來源：壹財信

作者：馬佐夫

江蘇美科太陽能科技股份有限公司（下稱：美科股份）是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游硅棒/硅錠及硅片環(huán)節(jié)專業(yè)化制造商，目前主要從事單晶硅棒、單晶硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及單晶硅片受托加工服務(wù)。

早在去年12月12日，美科股份的創(chuàng)業(yè)板IPO就已經(jīng)通過上會大考，但半年多時間過去了仍未提交注冊申請。本次IPO，美科股份選擇的搭檔是國信證券和畢馬威華振所。

與供應(yīng)商數(shù)據(jù)打架

據(jù)招股書，美科股份的經(jīng)營性采購包含多晶硅料及循環(huán)料、熱場材料、主輔材（金剛線、冷卻液）、水電燃?xì)獾壬唐凡少徍屯鈪f(xié)加工服務(wù)采購。

美科股份的上游供應(yīng)商主要為光伏多晶硅料制造商，光伏多晶硅料供應(yīng)商集中度較高，2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，美科股份來自合并口徑前五大供應(yīng)商的采購金額占經(jīng)營性采購總額比重分別為70.58%、65.74%、66.07%和76.26%。

美科股份也在招股書風(fēng)險提示中提及了其供應(yīng)商集中度較高的風(fēng)險。除此之外，美科股份與大供應(yīng)商通威股份及其關(guān)聯(lián)方的購銷數(shù)據(jù)還存在矛盾。

2019年至2021年，美科股份分別向通威股份及其關(guān)聯(lián)方采購多晶硅的金額分別為8,087.96萬元、21,143.16萬元、131,507.73萬元，占美科股份當(dāng)期經(jīng)營性采購的比例分別為15.82%、30.20%、34.04%。

通威股份成立于1995年，是一家以光伏新能源、農(nóng)牧雙主業(yè)為核心的上市公司，高純晶硅年產(chǎn)能已達18萬噸/年，是全球高純晶硅龍頭企業(yè)。

通威股份2021年年報顯示，其當(dāng)期向包頭美科硅能源有限公司（下稱：包頭美科）銷售多晶硅履行金額為178,003.37萬元。包頭美科是美科股份的全資子公司，通威股份年報披露的向美科股份全資子公司的銷售數(shù)據(jù)要比美科股份招股書披露的采購金額多出高達4.65億元。

上述問題已經(jīng)受到已受到媒體關(guān)注，《壹財信》進一步研究發(fā)現(xiàn)，美科股份與通威股份2022年的數(shù)據(jù)也存在出入。

據(jù)美科股份審核問詢回復(fù)意見（2022年年度數(shù)據(jù)更新版），2022年美科股份向通威股份采購金額為491,053.97萬元，占當(dāng)期經(jīng)營性采購比例已經(jīng)升至46.63%。

而通威股份2022年年報顯示，其當(dāng)期向包頭美科采購合同履行金額為55.49億元。通威股份年報披露的銷售數(shù)據(jù)比招股書披露的采購金額多出了約6億元。

（截圖來自通威股份2022年年報）

另外，企信網(wǎng)顯示，包頭美科存在兩條動產(chǎn)抵押信息。

2019年12月5日，包頭美科以單晶爐（天通）抵押給建設(shè)銀行包頭分行，擔(dān)保數(shù)額為14,340.48萬元，債務(wù)人履行債務(wù)的期限為2019年11月26日至2025年12月31日。

（截圖來自企信網(wǎng)）

2020年1月3日，包頭美科同樣以單晶爐（天通）抵押給建設(shè)銀行包頭分行，擔(dān)保數(shù)額為37,700.00萬元，債務(wù)人履行債務(wù)的期限為2019年12月5日至2025年12月5日。

（截圖來自企信網(wǎng)）

而招股書披露的來自建設(shè)銀行包頭分行的抵押貸款僅有一筆，借款金額為14,500.00萬元，合同約定的借款期限為2019年12月5日至2025年12月5日。

募投項目疑未批先建

美科股份本次IPO擬向社會公眾公開發(fā)行不超過14,591.0830萬股人民幣普通股（A股），募集資金500,000.00萬元，用于建設(shè)包頭美科硅能源有限公司三期20GW單晶拉棒項目（下稱：包頭美科三期項目）和補充流動資金。

包頭美科三期項目總投資400,000.00萬元，其中建設(shè)投資合計378,747.85萬元，包括建筑工程費、設(shè)備購置費、安裝工程費、工程建設(shè)其他費用等；預(yù)備費8,185.37萬元、鋪底流動資金13,066.78萬元，項目建設(shè)周期為24個月。

該項目已于2021年11月9日取得了包頭市昆都侖區(qū)行政審批和政務(wù)服務(wù)局出具的《項目備案告知書》（項目代碼：2111-150203-04-01-768778），又于2022年4月2日取得了包頭市生態(tài)環(huán)境局出具的《關(guān)于包頭美科硅能源有限公司三期20GW單晶拉棒項目環(huán)境影響報告書的批復(fù)》（包環(huán)管字150203[2022]003號）。

但是，據(jù)KE科日光伏網(wǎng)消息，包頭美科三期項目計劃于2023年12月31日前完成項目建設(shè)。而美科股份的招股書披露的包頭美科三期項目建設(shè)周期為2年，那么按照此建設(shè)周期，包頭三期項目或應(yīng)該于2022年1月就開始建設(shè)，而此時間要早于該項目取得環(huán)評批復(fù)的時間。

（截圖來自KE科日光伏網(wǎng)）