近期，國金證券、國信證券、東吳證券、華鑫證券、中信證券等多家券商陸續(xù)發(fā)布研報觀點(diǎn)，探討設(shè)立平準(zhǔn)基金的可行性。有關(guān)專家認(rèn)為，從海外和歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，平準(zhǔn)基金具有提振股市信心、推動股市發(fā)揮經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的作用。

所謂平準(zhǔn)基金，也叫股市干預(yù)基金，是政府通過特定的機(jī)構(gòu)以法定的方式建立的基金，通過在股票市場的逆大盤指數(shù)方向操作來熨平證券市場非理性的劇烈波動，其基本的作用機(jī)理類似于中央銀行的公開市場操作。

每當(dāng)股市出現(xiàn)波動時，就有機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士建議設(shè)立平準(zhǔn)基金，指望通過平準(zhǔn)基金來穩(wěn)定市場，甚至走出牛市。這樣的想法，不能說有多大的錯，但是，就中國股市目前的實(shí)際情況來看，卻是比較天真的，是舍本求末的行為，也是不切實(shí)際之舉。

要知道，中國股市出現(xiàn)的不穩(wěn)定狀態(tài)，并非投資者造成的，也非市場本身引發(fā)的，而是市場長期存在的不規(guī)范行為以及外部環(huán)境造成的。從市場出現(xiàn)的不規(guī)范行為來看，為了給市場擴(kuò)容，為了所謂的市場規(guī)模和影響，在對上市公司及其大股東、尤其是實(shí)際控制人的監(jiān)管方面，嚴(yán)重失控。別的不說，單從大股東減持套現(xiàn)、轉(zhuǎn)移財(cái)富來看，這些年，到底讓市場失血多少、被抽掉多少資金，就是很值得關(guān)注的問題。

事實(shí)也是，一家企業(yè)上市后，作為大股東、特別是實(shí)際控制人，如果是真心做企業(yè)、做實(shí)業(yè)的，就一定會把資金主要用于發(fā)展、用于創(chuàng)新、用于研發(fā)、用于開發(fā)新品、用于做大做強(qiáng)做優(yōu)企業(yè)?？墒牵珹股的大股東們，有多少是在上市獲得大量資金、減持套現(xiàn)后將資金用于發(fā)展企業(yè)上的，更多的都是通過各種渠道轉(zhuǎn)移資金，或者變成個人財(cái)富放到買地、買房等方面，真正做實(shí)業(yè)和企業(yè)的，寥寥無幾。這樣的格局，股市怎么可能穩(wěn)定，投資者怎么可能賺到錢。時間一長，投資者的信心當(dāng)然越來越小。一旦遇到風(fēng)吹草動，就會感到驚慌失措。

再來看股市外部環(huán)境，今年以來，特別是近一段時間以來，無論是外圍股市還是內(nèi)部環(huán)境，都是不太有利于股市穩(wěn)定的。俄烏沖突、巴以沖突、貿(mào)易戰(zhàn)，越來越激烈，越來越不可控，不確定性越來越強(qiáng)，自然，會讓股市變得更加敏感。尤其對中國這樣的散戶市來說，更是容易引發(fā)恐慌。同時，國內(nèi)市場出現(xiàn)的房地產(chǎn)企業(yè)屢屢暴雷，而地方政府在如何防止開發(fā)企業(yè)暴雷、如何發(fā)展經(jīng)濟(jì)、如何穩(wěn)定市場方面乏善可陳，也就加劇了投資者的恐慌。因?yàn)?，投資者無法從地方出臺的各項(xiàng)穩(wěn)增長措施中看到希望，而只看到地方在拼命地穩(wěn)定樓市、拼命地支持房地產(chǎn)市場恢復(fù)，而看不到其他發(fā)展經(jīng)濟(jì)的措施和動作，會讓投資者對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生擔(dān)憂，會讓投資者信心更難提振。

正是因?yàn)檫@兩大方面的因素，帶來了市場的震蕩，帶來了投資者信心的不足，帶來了股市的持續(xù)下跌。那么，用平準(zhǔn)基金緩沖市場、穩(wěn)定市場，能夠讓市場穩(wěn)定嗎？而平準(zhǔn)基金對市場的穩(wěn)定作用能夠發(fā)揮多長時間呢？如果很快地又回到震蕩狀態(tài)，是否要不斷追加平準(zhǔn)基金，從而讓平準(zhǔn)基金也無力脫身呢？

這不是不可能，而是完全有可能，否則，就會帶來市場的更快下跌，甚至崩盤。設(shè)立平準(zhǔn)基金的問題，必須慎之又慎，不能為了一時的需要，做出讓市場受害更大的行為。那些強(qiáng)烈建議設(shè)立平準(zhǔn)基金者，都是急功近利者。今天的股市，決不是依靠平準(zhǔn)基金就能解決問題的。解決股市最急需的辦法，就是刮骨療傷，先把股市的失血點(diǎn)全部找出來，把上市公司大股東、尤其是實(shí)際控制人的行為規(guī)范起來，把企業(yè)從股市獲得的資金使用規(guī)范起來。這個問題不解決，采取再多的手段，設(shè)立再多的平準(zhǔn)基金，都是肉包子打狗——有去無回，最后會把股市推到災(zāi)難的深淵。

股市的外部環(huán)境會隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)大、中國經(jīng)濟(jì)的全面恢復(fù)而逐步改善，股市的內(nèi)部環(huán)境，則需要管理層下決心刮骨療傷。股市落到今天這個地步，如果還沒有一點(diǎn)緊迫感，還能出現(xiàn)許家印這樣的問題，只能說明在監(jiān)管上漏洞是挺多的，也是挺大的，更是挺兇險的。只有把股市內(nèi)部存在的問題解決好，只有將大股東、特別是實(shí)際控制人的行為規(guī)范好，只有不讓股市資金大量流出市場，股市才能真正平穩(wěn)、有序，即便出現(xiàn)不穩(wěn)定，也能通過自我調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)。也只有在這樣的狀態(tài)下，設(shè)立平準(zhǔn)基金才不會帶來太多的負(fù)面作用與影響。否則，切不可盲目設(shè)立平準(zhǔn)基金，設(shè)立了，就是禍害股市，禍害投資者，禍害經(jīng)濟(jì)。