今年以來，黃金價格整體表現(xiàn)頗為亮眼，主要是因為受全球經(jīng)濟增速放緩、貿(mào)易摩擦和地緣事件等影響，以黃金為代表的避險資產(chǎn)獲得資金追捧，黃金市場波動率明顯上升，那么黃金期權(quán)是如何進行交易的？黃金期權(quán)交易規(guī)則詳解

一、黃金期權(quán)是如何進行交易的？

什么是黃金期權(quán)交易?黃金期權(quán)交易是指購買期權(quán)的一方在將來一定時間內(nèi)有選擇是否以事先商定的價格買入（或賣出）一定數(shù)量和規(guī)格的某種標(biāo)的物或合約的權(quán)利，而賣方有義務(wù)按照規(guī)定的條件滿足買方未來買賣的要求。

1、賣出看漲期權(quán)：

與買入看漲期權(quán)相反(一手黃金看漲期權(quán)給期權(quán)買方以權(quán)利，而不是義務(wù)，在一段特定的時間內(nèi)，按一個特定的價格，買進黃金)，當(dāng)投資者作為看漲期權(quán)的賣方時，理論上他承擔(dān)的風(fēng)險是無限的，而收益僅限于期權(quán)權(quán)益金的收入。

2、賣出看跌期權(quán)

當(dāng)投資者賣出看跌期權(quán)時，就需要承擔(dān)按約定的價格買入一定數(shù)量黃金的義務(wù)。以中國銀行的"兩金寶"為例：如果客戶賣出黃金看跌期權(quán)，則客戶賬戶內(nèi)的美元將被凍結(jié)，同時客戶的活一本存折或美元存單將被質(zhì)押在銀行，在期權(quán)到期時，如果期權(quán)被行使，則客戶賬戶上的美元將按行權(quán)價格兌換成紙黃金;如果未被行使，則客戶賬戶內(nèi)的美元將被解凍，并歸還客戶的存折或存單。

二、黃金期權(quán)交易規(guī)則詳解

交易時間上，黃金期權(quán)自2019年12月20日起上市交易，當(dāng)日8：55-9：00集合競價，9：00開盤。每周一至周五，9：00-10：15、10：30-11：30和13：30-15：00，連續(xù)交易時間，每周一至周五21：00-次日2：30。法定節(jié)假日（不包含周六和周日）前第一個工作日的連續(xù)交易時間段不進行交易。

掛牌合約月份上，與對應(yīng)標(biāo)的期貨合約月份相同，黃金期權(quán)的合約月份也是最近三個連續(xù)月份的合約以及最近13個月以內(nèi)的雙月合約。首批上市交易的黃金期權(quán)合約月份為2020年4月、6月、8月、10月和12月，對應(yīng)的標(biāo)的期貨為AU2004、AU2006、AU2008、AU2010和AU2012。

掛盤基準(zhǔn)價方面，交易所根據(jù)Black歐式期貨期權(quán)定價模型計算新上市期權(quán)合約的掛盤基準(zhǔn)價。模型中的利率取一年期定期存款基準(zhǔn)利率，所有月份合約波動率取標(biāo)的期貨合約90天的歷史波動率。

交易指令上，黃金期權(quán)合約上市初期僅提供限價指令和限價止損（盈）指令。黃金期權(quán)合約交易指令每次最大下單數(shù)量與黃金期貨合約交易指令每次最大下單數(shù)量相同，為100手。

持倉限額管理方面，非期貨公司會員和客戶持有的某月份期權(quán)合約中所有看漲期權(quán)的買持倉量和看跌期權(quán)的賣持倉量之和、看跌期權(quán)的買持倉量和看漲期權(quán)的賣持倉量之和，一般月份分別不超過18000手和9000手，期貨交割月前一個月分別不超過5400手和2700手。

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