寫在前面

在很多人看來(lái)，金融學(xué)處于社科專業(yè)鄙視鏈的頂端。

相比于從字面意義上不知所謂的工商管理，金融或許更好地體現(xiàn)了商科的特征——即使對(duì)于不知道金融具體是什么的人來(lái)說(shuō)，“金”字也很好地體現(xiàn)了學(xué)科本質(zhì)。在過(guò)去的十?dāng)?shù)年來(lái)，每年都有無(wú)數(shù)高分學(xué)子如過(guò)江之鯽般前赴后繼地涌向這個(gè)學(xué)科，這個(gè)勢(shì)頭直到最近幾年才有所收斂。但即使如此，金融學(xué)仍是一個(gè)每年有約八萬(wàn)學(xué)子報(bào)考、文理兼收的巨無(wú)霸專業(yè)。? ?

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我曾經(jīng)嘗試這樣給金融下一個(gè)全面的定義：金融是以資金融通為手段、以為風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)為本質(zhì)、以資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)為現(xiàn)象、以財(cái)富的跨時(shí)間、跨空間轉(zhuǎn)移為表現(xiàn)形式、以促進(jìn)資源合理配置為目的的人類活動(dòng)。

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在中國(guó)歷史最長(zhǎng)的權(quán)威金融教科書，黃達(dá)教授的《金融學(xué)》（最新版已出至第五版）的前言中寫到，中國(guó)最早并沒(méi)有金融專業(yè)，更多的是從前蘇聯(lián)學(xué)習(xí)來(lái)的貨幣銀行學(xué)——屬于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的主流，而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期，貨幣銀行學(xué)又跟財(cái)政學(xué)息息相關(guān)。

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如前文中所述，在歐美國(guó)家，真正意義上的金融學(xué)，應(yīng)該是以資產(chǎn)定價(jià)為核心的微觀金融。在國(guó)內(nèi)，金融學(xué)專業(yè)在本科階段往往主要講授以下幾門課程：貨幣銀行學(xué)、國(guó)際金融學(xué)、公司理財(cái)學(xué)、投資學(xué)。

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貨幣銀行學(xué)研究的是貨幣如何通過(guò)完整的銀行體系，從中央銀行流出，經(jīng)過(guò)商業(yè)銀行，最終流向居民和企業(yè)手中。我們平常說(shuō)的貨幣政策、利率走勢(shì)，都與貨幣銀行學(xué)有關(guān)。具體到生活領(lǐng)域，余額寶的收益高低、家里的房貸是否要轉(zhuǎn)成LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）、買理財(cái)還是買股票等等宏觀問(wèn)題，都能在貨幣銀行學(xué)找到答案。

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這門課程童叟無(wú)欺，不像其他理工專業(yè)一樣本科只能學(xué)到皮毛——如果本科學(xué)得扎實(shí)，接合日常的長(zhǎng)期關(guān)注和思考，學(xué)完即可致用。這門課程需要用到的技術(shù)不多，更多以理解和思辨為主。

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當(dāng)然，要完全解決股市是否會(huì)漲、樓市是否會(huì)跌、存款是否應(yīng)該換一部分成美元，則還需要國(guó)際金融學(xué)的知識(shí)。國(guó)際金融學(xué)在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的高級(jí)進(jìn)階版叫開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，在這門學(xué)科中，視野將從國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)向國(guó)際，本國(guó)不再是最高的研究單位，而是作為全球的國(guó)家之一，研究國(guó)家之間的貿(mào)易和金融關(guān)系。相對(duì)而言，國(guó)際金融學(xué)的研究對(duì)象則包括進(jìn)出口、本國(guó)對(duì)外投資、外國(guó)對(duì)本國(guó)投資、匯率、國(guó)際貨幣等內(nèi)容。

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很多時(shí)候，貨幣銀行學(xué)像是看得見的手，由中央銀行左右著國(guó)內(nèi)的金融情況，而國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境更像在其之上的一只看不見的手，在更高層次影響著國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)。國(guó)內(nèi)國(guó)際的關(guān)系就像湖泊與江河，當(dāng)江河奔涌時(shí)，水由江河流向湖泊，湖泊也因此進(jìn)入豐水期，當(dāng)江河枯竭時(shí)，湖泊的水則反流向江河，湖泊則進(jìn)入枯水期。而國(guó)際金融學(xué)，就是研究湖泊和江河關(guān)系的學(xué)科，該課程同樣不需要太多的計(jì)算，但思辨的難度比貨幣銀行學(xué)更高。

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公司理財(cái)學(xué)可以理解為會(huì)計(jì)學(xué)到投資學(xué)的橋梁。這門學(xué)科在會(huì)計(jì)專業(yè)叫做財(cái)務(wù)管理，只是后半部分的投資相關(guān)內(nèi)容，其實(shí)是金融學(xué)的理論成果。

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對(duì)于公司而言，公司理財(cái)研究一家公司怎么通過(guò)債務(wù)或者股權(quán)的方式，以合理的價(jià)格進(jìn)行融資——這涉及到為債權(quán)和股權(quán)定價(jià)的問(wèn)題，也研究當(dāng)公司獲得資金之后，如何做出自己的經(jīng)營(yíng)和投資決策——這則涉及到如何以收益率為標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)決策，并為之定價(jià)的問(wèn)題；對(duì)于市場(chǎng)而言，公司理財(cái)研究如何將一家家具體的公司，抽象成統(tǒng)一可比的財(cái)務(wù)報(bào)表，并進(jìn)一步根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息，來(lái)判斷公司股價(jià)的高低——這實(shí)際上與上述公司的投資決策，和下文要介紹的投資學(xué)有所重合。

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此外，該課程還會(huì)就一些現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，在為資產(chǎn)定價(jià)層面給出理論上的答案，比如公司何時(shí)應(yīng)該通過(guò)發(fā)行債務(wù)融資、何時(shí)應(yīng)該發(fā)行股票融資，股利是選擇發(fā)放還是留存，什么時(shí)候公司應(yīng)該選擇合并，而什么時(shí)候又應(yīng)該分拆，等等。

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這門課程既需要用到繁瑣復(fù)雜的計(jì)算（但并不高深），也需要對(duì)財(cái)務(wù)管理這一會(huì)計(jì)學(xué)科（如何閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表）有充分的理解。由于糟糕的翻譯，每年不知道有多少?zèng)]有會(huì)計(jì)基礎(chǔ)的學(xué)生，將自己的公司金融學(xué)習(xí)之路斷送在了公司理財(cái)巨著——史蒂芬羅斯的《公司理財(cái)》第二章——這一章講財(cái)務(wù)報(bào)表。

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投資學(xué)則是教你如何做出投資決策，如何對(duì)于特定的資產(chǎn)：股票、債券、大宗商品、衍生品、房地產(chǎn)進(jìn)行公允的定價(jià)——有了對(duì)資產(chǎn)公允的定價(jià)，才知道目前的市場(chǎng)價(jià)格，相比公允定價(jià)來(lái)說(shuō)是高是低，才能夠進(jìn)一步做出買入或賣出的投資決策。

其中的股票和債券定價(jià)，投資理論與前述的公司理財(cái)類似，而衍生品則主要包括期權(quán)和期貨，涉及到對(duì)未來(lái)某段時(shí)間資產(chǎn)價(jià)格的對(duì)賭，這是所有金融學(xué)中難度最大的部分之一，設(shè)計(jì)到復(fù)雜而高深的數(shù)學(xué)知識(shí)，該課程在本科階段稱作金融工程——這同時(shí)也是本科的一個(gè)具體專業(yè)。在實(shí)際學(xué)習(xí)中，大部分本科院校都沒(méi)有能力讓學(xué)生充分掌握這門課程，遇到有難度不易理解的部分，往往仍是以死記硬背和考試放水、師生互相睜一只眼閉一只眼為主。

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雖然投資學(xué)作為一門研究為主的學(xué)科，確實(shí)可以使人大體入門金融市場(chǎng)，但投資學(xué)畢竟與投資不同，除了少數(shù)國(guó)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)教科書會(huì)部分涉及具體的市場(chǎng)規(guī)則和市場(chǎng)特征，但大部分課本以外的投資實(shí)務(wù)內(nèi)容都需要自己在實(shí)踐中去掌握。在具體的投資實(shí)務(wù)中，抱著EMH和APT、CAPM等課本上的教條，恐怕會(huì)天天活在對(duì)投機(jī)主義的怒斥中。我們更建議在投資學(xué)的學(xué)習(xí)過(guò)程中，也提早積累投資實(shí)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，并學(xué)習(xí)行為金融學(xué)的相關(guān)知識(shí)。

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因?yàn)樯钤旌蜕龑W(xué)的需要，金融學(xué)需要掌握扎實(shí)的數(shù)理基礎(chǔ)，高等數(shù)學(xué)、線性代數(shù)、概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)都不可或缺——當(dāng)然，也有少數(shù)院校的金融碩士不考復(fù)雜的數(shù)學(xué)三，那么只需掌握一些更為簡(jiǎn)單的數(shù)理邏輯知識(shí)即可。

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此外，其他的泛財(cái)經(jīng)類課程跟經(jīng)濟(jì)學(xué)和大部分商科大同小異，包括會(huì)計(jì)學(xué)、財(cái)政學(xué)、宏微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等等，這些課程難度不大。在專業(yè)的核心課程上，除了部門經(jīng)濟(jì)學(xué)等以了解和記憶為主的知識(shí)性學(xué)科，金融學(xué)專業(yè)還會(huì)學(xué)習(xí)保險(xiǎn)學(xué)這一金融專業(yè)的核心。保險(xiǎn)學(xué)主要介紹的保險(xiǎn)種類和行業(yè)基本原則——這一部分作為知識(shí)內(nèi)容以記憶為主；也會(huì)涉及到一部分具體的保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和定價(jià)，除了跟公司理財(cái)學(xué)、投資學(xué)一樣，采用概率加折現(xiàn)的定價(jià)方式以外，本科階段不會(huì)有太高深的涉及精算學(xué)的內(nèi)容，對(duì)于難懂的部分，具體授課情況可參考投資學(xué)中的金融工程。

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總體來(lái)說(shuō)，金融學(xué)是社科之王經(jīng)濟(jì)學(xué)麾下最炙手可熱的專業(yè)，在分?jǐn)?shù)足夠高且熱愛的情況下，歡迎報(bào)考金融學(xué)。如果擔(dān)心由于專業(yè)熱門而導(dǎo)致的“金錢”溢價(jià)——由于名字里帶金，所以要比其他專業(yè)收更高的分，報(bào)考經(jīng)濟(jì)學(xué)和經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)學(xué)也是替代的選擇，因?yàn)檫@三個(gè)學(xué)科在升學(xué)和就業(yè)上，可選擇的方向大同小異。

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下圖是教育部陽(yáng)光高考信息平臺(tái)對(duì)金融學(xué)專業(yè)的官方介紹：

要點(diǎn)總結(jié)：

1. 相比于經(jīng)濟(jì)學(xué)，金融學(xué)專業(yè)與現(xiàn)實(shí)生活息息相關(guān)，能夠幫助人理解金融市場(chǎng)，但不能完全指導(dǎo)實(shí)務(wù)投資；

2. 金融學(xué)專業(yè)的主要課程是貨幣銀行學(xué)、國(guó)際金融學(xué)、公司理財(cái)學(xué)和投資學(xué)；

3. 如果要深造，金融學(xué)專業(yè)要求扎實(shí)的數(shù)理功底，而無(wú)論深造與否，優(yōu)秀的思辨和理解能力是學(xué)好金融的關(guān)鍵。

下期預(yù)告：

下一講我們將介紹金融工程專業(yè)，這是在金融類學(xué)科中僅次于金融學(xué)的第二大專業(yè)。我們下期見。