這兩天，新能源汽車賽道又掀起了一波浪潮。

10月20日晚間，廣汽集團(tuán)發(fā)布公告稱，子公司廣汽埃安在廣州產(chǎn)交所以公開掛牌的方式實(shí)施增資擴(kuò)股，完成了A輪三位數(shù)的億級融資。天眼查數(shù)據(jù)顯示，A輪融資完成后，廣汽埃安估值達(dá)1032.39億元，已超過小鵬汽車、吉利汽車市值，逼近廣汽集團(tuán)、理想汽車、蔚來汽車市值。

不可否認(rèn)，新能源汽車賽道近幾年確實(shí)火熱，越來越多的電動車開上了馬路。就連互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)的小米公司，也想分到能源汽車的一杯羹，新能源汽車好像變成了一個新時代的“潘多拉寶盒”，正吸引著越來越多人前來的爭奪。

然而，熱鬧不一定總是好的。新能源汽車這個盤子，表面上看起來光鮮亮麗，從背后看，卻隱約爬滿了諸多裂痕。

集體掉隊(duì)，股價暴跌，造車新勢力正在告別“蔚小理”時代

我們不妨先拿數(shù)據(jù)說話。9月初，隨著蔚來公布完2022年Q2財(cái)報，今年上半年，造車新勢力“蔚小理”三家企業(yè)經(jīng)營狀況已全部出爐。

財(cái)報內(nèi)容顯示，車輛銷售營收方面，蔚來在三家車企中最高，達(dá)到188.15億元。其次是次是理想與小鵬，分別為177.92億元和139.37億元。汽車交付方面，蔚來交付量最少，為50827輛，理想為60403輛，小鵬為68983輛。毛利率方面，小鵬汽車毛利率最低為11.6%，蔚來與理想，毛利率分別是13.8%、22.1%。

表面上雖然看不出什么端倪，但沒有對比就沒有傷害。

居于汽車第一陣營的比亞迪與特斯拉，今年上半年，比亞迪汽車相關(guān)業(yè)務(wù)營收為1092.67億元，是蔚來的五倍，小鵬、理想的近六倍，同比增長130.31%。而特斯拉營收2459.3億，僅凈利潤384.3億就比三家造車新勢力總營收都高。汽車交付方面，比亞迪上半年銷量64萬臺，特斯拉全球交付56萬臺。蔚小理加起來，也不及比亞迪的1/3。

反觀資本市場，蔚小理也開始受到投資者的拋棄。年初至今，小鵬汽車美股的股價下跌超過80%，成為造車新勢力中跌幅最大的車企。市值上，美股市場蔚來210億美元，理想185億美元，小鵬只剩下74億美元。

二線新勢力和BBA陣營迎頭趕上，頭把交椅不保

除了各自一地雞毛，整個市場環(huán)境也正在發(fā)生肉眼可見的轉(zhuǎn)變，風(fēng)雨欲來。

在剛剛過去不久的8月份，哪吒汽車交付了16017輛新車，同比增長142%，今年前八個月已經(jīng)累計(jì)交付了93185輛新車，連續(xù)兩個月穩(wěn)坐造車新勢力交付榜首位。在8月位列第二的，也不是“蔚小理”，而是交付了12525輛新車的另一家二線新勢力零跑汽車。

同時，BBA等傳統(tǒng)玩家的入場，也讓新能源車市場為之一顫。要知道，這些企業(yè)個個都是造車的頂尖行家，經(jīng)歷了歲月的沉淀與無數(shù)技術(shù)的更迭，對于汽車工業(yè)了如指掌。

他們的加入，對于蔚小理來說，無疑會帶來許些壓迫。雖然在新能源車上是后起之秀，但是，只要具備實(shí)力，后來者居上也不是不可能。再加上在業(yè)界沉淀數(shù)年的口碑，都是競爭的軟實(shí)力嗎，想要超過蔚小理，一時半會雖然不可能做到，但是也許可以說指日可待。

購置稅減免余額即將到期，誰來買單？

往年，有著利好政策的支持下，新能源車一路高歌?？珊镁安婚L，9月26日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部發(fā)布公告，新能源汽車免征車輛購置稅將截至2023年12月31日。

也就是說，新能源車天生的優(yōu)勢，即將被收回了。長期看來，新能源車購置稅的免稅政策是暫時舉措，必然要面臨恢復(fù)征稅的過程。而很多消費(fèi)者選擇新能源車，就是沖著這減免購置稅而去的。以比亞迪漢 DM-i為例，若以售價為23.58萬的121KM尊貴型來計(jì)算，我們可通過免征購置稅政策，減少2.08萬元的購車費(fèi)用。

到2023年底，購置稅減免撤去，無疑會對于新能源汽車的銷量造成壓力，對蔚小理來說，同樣是一場不可避免的沖擊。之前，2022年新能源補(bǔ)貼就有一次退坡，還沒有完全取消，蔚小理等新能源汽車的售價就已經(jīng)出現(xiàn)了不同幅度的提高。那么完全取消之后，價格很大可能還會接著漲，加上需要繳納購置稅，那么在花費(fèi)更多的情況，消費(fèi)者還愿不愿意繼續(xù)為蔚小理買單，我想將要打出一個問號。

跳出蔚小理，放眼整個新能源汽車行業(yè)，前者似乎只是一個化身。

不難發(fā)現(xiàn)，電動車的高速增長，只是對燃油車的代替，但是汽車總盤子有限，當(dāng)電動車滲透率接近30%時，高速增長必然回到到低速增長、甚至階段性負(fù)增長。

至于哪吒、零跑二線造車新勢力最近把蔚小理趕超了去，但是依然難以掩蓋新勢力的身份，他們會不會繼續(xù)重蹈蔚小理的覆轍，依然值得市場思考。

最后，“股神”巴菲特在今年下半年減持比亞迪的動作似乎也給了這個市場傳達(dá)了一個信號：新能源汽車高峰時刻已經(jīng)過去。要知道，資本市場的趨勢，往往都是先行一步。

作者 | 湖盟主

來源：美股研究社