數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨端午節(jié)日備貨結(jié)束，全國(guó)生豬價(jià)格重回下跌狀態(tài)。生豬期貨主力合約2309甚至在節(jié)后第一個(gè)交易日低開低走，盤中接近節(jié)前創(chuàng)出的新低點(diǎn)。

回顧往年行情可以看出，6月和7月份容易出現(xiàn)上漲行情，最近6年來(lái)行情最弱的2017年也在6月份有所上漲，只不過幅度不大。然而今年行情始終處于震蕩下跌狀態(tài)。期現(xiàn)貨下跌主要原因在于：生豬供應(yīng)充足，養(yǎng)殖端避險(xiǎn)，下游需求疲軟。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨我們?cè)?022年底時(shí)大致預(yù)判2023年生豬供應(yīng)充足。從能繁母豬存欄量可以推導(dǎo)出各個(gè)時(shí)間階段的理論生豬供應(yīng)量，可以看到整個(gè)2023年的理論生豬供應(yīng)呈現(xiàn)前增后減狀態(tài)。2023年初市場(chǎng)有不少聲音還相對(duì)樂觀，但在整年供應(yīng)充足情況下，供應(yīng)環(huán)比對(duì)行情影響可能較小，因?yàn)槔碚撋i供應(yīng)量處于往年相對(duì)高位，意味著出欄和貿(mào)易的季節(jié)性騰挪空間很小，就難以形成產(chǎn)能錯(cuò)位釋放的情況，所以這時(shí)候能繁母豬絕對(duì)量遠(yuǎn)比環(huán)比變化權(quán)重要大，而能繁母豬對(duì)應(yīng)的2023年整年生豬供應(yīng)充足持續(xù)壓制市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨??從養(yǎng)殖戶角度看，豬價(jià)持續(xù)下跌，2022年底行業(yè)進(jìn)入虧損且一直持續(xù)到當(dāng)前。近期玉米豆粕反彈上漲，養(yǎng)殖虧損幅度同步擴(kuò)大。春節(jié)前后市場(chǎng)看多預(yù)期很快被打破，供應(yīng)充足成為目前市場(chǎng)共識(shí)，極大地影響了養(yǎng)殖戶心態(tài)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨?養(yǎng)殖利潤(rùn)在2023年3月初曾有明顯好轉(zhuǎn)，自繁自養(yǎng)甚至出現(xiàn)短暫盈利，之后便持續(xù)走向虧損，這與生豬出欄均對(duì)應(yīng)，養(yǎng)殖盈虧狀直接影響出欄節(jié)奏。上圖可以看到3月份后生豬出欄均重開始有明顯降低。甚至出欄體重甚至開始低于2022年同期水平，也與近期南方局部非瘟有一定關(guān)系，總之持續(xù)長(zhǎng)期虧損和潛在病疫導(dǎo)致養(yǎng)殖端有較強(qiáng)的避險(xiǎn)情緒，進(jìn)而促進(jìn)出欄。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨從仔豬市場(chǎng)角度看，也和養(yǎng)殖利潤(rùn)密切相關(guān)，進(jìn)入3月份后仔豬價(jià)格開始反轉(zhuǎn)并持續(xù)下跌，尤其進(jìn)入6月份下跌速率更大，如果說前期養(yǎng)殖端對(duì)行情還有所期待，那么6月份后就悲觀了，市場(chǎng)開始注意到生豬供應(yīng)壓力，而且相關(guān)部門提示防范風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)拋出收儲(chǔ)信息維持市場(chǎng)穩(wěn)定。6月到7月期間仔豬行情往往意味著下半年預(yù)期，也對(duì)后續(xù)市場(chǎng)出欄節(jié)奏有直接影響，目前市場(chǎng)狀況說明養(yǎng)殖戶的情緒相對(duì)悲觀，現(xiàn)階段市場(chǎng)難有起色同時(shí)后續(xù)市場(chǎng)壓欄挺價(jià)情緒將較弱，但有利于四季度行情醞釀。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨從定點(diǎn)屠宰場(chǎng)屠宰量可以看出端午節(jié)后有較大幅度下滑，豬價(jià)節(jié)后下跌在一定程度引起養(yǎng)殖戶壓欄情緒，同時(shí)屠宰場(chǎng)庫(kù)存相對(duì)較高而且依然保持向下態(tài)勢(shì)，容易壓價(jià)。這樣的整體狀況給市場(chǎng)帶來(lái)更大壓力。

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊、中衍期貨另一方面白條鮮銷率也有較大幅度下滑，充分說明端午終端需求時(shí)較差的，當(dāng)前依然處于需求淡季，屠宰端騰挪空間也不大，終端需求淡季階段行情節(jié)點(diǎn)難以從需求方面入手。

整體看，生豬價(jià)格持續(xù)下跌主要原因在于供應(yīng)充足，而養(yǎng)殖戶對(duì)下半年行情預(yù)期較差，同時(shí)需求方面處于淡季階段對(duì)豬價(jià)難有支撐，整體供應(yīng)寬松需求疲軟，行情預(yù)期也不強(qiáng)的情況下大概率保持弱穩(wěn)狀態(tài)。而行情轉(zhuǎn)折要觀察出欄體重下降狀態(tài)和近期仔豬行情，觀察需求方面收儲(chǔ)進(jìn)度和是否有新的利好因素。

生豬期貨09合約回到節(jié)前新低附近，盤面看空情緒依然較重，目前最好保持看空思路，操作上看空不追空。另外01合約盤面報(bào)價(jià)相對(duì)偏高，依然存在逢高套保和做空機(jī)會(huì)。