今天逛論壇時(shí)，看到一個(gè)有趣的段子：

今年真是“冰火兩重天”，股市冷的能把人凍死，天氣熱的能把人烤化。

多希望來(lái)一場(chǎng)大雨，澆滅似火的驕陽(yáng)；

多希望來(lái)一場(chǎng)瘋牛，祛除心中的陰寒。

……

1.0

最近，四川限電登上了熱搜，

作為全國(guó)第一水電大省，西電東送的主力，這次限電讓人震驚。

從8月14日發(fā)布的“限電”通知來(lái)看，相比以往，這次限電力度還不小。

不論是普通企業(yè)還是白名單保障企業(yè)，統(tǒng)統(tǒng)停產(chǎn)，

停產(chǎn)時(shí)間從8月15日00:00至20日24:00，以放高溫假，“讓電于民”。

“缺電”的原因相信大家已經(jīng)猜到了，天氣太熱了！??！

今年夏天，四川平均氣溫創(chuàng)下近60年來(lái)歷史新高，

老百姓家里的空調(diào)連軸轉(zhuǎn)，民用耗電量激增93%，全省最大用電負(fù)荷創(chuàng)下歷史新高。

而四川又是我國(guó)第一水電大省，電力供應(yīng)的80%來(lái)源于水電。

蛋疼的是，四川今年夏天降水量直接腰斬，許多江河河床都漏出來(lái)了，水電站蓄水位直達(dá)歷史同期最低位，發(fā)電量也跟著腰斬。

一來(lái)二去，電就不夠用了。

為了不讓老百姓被熱化，只能先委屈一下企業(yè)了。

普通企業(yè)就不說(shuō)了，這里簡(jiǎn)單提一嘴白名單企業(yè)（主要指半導(dǎo)體、光伏）。

四川是我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)高地，同時(shí)是中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)大省。

很多半導(dǎo)體、光伏企業(yè)在四川都有相關(guān)生產(chǎn)項(xiàng)目。

比如半導(dǎo)體行業(yè)中的卓勝微、士蘭微、思科瑞、天微電子、京東方等；

光伏產(chǎn)業(yè)中的通威股份、天合光能、協(xié)鑫科技、晶科能源等。

光伏和半導(dǎo)體行業(yè)都是典型的耗電大戶(hù)，而四川水力資源豐富，水電成本低，合則兩利。

不過(guò)因?yàn)樗姼婕?，這些企業(yè)在四川的生產(chǎn)項(xiàng)目可能會(huì)受到一定影響。

這也讓很多人開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)：

四川作為供電大省都這么缺電，其他地方豈不是更缺電？

接下來(lái)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)大范圍停工停產(chǎn)，進(jìn)一步影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇……

這里要注意一點(diǎn)，

四川發(fā)出來(lái)的電，并不是優(yōu)先保證自己使用，而是由國(guó)家統(tǒng)籌調(diào)度。

從最近全國(guó)用電數(shù)據(jù)來(lái)看，目前我國(guó)并沒(méi)有那么缺電，全面停產(chǎn)也只是小范圍事件。

而且現(xiàn)在已經(jīng)八月中旬了，秋天已經(jīng)快到了，再熬一熬也就過(guò)去了。

所以大家不必過(guò)于擔(dān)心。

2.0

中證1000最近出盡了風(fēng)頭，

7月以來(lái)，

大盤(pán)回調(diào)，滬深300跌6.85%，上證50跌9.45%，中證1000卻漲勢(shì)不減，逆勢(shì)上漲4.70%。

很多人希望網(wǎng)叔分析一下中證1000當(dāng)前的情況。

其實(shí)中證1000大漲并不奇怪，

中證1000代表小盤(pán)股，估值低、盈利出色、又是G鼓勵(lì)的發(fā)展方向，確實(shí)具有比較高的投資價(jià)值。

關(guān)于這點(diǎn)，網(wǎng)叔在7月的文章已經(jīng)分析過(guò)。

《這個(gè)指數(shù)，曾經(jīng)被太多人忽視了……》

但俗話(huà)說(shuō)得好：“風(fēng)險(xiǎn)是漲出來(lái)的?！?/p>

以中證1000為代表的小盤(pán)股，相對(duì)而言，短期漲太多了，慢慢地有一些“相對(duì)泡沫”。

為什么這么講？

一方面，

中證1000的PB已經(jīng)到了近7年46.6%的分位，估值合理了，再大漲的話(huà)就危險(xiǎn)了；

PE雖然依然處于較低分位，但是目前很多小盤(pán)公司的中報(bào)未披露（估計(jì)不大好），目前的PE有些“水分”。

另一方面，

中證1000七月以來(lái)的漲幅多少有點(diǎn)“投機(jī)”成分。

二季度的經(jīng)濟(jì)比較差，大盤(pán)沒(méi)怎么漲。

但是市場(chǎng)上的“水”卻很充足，沒(méi)什么買(mǎi)的，大家就一蜂窩地去炒小盤(pán)股。

炒著炒著中證1000就走出了“獨(dú)立行情”，逆勢(shì)上漲。

炒作能長(zhǎng)期持久嗎？

歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，懸!

從更大的維度講，

市場(chǎng)是一個(gè)整體，沒(méi)有哪種風(fēng)格的資產(chǎn)能一直走出獨(dú)立行情。

如果把大盤(pán)比作父母，小盤(pán)比作孩子，

經(jīng)濟(jì)不好，父母的工資降了，一時(shí)半會(huì)孩子的零花錢(qián)可能維持不變；

但是如果父母的工資長(zhǎng)期下降，最后肯定會(huì)削減孩子的零花錢(qián)。

資產(chǎn)的安全性，是相對(duì)的，不是絕對(duì)的。

3.0

周一網(wǎng)叔發(fā)了篇長(zhǎng)坡厚雪調(diào)倉(cāng)的文章。

從后臺(tái)留言來(lái)看，大家的問(wèn)題主要集中在兩點(diǎn)：

（1）消費(fèi)為什么只減2%，新能源為什么只加2%？（為什么只是微調(diào)？）

（2）譚麗這種弱雞為什么留著？（金融地產(chǎn)為什么留著？）

今天正好借著這個(gè)機(jī)會(huì)和大家聊聊。

先來(lái)看第一個(gè)問(wèn)題：為什么只是微調(diào)？

長(zhǎng)坡厚雪是一個(gè)“均衡”組合。

均衡的本質(zhì)是為了分散風(fēng)險(xiǎn)，追求較為穩(wěn)健的收益。

畢竟金融市場(chǎng)黑天鵝無(wú)處不在，普通人防不勝防，

電力穩(wěn)吧？剛需！但是四川一場(chǎng)干旱，發(fā)電量大降；

光伏確定性高吧？但是四川一限電，光伏企業(yè)大面積停產(chǎn)。

普通投資者一沒(méi)信息優(yōu)勢(shì)，二沒(méi)敏銳的市場(chǎng)嗅覺(jué)， 風(fēng)險(xiǎn)承受能力也非常有限。

在這種情況下，不過(guò)度重倉(cāng)某一行業(yè)，“均衡配置”是避免大幅回調(diào)的最佳方法。

再來(lái)看第二個(gè)問(wèn)題：為什么留著金融地產(chǎn)？

長(zhǎng)坡厚雪是一個(gè)“賭國(guó)運(yùn)”的組合。

金融地產(chǎn)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中占有非常大的比重，是我國(guó)“國(guó)運(yùn)”的重要組成部分。

不可否認(rèn)，最近金融地產(chǎn)的確有點(diǎn)“不爭(zhēng)氣”，但遠(yuǎn)沒(méi)有到很多人所謂的不行的程度。

退一萬(wàn)步來(lái)講，如果金融地產(chǎn)真出了大問(wèn)題，那經(jīng)濟(jì)就丸了，也別提什么“G端”資產(chǎn)、高端制造，那時(shí)候G哪有錢(qián)支持這些？大家一起丸！

所以我們的組合，不可能脫離國(guó)運(yùn)。

上面講，中證1000不可能一直走出獨(dú)立行情，也是同樣的道理。

最后，做一個(gè)小調(diào)查。

二季度以來(lái)，除了中證1000，創(chuàng)業(yè)板也表現(xiàn)非常出色，

四月底至今，大漲近30%。

提到創(chuàng)業(yè)板，估計(jì)很多人還記得去年網(wǎng)叔介紹過(guò)的一位專(zhuān)攻成長(zhǎng)股和創(chuàng)業(yè)板的新銳基金經(jīng)理——甘傳琦。

看了一下，他管理中融創(chuàng)業(yè)板兩年定開(kāi)混合表現(xiàn)還不錯(cuò)。

從2020年8月成立以來(lái)收益率將近27%，而同期創(chuàng)業(yè)板指只漲了3%，超額收益顯著。

差點(diǎn)扯遠(yuǎn)了，

看下來(lái)后臺(tái)留言區(qū)，除了中證1000，也有人希望網(wǎng)叔分析一下創(chuàng)業(yè)板的當(dāng)前態(tài)勢(shì)。

說(shuō)句實(shí)話(huà)，隨便說(shuō)說(shuō)不負(fù)責(zé)任，研究分析則需要時(shí)間。

這次分析與否，看大家了。

如果今天文章的留言多的話(huà)，下周安排吧。

4.0

2022年8月17日基金估值播報(bào)（229期）

不忘初心，方得始終。

我們的投資理念：

在賭國(guó)運(yùn)的大方向上，好資產(chǎn)，好價(jià)格，好基金經(jīng)理幫我們操盤(pán)。

溫馨提醒

1、看估值做投資，只適合長(zhǎng)期投資。一般要經(jīng)歷一輪牛熊，也就是7年。

2、估值有其局限性，盡信書(shū)不如無(wú)書(shū)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

網(wǎng)叔：資深投資人，長(zhǎng)期創(chuàng)業(yè)者。獨(dú)立，理性，深度思考。熱愛(ài)錢(qián)更在乎良善。閑來(lái)聊兩句常識(shí)，罵幾個(gè)混蛋，喝兩杯小酒。