經(jīng)濟(jì)看似復(fù)雜，但其實以簡單機(jī)械的方式運行，由簡單的零部件，和無數(shù)次重復(fù)的簡單交易組成。

交易由人的天性所驅(qū)動，因而形成三股主要的經(jīng)濟(jì)動力：

1. 生產(chǎn)率提高
2. 短期債務(wù)周期
3. 長期債務(wù)周期

交易：買方使用貨幣或信用，交換賣方的商品、服務(wù)或金融資產(chǎn)。

貨幣 ?信用 = 支出總額

支出總額 ?銷量 = 價格

支出總額是經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動力

政府是最大的買方和賣方：

中央政府：收稅、花錢

中央銀行：控制貨幣、信貸數(shù)量

信貸是經(jīng)濟(jì)中最重要的組成部分

與買方與賣方類似，但更為復(fù)雜

增加借款人的支出（經(jīng)濟(jì)驅(qū)動力增強(qiáng)）：支出增加影響（他人）收入增加 → 信用增加 → 貸款額增加 → 支出增加······不斷循環(huán)自我驅(qū)動以致經(jīng)濟(jì)增加，也導(dǎo)致出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)周期

生產(chǎn)率在長期內(nèi)最關(guān)鍵（經(jīng)濟(jì)增長的唯一途徑），但信貸在短期內(nèi)最重要。債務(wù)形成周期。

短期債務(wù)周期：5-8年

支出總額上升，生產(chǎn)率不變，導(dǎo)致價格上升（即通貨膨脹）；央行必須控制通脹，提高利率，有能力借款的人減少，借債減少，債務(wù)成本上升（好比信用卡還款額增加），支出總額減少······經(jīng)濟(jì)衰退，央行利率降低，下一次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張······

長期內(nèi)債務(wù)增加的速度超過收入，形成長期債務(wù)周期：

償債成本增加速度超過收入，迫使削減支出···

削減支出，收入減少，資產(chǎn)縮水，信用下降，信貸減少，債務(wù)減少···惡性循環(huán)，無法通過降低利率調(diào)節(jié)

去杠桿化：

1. 個人、企業(yè)、政府削減支出（緊縮）
2. 債務(wù)違約、重組，減少債務(wù)
3. 財富再分配（政府）
4. 央行發(fā)行更多貨幣：通貨膨脹，刺激經(jīng)濟(jì)

和諧的去杠桿化：

削減支出、減少債務(wù)、轉(zhuǎn)移財富 平衡 發(fā)行貨幣

增發(fā)貨幣彌補(bǔ)消失的信貸：債務(wù)利率 < 收入增長率

三條經(jīng)驗法則：

1. 不要讓債務(wù)的增長速度超過收入
2. 不要讓收入的增長速度超過生產(chǎn)率
3. 提高生產(chǎn)率