隨著食品工業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展，食品添加劑與人們的日常生活越來越形影不離，與此同時(shí)，食品添加劑市場(chǎng)也在不斷發(fā)展壯大。

今日，潤(rùn)普食品（N潤(rùn)普）正式在北交所上市開盤，開盤價(jià)10.20元。截至今日收盤，N潤(rùn)普股價(jià)為9.81元/股，距離發(fā)行價(jià)格8.50元上漲15.41%，發(fā)行市盈率11.76倍，總市值為8.65億元。

資料顯示，潤(rùn)普食品成立于2004年，是一家主營(yíng)食品添加劑的高新技術(shù)企業(yè)，專業(yè)從事食品添加劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，目前上市的食品添加劑企業(yè)包括金禾實(shí)業(yè)、三元生物、仲景食品等共有18家。

從國(guó)內(nèi)行業(yè)現(xiàn)狀來看，一方面，食品添加劑行業(yè)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)有目共睹，另一方面，以“海天事件 ”為例，消費(fèi)者對(duì)于食品添加劑的“反感”情緒同樣不容忽視。

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穩(wěn)健財(cái)報(bào)背后存隱憂

在支持高精尖類型企業(yè)上市的北交所，被不少消費(fèi)者“詬病”的食品添加劑類企業(yè)潤(rùn)普食品為何能突圍完成IPO？

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答案或能在潤(rùn)普食品的招股書中發(fā)現(xiàn)一二。

據(jù)招股書，2019年-2021年及2022年上半年，該公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.72億元、4.09億元、5.33億元及3.56億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1481.16萬元、2680.11萬元、4319.67萬元及4264.15萬元。毛利率方面，2019年至2021年，潤(rùn)普食品的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為13.07%、16.08%和18.01%。2022年上半年，主營(yíng)產(chǎn)品山梨酸鉀毛利率甚至飆升至40.97%。

現(xiàn)金流方面，潤(rùn)普食品掛牌期間累計(jì)分紅1930萬元。2022年底公司賬面上現(xiàn)金仍有1.18億。另外，據(jù)潤(rùn)普食品介紹，其被評(píng)為“江蘇省專精特新中小企業(yè)”、“連云港市專精特新小巨人企業(yè)”，屬于高新技術(shù)企業(yè)。

不過，潤(rùn)普食品亮眼的財(cái)務(wù)報(bào)表背后，從首日登陸資本市場(chǎng)反映來看，其股市反應(yīng)并不突出。

究其原因，潤(rùn)普食品的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)并不“抗打”。如在毛利率方面，有媒體指出，同期可比公司的毛利率平均值分別為32.42%、34.64%、25.73%，潤(rùn)普食品毛利率顯著低于可比公司平均水平。

市場(chǎng)方面，2019年至2021年，潤(rùn)普食品來自境外的收入分別為2.43億元、2.81億元和3.23億元，占比分別為65.35%、69.94%和63.07%。超六成的境外營(yíng)收占比，使得北交所曾就對(duì)潤(rùn)普食品的境外銷售真實(shí)性問題展開了問詢，并要求其說明境外貿(mào)易商客戶成立時(shí)間較短且與之合作的原因及合理性。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析道，我國(guó)允許使用的食品添加劑僅有2400多種，而歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家則達(dá)到4000多種，境外市場(chǎng)對(duì)于食品添加劑的高滲透率也助推了潤(rùn)普食品的銷售表現(xiàn)。不過，考慮到較大收入比重最終取自境外，這可能給潤(rùn)普食品的未來帶來了不確定性。

02

需求趨緩，行業(yè)或需“質(zhì)變”

（以上圖片均來自網(wǎng)絡(luò)，侵刪）

潤(rùn)普食品今日首發(fā)在股市的“平淡收?qǐng)觥?，或在一定程度上透露著消費(fèi)者對(duì)食品添加劑行業(yè)的“不信任”。令人好奇的是，讓人“又愛又恨”的食品添加劑，市場(chǎng)現(xiàn)狀究竟如何呢？

據(jù)中國(guó)食品添加劑和配料協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2017-2021年，國(guó)內(nèi)食品添加劑主要品種總產(chǎn)量分別為1,125.00萬噸、1,200.00萬噸、1,269.00萬噸、1,337.00萬噸、1,484.07萬噸；銷售額分別為1,098.00億元、1,160.00億元、1,220.00億元、1,279.00億元、1,399.23億元。

另外，行業(yè)數(shù)據(jù)線顯示，預(yù)計(jì)2020-2030年，全球山梨酸鉀市場(chǎng)將以4.7%復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)；預(yù)計(jì)2020-2026年，全球丙酸鈣市場(chǎng)規(guī)模將以5.5%的復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。以山梨甲酸、丙酸鈣為主流的食品添加劑為例，行業(yè)整體呈現(xiàn)出穩(wěn)健但增長(zhǎng)緩慢的趨勢(shì)。

不得不提的是，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，近兩年來，一方面，現(xiàn)代社會(huì)工作時(shí)間的增加改變了消費(fèi)者的生活方式，從而改變了消費(fèi)者的飲食習(xí)慣。這些變化要求食品生產(chǎn)廠家提供方便消費(fèi)和更長(zhǎng)保質(zhì)期的食品。另一方面，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展，消費(fèi)者對(duì)食品的“色、香、味”提出了更高的消費(fèi)訴求，關(guān)于食品添加劑的“安全性”的討論頻頻被推到“臺(tái)前”。

加之國(guó)家層面對(duì)食品添加劑行業(yè)的監(jiān)管趨嚴(yán)，食品添加劑行業(yè)，或?qū)⒚媾R著部分低端食品添加劑逐步被淘汰，中高端食品添加劑陸續(xù)占據(jù)主流的“生存式變革”。

潤(rùn)普食品曾表示，其在丙酸鈣和山梨酸鉀兩個(gè)核心產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝創(chuàng)新上積累了工藝制程優(yōu)勢(shì)，試圖將科研創(chuàng)新打造成潤(rùn)普作為食品添加劑生產(chǎn)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

如此，在食品添加劑頻頻受爭(zhēng)議、產(chǎn)品可靠性和安全性越來越被消費(fèi)者關(guān)注的當(dāng)下，相關(guān)食品添加劑企業(yè)作為現(xiàn)代食品工業(yè)的重要組成，或更應(yīng)劃清“科技”與“狠活”的界限，爭(zhēng)先完成“企業(yè)質(zhì)變”，助推行業(yè)的健康長(zhǎng)足發(fā)展。