來(lái)源：壹財(cái)信

作者：童牧瑤

3月1日，一直專注于品質(zhì)生活家居用品的企業(yè)湖北香江電器股份有限公司（下稱：香江電器）深市主板上市申請(qǐng)獲受理。8月3日，深交所官網(wǎng)披露了一輪問(wèn)詢回復(fù)相關(guān)文件，本次IPO香江電器聘請(qǐng)了國(guó)金證券和立信所作為保薦機(jī)構(gòu)和審計(jì)機(jī)構(gòu)。

香江電器主營(yíng)產(chǎn)品涵蓋電器類家居用品和非電器類家居用品兩大類。其中，電器類家居用品主要包括電熱類、電動(dòng)類、電子類等多系列小家電產(chǎn)品；非電器類家居用品主要包括花園水管及其他。

募資擴(kuò)產(chǎn)能或難以消化

經(jīng)過(guò)多年行業(yè)積累，香江電器已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的品質(zhì)生活家居用品出口制造商之一。憑借可靠的產(chǎn)品質(zhì)量、較強(qiáng)的研發(fā)設(shè)計(jì)能力、快速的響應(yīng)與交付能力、齊全的產(chǎn)品系列，香江電器與沃爾瑪、飛利浦、SEB、Telebrands、Hamilton Beach、亞馬遜、Newell、麥德龍、家樂(lè)福、Spectrum、歐尚等全球知名品牌商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，積累了良好的市場(chǎng)聲譽(yù)。

香江電器最近三年（2020年至2022年，下稱：報(bào)告期）營(yíng)業(yè)收入分別為147,780.50萬(wàn)元、148,865.33萬(wàn)元和110,273.58萬(wàn)元；同期公司凈利潤(rùn)分別為8,867.72萬(wàn)元、7,189.21萬(wàn)元、9,079.42萬(wàn)元。2022年香江電器凈利潤(rùn)金額雖然比上年度高，但是當(dāng)年?duì)I業(yè)收入較上年卻有所下滑。

在產(chǎn)能方面，招股書(shū)顯示，香江電器2022年電熱類、電動(dòng)類、電子類、花園水管類主要產(chǎn)品產(chǎn)能分別為692.82萬(wàn)臺(tái)、677.38萬(wàn)臺(tái)、519.37萬(wàn)臺(tái)、690.70萬(wàn)件，產(chǎn)能利用率分別為72.76%、73.31%、52.13%、54.55%，除花園水管外，其他產(chǎn)品在產(chǎn)能較上一年有所減少的情況下，產(chǎn)能利用率也有所下滑。

香江電器解釋稱：2022年公司產(chǎn)能利率相對(duì)較低，主要是由于2022年歐美地區(qū)受通貨膨脹影響，其消費(fèi)市場(chǎng)的整體購(gòu)買(mǎi)力和市場(chǎng)需求下降，導(dǎo)致公司的下游客戶采購(gòu)需求下降，而公司主要采取以銷定產(chǎn)的模式，訂單的減少使得公司產(chǎn)量減少，從而導(dǎo)致產(chǎn)能利用率下降。另外，2022年開(kāi)始對(duì)花園水管進(jìn)行研發(fā)升級(jí)，新舊交替階段導(dǎo)致花園水管的生產(chǎn)安排減少，也是花園水管產(chǎn)能利用率下降的主要原因之一。

在這種情況下，香江電器本次IPO仍存在擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目——品質(zhì)生活家居用品建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能為年產(chǎn)電器類家居用品和非電器類家居用品系列產(chǎn)品2,300萬(wàn)臺(tái)/個(gè)/套。2022年香江電器各類主要產(chǎn)品產(chǎn)能合計(jì)為2,580.27萬(wàn)臺(tái)/萬(wàn)件，雖然擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能不到2022年的1倍，但在產(chǎn)能利用率下降的情況下，且國(guó)外市場(chǎng)的需求變化還是未知數(shù)，使新增產(chǎn)能能否消化不免讓人擔(dān)憂。

與一高管同名控制的企業(yè)涉同業(yè)

研究公開(kāi)信息發(fā)現(xiàn)，子公司一高管同名的自然人控制的一家企業(yè)與香江電器經(jīng)營(yíng)范圍有所重合。

深圳市宏諾威電子有限公司是香江電器2020年成立的全資子公司。據(jù)企信網(wǎng)該公司董事長(zhǎng)為陳雪艷，據(jù)企查查披露的陳雪艷關(guān)聯(lián)企業(yè)信息，陳雪艷還在香江電器另一子公司惠州市香江智能電器有限公司擔(dān)任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，另外還在非關(guān)聯(lián)關(guān)系公司擔(dān)任深圳市華志美科技有限公司（下稱：華志美）的執(zhí)行董事、總經(jīng)理并100%持股。

（截圖來(lái)自企信網(wǎng)和企查查）

需要注意的是，華志美地址在深圳市鹽田區(qū)海山街道田東社區(qū)海山路28號(hào)海山道1號(hào)D棟19A，經(jīng)營(yíng)范圍包括家用電器批發(fā)及零售; 經(jīng)營(yíng)電子商務(wù); 國(guó)內(nèi)貿(mào)易。香江電器及多家子公司經(jīng)營(yíng)范圍均存在家用電器的內(nèi)容。同時(shí)，招股書(shū)顯示，香江電器公司子公司深圳市諾誠(chéng)電子商務(wù)有限公司、深圳市納吾科技有限公司位于田東社區(qū)深鹽路2122號(hào)海都花園25A、11A，愛(ài)思杰電器（深圳）有限公司租賃的房屋也位于田東社區(qū)深鹽路2122號(hào)海都花園，該三個(gè)公司的地理位置與華志美地址距離比較近。

同時(shí)，企信網(wǎng)顯示，2023年2月和3月，華志美填寫(xiě)的2021年年報(bào)和香江電器填寫(xiě)的2022年年報(bào)中共用一個(gè)電話號(hào)碼，號(hào)碼為“182*****990”，通過(guò)支付寶驗(yàn)證也可以看到該號(hào)碼的所屬人為“雪艷（陳*艷）”。

香江電器的陳雪艷與華志美的陳雪艷是否為同一人，還需要香江電器和保薦機(jī)構(gòu)核實(shí)后給出解釋說(shuō)明。

官網(wǎng)或涉嫌虛假宣傳

此外，香江電器業(yè)務(wù)模式包括ODM/OEM業(yè)務(wù)和“Weighmax威麥絲”、“Accuteck”、“Aigoli艾格麗”自主品牌業(yè)務(wù)，ODM/OEM業(yè)務(wù)為公司主要收入來(lái)源。香江電器在招股書(shū)中稱：公司始終秉持著“客戶至上，質(zhì)量第一，創(chuàng)新求實(shí)，獨(dú)樹(shù)一幟”的經(jīng)營(yíng)方針，積極為全球知名品牌商開(kāi)發(fā)高品質(zhì)的家居用品。

香江電器在其官網(wǎng)產(chǎn)品介紹中提及多款蒸鍋產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)為受熱均勻、清洗方便、節(jié)能省電。不過(guò)，該官網(wǎng)上的優(yōu)勢(shì)介紹卻被用戶“打臉”。

據(jù)小紅書(shū)平臺(tái)上有一用戶吐槽香江電器國(guó)內(nèi)自主品牌“艾格麗”產(chǎn)品配件不僅貴，而且清洗不方便，產(chǎn)品塑料層受熱變形，在該內(nèi)容下方有一名網(wǎng)友回復(fù)，均是對(duì)產(chǎn)品“槽點(diǎn)”的認(rèn)同。

（截圖來(lái)自小紅書(shū)）

（截圖來(lái)自小紅書(shū)）

（截圖來(lái)自小紅書(shū)）

香江電器在官網(wǎng)產(chǎn)品推薦詳情網(wǎng)頁(yè)中，“鳥(niǎo)巢電蒸鍋XJ-92214-N”、“十型圓形不銹鋼電蒸鍋XJ-7K118”“長(zhǎng)方形蒸鍋XJ-10115A”、“橢圓形電蒸鍋XJ-10102”幾款產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)之一則是采用進(jìn)口無(wú)毒耐高溫PC透明材料。同時(shí)在介紹“果汁機(jī)XJ-8K129”時(shí)提及其優(yōu)勢(shì)為進(jìn)口刀片出汁率高，介紹“攪拌機(jī)XJ-10402”時(shí)提及產(chǎn)品采用進(jìn)口塑料杯體，拖把桶的圖片上也赫然標(biāo)有“進(jìn)口原料制作、工藝精湛”的字樣。

（截圖來(lái)自香江電器官網(wǎng)）

（截圖來(lái)自香江電器官網(wǎng)）

據(jù)招股書(shū)披露，香江電器報(bào)告期內(nèi)采購(gòu)的主要原材料以五金配件、塑膠原料、電子元器件、包裝材料、金屬原料等為主，但是在多版招股書(shū)和問(wèn)詢回復(fù)中并未提及進(jìn)口原材料的情況。官網(wǎng)中提及PC材料，招股書(shū)中香江電器將其歸為塑膠原料分類中，而問(wèn)詢回復(fù)在披露的塑膠原料采購(gòu)價(jià)格分析中提及的對(duì)比參照為中國(guó)塑料城價(jià)格，并未提及進(jìn)口材料的內(nèi)容。這與官網(wǎng)中披露多款產(chǎn)品采用進(jìn)口原材料的情況存在出入，不知香江電器是否采購(gòu)了進(jìn)口原料，在原材料采購(gòu)方面或需要公司進(jìn)一步說(shuō)明。