我國(guó)戶(hù)外行業(yè)有望進(jìn)入新一輪上升期，迎來(lái)“新黃金十年”，疫情成戶(hù)外運(yùn)動(dòng)熱情短期催化劑。全球范圍來(lái)看我國(guó)戶(hù)外運(yùn)動(dòng)行業(yè)發(fā)展相較落后，根據(jù)戶(hù)外用品市場(chǎng)報(bào)告，2000-2012年，我國(guó)戶(hù)外行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，核心戶(hù)外市場(chǎng)復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)56.8%，2012年核心戶(hù)外市場(chǎng)規(guī)模達(dá)132.4億元，2013-2019年，我國(guó)戶(hù)外行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期，2020年至今，疫情下戶(hù)外行業(yè)結(jié)束調(diào)整期，疫情催化下露營(yíng)、滑雪、飛盤(pán)等戶(hù)外運(yùn)動(dòng)成為運(yùn)動(dòng)新趨勢(shì)，小眾運(yùn)動(dòng)逐漸進(jìn)入大眾視野，成為社交新方式，戶(hù)外行業(yè)出現(xiàn)新增長(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)美日發(fā)展經(jīng)驗(yàn)與我國(guó)戶(hù)外歷史發(fā)展周期，此輪“戶(hù)外熱”景氣周期有望迎來(lái)新的黃金十年。

疫情困境激發(fā)露營(yíng)熱潮，旅游平替+社交分享推動(dòng)露營(yíng)熱持續(xù)。隨著露營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，露營(yíng)類(lèi)型也逐漸變得多元化，從傳統(tǒng)露營(yíng)發(fā)展到當(dāng)今流行的精致露營(yíng)、便捷式露營(yíng)等。疫情下精致露營(yíng)就成為了旅游的“平替”，既滿(mǎn)足了人們離開(kāi)城市的需要，更加符合疫情下的生活習(xí)慣，也滿(mǎn)足了人們的社交分享需求，吸引了大量90后女性、一線城市消費(fèi)群體參與，經(jīng)測(cè)算，體驗(yàn)一場(chǎng)精致露營(yíng)大約需要花費(fèi)1000-2000元。艾媒咨詢(xún)顯示，2021年露營(yíng)核心市場(chǎng)規(guī)模達(dá)747.7億元，帶動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)3812.3億元，根據(jù)企查查數(shù)據(jù)，2020年，露營(yíng)相關(guān)企業(yè)數(shù)量同比增長(zhǎng)227.5%，實(shí)現(xiàn)近十年來(lái)最大增速，牧高笛、浙江自然等戶(hù)外品牌也受益于這場(chǎng)露營(yíng)風(fēng)潮，營(yíng)收增速亮眼。

繼第一次“露營(yíng)熱”后日本戶(hù)外露營(yíng)潮開(kāi)始逐漸回溫，Snow Peak在“精致露營(yíng)”背景下收入顯著增長(zhǎng)。二戰(zhàn)以后日本人均GDP快速增長(zhǎng)，日本各類(lèi)戶(hù)外運(yùn)動(dòng)逐一興起，從球類(lèi)、滑雪發(fā)展到極限運(yùn)動(dòng)，以及20世紀(jì)下半葉興起的第一輪“露營(yíng)熱”，戶(hù)外運(yùn)動(dòng)形式多元化，各類(lèi)產(chǎn)品品牌應(yīng)運(yùn)而生，據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，日本2021年露營(yíng)滲透率超10%；作為日本戶(hù)外運(yùn)動(dòng)高端品牌，據(jù)Snow Peak官網(wǎng)顯示，其毛利率近兩年維持在55%左右，2021年受第二輪露營(yíng)熱潮的影響，銷(xiāo)售收入明顯增加，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)125%，其主要收入來(lái)源為日本，2020年在英國(guó)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)684%，該公司以批發(fā)渠道為主，戶(hù)外業(yè)務(wù)占比最大。

中國(guó)戶(hù)外市場(chǎng)具備三大長(zhǎng)期發(fā)展驅(qū)動(dòng)條件：中國(guó)目前人均GDP已經(jīng)達(dá)到一萬(wàn)美元以上；國(guó)家政策關(guān)注對(duì)運(yùn)動(dòng)行業(yè)的總體推動(dòng)（如：《體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展十三五規(guī)劃》），尤其是小眾運(yùn)動(dòng)發(fā)展的利好性政策（ 如：《山地戶(hù)外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》）；戶(hù)外運(yùn)動(dòng)基建的擴(kuò)張與完善趨勢(shì)，包括城市綠地面積、戶(hù)外公園數(shù)量、露營(yíng)營(yíng)地及滑雪場(chǎng)的增多。從美日的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)目前已經(jīng)具備成熟的戶(hù)外運(yùn)動(dòng)大眾化擴(kuò)張的成熟條件。參考美日戶(hù)外市場(chǎng)滲透率情況，中國(guó)未來(lái)的戶(hù)外賽道將呈現(xiàn)總量上升，細(xì)分板塊逐漸分散化，偏好強(qiáng)社交、弱對(duì)抗、低門(mén)檻、女性友好運(yùn)動(dòng)的特點(diǎn)，并逐步替代電影院、健身房等傳統(tǒng)社交場(chǎng)所。其中，中國(guó)的露營(yíng)行業(yè)滲透率仍有約10%的進(jìn)一步滲透空間。保守估計(jì)在13%的露營(yíng)參與率下，中國(guó)露營(yíng)行業(yè)的市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)將超過(guò)500億，其中，睡袋、帳篷、充氣床墊市場(chǎng)細(xì)分規(guī)模預(yù)計(jì)將成為前三。

未來(lái)戶(hù)外露營(yíng)熱潮將進(jìn)一步輻射至飛盤(pán)、釣魚(yú)、騎行、腰旗橄欖球等小眾運(yùn)動(dòng)，各細(xì)分賽道滲透率有望提升至10%左右，成為戶(hù)外用品、運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)的新增長(zhǎng)點(diǎn)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將受益。該類(lèi)小眾運(yùn)動(dòng)具有強(qiáng)社交、低門(mén)檻、低成本的屬性，據(jù)淘寶數(shù)據(jù)顯示，一場(chǎng)飛盤(pán)運(yùn)動(dòng)需要花費(fèi)230-850元左右，經(jīng)小紅書(shū)等社媒傳播后熱度爆發(fā)。國(guó)家體育總局于2022年7月7日印發(fā)了關(guān)于舉辦2022-2023中國(guó)飛盤(pán)聯(lián)賽的通知，擬于2022年下半年開(kāi)賽，飛盤(pán)產(chǎn)業(yè)或?qū)⒉饺胭愂?培訓(xùn)服務(wù)+裝備的成熟模式，成為了年輕人較健身房更低成本的運(yùn)動(dòng)替代方案，根據(jù)艾媒咨詢(xún)，目前飛盤(pán)的核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)為7600萬(wàn)，預(yù)計(jì)2022年飛盤(pán)核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模將持續(xù)高速增長(zhǎng)，并帶動(dòng)瑜伽服、運(yùn)動(dòng)鞋等體育用品市場(chǎng)的增長(zhǎng)。腰旗橄欖球亦是新一波行業(yè)熱潮，運(yùn)動(dòng)的兼容性更強(qiáng)，對(duì)新手和女性更好，具有更高的進(jìn)階空間，運(yùn)動(dòng)的用戶(hù)粘性較高。

來(lái)源：國(guó)海證券

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