作者 | 黃老邪

來(lái)源 | 鐳射財(cái)經(jīng)（ID：leishecaijing）

7月1日，原本是亞朵酒店正式上市敲鐘的日子。然而6月30日傳出其撤銷新股認(rèn)購(gòu)的消息后，亞朵酒店的上市之路再添變數(shù)。

據(jù)媒體報(bào)道稱，6月30日，部分投資人收到券商發(fā)送短信，“尊敬的客戶，接到公司通知，亞朵集團(tuán)（ATAT）上市時(shí)間待定，您可以通過(guò)APP-交易-新股認(rèn)購(gòu)-美股-認(rèn)購(gòu)記錄，查看您的認(rèn)購(gòu)記錄，目前可支持撤銷認(rèn)購(gòu)，請(qǐng)您知悉?！?/p>

亞朵酒店此前宣布，認(rèn)購(gòu)非常踴躍，將于7月1日正式登陸納斯達(dá)克。此次在上市前一天宣布撤銷認(rèn)購(gòu)，無(wú)疑讓亞朵酒店第三次IPO進(jìn)程充滿波折。2019年、2020年，亞朵酒店先后發(fā)起上市輔導(dǎo)，擬登錄A股，最終上市計(jì)劃都宣告失敗。

撤銷認(rèn)購(gòu)對(duì)其后續(xù)上市造成影響

公開(kāi)資料顯示，亞朵酒店成立于2013年，定位為“中國(guó)領(lǐng)先的生活方式品牌”，旗下品牌覆蓋從中檔到豪華酒店的全業(yè)務(wù)鏈條，具體包括：高品質(zhì)人文酒店品牌“亞朵酒店”、高端商旅酒店品牌“亞朵S酒店”、專注年輕商旅的酒店品牌“輕居”、高品質(zhì)非標(biāo)品牌“亞朵X酒店”、豪華生活方式品牌“A.T.HOUSE”，以及Z世代生活方式品牌“ZHOTEL”。

今年6月8日，亞朵酒店再次遞交赴美上市招股書(shū)，沖刺國(guó)內(nèi)“新住宿經(jīng)濟(jì)第一股”，此次選擇撤銷認(rèn)購(gòu)的舉動(dòng)，無(wú)疑對(duì)其后續(xù)上市工作造成影響。

有業(yè)內(nèi)人士指出，公司暫緩上市背后的原因很多，可能是認(rèn)購(gòu)數(shù)目過(guò)少，或者公司招股書(shū)內(nèi)容發(fā)生變動(dòng)，需要重新上報(bào)交易所。

開(kāi)業(yè)酒店數(shù)量存造假疑云

事實(shí)上，早在亞朵酒店遞交招股書(shū)后，外界對(duì)于其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、開(kāi)業(yè)酒店數(shù)量及未來(lái)發(fā)展前景飽含爭(zhēng)議。

亞朵酒店最初發(fā)布的招股書(shū)顯示，截至2021年3月31日，亞朵在營(yíng)酒店608家，覆蓋中國(guó)131座城市，客房數(shù)量達(dá)71121間。

這一數(shù)據(jù)的真實(shí)性，顯然受到外界的強(qiáng)烈質(zhì)疑。據(jù)自媒體“旅界”報(bào)道，一名南方的亞朵酒店加盟商透露，今年3月底亞朵酒店招股書(shū)里公布的608家酒店包含多家已經(jīng)解約的酒店。此外，今年3月31日前實(shí)際在營(yíng)的酒店約為582家，與招股書(shū)上的608家酒店數(shù)字存在較大差距。

而招股書(shū)信息披露存在問(wèn)題，存在被投資者以“虛報(bào)、隱瞞信息”的名義發(fā)起集體訴訟，或者被處以罰款等風(fēng)險(xiǎn)。瑞幸咖啡便是財(cái)務(wù)造假的前車之鑒。

2020年12月，瑞幸咖啡就因在2019年4月到2020年1月之間，捏造了超過(guò)3億美元的零售額，同時(shí)故意大幅度夸大其上報(bào)的營(yíng)收和支出，并在2019年公開(kāi)披露的財(cái)報(bào)中大幅低估凈虧損，被美國(guó)證券交易委員會(huì)處以1.8億美元罰款。

根據(jù)美國(guó)《1934年證券交易法》項(xiàng)下的一般性反欺詐條款，投資人如果是出于對(duì)上市公司披露信息的信賴而購(gòu)買股票，發(fā)現(xiàn)欺詐后可提出民事訴訟，相關(guān)責(zé)任人或?qū)?dān)負(fù)相應(yīng)的刑事責(zé)任。

被曝出與加盟商關(guān)系緊張

亞朵酒店還面臨主營(yíng)業(yè)績(jī)不佳、財(cái)政赤字，以及被媒體曝出與加盟商關(guān)系緊張等問(wèn)題。2021年一季度，亞朵營(yíng)收4.20億元，凈利潤(rùn)0.11億元，扭虧為盈。2019年至2021年一季度，總赤字2.99億元、3.16億元、3.18億元。

招股書(shū)顯示，2021年一季度，亞朵酒店加盟管理業(yè)務(wù)收入2.54億元，占總收入60.5%；直營(yíng)酒店租賃業(yè)務(wù)收入占總收入29.7%。其余收入主要來(lái)源于零售業(yè)務(wù)。

據(jù)自媒體“旅界”報(bào)道，亞朵總部花樣翻新的收費(fèi)讓加盟商們的不滿情緒如同野火般愈燒愈旺。

同時(shí)，有加盟商認(rèn)為，亞朵酒店為了拉攏加盟商測(cè)算加盟商回本周期時(shí)往往“注水”嚴(yán)重，實(shí)際上“近3000萬(wàn)的投資，回本周期要到下個(gè)世紀(jì)了”。還有加盟商直言，“運(yùn)營(yíng)成本太高，所以基本上投亞朵的是不怎么掙錢的?！?/p>

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、前景堪憂

與加盟商之間的糾紛尚未停息，亞朵酒店的加盟進(jìn)程日漸放緩。招股書(shū)顯示，截至2021年3月31日，亞朵酒店開(kāi)業(yè)608家酒店，距去年7月20日透露的門店數(shù)量，僅僅增加82間酒店。

而中高端酒店賽道的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。首旅如家2021年一季度新開(kāi)店184 家，截至今年一季度，華住集團(tuán)有1369家待開(kāi)業(yè)的中高端酒店。

在此背景下，亞朵酒店應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)人文特色的培育，把控好加盟成本與產(chǎn)品質(zhì)量，提升在中端酒店市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的非同質(zhì)化優(yōu)勢(shì)，最終走出一條差異化發(fā)展之路。