苦苦掙扎了好幾年之后，蘇寧易購始終沒能擺脫被ST的命運。

4月29日收盤后，蘇寧易購披露了2021年的財務(wù)報告。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2021年蘇寧易購實現(xiàn)營收為1389.04億，同比下滑44.94%；實現(xiàn)凈利潤為-432.65億，同比下滑921.11%；實現(xiàn)扣非凈利潤為-446.7億，同比下滑556.23%，業(yè)績繼續(xù)大滑坡。

而因為最近三個會計年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負(fù)值，且最近一年審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性的原因，蘇寧易購在5.1勞動節(jié)假期過后也將被實施其他風(fēng)險警示，公司股票簡稱為“ST易購”，股票交易的日漲跌幅限制為5%。

從曾經(jīng)的零售業(yè)巨頭到如今被ST，蘇寧易購的處境著實讓人唏噓不已。作為一家已經(jīng)擁有超過30年歷史的老牌大型企業(yè)，蘇寧易購是怎么一步一步走到現(xiàn)在這個境地的？而在被ST之后，蘇寧易購的未來又將何去何從？

蘇寧的輝煌歷史

雖然如今落到了被ST的地步，但不可否認(rèn)，蘇寧易購也有過輝煌的過去。

時間拉回到1990年，當(dāng)時年僅27歲的張近東辭去了穩(wěn)定的國企工作，毅然選擇了下海創(chuàng)業(yè)，他和哥哥張桂平一起在南京寧海路60號租下了兩百平方米的兩層樓門面房，成立了“蘇寧交電”，專營空調(diào)買賣的業(yè)務(wù)，而這正是如今蘇寧易購的前身。

在那個年代，因為空調(diào)的價格昂貴，動輒就需要5000到6000元甚至更高的價格，所以并沒有多少人買得起空調(diào)，而主營空調(diào)業(yè)務(wù)的“蘇寧交電”也成為了行業(yè)中的一個另類，當(dāng)時并沒有多少人看好張近東的未來。

不過，從現(xiàn)在來看，張近東的選擇無疑是正確的——隨著技術(shù)的迭代，空調(diào)的價格不斷降低，空調(diào)也逐漸被越來越多的國人所接受，而因為比同行更早地扎根于空調(diào)市場，蘇寧也吃到了國內(nèi)空調(diào)行業(yè)爆發(fā)的紅利，才成立僅僅2年時間，蘇寧的銷售額就突破了1億大關(guān)。

2年時間銷售額破億，蘇寧的這個成績放到現(xiàn)在也算非常的了不起，但這卻僅僅是蘇寧和張近東的“小試牛刀”而已。時間來到1993年，因為當(dāng)時的蘇寧風(fēng)頭太盛，以國營商場為代表的8家大型商場開始聯(lián)手對抗蘇寧，掀起了中國商業(yè)歷史上著名的“93空調(diào)大戰(zhàn)”。

一家成立僅僅3年的民營企業(yè)要對抗8家老牌的國營企業(yè)，這看起來多少有點不可思議，不過張近東和蘇寧并沒有認(rèn)輸。在面對國營企業(yè)4大打價格戰(zhàn)的情況下，蘇寧也果斷跟進(jìn)降價，后來蘇寧甚至對銷售者作出了承諾：“在南京任何商場所購?fù)惿唐穬r格，只要你買到的商品比蘇寧的價格低，那么，蘇寧全額收購并支付差價?！?/p>

憑借著薄利多銷的經(jīng)營策略，蘇寧易購在這次空調(diào)價格戰(zhàn)中站到了最后。

經(jīng)此一役，蘇寧名聲大噪，銷售額又翻了3倍，來到了3個億，也是從此開始，蘇寧開始走上了對外擴(kuò)張的步伐，從之前的單一空調(diào)供應(yīng)商變成了連鎖家電企業(yè)，后來更是陸續(xù)戰(zhàn)勝了五星電器和國美電器，成為了家電行業(yè)的“一哥”。

多元化失利，蘇寧跌落神壇

那么，為什么曾經(jīng)的家電行業(yè)“一哥”，會淪落到如今這個地步？

其實，蘇寧跌落神壇的背后，既有時代這個不可逆的因素，也和其盲目擴(kuò)張有關(guān)。

回顧蘇寧和張近東取得的成功，其實大多數(shù)都來自于電商時代之前。隨著電商時代的到來，深度布局線下的蘇寧易購受到了巨大的沖擊，特別是京東的崛起，同樣都是以3C產(chǎn)品為主營業(yè)務(wù)的京東明顯搶了蘇寧的生意，蘇寧也被京東打得節(jié)節(jié)敗退。

實際上，早期的蘇寧和張近東并非沒有嘗試過電商業(yè)務(wù)。早在2005年，蘇寧便組建了B2C部門，嘗試電子商務(wù)業(yè)務(wù)，不過或許因為當(dāng)時的蘇寧正處于鼎盛時期，張近東對于電子商務(wù)業(yè)務(wù)也并沒有足夠的重視，再加上缺乏互聯(lián)網(wǎng)基因，這讓蘇寧在電商時代全面落敗。

到了2015年，在電商時代水土不服的蘇寧和阿里簽署合作協(xié)議，阿里巴巴戰(zhàn)略投資蘇寧并成為第二大股東，而蘇寧則以140億元認(rèn)購阿里新發(fā)行股票，這也宣布了蘇寧和張近東面對電商時代的“認(rèn)輸”，蘇寧成為了阿里的“小弟”。

當(dāng)然，電商時代水土不服只是導(dǎo)致蘇寧衰落的其中一個重要原因，而另一個重要原因，則是因為蘇寧和張近東的無序擴(kuò)張。

2009年，伴隨著黃光裕的入獄，老對手國美電器開始走上下坡路，至此開始蘇寧也成為了家電行業(yè)的“一哥”。或許是因為在業(yè)內(nèi)已經(jīng)沒有對手的原因，蘇寧和張近東開始走上了對外擴(kuò)張的步伐，想要打造出自己的商業(yè)帝國。

2012年，蘇寧易購耗資6600萬美元全資收購母嬰平臺紅孩子，這是蘇寧易購對外并購打響的第一槍；2013年，蘇寧易購以2.5億美元的價格收購PPTV，進(jìn)軍視頻領(lǐng)域；2015年蘇寧以19.3億元的價格入股努比亞，切入智能手機(jī)賽道；2017年，蘇寧以42.5億元完成對天天快遞的收購；2019年，蘇寧27億元收購37家萬達(dá)門店，又斥資48億元買下家樂福中國80%的股份......

從蘇寧這幾年的收購不難看出，蘇寧想要擴(kuò)張的版圖非常大，不過也正是因為那些年的無序擴(kuò)張，將蘇寧好不容易積攢起來的實力消耗殆盡。

根據(jù)財報顯示，自2014年以來，蘇寧易購的扣非凈利潤便一直為負(fù)，特別是到了2019年之后，蘇寧易購的扣非凈利潤虧損程度明顯加大，2019年虧損57.11億，2020年虧損了68.07億，2021年更是虧損了446.7億。

ST后，蘇寧將何去何從？

或許沒有多少人能想到，在經(jīng)歷了2021年的股份轉(zhuǎn)讓之后，蘇寧依舊未能擺脫困境。

時間拉回到去年的7月6日，當(dāng)時的蘇寧為了緩解流動性危機(jī)，引入了江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期，而蘇寧易購也結(jié)束了長達(dá)31年的“張近東時代”。

不過，從目前來看，江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期的進(jìn)入并沒有扭轉(zhuǎn)蘇寧易購持續(xù)虧損的局面，根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，蘇寧易購實現(xiàn)凈利潤為-432.65億，同比下滑921.11%，特別是在江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期接手后的三、四季度和今年一季度，蘇寧易購實現(xiàn)凈利潤分別為-41.16億、-357億和-10.29億，業(yè)績?nèi)栽谔潛p。

當(dāng)然，在江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期接手之后，蘇寧易購的經(jīng)營狀況也有所好轉(zhuǎn)。

據(jù)媒體報道，在通過聚焦家電3C核心業(yè)務(wù)，關(guān)閉部分虧損的家電3C門店、優(yōu)化調(diào)整蘇寧易購主站、蘇寧易購天貓旗艦店經(jīng)營策略等一系列措施之后，自去年4季度開始，蘇寧的經(jīng)營狀況有所改善，特別是經(jīng)營現(xiàn)金流部分，今年前三月蘇寧易購經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為12.96億元，同比增長176.83%。

不過，從目前來看，蘇寧易購的經(jīng)營壓力仍然非常的大，特別是在負(fù)債方面，目前蘇寧易購的總負(fù)債高達(dá)1398億，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了82.55%。由此來看，蘇寧易購被戴上ST之后，想要扭虧的難度并不小。