出差少了，投資經(jīng)理大多數(shù)這樣開(kāi)始新的一天——

早上九點(diǎn)半，戴躍準(zhǔn)時(shí)走進(jìn)位于北京華茂寫(xiě)字樓的辦公室，熟練地打開(kāi)飛書(shū)查看最新的工作消息。公司的合伙人昨晚查看了她的項(xiàng)目報(bào)告，并批注了這段文字：“這個(gè)項(xiàng)目可繼續(xù)跟進(jìn)”。這是一個(gè)關(guān)于可控核聚變的項(xiàng)目，曾因技術(shù)太過(guò)前沿、行業(yè)前景無(wú)法清晰預(yù)判，一度被戴躍的組長(zhǎng)給否了。好在她沒(méi)有放棄，跟蹤一段時(shí)間密集補(bǔ)充了很多新進(jìn)展，最終得到了合伙人的認(rèn)可。

戴躍所在的是國(guó)內(nèi)一家老牌投資機(jī)構(gòu)，項(xiàng)目匯報(bào)有著較為嚴(yán)格的流程。她剛?cè)肼氁荒曜笥?，直接匯報(bào)對(duì)象是小組長(zhǎng)，平時(shí)與合伙人對(duì)話的機(jī)會(huì)很少。今年以來(lái)，機(jī)構(gòu)內(nèi)部線上溝通全面改用飛書(shū)，所有項(xiàng)目溝通都留存了下來(lái)，同時(shí)也打破了重重層級(jí)，真正做到了扁平化溝通。

過(guò)去一年，戴躍有一個(gè)直觀的感受：項(xiàng)目流程過(guò)得越來(lái)越快了。以前，一個(gè)項(xiàng)目層層審批可能要耗費(fèi)幾周乃至幾個(gè)月的時(shí)間，有時(shí)會(huì)因出手晚了，錯(cuò)過(guò)一些好項(xiàng)目；現(xiàn)在合伙人通過(guò)飛書(shū)與中后臺(tái)同事溝通，無(wú)需在微信、Teams、郵箱、業(yè)務(wù)系統(tǒng)間來(lái)回切換著催人，流程節(jié)奏快了很多。

“看似是一個(gè)項(xiàng)目推進(jìn)流程變快，實(shí)則是一家機(jī)構(gòu)內(nèi)部的組織能力得以提升。尤其在這個(gè)不平凡的2022年，即便是一個(gè)工具的選擇，一次未投出的項(xiàng)目都可能關(guān)聯(lián)著機(jī)構(gòu)的未來(lái)走向?！鄙虾Ｒ晃籔E機(jī)構(gòu)合伙人坦言，組織力強(qiáng)大的投資機(jī)構(gòu)，才能挺過(guò)低谷、熬過(guò)周期。混沌未開(kāi)，百子待落。眼下各家投資機(jī)構(gòu)都在悄悄進(jìn)化，而每一個(gè)生命力旺盛的GP，都開(kāi)始用上了一個(gè)像飛書(shū)這樣的秘密武器。

只看不投，VC今年在悄悄囤項(xiàng)目

環(huán)境不好的時(shí)刻，最能考驗(yàn)一家投資機(jī)構(gòu)的韌勁。

今年，創(chuàng)投圈的冷空氣仍在持續(xù)蔓延。不少一線的投資經(jīng)理透露：“自己已經(jīng)好久沒(méi)有上會(huì)報(bào)項(xiàng)目了。甚至國(guó)內(nèi)一位知名投資人曾在社交平臺(tái)發(fā)布寫(xiě)下，“保持基本正常的投資機(jī)構(gòu)占比20%-30%，步伐明顯放緩的投資機(jī)構(gòu)占比50%-60%，剩下10%-20%徹底躺平。”

出手放緩的日子里，投資人在忙什么？最近，趙杰給團(tuán)隊(duì)下發(fā)了一個(gè)新的工作安排——待在辦公室里，在飛書(shū)上錄入今年跟進(jìn)的項(xiàng)目。身為機(jī)構(gòu)合伙人，趙杰說(shuō)出了自己的用意：“今年我們真正打款的項(xiàng)目才個(gè)位數(shù)，但投資團(tuán)隊(duì)還是看了不少項(xiàng)目，很多公司基本面不錯(cuò)，只是估值超出了預(yù)期沒(méi)能出手。等外部環(huán)境好一點(diǎn)時(shí)候，這些被記錄下來(lái)的項(xiàng)目也方便大家及時(shí)跟進(jìn)。”

往常，投資人總是在外面跑、見(jiàn)項(xiàng)目，管理相對(duì)松散。有時(shí)，很多投資人離職后，便把自己積累的創(chuàng)業(yè)者資源和相關(guān)項(xiàng)目信息一同帶走。久而久之，投資機(jī)構(gòu)的項(xiàng)目資源得不到積累和沉淀，自然不容易搭建投資壁壘，出手也會(huì)失準(zhǔn)。

引入飛書(shū)后，一線投資經(jīng)理可以隨時(shí)更新項(xiàng)目進(jìn)度，不同組的同事可以隨時(shí)交流行業(yè)看法。如果不同投資經(jīng)理跟進(jìn)一個(gè)項(xiàng)目或創(chuàng)業(yè)者的話，他們的溝通情況和項(xiàng)目資料也會(huì)留存在飛書(shū)中，以便后續(xù)跟蹤的投資人更好地了解情況，這會(huì)提高投資成功的概率。趙杰補(bǔ)充說(shuō)，“我們也是第一次嘗試用數(shù)字化的方式管理腦力勞動(dòng)?！?/p>

可以看出，在躺平和內(nèi)卷的掙扎之間，投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始了一個(gè)全新的命題——即組織的數(shù)字化升級(jí)，而源碼資本早早意識(shí)到了這一點(diǎn)。其實(shí)早在2017年底，源碼資本就率先預(yù)定了飛書(shū)對(duì)外開(kāi)放后的首批使用名額，成為了飛書(shū)的種子用戶和首個(gè)投資機(jī)構(gòu)用戶。2018年初，源碼資本內(nèi)部的試用小組開(kāi)始用飛書(shū)辦公，一周后，全員推廣使用。

引入飛書(shū)4年后，源碼資本內(nèi)部完成了一次數(shù)字化升級(jí)變革。在源碼的日常工作中，飛書(shū)已經(jīng)與原有的業(yè)務(wù)系統(tǒng)融為一體，深入到投資的全生命周期，從一個(gè)用于協(xié)同辦公的效率工具，演化成一體化業(yè)務(wù)平臺(tái)，真正做到讓信息順暢流通。更重要的是，以往散落各處的數(shù)據(jù)和信息終于實(shí)現(xiàn)了系統(tǒng)化梳理，投資人工作效率自然大大提高。

別小看這樣的變化。一位普通的投資經(jīng)理每年可能要接觸300-500個(gè)項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目的信息整理都是一個(gè)不小的工作量。更為夸張的是，BP、行研報(bào)告存在微信，視頻、音頻留在了郵箱里，更多會(huì)議速記、專家訪談內(nèi)容散落在各處?！鞍滋煸谕饷媾茼?xiàng)目、見(jiàn)客戶，晚上回到家看到團(tuán)隊(duì)分享過(guò)來(lái)各種格式的文件，著實(shí)頭大?！币晃辉缙谕顿Y機(jī)構(gòu)VP分享了他的日常工作煩惱。

而對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，他們需要一個(gè)可以接入多個(gè)端口的一體化平臺(tái)，讓信息沉淀下來(lái)、讓業(yè)務(wù)協(xié)同不再是一句口號(hào)，而這也正是飛書(shū)的價(jià)值所在。

為此，梅花創(chuàng)投已經(jīng)用飛書(shū)完整地管起了整個(gè)投前流程——投資人每收到一份BP便會(huì)同步到云空間，并共享文件夾分門別類歸類；每一次的項(xiàng)目溝通會(huì)都可以使用在線文檔，并將BP和Memo同步在多維表格中，最后可將所有資料沉淀知識(shí)庫(kù)。在這過(guò)程中，任何人都可以在線留言討論，促成有效溝通。

飛書(shū)多維表格demo

工具的最大價(jià)值是幫助一個(gè)組織實(shí)現(xiàn)降本增效，而飛書(shū)不僅幫助投資機(jī)構(gòu)完成了從認(rèn)知到行為的數(shù)字化升級(jí)。更重要的是，飛書(shū)與投資機(jī)構(gòu)的契合度極高，可深入“募投管退”業(yè)務(wù)全流程為投資機(jī)構(gòu)帶來(lái)組織層面的整體提效。

正因如此，自2020年飛書(shū)正式面世以來(lái)，源碼資本、高成資本等幾家與字節(jié)關(guān)系密切的投資機(jī)構(gòu)搶先試用飛書(shū)。隨即，在此后的2年時(shí)間里，CPE源峰、鐘鼎資本、真格基金、光速中國(guó)等上百家VC/PE機(jī)構(gòu)全員使用了飛書(shū)。飛書(shū)在投資江湖的破圈式傳播，恰好反映出了知識(shí)管理對(duì)投資機(jī)構(gòu)的重要性，更是滿足了投資人對(duì)信息安全、業(yè)務(wù)協(xié)同的共同需求。

當(dāng)采購(gòu)的投資機(jī)構(gòu)變多，飛書(shū)提供的通用服務(wù)也更有行業(yè)針對(duì)性。一般而言，大型投資機(jī)構(gòu)會(huì)有自己開(kāi)發(fā)的投資系統(tǒng)，數(shù)據(jù)遷移是個(gè)問(wèn)題。飛書(shū)開(kāi)放性較好，可以快速打通原有系統(tǒng)，并將日常溝通快速轉(zhuǎn)換到飛書(shū)上；譬如，華映資本內(nèi)部開(kāi)發(fā)了一個(gè)數(shù)字化平臺(tái)——“MOSS系統(tǒng)”，該系統(tǒng)搭建了投研、關(guān)鍵文檔、OA流程等關(guān)鍵管理流程。幾年前，華映資本管理團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)飛書(shū)的諸多特性和自身數(shù)字化設(shè)想不謀而合，便將MOSS系統(tǒng)內(nèi)嵌到飛書(shū)里使用。系統(tǒng)打通后，飛書(shū)成為了一個(gè)集成各個(gè)系統(tǒng)的入口，原有系統(tǒng)依舊可以使用，信息的同步和流轉(zhuǎn)的效率大大提升。

而對(duì)于人數(shù)精簡(jiǎn)的投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，飛書(shū)的多維表格可以直接充當(dāng)機(jī)構(gòu)內(nèi)部的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，投資“募投管退”全流程都可以在飛書(shū)中完成。最近幾年，頭部基金合伙人出來(lái)成立新私募，首選飛書(shū)作為辦公軟件?！安幌Ｍ褧r(shí)間浪費(fèi)在文檔的形式上，我們還是更看重信息的高效傳遞和簡(jiǎn)潔直觀的展現(xiàn)方式?！币患覄偝闪⒉坏揭荒甑男禄鸷匣锶巳缡钦f(shuō)道。這個(gè)小變化背后，正是VC機(jī)構(gòu)開(kāi)始越來(lái)越重視內(nèi)部組織效率的縮影。

投后最怕什么？

“只看不投”的日子里，投資人將更多精力放在了投后。

以往，投后人員主要是定期做好項(xiàng)目數(shù)據(jù)匯報(bào)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)表，不時(shí)地與項(xiàng)目方開(kāi)會(huì)，完成每季度基金管理報(bào)告等工作就行。如今，受外部大環(huán)境影響，很多公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不會(huì)很好，投資機(jī)構(gòu)需要更加頻繁地關(guān)注被投企業(yè)的動(dòng)向，幾乎每個(gè)月都要看項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化。

“回收表格就是一個(gè)復(fù)雜且耗費(fèi)精力的過(guò)程，很多公司匯報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的積極性本來(lái)就不高。當(dāng)我們回收頻率變高之后，創(chuàng)始人或相應(yīng)對(duì)接人態(tài)度更加不耐煩?！北本┮患彝顿Y機(jī)構(gòu)的投后人員展開(kāi)說(shuō)道。

除了原有搜集數(shù)據(jù)的工作，很多投資機(jī)構(gòu)的投后服務(wù)范圍也在不斷擴(kuò)大，服務(wù)內(nèi)容也更加細(xì)化——幫企業(yè)對(duì)接客戶資源、幫忙聯(lián)系投資方、對(duì)接地方招商引資、人才引薦、市場(chǎng)宣傳等賦能服務(wù)，都需要投后團(tuán)隊(duì)來(lái)完成。

如何讓投后人員從繁雜且瑣碎的工作中解脫？今年以來(lái)，不少投資機(jī)構(gòu)也開(kāi)始思考這一問(wèn)題。作為一家具有國(guó)際視野和豐富中國(guó)經(jīng)驗(yàn)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，CPE源峰一直十分注重投后的價(jià)值創(chuàng)造和管理效率。很早之前，CPE源峰便開(kāi)始嘗試各種先進(jìn)的管理工具，但總是發(fā)現(xiàn)各種不適配的地方。

一次偶然機(jī)會(huì)，CPE源峰CEO劉樂(lè)飛在與字節(jié)交流過(guò)程中了解到飛書(shū)這款產(chǎn)品，隨即安排CPE源峰內(nèi)部的財(cái)務(wù)人員、IT和投資部門等同事試用。很快，CPE源峰便在全公司推廣使用飛書(shū)，將飛書(shū)IM、云文檔、飛書(shū)會(huì)議、飛書(shū)日程、飛書(shū)打卡、飛書(shū)的審批等功能融合到日常工作中。

尤其在投后管理方面，CPE源峰將所有項(xiàng)目同步到飛書(shū)的多維表格，可以最大程度地解決數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、回收的問(wèn)題，還方便投資人隨時(shí)跟進(jìn)項(xiàng)目的情況。無(wú)論是項(xiàng)目融資情況、項(xiàng)目估值漲幅、項(xiàng)目分紅還是被投企業(yè)每個(gè)月的業(yè)務(wù)進(jìn)展，投資人可以隨意更換項(xiàng)目的衡量維度，并迅速完成項(xiàng)目排序，可以從不同維度快速了解項(xiàng)目情況。

當(dāng)所有數(shù)據(jù)和項(xiàng)目匯集在一處的時(shí)候，不少投資機(jī)構(gòu)都在擔(dān)心信息安全的問(wèn)題。在使用飛書(shū)之后，CPE源峰這樣的擔(dān)憂也被化解了。飛書(shū)的多維表格功能可以根據(jù)每個(gè)人的職級(jí)和工作內(nèi)容設(shè)置不同的權(quán)限，譬如負(fù)責(zé)采集數(shù)據(jù)的人員只能填寫(xiě)數(shù)據(jù)，而公司合伙人可以查看全部數(shù)據(jù)。如今，在CPE源峰的日常工作中，多維表格已經(jīng)是必不可少的工具，也是投資人溝通項(xiàng)目最快的平臺(tái)。

潛移默化中，投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部的溝通效率明顯提升，投資人對(duì)項(xiàng)目的了解程度也大大加深。

在沒(méi)有使用飛書(shū)的投資機(jī)構(gòu)中，即便是投后人員發(fā)現(xiàn)了被投公司出問(wèn)題，投資人團(tuán)隊(duì)也很難快速反應(yīng)。“及時(shí)反饋真的太重要了”劉芳就職于北京一家VC機(jī)構(gòu)的投后部門。今年年初，她察覺(jué)到一家被投公司開(kāi)始停止繳納社保了，便馬上同步給相應(yīng)的投資人和公司各個(gè)業(yè)務(wù)線同事。耗費(fèi)了大半年時(shí)間，該機(jī)構(gòu)才在內(nèi)部推動(dòng)調(diào)查事宜，現(xiàn)在正在與被投公司協(xié)商了退出回購(gòu)協(xié)議。

使用飛書(shū)后，投資機(jī)構(gòu)管理被投項(xiàng)目的形式也發(fā)生了變化——在CPE源峰的日常周會(huì)中，團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人常常登錄多維表格查看被投項(xiàng)目，也會(huì)根據(jù)大家留言一同探討項(xiàng)目最新動(dòng)態(tài)，并快速推進(jìn)后續(xù)工作；而梅花創(chuàng)投則是帶動(dòng)被投企業(yè)使用飛書(shū)，并借此深入了解企業(yè)內(nèi)部狀態(tài)。除了常規(guī)的季度業(yè)務(wù)溝通、董事會(huì)議以外，梅花創(chuàng)投還會(huì)通過(guò)查看被投企業(yè)的工作日歷了解被投企業(yè)的業(yè)務(wù)進(jìn)展和工作飽和度情況。

總而言之，更多投資機(jī)構(gòu)使用了飛書(shū)這類數(shù)字化工具后，則可以更加投入地為被投公司提供投后服務(wù)。在過(guò)去一年時(shí)間里，不少投資機(jī)構(gòu)在各自的年會(huì)或者其他活動(dòng)上分享自身投后管理的成績(jī)，不少利用飛書(shū)幫助他們的被投企業(yè)提升效率，甚至完成組織升級(jí)。

寒冬下，如何篩選一家創(chuàng)業(yè)公司？

當(dāng)大環(huán)境不景氣時(shí)，投資人越來(lái)越看重創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的組織化能力。

而在數(shù)字化時(shí)代，一家企業(yè)的組織化能力與數(shù)字化升級(jí)密不可分。那么，數(shù)字化到底有多重要？

在充滿諸多變數(shù)的當(dāng)下，數(shù)字化這個(gè)老生常談的概念，很有可能成為企業(yè)成長(zhǎng)的強(qiáng)心劑。梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春將數(shù)字化能力轉(zhuǎn)化成了“騰挪”的概念。在他看來(lái)，懂得“騰挪”的創(chuàng)業(yè)者更容易適應(yīng)環(huán)境變化，找到新的生態(tài)位和新的戰(zhàn)略高地。而用飛書(shū)的創(chuàng)業(yè)公司更容易去完成組織的進(jìn)化，完成創(chuàng)業(yè)方向的騰挪?！坝蔑w書(shū)的創(chuàng)業(yè)者不只是拿到梅花的投資，也應(yīng)該拿到更多優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)的投資?！?/p>

在梅花投資組合中的理想汽車、小牛電動(dòng)，也是飛書(shū)的用戶。其中理想汽車創(chuàng)始人李想主動(dòng)發(fā)朋友圈說(shuō)：“飛書(shū)太好用了，實(shí)現(xiàn)了溝通、工作、認(rèn)知共創(chuàng)，三合一的智能組織的管理和協(xié)作系統(tǒng)。越用越好用，大量的單機(jī)模式的工具軟件都可以放棄了。所有人可以在一個(gè)世界里發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、分析問(wèn)題、解決問(wèn)題、升級(jí)組織、升級(jí)自己了。”

與此同時(shí)，源碼資本、CPE源峰無(wú)意間化身成飛書(shū)的“推銷員”，影響著更多被投企業(yè)使用飛書(shū)?！拔覀兿Ｍw書(shū)能夠幫助被投公司的管理團(tuán)隊(duì)更敏捷地了解一線工作人員的信息反饋，從而更好地提升管理效率和執(zhí)行力度。同時(shí)，企業(yè)使用飛書(shū)的系統(tǒng)，也更利于與我們更便捷地交流數(shù)據(jù)。”CPE源峰首席運(yùn)營(yíng)官、董事總經(jīng)理翟鋒還發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)立時(shí)間更短、增速更快的公司，用飛書(shū)的比例更高。因?yàn)镮T歷史包袱少，創(chuàng)始人更在乎組織效率，不想慢下來(lái)。

而源碼資本創(chuàng)始合伙人曹毅曾表示，在投資一家企業(yè)的時(shí)候，其中一個(gè)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)是看他用的工具，“用不用飛書(shū)是有差別的?！边@背后是在考察企業(yè)自身的組織能力和戰(zhàn)略管理能力?！昂芏喑鮿?chuàng)公司的戰(zhàn)略管理，通常主要是依靠創(chuàng)始人個(gè)人的判斷。戰(zhàn)略管理能力需要組織有很強(qiáng)的知識(shí)管理能力和目標(biāo)管理能力，或者說(shuō)需要很強(qiáng)的戰(zhàn)略洞察能力和很強(qiáng)的數(shù)據(jù)管理能力。想要補(bǔ)足這方面的能力，一方面是提升認(rèn)知，一方面是使用好的工具?！痹创a資本CHO&合伙人鄭云端展開(kāi)分析道。

正因很多投資人越來(lái)越認(rèn)可工具的價(jià)值，無(wú)意間推動(dòng)著更多企業(yè)學(xué)會(huì)使用工具杠桿，助力企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。目前，飛書(shū)的客戶覆蓋了互聯(lián)網(wǎng)科技、新能源、消費(fèi)、金融、醫(yī)療等各種行業(yè)，而這些公司背后絕大多數(shù)都站著圈內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)。

有些公司甚至還未正式成立，便已經(jīng)開(kāi)始使用飛書(shū)。奇績(jī)創(chuàng)壇創(chuàng)始人兼CEO陸奇在奇績(jī)校友推薦下接觸到了飛書(shū)。目前，奇績(jī)創(chuàng)壇創(chuàng)造營(yíng)的運(yùn)營(yíng)工作基本上在飛書(shū)完成，陸奇更是使用飛書(shū)文檔收集創(chuàng)業(yè)者提問(wèn)。據(jù)知情人士透露，很多奇績(jī)創(chuàng)造營(yíng)出去的企業(yè)在使用飛書(shū)，用戶粘性頗高。

“原本只是好奇同行用什么工具，結(jié)果便意外種草了飛書(shū)。”一位剛剛采購(gòu)了飛書(shū)的投資機(jī)構(gòu)如是說(shuō)道。在投資人和創(chuàng)業(yè)者口口相傳中，飛書(shū)迅速成為創(chuàng)投圈備受推崇的效率工具。

中國(guó)VC/PE邁向三個(gè)方向

洗牌從內(nèi)部開(kāi)始

20年，中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)在黑暗中摸索前行，像“群狼”一般廝殺過(guò)來(lái)。期間，中國(guó)創(chuàng)投江湖涌現(xiàn)了一批出色的投資人，他們敏銳地把握時(shí)代節(jié)奏，精準(zhǔn)挖掘有潛力的獨(dú)角獸公司。毋庸置疑，這一時(shí)代的投資人通過(guò)復(fù)盤不同案例，而總結(jié)出極具個(gè)人風(fēng)格的投資方法論，這便是投資藝術(shù)性的集中體現(xiàn)。

正因如此，在很多投資人眼中，風(fēng)險(xiǎn)投資是一項(xiàng)非標(biāo)的藝術(shù)，操作層面沒(méi)有那么多共性可循。但實(shí)際上，投資原本就是一個(gè)兼具“科學(xué)性”和“藝術(shù)性”的工作，只不過(guò)很多人往往關(guān)注“藝術(shù)性”而忽略科學(xué)性。

時(shí)至今日，中國(guó)創(chuàng)投圈發(fā)生了翻天覆地的變化——一邊，投資機(jī)構(gòu)的數(shù)量和規(guī)模猛增；一邊，創(chuàng)投行業(yè)正在經(jīng)歷一波洗牌，一大批資金管理規(guī)模小的基金管理人將面臨生存難題。在未來(lái)幾年，創(chuàng)投圈將經(jīng)歷一次陣痛，“馬太效應(yīng)”進(jìn)一步加劇，一大批資金管理規(guī)模小的基金管理人將面臨生存難題。

對(duì)于創(chuàng)投行業(yè)未來(lái)，前海方舟資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)、前海母基金首席執(zhí)行合伙人靳海濤曾預(yù)判道：“關(guān)于VC和PE基金三大發(fā)展趨勢(shì)，我認(rèn)為是朝著集團(tuán)化、專業(yè)化和大型化的方向發(fā)展?！?/p>

所謂集團(tuán)化就是少量具有核心能力的大型綜合性投資機(jī)構(gòu)采取集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)的方式，進(jìn)行基金群的運(yùn)作，壯大發(fā)展。它們的標(biāo)志是頭部機(jī)構(gòu)將越做越強(qiáng)；專業(yè)化則是擅長(zhǎng)在某一個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行投資的“小而美”VC/PE機(jī)構(gòu)，他們能夠把股權(quán)投資業(yè)務(wù)做深做細(xì)；而大型化的標(biāo)志是項(xiàng)目基金會(huì)越做越準(zhǔn)，針對(duì)大型的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，催生了大型的項(xiàng)目創(chuàng)投基金，以單個(gè)項(xiàng)目的方式來(lái)組織籌集資金，與創(chuàng)業(yè)者、政府資金為伍合力興辦大產(chǎn)業(yè)。

這也傳遞出一個(gè)信號(hào)：身處在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的VC/PE，單靠個(gè)人經(jīng)驗(yàn)和團(tuán)隊(duì)默契的傳統(tǒng)工作方式已經(jīng)不再適應(yīng)當(dāng)下的投資節(jié)奏。尤其在競(jìng)爭(zhēng)愈來(lái)愈激烈的投資生態(tài)里，投資機(jī)構(gòu)也需要不斷提升數(shù)字化效率，以確保自己熬過(guò)寒冬、打出勝仗。

或許很多人會(huì)質(zhì)疑，決定一家投資機(jī)構(gòu)生死的關(guān)鍵能力是募資，而非數(shù)字化管理。一般而言，募資的主力軍都是機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人、合伙人以及IR，路演中講講手中的明星項(xiàng)目，展示下基金過(guò)往收益率，再靠基金的品牌影響力和合伙人的人格魅力，新一期募資工作基本上可以順利完成。

隨著外部環(huán)境變冷，越來(lái)越多的LP也越發(fā)嚴(yán)謹(jǐn)，不再追求“紙面富貴”的IRR數(shù)據(jù)，更愿意落袋為安。在募資過(guò)程中，金主爸爸對(duì)GP的過(guò)往業(yè)績(jī)考核、明星項(xiàng)目進(jìn)展、投資項(xiàng)目?jī)?chǔ)備量等信息的審核更為嚴(yán)格。如果GP采用增加人力的方式滿足LP的相應(yīng)需求，無(wú)疑會(huì)拉低財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)、人力資源的效率，進(jìn)一步增加基金管理的成本。

蔣玉才建議，未來(lái)基金管理人想取得社會(huì)出資人的信任，就必須走上規(guī)?；I(yè)化、品牌化的道路。更有不少國(guó)內(nèi)頂級(jí)LP發(fā)聲，強(qiáng)烈建議GP加快推出基金資產(chǎn)管理系統(tǒng)，向數(shù)字化、信息化、標(biāo)準(zhǔn)化全面看齊，這已經(jīng)漸漸成為L(zhǎng)P遴選子基金的隱形標(biāo)準(zhǔn)之一。

而不主動(dòng)變化的基金大概率會(huì)死掉，越來(lái)越多投資機(jī)構(gòu)意識(shí)到這一點(diǎn)。專注企服領(lǐng)域投資的高成資本曾在疫情期間試用了市面上所有在線會(huì)議和系統(tǒng)辦公軟件，最終大規(guī)模使用飛書(shū)。“飛書(shū)協(xié)作共享的價(jià)值觀與高成非常一致，我們這樣的團(tuán)隊(duì)就是需要不斷把知識(shí)在團(tuán)隊(duì)中共享和迭代?！焙殒涸@樣講述那段歷程。

這是中國(guó)創(chuàng)投史上一場(chǎng)前所未有的大洗牌。告別野蠻生長(zhǎng)的歲月，屬于VC/PE“精耕細(xì)作”的時(shí)代來(lái)臨，而內(nèi)部管理粗糙的同行，可能等不來(lái)下一個(gè)春天。

*文中戴躍、趙杰、劉芳為化名。