昨日晚間，一鳴食品發(fā)布2022年半年度業(yè)績預(yù)告。

報告顯示，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計公司2022年上半年實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤約為-6,500萬元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將出現(xiàn)虧損；預(yù)計歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為-7,000萬元；預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入約為116,000萬元。關(guān)于虧損原因，一鳴食品主要歸結(jié)為疫情影響以及轉(zhuǎn)固資產(chǎn)增加導(dǎo)致財務(wù)費用增加。

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分析人士認為，除了疫情頻繁出現(xiàn)對線下門店業(yè)務(wù)帶來沖擊，一鳴食品造血能力同樣堪憂。資本市場上，“上市即巔峰”或是對目前一鳴食品相對客觀地評價，截至今日收盤，股價為11.45元/股，距離最高點25.86元/股，股價已縮水近六成。

面對現(xiàn)狀，一鳴食品會如何突圍呢？

01

上市即巔峰

2020年年底，一鳴食品上市。交易首日，一鳴食品大漲41.48%，隨后更是連續(xù)拿下7個漲停板。彼時，這家被譽為“鮮奶吧之王”的乳企風(fēng)頭無兩。

不過，上市后不到10個交易日，一鳴食品的股價就已到“歷史高點”，等待一鳴食品的，是上半年的劇烈調(diào)整，還有下半年的漫長陰跌。截至今日總市值45.91億元，距離2021年1月7日股價高點跌去超5成，50多億元的市值煙消云散。

財務(wù)相關(guān)人士向媒體表示，“國內(nèi)快消品行業(yè)都在進入快速分化階段，中小乳企扎堆上市還是希望借助資本，避免掉隊。但上市并不一定是靈丹妙藥，很多中小企業(yè)上市之后，業(yè)績便開始‘見光死’，致使大量中小股民被套?！?/p>

與市值息息相關(guān)的公司業(yè)績，慘淡程度顯而易見。

關(guān)于今年業(yè)績虧損，一鳴食品解釋稱，2022年上半年直營門店同比去年同期門店數(shù)大幅增加，但受到上海、江蘇、浙江等地新冠疫情的影響，造成公司所在經(jīng)營地區(qū)門店客流下降明顯，交通樞紐門店和學(xué)校類型門店客流嚴重下降，致使產(chǎn)品銷售情況受到較大不利影響，公司直營門店虧損增加明顯。同時，公司在2022年上半年積極優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)，提升門店效率，集中淘汰業(yè)績不佳的門店，從而造成一次性閉店損失加大。

另隨著常州生產(chǎn)基地跟鳴源牧業(yè)在去年下半年至今年相繼轉(zhuǎn)固，致使公司折舊增加，同時，固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)固后，財務(wù)費用增加明顯。

事實上，一鳴食品的業(yè)績頹勢在2021年便初見端倪。

數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，一鳴食品營業(yè)收入分別為15.16億元、17.55億元、19.97億元。2020年，一鳴食品上市之年，營業(yè)收入同比減少2.5%，凈利潤同比減少23.88%。

2021年，一鳴食品增收不增利情況日益嚴重。2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.16億元，同比增加18.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2025.78萬元，同比減少84.70%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤722.70萬元，同比減少93.90%。今年上半年盈利更是由盈轉(zhuǎn)虧。幾近被砍光的利潤，或是一鳴食品資本市場“不受待見”的重要原因之一。

業(yè)內(nèi)人士表示，“產(chǎn)品單一、品類單一、渠道單一、模式單一、區(qū)域單一，是一鳴食品最大的問題?！?/p>

02

“賭徒式”擴張，前路未卜

分析一鳴食品虧損的現(xiàn)實原因，加盟店數(shù)量的急速上升不免成為業(yè)內(nèi)關(guān)注重點。

公開資料顯示，一鳴食品為浙江乳制品企業(yè)，主要銷售渠道為“一鳴真鮮奶吧”連鎖門店，奶吧分為自營和加盟兩種，主要從事新鮮乳品、烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及連鎖經(jīng)營業(yè)務(wù)。

2019年至2021年，一鳴食品直營門店數(shù)量快速增長，分別為370家、519家、914家，加盟門店數(shù)量則長期維持在1200家左右。值得一提的是，一鳴食品曾公開表示，未來在華東地區(qū)“一鳴真鮮奶吧”數(shù)量要達到6600家。

在實體經(jīng)濟受到?jīng)_擊明顯的當下，一鳴食品為何要冒險開店呢？據(jù)一鳴食品表示，“疫情的特殊情況導(dǎo)致開店會有負擔，隨著疫情逐漸好轉(zhuǎn)，市場慢慢恢復(fù)，擴張開店的紅利就會體現(xiàn)出來?！?/p>

乳業(yè)專家宋亮曾表示，“但是在疫情常態(tài)化條件下，還是要注意擴張速度。雖說擴張的成本較低，很多門店都低價出售，但是，從目前實際的消費來看，疫情影響很明顯。”

可以說，一鳴食品冒險線下開店或有一定“賭運氣”成分。同時，一鳴食品今年上半年加緊了線上布局。?據(jù)了解，一鳴食品在上半年加大了精準推廣引流、社交電商投入，同時加大外賣業(yè)務(wù)推廣。且在7月7日，一鳴食品新增“電子商務(wù)”概念。

從其盈利模式來分析，“一鳴真鮮奶吧”是一鳴食品主要的銷售渠道，也是該公司主要的營業(yè)收入來源。不過，該“業(yè)績支柱”要以租賃形式取得經(jīng)營門店或場地的使用權(quán)，存有巨大的不確定成分，或面臨門店租金上漲和人員成本上漲等風(fēng)險，且產(chǎn)品競爭力較弱，企業(yè)并沒有形成強有力的護城河。

由此，如何突破自身桎梏，打造自身競爭力，或是一鳴食品挽救業(yè)績迫不及待需要解決的問題。