2021年5月31日，深圳證券交易所受理了龍口聯(lián)合化學(xué)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)合化學(xué)”）首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件，而后6月28日深交所對(duì)其進(jìn)行問(wèn)詢(xún)。9月3日，聯(lián)合化學(xué)披露了《龍口聯(lián)合化學(xué)股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件的審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)（2021年半年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新版）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“問(wèn)詢(xún)函回復(fù)”）。

創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制啟動(dòng)以來(lái)，深交所堅(jiān)持“開(kāi)明、透明、廉明、嚴(yán)明”的工作要求，持續(xù)優(yōu)化監(jiān)管規(guī)則體系。通過(guò)被問(wèn)詢(xún)的問(wèn)題來(lái)看，聯(lián)合化學(xué)共同實(shí)際控制人的認(rèn)定情況與財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范的情況，值得關(guān)注。除了基于協(xié)議方式、持有股權(quán)方式，實(shí)控人親屬通過(guò)持股超5%、或持股未達(dá)5%但擔(dān)任公司董事、高管并在公司經(jīng)營(yíng)決策中發(fā)揮重要作用的情況，在行使權(quán)利上保持一致可被列為共同實(shí)控人。另一方面，財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形容易觸發(fā)監(jiān)管紅線。對(duì)于前述行為，中介機(jī)構(gòu)在信披的過(guò)程中，承擔(dān)從嚴(yán)把握、審慎核查的責(zé)任與義務(wù)。

?

一、共同實(shí)際控制人識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)趨向多樣化，實(shí)控人親屬通過(guò)持股并參與重要經(jīng)營(yíng)決策情形引發(fā)監(jiān)管關(guān)注

在本輪問(wèn)詢(xún)中，聯(lián)合化學(xué)被問(wèn)及控股股東、股權(quán)變動(dòng)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)擔(dān)保、財(cái)務(wù)內(nèi)控規(guī)范性等24個(gè)問(wèn)題。

其中，關(guān)于控股股東的情況系聯(lián)合化學(xué)接受的第一大“拷問(wèn)”。

根據(jù)問(wèn)詢(xún)函回復(fù)，報(bào)告期內(nèi)陽(yáng)光化學(xué)系聯(lián)合化學(xué)的控股股東，陽(yáng)光化學(xué)于2002年成立，股東李秀梅、李璽田系姑侄關(guān)系，分別持股52%、48%。招股說(shuō)明書(shū)第41頁(yè)顯示“李秀梅為陽(yáng)光化學(xué)實(shí)際控制人、股東、執(zhí)行董事、經(jīng)理張桂華之女”；報(bào)告期內(nèi)，李秀梅及其丈夫郭文鵬共同為聯(lián)合化學(xué)多筆債務(wù)提供擔(dān)保，郭文鵬控制的公司為聯(lián)合化學(xué)多筆債務(wù)提供擔(dān)保。

深交所要求聯(lián)合化學(xué)說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)陽(yáng)光化學(xué)的股權(quán)結(jié)構(gòu)及變化情況、簡(jiǎn)要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，除持有聯(lián)合化學(xué)57.1%股份之外是否有其他對(duì)外投資；披露李秀梅、李璽田是否存在一致行動(dòng)關(guān)系；披露陽(yáng)光化學(xué)實(shí)際控制人的認(rèn)定與招股說(shuō)明書(shū)第41頁(yè)相關(guān)表述是否一致，認(rèn)定聯(lián)合化學(xué)實(shí)際控制人為李秀梅是否準(zhǔn)確，未將張桂華、李璽田、郭文鵬列為實(shí)際控制人的原因及合理性。

對(duì)此，聯(lián)合化學(xué)回復(fù)，截至反饋意見(jiàn)回復(fù)日2021年8月26日，張桂華除在聯(lián)合化學(xué)有限（聯(lián)合化學(xué)前身）成立初期因擔(dān)任董事長(zhǎng)和法定代表人職務(wù)而履行相應(yīng)職權(quán)外，尤其是在報(bào)告期內(nèi)，未參與聯(lián)合化學(xué)的經(jīng)營(yíng)管理；李璽田除擔(dān)任聯(lián)合化學(xué)董事并行使相應(yīng)職權(quán)外，未參與聯(lián)合化學(xué)有限和聯(lián)合化學(xué)的日常經(jīng)營(yíng)管理。

而聯(lián)合化學(xué)保薦機(jī)構(gòu)中德證券有限責(zé)任公司、律師北京植德律師事務(wù)所認(rèn)為，截至本問(wèn)詢(xún)函回復(fù)出具日2021年8月26日，陽(yáng)光化學(xué)除持有聯(lián)合化學(xué)57.1%股份之外，不存在其他對(duì)外投資的情形；李秀梅與李璽田之間不存在一致行動(dòng)關(guān)系，已補(bǔ)充披露于招股說(shuō)明書(shū)。陽(yáng)光化學(xué)的實(shí)際控制人為李秀梅，聯(lián)合化學(xué)報(bào)告期內(nèi)的實(shí)際控制人一直為李秀梅，張桂華、李璽田、郭文鵬均不是聯(lián)合化學(xué)實(shí)際控制人。已補(bǔ)充披露陽(yáng)光化學(xué)實(shí)際控制人認(rèn)定的表述。

由此可見(jiàn)，監(jiān)管層關(guān)注擬上市企業(yè)的共同控制情況，并要求企業(yè)根據(jù)實(shí)際情況尋找、認(rèn)定披露其實(shí)際控制人。由于現(xiàn)實(shí)中，實(shí)際控制人往往通過(guò)錯(cuò)綜復(fù)雜的控制關(guān)系鏈對(duì)公司進(jìn)行控制。而基于“李秀梅為陽(yáng)光化學(xué)實(shí)際控制人、股東、執(zhí)行董事，為聯(lián)合化學(xué)控股股東陽(yáng)光化學(xué)經(jīng)理張桂華之女”、“郭文鵬與李秀梅系夫妻關(guān)系”、“李秀梅與李璽田系姑侄關(guān)系，李璽田直接持有陽(yáng)光化學(xué)48%的股權(quán)，并通過(guò)陽(yáng)光化學(xué)間接持有聯(lián)合化學(xué)27.41%的股份”的事實(shí)，聯(lián)合化學(xué)被要求補(bǔ)充披露未將張桂華、李璽田、郭文鵬列為實(shí)際控制人的原因及合理性。

而關(guān)于實(shí)際控制人的認(rèn)定，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)應(yīng)如何把握？

據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票首次公開(kāi)發(fā)行上市審核問(wèn)答》，法定或約定形成的一致行動(dòng)關(guān)系并不必然導(dǎo)致多人共同擁有公司控制權(quán)的情況，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)不應(yīng)為擴(kuò)大履行實(shí)際控制人義務(wù)的主體范圍或滿(mǎn)足發(fā)行條件而作出違背事實(shí)的認(rèn)定。通過(guò)一致行動(dòng)協(xié)議主張共同控制的，無(wú)合理理由的（如第一大股東為純財(cái)務(wù)投資人），一般不能排除第一大股東為共同控制人。實(shí)際控制人的配偶、直系親屬，如其持有公司股份達(dá)到5%以上或者雖未超過(guò)5%但是擔(dān)任公司董事、高級(jí)管理人員并在公司經(jīng)營(yíng)決策中發(fā)揮重要作用，保薦人、發(fā)行人律師應(yīng)說(shuō)明上述主體是否為共同實(shí)際控制人。

共同控制人簽署一致行動(dòng)協(xié)議的，應(yīng)當(dāng)在協(xié)議中明確發(fā)生意見(jiàn)分歧或糾紛時(shí)的解決機(jī)制。對(duì)于作為實(shí)際控制人親屬的股東所持的股份，應(yīng)當(dāng)比照實(shí)際控制人自發(fā)行人上市之日起鎖定36個(gè)月。保薦人及發(fā)行人律師應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注最近2年內(nèi)公司控制權(quán)是否發(fā)生變化，存在為滿(mǎn)足發(fā)行條件而調(diào)整實(shí)際控制人認(rèn)定范圍嫌疑的，應(yīng)從嚴(yán)把握、審慎進(jìn)行核查及信息披露。

據(jù)《公司法》，實(shí)際控制人，是指雖不是公司的股東，但通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排，能夠?qū)嶋H支配公司行為的人。控股股東，是指其出資額占有限責(zé)任公司資本總額百分之五十以上或者其持有的股份占股份有限公司股本總額百分之五十以上的股東；出資額或者持有股份的比例雖然不足百分之五十，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權(quán)已足以對(duì)股東會(huì)、股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響的股東。

這意味著，上市公司控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”，對(duì)公司有著重要影響的主體，同時(shí)也是改善上市公司治理、提高上市公司質(zhì)量、構(gòu)建市場(chǎng)良性健康生態(tài)的關(guān)鍵一環(huán)。而深交所以“零容忍”的監(jiān)管態(tài)勢(shì)，聚焦“關(guān)鍵少數(shù)”主體責(zé)任，系進(jìn)一步保護(hù)信息披露的體現(xiàn)。

且從聯(lián)合化學(xué)被提問(wèn)的問(wèn)題來(lái)看，共同控制既可以基于協(xié)議方式、持有股權(quán)方式明確各個(gè)參與主體行使的權(quán)利，也可以因諸如親屬持股超5%、或未超過(guò)5%但擔(dān)任公司董事、高級(jí)管理人員并在公司經(jīng)營(yíng)決策中發(fā)揮重要作用，在行使權(quán)利上保持一致。而在信披的過(guò)程中，中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)從嚴(yán)把握、審慎核查的責(zé)任與義務(wù)。

?

二、財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形易觸及監(jiān)管紅線，監(jiān)管要求中介機(jī)構(gòu)從五大方面從嚴(yán)核查

此外，上交所在問(wèn)詢(xún)中指出，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)合化學(xué)存在轉(zhuǎn)貸情形、與關(guān)聯(lián)方陽(yáng)光化學(xué)在報(bào)告期各期均發(fā)生資金拆借。

且聯(lián)合化學(xué)被要求，逐項(xiàng)列示報(bào)告期各期聯(lián)合化學(xué)發(fā)生轉(zhuǎn)貸的具體金額及筆數(shù)，基礎(chǔ)合同情況及實(shí)際執(zhí)行情況，是否存在虛增收入或收入確認(rèn)不準(zhǔn)確的情形；結(jié)合與相關(guān)方資金往來(lái)的實(shí)際流向和使用情況、資金使用明細(xì)，說(shuō)明轉(zhuǎn)貸相關(guān)的會(huì)計(jì)處理方式，是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，以及整改措施及整改情況；說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范事項(xiàng)是否構(gòu)成對(duì)內(nèi)控制度的有效性的重大不利影響，聯(lián)合化學(xué)整改后的內(nèi)控制度是否已合理、正常運(yùn)行并持續(xù)有效；按照深交所《審核問(wèn)答》問(wèn)題25的要求說(shuō)明逐項(xiàng)核查是否存在其他財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形，財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范相關(guān)信息披露是否完整、準(zhǔn)確等等。

也就是說(shuō)，在申報(bào)上市過(guò)程中，擬上市企業(yè)存在的轉(zhuǎn)貸情況，易觸發(fā)監(jiān)管警戒線，成為上市審查的重點(diǎn)之一。且基于監(jiān)管層對(duì)擬上市企業(yè)的從嚴(yán)監(jiān)管，一些財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范的問(wèn)題，往往受到關(guān)注。

此外，據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票首次公開(kāi)發(fā)行上市審核問(wèn)答》，部分首發(fā)企業(yè)在提交申報(bào)材料的審計(jì)截止日前存在財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形，主要涉及10種情況，包括為滿(mǎn)足貸款銀行受托支付要求，在無(wú)真實(shí)業(yè)務(wù)支持情況下，通過(guò)供應(yīng)商等取得銀行貸款或?yàn)榭蛻?hù)提供銀行貸款資金走賬通道（簡(jiǎn)稱(chēng)“轉(zhuǎn)貸”行為）；利用個(gè)人賬戶(hù)對(duì)外收付款項(xiàng)；與關(guān)聯(lián)方或第三方直接進(jìn)行資金拆借等等。

湊巧的是，聯(lián)合化學(xué)存在四種財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范的情形。

問(wèn)詢(xún)函回復(fù)顯示，聯(lián)合化學(xué)存在為滿(mǎn)足貸款銀行受托支付要求，在無(wú)真實(shí)業(yè)務(wù)支持情況下，通過(guò)供應(yīng)商等取得銀行貸款或?yàn)榭蛻?hù)提供銀行貸款資金走賬通道；與關(guān)聯(lián)方或第三方直接進(jìn)行資金拆借；部分銷(xiāo)售回款由第三方代客戶(hù)支付的情形；現(xiàn)金收付貨款的情形。

財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形不僅容易觸發(fā)監(jiān)管紅線，且該類(lèi)行為被列為中介機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)核查內(nèi)容。

據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票首次公開(kāi)發(fā)行上市審核問(wèn)答》，中介機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形及整改糾正、運(yùn)行情況的核查，一般需注意五大方面。

一是關(guān)注發(fā)行人前述行為信息披露充分性如對(duì)相關(guān)交易形成原因、資金流向和使用用途、利息、違反有關(guān)法律法規(guī)具體情況及后果、后續(xù)可能影響的承擔(dān)機(jī)制、整改措施、相關(guān)內(nèi)控建立及運(yùn)行情況等。

二是關(guān)注前述行為的合法合規(guī)性，由中介機(jī)構(gòu)對(duì)公司前述行為違反法律法規(guī)規(guī)章制度（如《票據(jù)法》《貸款通則》《外匯管理?xiàng)l例》《支付結(jié)算辦法》等）的事實(shí)情況進(jìn)行說(shuō)明認(rèn)定，是否屬于主觀故意或惡意行為并構(gòu)成重大違法違規(guī)，是否存在被處罰情形或風(fēng)險(xiǎn)，是否滿(mǎn)足相關(guān)發(fā)行條件的要求。

三是關(guān)注發(fā)行人對(duì)前述行為財(cái)務(wù)核算是否真實(shí)、準(zhǔn)確，與相關(guān)方資金往來(lái)的實(shí)際流向和使用情況，是否通過(guò)體外資金循環(huán)粉飾業(yè)績(jī)。

四是不規(guī)范行為的整改措施，發(fā)行人是否已通過(guò)收回資金、糾正不當(dāng)行為方式、改進(jìn)制度、加強(qiáng)內(nèi)控等方式積極整改，是否已針對(duì)性建立內(nèi)控制度并有效執(zhí)行，且申報(bào)后未發(fā)生新的不合規(guī)資金往來(lái)等行為。

五是前述行為不存在后續(xù)影響，已排除或不存在重大風(fēng)險(xiǎn)隱患。

中介機(jī)構(gòu)能夠?qū)η笆鲂袨檫M(jìn)行完整核查，能夠驗(yàn)證相關(guān)資金來(lái)源或去向，能夠確認(rèn)發(fā)行人不存在業(yè)績(jī)虛構(gòu)情形，并發(fā)表明確意見(jiàn)，確保發(fā)行人的財(cái)務(wù)內(nèi)控在提交申報(bào)材料的審計(jì)截止日后能夠持續(xù)符合規(guī)范性要求，能夠合理保證公司運(yùn)行效率、合法合規(guī)和財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性，不存在影響發(fā)行條件的情形。審計(jì)截止日為經(jīng)審計(jì)的最近一期資產(chǎn)負(fù)債表日。

可見(jiàn)，在以信息披露為核心的注冊(cè)制下，創(chuàng)業(yè)板規(guī)則明確保薦機(jī)構(gòu)的核查義務(wù)，充分發(fā)揮“看門(mén)人”作用，強(qiáng)化監(jiān)管貫穿全程。且從中介機(jī)構(gòu)出發(fā)，作為資本市場(chǎng)的“看門(mén)人”，中介機(jī)構(gòu)也是資本市場(chǎng)重要的參與主體，相比普通投資者，憑借專(zhuān)業(yè)能力，承擔(dān)著保護(hù)信披、降低資本市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)的責(zé)任。