路走的太久，往往會(huì)忘記一些最基礎(chǔ)的常識(shí)。

1.0

過去5年，滬深300歸零了。

這說明什么？

是指數(shù)接基金沒價(jià)值，或者A股沒價(jià)值？

5年前的2018年3月1日，是滬深300階段性的高點(diǎn)區(qū)域（已經(jīng)開始回調(diào)）。也有人說，那段時(shí)間是一輪價(jià)值股的小牛市。

當(dāng)時(shí)滬深300的PE接近16倍，近10年歷史百分位是89.34%。

5年后的2023年3月1日，是滬深300階段性的低點(diǎn)。雖然已經(jīng)走出了極端熊市，但依然處于比較便宜的區(qū)間。

當(dāng)前滬深300的PE是13.14倍，近10年的歷史百分位是39.98%。

同樣的點(diǎn)位，估值下去很多，說明A股的內(nèi)在價(jià)值在上升。

這個(gè)時(shí)候應(yīng)該反思什么？

網(wǎng)叔的答案：為什么不在2021年2月初賣出？然后等一段時(shí)間再買入。

2.0

網(wǎng)叔說過，自己不認(rèn)同的廣告一律不接。

上周五發(fā)了個(gè)廣告講新能源。

當(dāng)時(shí)新能源的估值是24.3倍PE，近5年歷史百分位為是2.24%。

結(jié)合新能源依然是高速發(fā)展的“成長型”賽道，個(gè)人以為，左側(cè)角度，現(xiàn)在買入“時(shí)機(jī)”是非常不錯(cuò)的。

然后就看到后臺(tái)有人留言：

從“右側(cè)”交易角度講，他的看法可能是對(duì)的。

為啥？

他看的是炒作，我看的是內(nèi)在價(jià)值的便宜。他的思維是右側(cè)，我的思維是左側(cè)。

我愿意用時(shí)間去等。

他可能在牛市的高位，右側(cè)有機(jī)會(huì)依然敢上。

3.0

對(duì)網(wǎng)叔來講，不管是左側(cè)，還是右側(cè)， 都需要一個(gè)前提：

資產(chǎn)好，便宜

便宜不一定讓你馬上賺錢，但不會(huì)讓你“死無葬身之地”。

便宜的時(shí)候，其實(shí)左側(cè)右側(cè)都沒關(guān)系，能右側(cè)當(dāng)然更好。

畢竟，誰都希望買入馬上就能賺到錢。

4.0

左側(cè)交易有幾個(gè)“坑”。

（1）抄底抄在半山腰。

當(dāng)然，只要買入的時(shí)機(jī)點(diǎn)還便宜，資產(chǎn)足夠優(yōu)質(zhì)，也并不可怕。只是過程會(huì)很痛苦，時(shí)間更煎熬。

（2）買入之后遲遲不漲。

再便宜的資產(chǎn)，只要沒有資金進(jìn)來“接盤”，也只能在不賺錢或者虧錢的情況下長期煎熬。

這個(gè)煎熬可能是1年，可能是2年，甚至更長的時(shí)間。

左側(cè)交易肯定會(huì)遇到遲遲不漲的情況。你所能應(yīng)對(duì)的，就是盡可能是高質(zhì)量資產(chǎn)。

比如，股息率特別高，不漲就拿分紅。

比如高成長性，不漲賺內(nèi)在價(jià)值的擴(kuò)張，擴(kuò)到一定程度肯定有資金進(jìn)來接盤，甚至讓一些接盤俠貪婪到“瘋狂”。

5.0

右側(cè)則更難。

因?yàn)閾駮r(shí)，過去100年的世界股市經(jīng)驗(yàn)告訴我，擇時(shí)基本是一個(gè)不靠譜的妄念。

為啥？

因?yàn)閾駮r(shí)只是表象，背后是看誰更聰明，掌握更多情報(bào)，是更兇殘的博弈游戲。

到處是“我預(yù)判了你的預(yù)判”。

如果不擇時(shí)，只追隨趨勢(shì)，則又帶來另一個(gè)問題：

很多時(shí)候，趨勢(shì)好像來的時(shí)候，估值已經(jīng)有點(diǎn)高了，資產(chǎn)價(jià)格不便宜了……

買的資產(chǎn)太貴，如果有閃失就是終極風(fēng)險(xiǎn)。

6.0

對(duì)于普通人來講，不管是左側(cè)還是右側(cè)，其實(shí)結(jié)果都是一樣的：

左右為難。左側(cè)太難熬，右側(cè)踩不準(zhǔn)。

這也是為什么，我們放棄很多看起來的大機(jī)會(huì)，而去選擇基金，選擇投顧，而不是直接炒股的初衷。

但這個(gè)初衷，很多時(shí)候也很難“很好的落地”。

年后一直在看主動(dòng)基金，內(nèi)心最大的感觸：

很多基金經(jīng)理都是在“迎合用戶的貪婪”，拼命做數(shù)據(jù)制造假象，而不是幫投資人賺錢。

不是說主動(dòng)基金不好，也不是說基金經(jīng)理都不值得信任。

而是說，不管是看業(yè)績，還是看長期業(yè)績，對(duì)于“回報(bào)”的朔源，需要花更大的精力去分辨什么是做數(shù)據(jù)，什么是真正可以幫助投資人賺錢的收益。

很無奈，基金的機(jī)制會(huì)“逼著”人去做數(shù)據(jù)。

前段時(shí)間網(wǎng)叔說，想升級(jí)一個(gè)“主動(dòng)基金”組合。不過具體時(shí)間，可能還要拖一拖（落地之前想多研究一點(diǎn)，多考慮一些問題）。

久等了。

網(wǎng)叔：資深投資人，長期創(chuàng)業(yè)者。獨(dú)立，理性，深度思考。熱愛錢更在乎良善。閑來聊兩句常識(shí)，罵幾個(gè)混蛋，喝兩杯小酒。