債務危機爆發(fā)的300多天后，華夏幸福終于等來了久違的好消息。

12月9日，上市房企華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司發(fā)布公告稱：華夏幸福《債務重組計劃》已獲華夏幸福金融機構債權人委員會表決通過，公司后續(xù)將積極推進債務重組協(xié)議洽談、簽署等《債務重組計劃》有關事項的落地。

隨著公告的披露，這也預示著華夏幸福綿亙了近一年的債務危機即將畫上句號。而在公告披露的次日，華夏幸福股價也是大幅高開后即沖擊漲停板，很明顯，資本也對通過了債務重組預案后的華夏幸福前景感到樂觀。

作為曾經的千億河北房企龍頭，華夏幸福曾經以獨特的產業(yè)新城模式引傲業(yè)界。

不過，由于誤判了環(huán)京樓市的形勢，再加上前期擴張激進、疫情又突然席卷而來，近兩年華夏幸福已然深陷債務危機之中，甚至連“白衣騎士”中國平安都不再對其抱有希望，直接將對華夏幸福的投資進行了資產減值計提。

如今，華夏幸福通過了債務重組預案，債務危機終于得到了解決。這家曾經的龍頭房企能否重新崛起？曾經帶領華夏幸福創(chuàng)造輝煌的王文學，又能否重塑往日的輝煌？

千億河北房企華夏幸福

每一個大型房企背后總有一個傳奇的故事，而華夏幸福自然也不會例外。

要介紹華夏幸福，那就一定離不開“兩個王”：華夏幸福的老板王文學以及王老板產業(yè)地產道路上的指路人王志綱。

關于華夏幸福和王文學的故事，最早還要追溯到1998年。那時，王文學還只是一家小小火鍋店的老板，順道還經營著一家很小的裝修公司。因為與人友善，王文學在經營火鍋店時認識了不少達官貴人，這也為后來王文學成立華夏幸福埋下了伏筆。

1998年，王文學從朋友口中得知廊坊市有塊地要做開發(fā)，雖然此前對房地產開發(fā)并不是太了解，但王文學深知只做火鍋店很難成大氣候，于是毅然決定進軍房地產。他先是找到了有關政府部門，因為有朋友在其中周旋，王文學很順利地就拿到了開發(fā)土地的批條，隨后又拿著批條，從銀行獲得了大筆的貸款，也是從那一天開始，華夏房地產公司成立。

在公司成立以后，王文學效仿了當時房地產行業(yè)中名氣最大的王石，建起了自己的第一個樓盤——華夏花園。據媒體報道，當時的華夏花園完全是拷辟了萬科的設計圖紙和標準，而其品質也是當時廊坊最高的水準，所以在開盤之后沒多久便售罄了，王文學也借助著這一次地產開發(fā)，成功賺到了5000萬，完成了原始資金的積累。

而隨著首個樓盤售罄，王文學面臨著企業(yè)發(fā)展上的一個大難題：就是成為當地的一個小的地產商，繼續(xù)深耕廊坊；還是要跳出廊坊，往更大的方向發(fā)展呢？看不透的王文學決定請教“高人”，在2001年時專程前往深圳請教知名市場策劃人、房地產研究專家王志綱。

此時，正恰逢“大北京”規(guī)劃出臺，北京和環(huán)京地區(qū)的房地產行業(yè)已然是蓄勢待發(fā)，作為資深市場策劃的王志綱自然也清楚背后的機會。于是，王志綱建議王文學要立足廊坊，但眼光要望向“大北京”區(qū)域，并要另辟蹊徑，朝產業(yè)地產方向發(fā)展。

在聽從了王志綱的建議之后，王文學慢慢定下了“在開發(fā)房地產的同時將產業(yè)導入，形成產城互動、產城一體”發(fā)展策略，并在后面一直按照著這個規(guī)劃來進行發(fā)展。

后來的故事，相信大家也清楚了。隨著北京房價的飆漲，一直深耕“大北京”的華夏幸福體量也在逐漸變大。到了2019年時，華夏幸福的總營收突破了1000億大關，達到了1052億，而其也成為了國內top10的房企，一時之間風光無限。

激進擴張引禍端，華夏幸福跌入債務泥潭

和大多數“暴雷”的房企相似，華夏幸福之所以會出現(xiàn)債務危機，也是因為激進擴張。

其實，早在2017年時，華夏幸福就已經出現(xiàn)過一次危機。

那時，廊坊市人民政府突然發(fā)布了名為《關于進一步促進全市房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展的實施意見》的相關政策，政策明確提出了，幾個環(huán)京城市北三縣及廊坊、永清、固安、霸州、文安將進行限購，非本市戶籍居民購房需提供3年當地社保且限購1套。

受到政策的影響，華夏幸福的經營狀況猛然惡化，據媒體報道，2017年，華夏幸福城市地產簽約僅為79億元，大幅下降72%；而根據財報數據顯示，2017年，華夏幸福經營性活動現(xiàn)金流量凈額為-162.28億元，同比減少309%。

不過，由于當時地產行業(yè)還是非常的火熱，落魄的華夏幸福吸引來了保險巨頭中國平安的目光。在2018年7月，平安集團以137.7億元價格從大股東華夏幸?；鶚I(yè)控股股份有限公司手中接手華夏幸福19.7%股份，成為了華夏幸福的第二大股東。

在中國平安出手后，華夏幸福不但解除了危機，而且有了這位保險巨頭作為信用背書，華夏幸福開始瘋狂舉債，激進擴張。從凈負債率來看，在2017年時華夏幸福的凈負債率僅為48.16%，但到了2018年就升到了161.06%，2019年這個數字更是超過200%。

而且，在這個時期王文學還提出了新的發(fā)展規(guī)劃：華夏幸福將增加商業(yè)地產及相關中高端住宅業(yè)務，如寫字樓、商場等；并對康養(yǎng)、長租公寓等新型不動產業(yè)務保持探索，毫無疑問，王文學儼然想將華夏幸福打造成一個多元化的地產帝國。

不過，王文學的地產帝國美夢還沒有持續(xù)多久，殘酷的現(xiàn)實就已經來了。由于“三道紅線”壓頂，再加上疫情的突然爆發(fā)，華夏幸福資金鏈開始越發(fā)緊張。到了2021年2月1日，華夏幸福對外發(fā)布公告，稱華夏幸福及其下屬子公司發(fā)生債務逾期涉及的本息金額達到52.55億元，公司的“債務危機”爆發(fā)。

也是從那一天開始，華夏幸福跌落神壇。從二級市場上看，截至12月12日華夏幸福的股價僅為3.85元，今年以來股價跌幅達到了70.22%。

債務重組通過，華夏幸福前景幾何？

在債務危機爆發(fā)的第312天，艱難的華夏幸福終于等來了久違的好消息。

12月9日，華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司發(fā)布公告稱：華夏幸?！秱鶆罩亟M計劃》已獲華夏幸福金融機構債權人委員會表決通過，公司后續(xù)將積極推進債務重組協(xié)議洽談、簽署等《債務重組計劃》有關事項的落地。

而隨著公告的披露，這也預示著華夏幸福綿亙了近一年的債務危機即將畫上句號。

由于債務重組的內容較多，這里不作過于詳細的概述，簡單來說就是先通過賣出資產、出售資產帶走金融債務等方式進行還債，而債券方面則進行5-8年時間的展期，在展期期間利率下調至2.5%，給予華夏幸福喘息、調整的時間。

不過，雖然債務重組計劃已經通過，但目前華夏幸福尚有許多的不確定性，例如在目前的市場環(huán)境下，華夏幸福如此大規(guī)模的資產并不一定有人接手；而且在最近一年里華夏幸福的經營狀況已經明顯下滑，想要重新走上正軌并沒有那么容易。由此來看，對于華夏幸福而言，資產重組計劃通過只是第一步而已。