【DT新材料】獲悉，12月23日，上海治臻新能源股份有限公司（下稱“上海治臻”）申請撤回發(fā)行上市申請文件，根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十七條第(二)項規(guī)定，上交所決定終止其科創(chuàng)板IPO的審核。

治臻股份主要提供金屬雙極板的研發(fā)、制造、銷售及相關(guān)技術(shù)服務，現(xiàn)階段產(chǎn)品主要應用于新能源汽車燃料電池領(lǐng)域。

圖片來源：上海治臻

公司實際控制人及核心團隊均來自上海交大，屬于國內(nèi)較早涉獵燃料電池金屬雙極板研究的團隊，于2012年主導開發(fā)出第一代車用燃料電池金屬雙極板。截至目前，公司及子公司擁有專利48項，其中發(fā)明專利16項。

圖片來源：上海治臻

此次上市，上海治臻選取的上市標準為第二套，標準規(guī)定中要求預計發(fā)行上市的股份市值不低于人民幣15億、近一年營業(yè)收入不低于2億人民幣。

2021年公司總營業(yè)收入為2.23億元，剛剛達到上市要求，凈利潤則為-2016.17萬元，近三年累計虧損達1.4億元。此次IPO撤回的原因大概率是因為2022年的營收不達預期。

公司主營業(yè)務收入為金屬雙極板，占2021年營收的91.05%，但是近三年毛利率分別為45.14%、30.97%和28.67%，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。

圖片來源：上海治臻

此外，還存在關(guān)聯(lián)交易和主要客戶占比過大的問題，招股書顯示公司主要客戶包括了捷氫科技、氫晨科技、未勢能源、新源動力、中車工業(yè)研究院等，2021年度前五大客戶的銷售收入占公司營業(yè)收入比例高達94.53%。其中捷氫科技和氫晨科技作為公司前二大客戶銷售占比達到了70%左右。

圖片來源：上海治臻

值得一提的是，第一大客戶捷氫科技2021年在產(chǎn)能利用率僅為25%左右的情況下，大手筆采購了上海治臻1.07億元的產(chǎn)品，而與之形成對比的是，報告期內(nèi)公司新增客戶累計22家，新增收入總和僅為1688.69萬元，因此捷氫科技的該行為也受到了交易所關(guān)注和問詢是否存在大額備貨的情況。

而且，捷氫科技是上汽集團控股子公司，而上汽集團也通過上汽創(chuàng)投持有上海治臻10.92%股份，兩者關(guān)系不淺。

圖片來源：捷氫科技

公司第二大客戶氫晨科技，主營燃料電池電堆，也與公司屬于關(guān)聯(lián)方，兩家公司部分高層均出自上海交大，為同事關(guān)系。2021年，上海治臻對氫晨科技的銷售額為5821.53萬元，占比26.05%。

而目前來說，單個車用燃料電池電堆通常由300-500片雙極板構(gòu)成，理論上來說通過雙極板采購和下游電堆產(chǎn)銷情況便可印證相關(guān)交易的合理性，但在交易所多次要求提供相關(guān)數(shù)據(jù)的情況下，上海治臻均選擇了向交易所進行豁免披露。

以上種種大概能夠反應當下氫燃料電池產(chǎn)業(yè)還比較弱，不論是已上市的億華通還是準備IPO的國鴻氫能，均存在盈利困難的情況，此前捷氫科技、國富氫能或多或少因為一些原因而被迫IPO終止。

不過可喜的是，2022年1-11月，燃料電池汽車產(chǎn)銷累計分別完成2973輛和2760輛，同比增長均超150%，預計到2025年，我國氫燃料電池汽車保有量約5萬輛，還是有較大的增長空間。

信息來源：上海治臻招股書及網(wǎng)絡公開信息，DT新材料整理