"今年咖啡毛利率相對(duì)去年有一定改善。植物基方面一些新的植物基網(wǎng)紅品牌也在洽談中。"

作者：Bonnie

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《財(cái)經(jīng)涂鴉》消息，11月9日，佳禾食品（605300.SH）于官網(wǎng)發(fā)布了投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，表中披露了佳禾食品三季度業(yè)績(jī)的電話會(huì)議內(nèi)容。會(huì)議中，佳禾食品為與會(huì)人員介紹了公司的經(jīng)營(yíng)情況、現(xiàn)有業(yè)務(wù)、成本策略和四季度展望。

經(jīng)營(yíng)情況方面，年初至報(bào)告期末，佳禾食品的扣非凈利潤(rùn)下降了60.08%。公司表示，主要原因是原材料價(jià)格的波動(dòng)。從去年開始一直到今年的三季度，原材料波動(dòng)一直在振蕩上行，且振幅非常大，導(dǎo)致毛利凈利下降。營(yíng)收方面，疫情是主要影響因素，尤其是疫情沖擊比較大的上半年，公司的整體營(yíng)收同比下浮7.24%，但是對(duì)比半年報(bào)，下浮的幅度在收窄。

公司產(chǎn)品主要是三大類：粉末油脂、咖啡和植物基，其中，占主營(yíng)業(yè)務(wù)七成的是粉末油脂。據(jù)往年的市場(chǎng)表現(xiàn)，粉末油脂傳統(tǒng)的銷售旺季在第三、第四季度，所以公司期望下半年，特別是四季度，在疫情得到有效控制的情況下該品類有更好的發(fā)展。另外兩大業(yè)務(wù)咖啡和植物基都呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，從三季度報(bào)的數(shù)據(jù)上看，基本符合公司對(duì)其的預(yù)期，所以公司對(duì)未來(lái)的預(yù)計(jì)較為樂(lè)觀，但具體還是要看市場(chǎng)的實(shí)際表現(xiàn)。

成本展望方面，由于原材料占大部分成本，原材料價(jià)格的波動(dòng)直接影響了公司產(chǎn)品成本壓力的松緊。其中，油脂是決定粉末油脂成本高低的重要原材料，如果油脂能維持在低價(jià)位，公司明年的成本壓力會(huì)得到較好的釋放；咖啡方面，由于咖啡豆的行情在攀升，最高價(jià)的時(shí)候都要比去年年初翻一番，成本壓力較高，但公司與客戶綁定的比較緊密，所以會(huì)更好更快的去和客戶協(xié)調(diào)價(jià)格的變動(dòng)?？Х葍r(jià)格的反應(yīng)很快速，一定程度上也能緩解原材料成本上的壓力；植物基產(chǎn)品的原材料主要是燕麥，變動(dòng)不大。

原材料采購(gòu)方面，佳禾食品選擇謹(jǐn)慎采購(gòu)的策略，整體通過(guò)以產(chǎn)訂購(gòu)的策略規(guī)避一定程度上的原料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

客戶拓展方面，公司表示，從難易程度和量的結(jié)果上看，公司更傾向于維持現(xiàn)有的客戶，尤其是大客戶，頭部品牌大客戶的持續(xù)增長(zhǎng)能帶動(dòng)公司業(yè)務(wù)量的伴隨增長(zhǎng)。但是，公司并不會(huì)局限于跟隨頭部品牌的持續(xù)增長(zhǎng)，隨著產(chǎn)能擴(kuò)充，公司將逐漸下沉至三四線城市，著力開拓更多經(jīng)銷商渠道來(lái)發(fā)展業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，公司的出口業(yè)務(wù)也在逐漸修復(fù)中。

產(chǎn)能利用率方面，公司強(qiáng)調(diào)，四季度是傳統(tǒng)的生產(chǎn)銷售旺季，產(chǎn)銷兩旺的情形一般會(huì)帶動(dòng)產(chǎn)能利用率的提高，不過(guò)最終結(jié)果依舊要以市場(chǎng)的實(shí)際表現(xiàn)為準(zhǔn)。公司目前的產(chǎn)能更多放在南通的工廠，老廠也在逐步進(jìn)行設(shè)備改造。

關(guān)于年產(chǎn)2610噸的咖啡產(chǎn)能是否能被完全釋放，公司表示，項(xiàng)目正在按照規(guī)劃推進(jìn)中。今年咖啡毛利率相對(duì)去年有一定改善。分品類看，加工手續(xù)越多毛利越高，直接出售咖啡豆（國(guó)內(nèi)咖啡廠都有這項(xiàng)業(yè)）的毛利率較低，而凍干、冷萃加工程序復(fù)雜，且國(guó)內(nèi)生產(chǎn)廠商有限，毛利率更高。

目前咖啡與植物基的毛利率相對(duì)較低，還在拓展市場(chǎng)、增加客戶、加大生產(chǎn)階段，隨著產(chǎn)能的提升，毛利率預(yù)期將會(huì)持續(xù)提升。如果未來(lái)咖啡和植物基業(yè)務(wù)的成本進(jìn)入一個(gè)比較平穩(wěn)的時(shí)期，毛利率的良性發(fā)展將成為公司的目標(biāo)。

為確保產(chǎn)品品質(zhì)，公司表示不會(huì)打價(jià)格戰(zhàn)，保持毛利率相對(duì)合理的水平，更多是增加咖啡和 植物基方面拓展，進(jìn)一步提高毛利率。除了傳統(tǒng)的粉末油脂，公司也在開拓健康型粉末油脂，比如年報(bào)中披露的冷水可溶、耐酸型、功能性油脂，同時(shí)，為了獲得更高的毛利，公司也在做相關(guān)的研發(fā)和拓展。

下游客戶方面，佳禾食品表示，在今年整體行情不是特別好的情況下，公司的重要客戶蜜雪冰城和茶百道依然在擴(kuò)店，這體現(xiàn)出它們作為頭部品牌充分占領(lǐng)市場(chǎng)的實(shí)力。根據(jù)窄門餐眼數(shù)據(jù)，截至10月7日，蜜雪冰城的門店將近23000家，茶百道將近6000家。

關(guān)于經(jīng)銷商的拓展，佳禾食品表示，公司三季度新增77家經(jīng)銷商，但規(guī)模目前相對(duì)較小。雖然公司在擴(kuò)展渠道、招新客戶、廣告投入和招商投入上依舊保持謹(jǐn)慎態(tài)度，但四季度還是會(huì)積極開拓經(jīng)銷商渠道，尤其是粉末油脂品類在國(guó)內(nèi)的經(jīng)銷商渠道；咖啡方面，隨著國(guó)內(nèi)很多新興咖啡品牌的建立，很多網(wǎng)紅咖啡和傳統(tǒng)的咖啡品牌都在和公司洽談。公司投資的連咖啡，今年的發(fā)展也非常迅速，已經(jīng)成為公司比較大的一個(gè)增長(zhǎng)來(lái)源。今年的三季度整個(gè)咖啡業(yè)務(wù)是增長(zhǎng)比較快速的；植物基方面，一些新的植物基網(wǎng)紅品牌也在洽談中。

招商進(jìn)度方面，佳禾食品表示，第三季度招商主要是為了推廣C端產(chǎn)品，為非常麥燕麥奶做基礎(chǔ)準(zhǔn)備，所以在華東與華北地區(qū)進(jìn)行著力推廣，特別是華東區(qū)域第三季度經(jīng)銷商增加了 41個(gè)。

增量來(lái)源方面，目前粉末油脂的增量主要還是由現(xiàn)有的老客戶，特別是大型的頭部餐飲連鎖客戶來(lái)貢獻(xiàn)。當(dāng)然公司雖然增加了77家經(jīng)銷商，但規(guī)模比較小，在培育階段，后期公司希望能在經(jīng)銷商和下沉直接客戶渠道能有更多的份額；咖啡業(yè)務(wù)的增量目前不是靠經(jīng)銷商而是直接的客戶，包括連鎖咖啡的客戶以及一些工廠的客戶。

海外市場(chǎng)方面，前三季度境外收入同比下降 29.89%，主要原因是一些境外客戶在緬甸，受緬甸國(guó)內(nèi)動(dòng)蕩影響，上半年基本沒(méi)怎么發(fā)貨，七月才慢慢恢復(fù)。受政局影響，緬甸貨幣貶值超過(guò)100%，客戶的生產(chǎn)銷售也下降得很厲害，導(dǎo)致出口業(yè)務(wù)的下滑。隨著政局企穩(wěn)，后續(xù)應(yīng)該能逐步恢復(fù)。

對(duì)于香飄飄和oatly合作推出燕麥植物基奶茶的消息，佳禾食品表示，這是利好的消息。一方面佳禾食品是傳統(tǒng)奶茶原料的供應(yīng)商，另一方面他們也在大力發(fā)展植物基的產(chǎn)業(yè)。香飄飄和oatly的合作能產(chǎn)生較好的推廣效應(yīng)，讓更多人知曉燕麥奶的產(chǎn)品，這對(duì)公司燕麥奶產(chǎn)品銷售也是有益處的。

對(duì)于奶茶行業(yè)從去年開始出現(xiàn)的消費(fèi)降級(jí)趨勢(shì)，佳禾食品表示，公司主要立足于已有的三塊業(yè)務(wù)做茶飲或者咖啡的基底料，所以無(wú)論茶飲行業(yè)有多大變化都離不開這其中的幾個(gè)組合，比如燕麥奶茶、燕麥咖啡和咖啡飲料化等。

市場(chǎng)上表現(xiàn)出來(lái)的高端茶飲的降價(jià)舉措以及像蜜雪一樣的平民化茶飲連鎖持續(xù)擴(kuò)張的現(xiàn)象，公司認(rèn)為是消費(fèi)者對(duì)于高價(jià)產(chǎn)品承受力有所下降，所以平民化茶飲更受歡迎。高端茶飲后期價(jià)格回升的話，公司的咖啡和創(chuàng)新配料、濃醇牛乳產(chǎn)品都可以導(dǎo)入進(jìn)去，滿足高端茶飲咖啡客戶的需求，尤其是咖啡。目前很多網(wǎng)紅咖啡連鎖品牌都是公司的客戶。在高中低三個(gè)價(jià)格檔上，公司都有產(chǎn)品推薦給客戶。

咖啡業(yè)務(wù)的提升空間上，佳禾食品表示，除了凍干咖啡，冷萃咖啡液也逐漸成為爆品。公司目前在咖啡液、咖啡豆上都有一些發(fā)展計(jì)劃。