期權(quán)與期貨是金融衍生品市場(chǎng)的重要組成部分，但二者在諸多方面存在本質(zhì)區(qū)別。下文詳細(xì)為大家科普關(guān)于期權(quán)和期貨的差別在哪？如何分辨二者本質(zhì)區(qū)別?的知識(shí)點(diǎn)！

期權(quán)是一種可交易的合約，它給予合約的買(mǎi)方在雙方約定期限以約定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或者出售約定數(shù)量合約指定資產(chǎn)的權(quán)利。簡(jiǎn)單而言，它是一種“未來(lái)”可以選擇執(zhí)行與否的“權(quán)利”。

期貨是指買(mǎi)賣(mài)雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間按照約定的價(jià)格在交易所進(jìn)行交收標(biāo)的物的合約。

期權(quán)和期貨的差別在哪？如何分辨二者本質(zhì)區(qū)別?

1.買(mǎi)賣(mài)雙方的權(quán)利和義務(wù)不同

期權(quán)是單向合約，買(mǎi)賣(mài)雙方的權(quán)利與義務(wù)不對(duì)等。買(mǎi)方有以合約規(guī)定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，而賣(mài)方則被動(dòng)履行義務(wù)。期貨合約是雙向的，雙方都要承擔(dān)期貨合約到期交割的義務(wù)。 2.履約保證不同

在期權(quán)交易中，買(mǎi)方最大的虧損為已經(jīng)支付的權(quán)利金，所以不需要支付履約保證金。而賣(mài)方面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，可能虧損無(wú)限，因而必須繳納保證金作為擔(dān)保履行義務(wù)。而在期貨交易中，期貨合約的買(mǎi)賣(mài)雙方都要繳納一定比例的保證金。

3.保證金計(jì)算方式不同

由于期權(quán)是非線性產(chǎn)品，因而保證金非比例調(diào)整。對(duì)于期貨合約，由于是線性的，保證金按比例收取。

4.清算交割方式不同

當(dāng)期權(quán)合約被持有至行權(quán)日，期權(quán)買(mǎi)方可以選擇行權(quán)或者放棄權(quán)利，期權(quán)的賣(mài)方則只能被行權(quán)。而在期貨合約的到期日，標(biāo)的物自動(dòng)交割。

5.合約價(jià)值不同

期權(quán)合約本身有價(jià)值，即權(quán)利金。而期貨合約本身無(wú)價(jià)值，只是跟蹤標(biāo)的價(jià)格。

6.盈虧特點(diǎn)不同

期權(quán)合約的買(mǎi)方收益隨市場(chǎng)價(jià)格的變化而波動(dòng)，但其最大虧損只為購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的權(quán)利金。賣(mài)方的收益只是出售期權(quán)的權(quán)利金，虧損則是不固定的。在期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方都面臨著無(wú)限的盈利與虧損。

看了上面的道理你是否理解了呢？我們?cè)倥e一個(gè)小例子幫助你消化吧！

對(duì)于期權(quán)：

假設(shè)小李非?？春蒙掀瘓F(tuán)（600104）未來(lái)1個(gè)月內(nèi)的股價(jià)走勢(shì)，2014年1月9日星期四上汽集團(tuán)股票價(jià)格為13.30元。

小李認(rèn)為一個(gè)月內(nèi)股價(jià)可以上漲到14.00元以上，那么小李可以買(mǎi)入合約單位為5000、行權(quán)價(jià)格為14.00元，次月到期的上汽集團(tuán)認(rèn)購(gòu)期權(quán)。假設(shè)當(dāng)前期權(quán)的權(quán)利金為0.436元，將一共花費(fèi)2180（0.436 * 5000）元權(quán)利金，同時(shí)，小李獲得了合約到期后，以14.00的價(jià)格買(mǎi)入5000股上汽集團(tuán)股票的權(quán)利。

假如一個(gè)月后，上汽集團(tuán)股票漲至14.5元/股，小李行使權(quán)利，獲得（14.5-14）*5000=2500。除去付出的權(quán)利金，一共盈利2500-2180=320元。假如一個(gè)月后上汽集團(tuán)股票漲至13.5元/股，低于行權(quán)價(jià)格，小李選擇不行權(quán)，虧損權(quán)利金2180元，也是期權(quán)交易中的最大虧損。相應(yīng)的，期權(quán)賣(mài)方在這筆交易中，當(dāng)小李提出行權(quán)時(shí)，賣(mài)方只有義務(wù)，必須以14元的價(jià)格賣(mài)出股票，虧損320元，并且隨著股票價(jià)格不斷上漲，虧損是無(wú)限的，因而需要繳納保證金保證交易執(zhí)行。

對(duì)于期貨：

假設(shè)2014年1月9日星期四，小李買(mǎi)入一份3個(gè)月滬深300期貨（不考慮合約乘數(shù)），約定價(jià)格為2222.22元，到了3個(gè)月后自動(dòng)交割。如果3個(gè)月后的價(jià)格為2500元，小李仍然可以用2222.2元買(mǎi)入，賺了2500-2222.22=277.78元。如果三個(gè)月后的價(jià)格為2000元，小李必須以2222.2元買(mǎi)入，虧了2222.22-2000=222.22元。買(mǎi)賣(mài)雙方的盈利與虧損都是無(wú)限的。

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