6月9日，天鍵電聲股份有限公司（下稱“天鍵股份”，SZ：301383）在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。本次上市，天鍵股份的發(fā)行價(jià)為46.16元/股，發(fā)行數(shù)量為2906萬股，募資總額約為13.41億元，募資凈額約為12.00億元。

而此前招股書則顯示，天鍵股份計(jì)劃募資6億元。這意味著，天鍵股份超額募資了約6億元。按照計(jì)劃，天鍵股份擬將募資凈額用于贛州歐翔電聲產(chǎn)品生產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、天鍵電聲研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

上市首日，天鍵股份的開盤價(jià)為46.56元/股，較IPO發(fā)行價(jià)上漲0.87%，盤中一度漲至53.50元/股。截至收盤，天鍵股份的股價(jià)報(bào)收46.49元/股，較發(fā)行價(jià)上漲0.71%，總市值約為54.04億元。

天眼查信息顯示，天鍵股份成立于2015年4月，前稱為江西天鍵電聲有限公司，位于江西省贛州市。當(dāng)前，該公司的注冊(cè)資本為8718萬元，法定代表人為馮硯儒。據(jù)了解，天鍵股份共對(duì)外投資了4家公司，主要在廣東省和江西省贛州市。

據(jù)招股書介紹，天鍵股份的主營業(yè)務(wù)為微型電聲元器件、消費(fèi)類、工業(yè)和車載類電聲產(chǎn)品、健康聲學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售，主要產(chǎn)品為各類耳機(jī)產(chǎn)品，包括頭戴式耳機(jī)（無線頭戴、有線頭戴）、TWS耳機(jī)、入耳式耳機(jī)（無線入耳式、有線入耳式）。

除了面向終端消費(fèi)者的耳機(jī)成品外，天鍵股份也同時(shí)經(jīng)營對(duì)講機(jī)配件和車載配件、聲學(xué)零部件（喇叭、麥克風(fēng)）等，新拓展業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括助聽器、聽力輔助設(shè)備、定制耳機(jī)等健康聲學(xué)類產(chǎn)品。

2020年、2021年和2022年，天鍵股份的營收分別為12.56億元、14.11億元和11.26億元；凈利潤(rùn)分別為7582.15萬元、1.33億元和6784.28萬元，扣非后凈利潤(rùn)分別為5299.24萬元、9020.97萬元和7119.16萬元。

貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，天鍵股份2022年的營收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了下滑。天鍵股份在招股書中解釋稱，主要受到新舊項(xiàng)目切換、俄烏沖突長(zhǎng)期持續(xù)、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和消費(fèi)電子市場(chǎng)需求的不確定性增加以及與新舊項(xiàng)目切換相關(guān)的研發(fā)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)等因素的影響。

其中，新舊項(xiàng)目切換過程中部分重點(diǎn)新產(chǎn)品實(shí)際量產(chǎn)時(shí)間不及預(yù)期和相關(guān)研發(fā)投入的大幅增長(zhǎng)，是天鍵股份2022年度經(jīng)營業(yè)績(jī)下滑的主要原因。據(jù)招股書介紹，天鍵股份2020年、2021年銷售收入比重較大的幾款產(chǎn)品在2022年不再生產(chǎn)或者逐漸進(jìn)入生命周期末期。

同時(shí)，新項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的收入未能及時(shí)彌補(bǔ)上述不利影響。天鍵股份在招股書中坦言，主要由于客戶對(duì)部分新產(chǎn)品進(jìn)行重新設(shè)計(jì)或產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)調(diào)整以及該公司面對(duì)復(fù)雜新產(chǎn)品的研發(fā)人員和工藝技術(shù)的儲(chǔ)備有所欠缺，導(dǎo)致量產(chǎn)時(shí)間有所延后。

另外，天鍵股份對(duì)第一大客戶Harman/哈曼集團(tuán)重大依賴風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，該公司對(duì)Harman/哈曼集團(tuán)的銷售收入分別為7.85億元、8.28億元和6.87億元，占各期營業(yè)收入比重分別為62.47%、58.71%和61.06%。

天鍵股份在招股書中稱，該公司預(yù)計(jì)在未來一定時(shí)期內(nèi)仍將存在對(duì)Harman/哈曼集團(tuán)的銷售收入占比較高的情形。據(jù)介紹，天鍵股份與Harman/哈曼集團(tuán)自2015年開始合作，向其銷售的產(chǎn)品主要包括TWS耳機(jī)、頭戴式耳機(jī)及入耳式耳機(jī)。

天鍵股份方面還表示，因該公司較高的產(chǎn)品及服務(wù)質(zhì)量，與Harman/哈曼集團(tuán)的合作內(nèi)容持續(xù)深入，目前雙方已建立了較為穩(wěn)定的合作關(guān)系。報(bào)告期內(nèi)，天鍵股份對(duì)Harman/哈曼集團(tuán)的銷售收入整體較為穩(wěn)定。

而2022年，天鍵股份向Harman/哈曼集團(tuán)的銷售金額較2021年同比下滑17.01%，主要受新舊項(xiàng)目切換、俄烏沖突導(dǎo)致公司無法向俄羅斯地區(qū)出貨、消費(fèi)電子產(chǎn)品下游需求出現(xiàn)疲軟等因素的影響。

另據(jù)招股書披露，天鍵股份對(duì)2021年的主要客戶在2022年銷售收入存在一定程度的下滑，其中對(duì)Harman/哈曼集團(tuán)、EPOSGROUPA/S/音珀、冠捷集團(tuán)、Corsair/海盜船2022年銷售收入分別同比下滑17.01%、82.94%、39.51%、76.88%。

2023年第一季度，天鍵股份的營收為2.71億元，較2022年第一季度增長(zhǎng)17.59%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)1887.68萬元，較2022年第一季度增長(zhǎng)45.95%；扣非凈利潤(rùn)1482.95萬元，較2022年第一季度增長(zhǎng)80.23%。

本次上市前，馮硯儒直接持有天鍵股份33.31%的股份，為該公司的控股股東。同時(shí)，其持股54.80%的天鍵（廣州）投資控股有限公司持有天鍵股份25.24%的股份。據(jù)此，馮硯儒合計(jì)可以控制天鍵股份超半數(shù)表決權(quán)，為該公司的實(shí)際控制人。

此外，天鍵股份監(jiān)事會(huì)主席殷華金系馮硯儒的連襟，為該公司實(shí)際控制人之一致行動(dòng)人，持股1.95%。同時(shí)，天鍵控股持股25.24%，陳偉忠持股20.37%，員工股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)贛州敬業(yè)持股11.47%，蘇壯東持股5.17%，吳會(huì)安持股2.50%。

當(dāng)前，馮硯儒為天鍵股份董事長(zhǎng)，陳偉忠則為天鍵股份副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。