PET 銅箔是一種具有“三明治”結(jié)構(gòu)的微米級(jí)復(fù)合銅箔。它具有“銅-高分子-銅”復(fù)合的“三明治”結(jié)構(gòu)，其中中間層為 4.5μm 厚的 PET、PP 基膜，外層各鍍 1μm 厚的銅。因此，從結(jié)構(gòu)來(lái)看，相比于目前傳統(tǒng) 6μm 的鋰電銅箔，PET 銅箔是將造價(jià)較低的 PET 基膜替代金屬銅，從而實(shí)現(xiàn)用銅量減少 2/3，達(dá)到降低原材料成本和重量的目標(biāo)。

01

行業(yè)現(xiàn)狀

鋰電銅箔目前作為鋰電池的負(fù)極集流體，因用銅量較高，材料成本受到銅價(jià)影響較大，電池安全性和能量密度存在瓶頸等原因，動(dòng)力電池廠商出于成本、安全性和能量密度等方面考慮，有動(dòng)力和需求尋找新型替代材料。PET 銅箔基于原材料成本節(jié)省約 2/3、安全性和能量密度更高等特性，契合下游發(fā)展規(guī)律，有望在一定程度上替代傳統(tǒng)銅箔。

1、鋰電銅箔用于鋰電池負(fù)極集流體

集流體，顧名思義就是指匯集電流的結(jié)構(gòu)或零件，其功用主要是將電池活性物質(zhì)產(chǎn)生的電流匯集起來(lái)以便形成較大的電流對(duì)外輸出。在鋰離子電池上主要指的是金屬箔，如銅箔、鋁箔。
一般情況下，負(fù)極采用銅箔，正極采用鋁箔。由于銅箔在較高電位時(shí)易被氧化，主要用于電位較低的負(fù)極。鋁箔在低電位時(shí)腐蝕問(wèn)題較為嚴(yán)重，主要用于正極集流體。

2、鋰電銅箔發(fā)展趨勢(shì)在于減重、降本

作為鋰電池核心原材料之一，銅箔在電芯中的質(zhì)量和成本占比都相對(duì)較高。根據(jù)估算，銅箔在鋰電池電芯中的質(zhì)量占比超過(guò)10%，僅次于正負(fù)極材料與電解液；成本占比約10%，與其他部分主材相近。

在相同體積的鋰離子電池中，銅箔的厚度越薄，其承載負(fù)極活性物質(zhì)的能力越好，電池的容量越大、對(duì)電池的能量密度提升作用越大。以方形電池為例，銅箔厚度變薄，可以在電芯體積不變條件下，增大活性材料的用量，漿料涂敷厚度增厚，將直接使電芯能量密度提高。定量來(lái)看，相比8μm銅箔，6μm和4.5μm銅箔將使鋰電池能量密度提升5%和9%。此外銅箔厚度越薄，單位電池銅的用量減少，也有利于電池成本降低。2018-2021年，我國(guó)鋰電銅箔中6 μm及以下銅箔占比從20%提升至89%。

3、PET銅箔的五大優(yōu)勢(shì)，有望替代傳統(tǒng)銅箔

安全性高：電池自燃是由于發(fā)熱失控導(dǎo)致的內(nèi)短路。傳統(tǒng)銅箔，受壓后易斷裂，斷裂后易刺穿隔膜，造成內(nèi)短路引起發(fā)熱失控。而 PET 材料由于中間有個(gè)隔膜，高分子不容易斷裂，有阻燃的效果。即使發(fā)生了斷裂情況，1μm 的鍍銅也無(wú)法達(dá)到刺穿隔膜的強(qiáng)度標(biāo)準(zhǔn)，從而規(guī)避內(nèi)短路的風(fēng)險(xiǎn)，提高電池安全性。
提升能量密度：PET 材料相較金屬銅輕，所以復(fù)合銅箔整體質(zhì)量較小，可以有效減輕電池重量，提升電池能量密度。
成本低：成本比傳統(tǒng)箔材理論上可降低50%以上。（箔材占儲(chǔ)能電池的成本約10%）
壽命長(zhǎng)：在電池充放電的過(guò)程中，相較于金屬，高分子材料的膨脹率更低，表面更為均勻，壽命較傳統(tǒng)銅箔延長(zhǎng) 5%。
兼容性廣：復(fù)合箔材能夠直接運(yùn)用于各種規(guī)格、不同體系的動(dòng)力電池，如鋰電池、固態(tài)電池、鈉離子電池等。

4、PET銅箔成本測(cè)算

按照目前銅價(jià) 6 萬(wàn)元/噸進(jìn)行計(jì)算，可以得出 6μm 的生產(chǎn)成本為 3.46 元/㎡，其中銅原材料成本為 2.85 元/㎡，占比 83%；加工成本為 0.6 元/㎡，占比 17%。我們對(duì) PET 銅箔的生產(chǎn)成本進(jìn)行簡(jiǎn)單測(cè)算，根據(jù)寶明科技披露，公司一期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，約有年初 1.5-1.8 億平米的產(chǎn)能，對(duì)應(yīng)投資額在 11.5 億元左右。我們按照 10 年折舊，每年制造費(fèi)用大致在 1 元/㎡左右。則 PET 銅箔達(dá)產(chǎn)后的生產(chǎn)成本有望達(dá)到 2.18 元/㎡，比鋰電銅箔的生產(chǎn)成本低 1.3 元/㎡，大概節(jié)約 37%的成本。按照成本拆分來(lái)看，PET 銅箔的原材料成本在 1 元/㎡左右，比鋰電銅箔節(jié)約64.1%；加工成本在 1.2 元/㎡，比鋰電銅箔多了 92.4%。綜合來(lái)看，PET 銅箔的原材料成本節(jié)約效果明顯。
目前 6μm 鋰電銅箔的加工費(fèi)在 4 萬(wàn)元左右，折合單平方米的售價(jià)在 5.38 元左右。由于 PET 銅箔具備安全性好、能量密度高、壽命長(zhǎng)等特點(diǎn)，下游客戶或?qū)⒔o予一定溢價(jià)。當(dāng)然完全可以預(yù)期的是，若 PET 銅箔單平方米的售價(jià)低于 5.38 元，則下游電池廠商有望加速導(dǎo)入更具性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的 PET 銅箔。

02

目前PET銅箔處于產(chǎn)業(yè)化前期階段

1、工藝流程難度大

PET銅箔生產(chǎn)工藝的基本原理是在PET表面鍍上銅層，工藝難度較大。PET 銅箔生產(chǎn)工藝基本原理是采用真空沉積的方式將 PET 金屬化，然后采用水電鍍的方式加厚銅層。由于 PET 表面光滑的特性，增強(qiáng)銅層與 PET 薄膜的結(jié)合力以及使得采用水電鍍加厚的銅層具有均勻性和平整性是其技術(shù)難點(diǎn)。此外 PET 薄膜較薄，容易在真空沉積環(huán)節(jié)被穿透。
目前 PET 銅箔制作過(guò)程主要包括兩步法和三步法：復(fù)合銅箔兩步法生產(chǎn)步驟包括磁控濺射和水電鍍。三步法生產(chǎn)步驟包括磁控濺射、真空鍍膜和水電鍍。相較于兩步法，三步法磁控濺射環(huán)節(jié)要求的銅膜厚度更低，因此其線速度會(huì)相應(yīng)提高。

2、目前推廣難點(diǎn)在于設(shè)備、成本和工藝

真空磁控濺射的設(shè)備主要采用海外設(shè)備為主，水鍍?cè)龊裨O(shè)備以東威科技等設(shè)備廠商為主。由于 PET 銅箔為新興產(chǎn)品，設(shè)備或需進(jìn)行新的研發(fā)和改造。主要難點(diǎn)體現(xiàn)在膜較薄后，設(shè)備如何能夠滿足 PET 銅箔的基材或膜材均勻度好、不變形、不穿孔等需求。
生產(chǎn)成本方面，目前PET銅箔尚未表現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)，主要原因在于工藝不成熟導(dǎo)致良率、生產(chǎn)效率較低。
對(duì)于產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)比較關(guān)心的成本維度，雖然從理論上看，PET銅箔相比常規(guī)銅箔節(jié)約了銅的用量，可能會(huì)使得中長(zhǎng)期工藝成熟后的成本具備優(yōu)勢(shì)。但是，當(dāng)前PET銅箔成本較高，背后主要原因在于良品率不足：1）磁控濺射良率較低，包括銅利用率低和存在漏鍍現(xiàn)象，并且銅靶材的價(jià)格高于銅價(jià)；2）電鍍過(guò)程車速較慢，金美的離子置換過(guò)程車速約3m/min，而電解銅車速可達(dá)15m/min以上；3）電池廠在生產(chǎn)電池過(guò)程中，發(fā)生產(chǎn)品不一致或者次品風(fēng)險(xiǎn)提升。
此外，由于PET銅箔銅層厚度約2μm，小于常規(guī)銅箔，有可能會(huì)影響快充性能方面。

3、相關(guān)企業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展

03

產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)公司梳理

PET 銅箔處于產(chǎn)業(yè)鏈中游。鋰電銅箔產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料與設(shè)備廠商，主要包括磁控設(shè)備廠商和電鍍?cè)O(shè)備廠商。中游為銅箔制造，制造工藝可分為電解銅箔和 PET 銅箔，其中電解銅箔為市場(chǎng)主流工藝，PET 銅箔為新工藝。下游主要包括動(dòng)力電池廠商、3C 消費(fèi)電池廠商和儲(chǔ)能電池廠商等。
目前產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)積極布局鋰電銅箔領(lǐng)域。首先是上游的磁控濺射設(shè)備生產(chǎn)商和電鍍?cè)O(shè)備生產(chǎn)商的研發(fā)生產(chǎn)，其中磁控濺射設(shè)備目前處于國(guó)產(chǎn)化替代時(shí)期，電鍍?cè)O(shè)備則以國(guó)內(nèi)廠商為主，如東威科技。其次是中游膜材料廠商，包括薄膜材料廠商、電解銅箔材料廠商以及 PCB 廠商，其中已布局的薄膜材料廠商，包括重慶金美、雙星新材等。最后下游部分鋰電池廠商正在積極推進(jìn) PET 銅箔的應(yīng)用驗(yàn)證，例如寧德時(shí)代。

1、上游

（1）設(shè)備

復(fù)合銅箔設(shè)備包括磁控濺射設(shè)備和水電鍍?cè)O(shè)備。在生產(chǎn)過(guò)程中，首先是使用磁控濺射設(shè)備通過(guò)真空磁控濺射的方式將銅濺射到 PET 薄膜上，使絕緣的高分子材料 PET 膜金屬化，實(shí)現(xiàn)材料導(dǎo)電并保證膜層具有好的致密度和結(jié)合力；然后將金屬化后的 PET 膜放至水平電鍍?cè)O(shè)備上，通過(guò)水電鍍方式將其兩側(cè)銅的厚度增至 1μm，實(shí)現(xiàn)材料的導(dǎo)電需求。
東威科技積極布局磁控濺射和水平電鍍?cè)O(shè)備，推進(jìn)上游設(shè)備產(chǎn)業(yè)化。作為一種新工藝，PET 銅箔要求在 PET 膜厚度只有 4.5μm的條件下實(shí)現(xiàn) PET復(fù)合膜材不變形、厚度均勻、無(wú)穿孔，對(duì)生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備要求嚴(yán)苛，擁有較高的技術(shù)壁壘，國(guó)內(nèi)能夠提供相關(guān)設(shè)備的公司較少。東威科技作為高端精密電鍍?cè)O(shè)備提供商，于 2021 年 7 月發(fā)布公告稱將 9000 萬(wàn)元募集資金用于“水平設(shè)備產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”，并于 2021 年年報(bào)中表示已完成水平鍍膜設(shè)備樣機(jī)的生產(chǎn)與交付，目前該公司水平電鍍?cè)O(shè)備在國(guó)內(nèi)屬于首創(chuàng)，同時(shí)東威科技正逐步引進(jìn)磁控濺射真空鍍技術(shù)，預(yù)計(jì) 2022 年下半年實(shí)現(xiàn)磁控濺射設(shè)備投產(chǎn)。

（2）化學(xué)鍍銅

化學(xué)鍍銅得到的銅層具有致密、結(jié)合力極佳等特性?；瘜W(xué)鍍銅是根據(jù)氧化還原反應(yīng)原理，利用還原劑將電解質(zhì)溶液中的銅離子還原沉積在基材表面，形成致密銅層的金屬化過(guò)程。該過(guò)程所得鍍層結(jié)合力普遍高于電鍍。為高分子材料表面化學(xué)鍍銅可以改善其表面的耐磨性、耐熱性、熱穩(wěn)定性、防腐、裝飾性等性能，同時(shí)可使傳統(tǒng)的絕緣高分子材料表面具備導(dǎo)電性。
三孚新科正積極布局 PET 鍍銅專用化學(xué)品領(lǐng)域。三孚新科深耕表面工程專用化學(xué)品行業(yè) 20 多年，產(chǎn)品包括電子化學(xué)品和通用電鍍化學(xué)品。公司具有較強(qiáng)的研發(fā)能力和測(cè)試能力，技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著。面對(duì) PET 銅箔技術(shù)迅速發(fā)展，公司積極布局 PET 鍍銅專用化學(xué)品。根據(jù)公司公告，公司 PET 鍍銅專用化學(xué)品具有鍍層結(jié)合力佳、致密度高、內(nèi)應(yīng)力低等優(yōu)點(diǎn)。目前公司正推進(jìn)相關(guān)產(chǎn)品應(yīng)用測(cè)試，并積極開展專利布局工作。

（3）PET 膜

PET 膜機(jī)械性能優(yōu)秀，可滿足復(fù)合銅箔加工流程中的需求。PET 膜是PET 銅箔的基材，是聚對(duì)苯二甲酸乙二醇酯聚合物經(jīng)雙向拉伸制成的薄膜，機(jī)械性能優(yōu)良，其強(qiáng)韌性是所有熱塑性塑料中最好的，抗張強(qiáng)度和抗沖擊強(qiáng)度比一般薄膜高得多；此外其具備良好的耐熱性與耐化學(xué)藥品性。復(fù)合銅箔的基材需要經(jīng)漿料涂布、輥壓、在高溫下真空鍍銅等生產(chǎn)過(guò)程，對(duì)性能要求較高，PET 膜可以滿足相應(yīng)的需求。
高端 PET 薄膜被國(guó)外壟斷，國(guó)內(nèi)擁有超薄 PET 膜的廠家具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。由于 PET 膜具備較高的技術(shù)壁壘，當(dāng)前國(guó)內(nèi)高檔基膜產(chǎn)品市場(chǎng)被日本的東麗、三菱、東洋紡，美國(guó)的 3M 和韓國(guó)的 SKC 等公司的產(chǎn)品壟斷，具備超薄 PET/PP 薄膜生產(chǎn)能力的國(guó)內(nèi)廠商有限。從進(jìn)出口情況來(lái)看，2021年我國(guó)聚脂薄膜出口單價(jià)為 3060 美元/噸，進(jìn)口單價(jià)為 7483 美元/噸，進(jìn)口單價(jià)是出口單價(jià)的兩倍。國(guó)內(nèi)方面，目前雙星新材可變信息材料膜能夠達(dá)到 4.5μm 厚度，康輝新材具備 4.5μm 超薄薄膜產(chǎn)能，東材科技可以生產(chǎn)超薄 PP 薄膜，在復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)鏈中具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

2、中游

（1）重慶金美為最早開發(fā) PET 銅箔的企業(yè)

重慶金美新材料科技有限公司（簡(jiǎn)稱“重慶金美”）為最早開發(fā) PET銅箔的企業(yè)。公司于 2019 年開始從事多功能復(fù)合集流體薄膜材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，擁有自主開發(fā)的材料與工藝體系。公司主營(yíng)產(chǎn)品為多功能復(fù)合集流體銅箔（MC）和多功能復(fù)合集流體鋁箔（MA），現(xiàn)有產(chǎn)能包括 400 萬(wàn)平方米/年的復(fù)合鋁膜和 2400 萬(wàn)平方米/年的復(fù)合銅膜。目前公司復(fù)合集流體薄膜已成功應(yīng)用于新能源汽車電池，并順利通過(guò)德國(guó)穿刺實(shí)驗(yàn)，進(jìn)入量產(chǎn)階段，實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用。
目前公司正在進(jìn)一步擴(kuò)建復(fù)合銅膜和復(fù)合鋁膜。根據(jù)重慶金美環(huán)評(píng)報(bào)告，2021 年公司投資 2.2 億元擴(kuò)建綦江區(qū)工業(yè)園區(qū)電子復(fù)合銅膜、復(fù)合鋁膜，包括 3600 萬(wàn)平方米/年復(fù)合鋁膜和 3600 萬(wàn)平方米/年復(fù)合銅膜。項(xiàng)目建成后，公司可實(shí)現(xiàn) 6000 萬(wàn)平方米/年電子級(jí)復(fù)合銅膜產(chǎn)能。
重慶金美計(jì)劃于 2022 年引入先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，優(yōu)化生產(chǎn)工藝。公司復(fù)合集流體薄膜材料產(chǎn)品對(duì)生產(chǎn)設(shè)備有著較高的要求。根據(jù)重慶日?qǐng)?bào)網(wǎng)，公司計(jì)劃于 2022 年引入先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，優(yōu)化生產(chǎn)工藝，提高產(chǎn)品產(chǎn)能、產(chǎn)值以及良率。此外，根據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃，公司計(jì)劃于 2022 年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

（2）入局企業(yè)增多，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加快

復(fù)合銅箔的概念于 2017 年誕生，目前處于產(chǎn)業(yè)化前期階段。根據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)，我國(guó)于 2017 年建成全球第一條復(fù)合銅箔生產(chǎn)線。在下游寧德時(shí)代等巨頭的支持下，復(fù)合銅箔生產(chǎn)工藝與生產(chǎn)設(shè)備逐步成熟，建立了較好的產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)。目前復(fù)合銅箔在生產(chǎn)工藝、產(chǎn)品良率、單位成本等方面仍具有較大的上升空間，為中游企業(yè)入局提供了機(jī)遇。
相關(guān)中游供應(yīng)商開始逐步布局 PET 銅箔領(lǐng)域。新能源行業(yè)和儲(chǔ)能行業(yè)快速發(fā)展對(duì)鋰電池負(fù)極材料提出了更高的要求。相較于傳統(tǒng)鋰電銅箔，PET銅箔具備安全性高、能量密度高、壽命長(zhǎng)等諸多優(yōu)勢(shì)，未來(lái)有望替代部分傳統(tǒng)鋰電銅箔，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。目前國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)正加速布局復(fù)合銅箔領(lǐng)域，包括雙星新材、萬(wàn)順新材、諾德股份、阿石創(chuàng)、寶明科技等，有望推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。
寶明科技計(jì)劃投資建設(shè)鋰電池復(fù)合銅箔。2022 年 7 月，寶明科技發(fā)布公告稱擬在贛州投資建設(shè)鋰電池復(fù)合銅箔生產(chǎn)基地，主要生產(chǎn)鋰電池復(fù)合銅箔。項(xiàng)目總計(jì)劃投資 60 億元，分兩期建設(shè)，一期擬投資 11.5 億元，建設(shè)期為 12 個(gè)月；二期擬投資 48.5 億元，建設(shè)期根據(jù)一期項(xiàng)目建設(shè)投產(chǎn)和運(yùn)行情況確定。
萬(wàn)順新材已開發(fā)出電池負(fù)極的載體銅膜。根據(jù)公司公告，2021 年 11月公司稱已開展在有機(jī)載體薄膜上鍍雙面銅箔工藝的研發(fā)工作，目前已開發(fā)出應(yīng)用于電池負(fù)極的載體銅膜，該銅膜可提高電池安全性及能量密度，相關(guān)樣品已送下游企業(yè)驗(yàn)證。目前公司正配合下游需求優(yōu)化產(chǎn)品工藝。
雙星新材 PET 銅箔項(xiàng)目已送往客戶進(jìn)行評(píng)價(jià)認(rèn)證。2020 年公司開始PET 銅箔項(xiàng)目立項(xiàng)，2021 年開發(fā)。公司在 4.5μm 基材的基礎(chǔ)上，自主完成原料、母帶（磁控濺射）、水鍍等工序。目前項(xiàng)目進(jìn)展順利，已送往客戶進(jìn)行評(píng)價(jià)認(rèn)證。
諾德股份、阿石創(chuàng)等在測(cè)試和研發(fā)階段。2021 年 11 月，諾德股份在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示公司 PET 銅箔目前處于實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證階段，在下游客戶中少量試用，但還不具備產(chǎn)業(yè)化條件。2022 年 7 月，阿石創(chuàng)在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示公司目前正在研發(fā) PET/PP/PBN 等基材鍍銅膜，采用的生產(chǎn)工藝包括 PVD 濺鍍后電鍍和直接 PVD 蒸鍍。同月，方邦股份表示在 PET 復(fù)合銅箔領(lǐng)域進(jìn)行了研發(fā)布局，但尚處于早期階段。

3、下游

下游電池廠商積極推進(jìn)復(fù)合集流體研發(fā)驗(yàn)證。電池生產(chǎn)商持續(xù)加碼布局復(fù)合集流體領(lǐng)域，包括研發(fā)復(fù)合集流體的制備方法以及其在電極極片、電芯、電池等領(lǐng)域的應(yīng)用。2019 年以來(lái)，下游相關(guān)企業(yè)陸續(xù)申請(qǐng)復(fù)合集流體領(lǐng)域的專利，研發(fā)成果顯著。
在動(dòng)力電池領(lǐng)域，以寧德新能源科技有限公司和比亞迪股份有限公司為代表。2019 年 3 月，寧德新能源科技有限公司申請(qǐng)專利，包括復(fù)合集流體以及應(yīng)用該復(fù)合集流體的電極極片及電芯，主要用于預(yù)防電池內(nèi)短路問(wèn)題，目前該專利處于實(shí)質(zhì)審查階段。2020 年 12 月比亞迪股份有限公司申請(qǐng)專利，包括一種復(fù)合集流體、電池極片、電池和車輛，比亞迪采用新型多孔復(fù)合集流體的設(shè)計(jì)，有利于提高電芯的理論質(zhì)量能量密度以及減小電芯的內(nèi)阻，可以避免復(fù)合集流體轉(zhuǎn)接極耳時(shí)將導(dǎo)電層焊破的風(fēng)險(xiǎn)。目前該專利已獲得授權(quán)。
在儲(chǔ)能電池領(lǐng)域，復(fù)合集流體的研發(fā)驗(yàn)證以廈門海辰新能源科技有限公司為代表。2020 年 8 月廈門海辰新能源科技有限公司申請(qǐng)了復(fù)合集流體及二次電池專利，有利于公司在生產(chǎn)過(guò)程中識(shí)別并剔除發(fā)生金屬剝離的復(fù)合集流體，保證電芯的制造良率，目前該專利已獲得授權(quán)。2022 年 1 月公司申請(qǐng)了復(fù)合集流體及其制備方法和應(yīng)用專利，該專利電層的表面有直徑為 10μm-500μm 的盲孔，可以降本減重，同時(shí)避免了電芯制程過(guò)程中涂布活性漿料發(fā)生滲漏而導(dǎo)致形成凹坑，目前該專利處于實(shí)質(zhì)審查階段。

04

未來(lái)展望

1、新能源：汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速，驅(qū)動(dòng)鋰電需求增長(zhǎng)

中國(guó)新能源汽車處于快速擴(kuò)張階段。近年來(lái)我國(guó)新能源汽車銷量快速增長(zhǎng)，2021 年我國(guó)新能源汽車銷量為 352.1 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 157.6%；2022年 1-6 月我國(guó)新能源汽車銷量為 260 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 115.6%。2019 年至 2022年上半年，我國(guó)新能源汽車滲透率從 4.7%上升至 21.6%，上升 16.9pct，步入高增長(zhǎng)通道。

新能源汽車需求上升帶動(dòng)動(dòng)力電池裝車量快速增長(zhǎng)。動(dòng)力電池產(chǎn)量方面，2021 年我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量為 21.97 萬(wàn)兆瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 163.4%；2022年上半年產(chǎn)量為 20.64 萬(wàn)兆瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 176.4%。動(dòng)力電池裝車量方面，2021 年我國(guó)動(dòng)力電池裝車量為 15.45 萬(wàn)兆瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 142.8%；2022 年上半年裝車量為 11.01 萬(wàn)兆瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 109.8%。

“雙碳”背景下，新能源汽車市場(chǎng)滲透率有望進(jìn)一步提升，帶動(dòng)鋰電需求持續(xù)上行。新能源在節(jié)能減排方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。2020 年 10 月工信部和中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖 2.0》，指出到 2030 年新能源汽車滲透率將達(dá)到 40%，2035 年滲透率將達(dá)到 50%。此外，同年 11 月國(guó)務(wù)院印發(fā)《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035 年）》，指出力爭(zhēng)到 2035 年實(shí)現(xiàn)純電動(dòng)汽車成為新銷售車輛主流，同時(shí)實(shí)現(xiàn)公共領(lǐng)域用車的全面電動(dòng)化。目前新能源汽車處于高速增長(zhǎng)階段，其市場(chǎng)滲透率的進(jìn)一步提升有望帶動(dòng)鋰電池需求上行。

2、儲(chǔ)能：5G 基站快速擴(kuò)張，儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)顯著

鋰離子電池在電化學(xué)儲(chǔ)能中應(yīng)用占比較大。電力儲(chǔ)能可劃分為物理儲(chǔ)能和電化學(xué)儲(chǔ)能。目前物理儲(chǔ)能中的抽水儲(chǔ)能占主導(dǎo)地位，2021 年中國(guó)抽水儲(chǔ)能占比達(dá) 86.3%。鋰電儲(chǔ)能屬于電化學(xué)儲(chǔ)能，2021 年中國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能占比達(dá) 12.5%，其中鋰離子電池儲(chǔ)能占比達(dá) 89.7%。鋰離子電池儲(chǔ)能為主要的電化學(xué)儲(chǔ)能方式。鋰離子電池儲(chǔ)能具有充電速度快、放電功率高、系統(tǒng)效率高等優(yōu)點(diǎn)，是未來(lái)儲(chǔ)能的重點(diǎn)發(fā)展方向。

近年來(lái)電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模逐年提升。國(guó)際方面，2016-2020 年，全球電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模從 2016 年的 1769.9 兆瓦增長(zhǎng)至 2020 年的 14247.3 兆瓦，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 68.4%。國(guó)內(nèi)方面，2016-2020 年，中國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模從 2016 年的 243 兆瓦增長(zhǎng)至 2020 年的 3269.2 兆瓦，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 91.5%。電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)?？焖贁U(kuò)張帶動(dòng)鋰電池需求持續(xù)增長(zhǎng)。

5G 基站快速擴(kuò)張，有望拉動(dòng)儲(chǔ)能鋰電需求持續(xù)增長(zhǎng)。2021 年我國(guó) 5G基站建設(shè)數(shù)為 142.5 萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng) 84.8%；2022 年一季度我國(guó) 5G 基站建設(shè)數(shù)為 155.9 萬(wàn)個(gè)，同比增長(zhǎng) 90.4%。5G 基站快速擴(kuò)張將拉動(dòng)儲(chǔ)能鋰電需求持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)鋰電池需求上行。