7月是基金二季報(bào)密集披露期。其中，F(xiàn)OF不僅作為基金大軍的一員交出了期中成績單，也以“職業(yè)基金買手”的特殊身份，為投資者貢獻(xiàn)了重要的機(jī)構(gòu)視角。

據(jù)平安證券報(bào)告，2023年二季末FOF基金規(guī)模1787億元，規(guī)模較上季末下降5.67%；二季度FOF基金發(fā)行規(guī)模環(huán)比小幅抬升，2023年二季度FOF基金發(fā)行規(guī)模78.87億元。

從FOF持倉偏好來看，在主動(dòng)權(quán)益基金中，二季度價(jià)值風(fēng)格基金得到FOF增持。報(bào)告顯示，相比上季末，F(xiàn)OF重倉增持?jǐn)?shù)量前三大基金為大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)（劉旭）、大成睿享（徐彥）、工銀創(chuàng)新動(dòng)力（楊鑫鑫）。FOF重倉增持份額前三大基金為大成睿享、工銀創(chuàng)新動(dòng)力、景順長城價(jià)值邊際（鮑無可）。

今年一季度市場走升幅度較高，二季度市場整體呈消化回落狀態(tài)。以中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)為參考，二季度上漲板塊為通信、家電、傳媒、機(jī)械、電力及公用事業(yè)等，均具有比較明顯的價(jià)值風(fēng)格。

數(shù)據(jù)來源：Wind 截至2023/06/30

FOF是專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者打造的基金組合。相對(duì)于個(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)具有資金體量大、投資時(shí)間長等特點(diǎn)。正因此，“跳得高”、“跑得遠(yuǎn)”、“摔得輕”都是重要維度，F(xiàn)OF選擇的基金，往往具有最佳綜合素質(zhì)。

備受FOF青睞的大成睿享和大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，分別出自大成基金的兩位價(jià)值典范基金經(jīng)理徐彥和劉旭之手。兩只基金均成立三年以上，在2020年以來較為復(fù)雜的市場環(huán)境中發(fā)揮穩(wěn)定。

據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至二季度末，兩位基金經(jīng)理任職年化收益均超15%。其中，大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)劉旭任職年化收益達(dá)18.22%，大成睿享徐彥任職年化收益達(dá)16.03%。（注：任職年化收益來自大成基金，截至2023.06.30，已經(jīng)托管行復(fù)核）

大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)

大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是劉旭的代表作。2015年7月，劉旭正式接管大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，至今已超過8年。在此期間，大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)兩度包攬了業(yè)內(nèi)最具權(quán)威性的三項(xiàng)大獎(jiǎng)，分別為（三）五年期開放式股票型持續(xù)優(yōu)勝金?；?、金基金?股票型基金（三）五年期獎(jiǎng)及（三）五年持續(xù)回報(bào)股票型明星基金。

截至二季度末，大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成立以來累計(jì)收益277.06%，在過去七個(gè)完整年度（2016-2022）每年穩(wěn)定跑贏滬深300指數(shù)。

在收益能力展現(xiàn)出良好耐力的同時(shí)，大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在回撤控制方面也做到了較高的水平。尤其近五年以來，市場起伏變化較大，但基金每個(gè)完整年度回撤幅度均低于滬深300指數(shù)。

基金經(jīng)理劉旭是堅(jiān)定的價(jià)值投資者。劉旭重視企業(yè)的長期價(jià)值以及投資的確定性，這兩點(diǎn)都是組合業(yè)績長期穩(wěn)健的來源。

大成基金劉旭的選股體系也具有很強(qiáng)的獨(dú)立性。劉旭是制造業(yè)研究員出身，能力圈以制造業(yè)為核心發(fā)散，重在選擇符合標(biāo)注的個(gè)股并長期持有。因此今年二季度，劉旭擅長的領(lǐng)域確實(shí)很好地契合了行情。

但從更長的維度來看，劉旭的能力圈有效性并不止于此。多年以來，制造業(yè)都是偏冷門的板塊，但劉旭仍然通過獨(dú)立選股，取得了每年穩(wěn)定戰(zhàn)勝大盤的戰(zhàn)績。

大成睿享

大成睿享基金經(jīng)理徐彥，也是基金圈飽受認(rèn)可的資深價(jià)值投資者。徐彥具有超16年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其中近10年基金管理經(jīng)驗(yàn)，是市場上少有的同時(shí)具備社保和養(yǎng)老金組合、公募及私募管理經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理。

大成睿享是徐彥的代表作之一。自2019年12月30日以來，在徐彥管理下，基金累計(jì)收益達(dá)68.38%，逆市跑贏同期滬深300指數(shù)72.84%，跑贏同期業(yè)績比較基準(zhǔn)69.03%。過去三年以來，市場波動(dòng)較大且總體有所回調(diào)，但大成睿享業(yè)績整體穩(wěn)健向上，在時(shí)間中和市場逐漸拉開差距。

大成睿享A成立以來業(yè)績表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind 時(shí)間區(qū)間2019/12/30-2023/06/30

作為一名堅(jiān)定的價(jià)值投資者，徐彥對(duì)于價(jià)值投資有自己的見解。

大成基金徐彥認(rèn)為，價(jià)值投資不等于簡單的低估值投資，而是應(yīng)該選擇緊跟時(shí)代的企業(yè)。自上而下把握社會(huì)、時(shí)代發(fā)展大方向；自下而上深入研究企業(yè)價(jià)值。

在基金定期報(bào)告里，徐彥常常真誠分享自己的思考。在2022年年報(bào)中，徐彥分享道“但這是巨變的時(shí)代，再多進(jìn)步仍可能落伍，古老的規(guī)律可能被顛覆?！绾握驹诰奕说募绨蛏蟿?chuàng)造，將一直是我心中最大的挑戰(zhàn)?！?/span>

在最新的二季報(bào)中，徐彥寫到“我們展望將來，有時(shí)用規(guī)律有時(shí)用夢想……時(shí)代在變，讓我們一起走進(jìn)這個(gè)從來就充滿著希望和夢想，充滿著無知和彷徨，充滿著正常和異常的未來吧”。

大成基金徐彥有著一名資深資管人對(duì)待投資者的責(zé)任感和使命感。同樣在2022年年報(bào)中，他提到“理念對(duì)我很重要，現(xiàn)實(shí)對(duì)您很重要，我有責(zé)任把理念和現(xiàn)實(shí)結(jié)合得更好，這對(duì)我們都很重要”。

在基金報(bào)告和書面訪談中，徐彥多次強(qiáng)調(diào)他做投資的原則：持有人利益第一和專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，為投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)健的回報(bào)。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 基金投資需謹(jǐn)慎。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。隊(duì)長提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買基金。