蔚來(lái)汽車市值超奔馳、寶馬，新能源汽車概念還能火多久

今年3月，因陷入財(cái)務(wù)困境，蔚來(lái)股價(jià)一度跌破3美元。然而經(jīng)過(guò)幾個(gè)月調(diào)整，截至11月25日收盤(pán)，蔚來(lái)股價(jià)已達(dá)53.7美元，距3月23日2.37美元，8個(gè)月飆升21.66倍。 由此，蔚來(lái)汽車的市值，也一路奔騰，達(dá)到747億美元，一舉超過(guò)了寶馬、通用、福特、奔馳，坐上了全球車企市值第四、中國(guó)車企市值第一的寶座。與蔚來(lái)汽車一起狂奔的，還有比亞迪，市值也高達(dá)743美元，排名全球車企第五。

那么，為什么蔚來(lái)、比亞迪的品牌并不響、也不硬，卻能在市值上超過(guò)奔馳、寶馬等國(guó)際知名車企，原因很簡(jiǎn)單，就是依靠了新能源汽車的概念，被新能源汽車概念一步一步地推到了高峰。而從這些新能源汽車企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，則完全沒(méi)有創(chuàng)造這種市值的可能。以蔚來(lái)為例，成立6年來(lái)，不僅日子過(guò)得像玩“過(guò)山車”，而且，累計(jì)虧損也高達(dá)300億，直到近來(lái)才開(kāi)始有收入。

市值與業(yè)績(jī)出現(xiàn)嚴(yán)重背離，可見(jiàn)，在資本市值，概念的威力有多大。如果企業(yè)能夠有很好的概念做支撐，市值會(huì)被做得很高很高。只是，這樣的市值，顯然是沒(méi)有很強(qiáng)的生存基礎(chǔ)的。一旦概念出現(xiàn)問(wèn)題，企業(yè)的市值也就會(huì)瞬間蒸發(fā)。蔚來(lái)就曾遭遇過(guò)這樣的現(xiàn)象，特斯拉等同樣遭遇過(guò)這樣的現(xiàn)象。

于是，就帶來(lái)一個(gè)問(wèn)題，那就是新能源汽車的概念還能紅多久。因?yàn)?，離開(kāi)“新能源”三個(gè)字，無(wú)論是蔚來(lái)、比亞迪還是特斯拉，都會(huì)毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)能力，甚至沒(méi)有存在價(jià)值。蔚來(lái)們所以能夠出現(xiàn)市值大幅增長(zhǎng)的現(xiàn)象，最根本的也是與中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的想象力很豐富有關(guān)，與北京、上海等地推出新能源汽車消費(fèi)政策有關(guān)。而這樣的政策，顯然也缺乏可持續(xù)性。

我們說(shuō)，推廣使用新能源汽車，是今后中國(guó)汽車市場(chǎng)的消費(fèi)方向，也是加大污染防治力度、改善生產(chǎn)生活環(huán)境、提高環(huán)境質(zhì)量不可忽視的重要方面。但是，要真正全面推廣，特別是存量汽車得到全面更新，可能還需要比較長(zhǎng)的時(shí)間。畢竟，政策的制定和出臺(tái)，也需要考慮消費(fèi)者的利益，考慮消費(fèi)者的接受度，而不是一味的行動(dòng)推動(dòng)。政府可以通過(guò)政策鼓勵(lì)和引導(dǎo)消費(fèi)者，而不會(huì)在新能源汽車消費(fèi)上用強(qiáng)制的方式。

這也意味著，蔚來(lái)們的未來(lái)到底會(huì)呈現(xiàn)什么樣的格局，想象是可以的，過(guò)度期待則風(fēng)險(xiǎn)極大。有人問(wèn)，如果現(xiàn)在投資蔚來(lái)，應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)蔚來(lái)汽車還是蔚來(lái)股票。這顯然是一個(gè)讓選擇者無(wú)法選擇的問(wèn)題，也是一個(gè)選擇哪一種都是風(fēng)險(xiǎn)極大的。近幾個(gè)月來(lái)蔚來(lái)汽車的股價(jià)大漲、市值暴增，是以風(fēng)險(xiǎn)積蓄為基礎(chǔ)的，蔚來(lái)的市值，隨時(shí)都有可能出現(xiàn)大跌。

必須承認(rèn)的一個(gè)事實(shí)是，新能源汽車是一個(gè)發(fā)展方向，但新能源汽車的概念不可能是一個(gè)方向，而只能是一陣風(fēng)。風(fēng)過(guò)后，摔死的豬會(huì)很多。因?yàn)?，更多的新能源汽車?huì)誕生，從而帶來(lái)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇。競(jìng)爭(zhēng)加劇的結(jié)果，就是新能源汽車的價(jià)格進(jìn)一步下降，且是在汽車質(zhì)量和品牌效應(yīng)都在提升的情況下。同時(shí)，傳統(tǒng)燃油汽車的生產(chǎn)企業(yè)，也會(huì)更加注重汽車的質(zhì)量和品牌，且汽車價(jià)格不斷下降。如此一來(lái)，新能源汽車的概念還有多大的提升空間，新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)的市值自然會(huì)大打折扣。

也正因?yàn)槿绱?，?duì)于蔚來(lái)汽車們來(lái)說(shuō)，借著政策的調(diào)整和優(yōu)化，被投資者當(dāng)作新能源汽車概念來(lái)炒作一下，未嘗不可。但是，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，則要保持清醒的頭腦，要對(duì)新能源汽車概念有清醒的認(rèn)識(shí)。新能源汽車概念不會(huì)馬上消退，也不會(huì)因?yàn)樽隹諜C(jī)構(gòu)的做空，就讓蔚來(lái)們?cè)俣瘸霈F(xiàn)市值大跌現(xiàn)象。但是，實(shí)事求是地講，要想保持這樣的市值、這樣的股價(jià)，也是不現(xiàn)實(shí)的。如果投資蔚來(lái)汽車的股票，大概率是虧，而不是賺。新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量、銷售等都會(huì)持續(xù)上升，盈利則難以樂(lè)觀。新能源汽車企業(yè)的性格，決定了其不可能像傳統(tǒng)汽車企業(yè)那樣注重技術(shù)創(chuàng)新和品牌提升。至少，多數(shù)新能源汽車企業(yè)是如此。

所以，新能源汽車概念不會(huì)太長(zhǎng)久，帶給投資者的能量上暫時(shí)狂歡，而無(wú)法永久期待。因此，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，還是要謹(jǐn)慎為上，切不要指望蔚來(lái)們能夠具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。即便是特斯拉，也未必具有這樣的投資價(jià)值。