lán)光發(fā)展也進(jìn)行了數(shù)次的自救。例如在今年的3月份，藍(lán)光發(fā)展的全資子公司藍(lán)光和駿就將其持有的藍(lán)光嘉寶服務(wù)股份1.16億股轉(zhuǎn)讓給碧桂園服務(wù)控股有限公司下屬全資子公司碧桂園物業(yè)香港控股有限公司，對價49.64億元。

除此以外，藍(lán)光發(fā)展也被傳出將和房企大佬萬科開始合作，藍(lán)光發(fā)展全資子公司轉(zhuǎn)讓了無錫和駿房地產(chǎn)有限公司53.17%股權(quán)予由萬科控股99%的常州旭程企業(yè)管理有限公司，雙方完成了股權(quán)變更。

面對超2000億債務(wù)的壓力下，這些“賣身自救”的動作很有可能只是杯水車薪，甚至可能連利息都不夠。

4月份，藍(lán)光發(fā)展曾發(fā)布公告，稱在合適的時機(jī)，會考慮在股權(quán)層面引入財務(wù)戰(zhàn)略投資者，不過近年來隨著泰禾、華夏幸福等房企紛紛暴雷，藍(lán)光發(fā)展想要找到一位“白衣騎士”應(yīng)該也不太容易。