“建議客戶做空那些低利率時代受益最大的高科技公司，轉(zhuǎn)投將從疫后復蘇中受益的低估值股票?！备粐y行稱。

科技股通常因其長期前景而備受青睞，如今已變得對債券波動特別敏感，因為利率上升意味著他們未來利潤的現(xiàn)值更低了。

在美聯(lián)儲會議紀要釋放鷹派的信號后，納斯達克指數(shù)創(chuàng)去年2月以來的最大跌幅，截至收盤，納指暴跌522點，跌幅達3.34%。

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富國一個軟件股為主的股票籃子本周已經(jīng)下跌6%，而容易受疫情影響的一個股票籃子上漲了5%。

該行表示，如果我們看到實際收益率上升，那么科技股將面臨更加困難的環(huán)境，特別是‘不惜一切代價增長’的股票。

富國的策略師們預計，今年科技股和昂貴的成長股將面臨更多壞消息，因為實際利率還有25-50個基點的上升空間。反過來，實際利率上升被視為對經(jīng)濟狀況的樂觀信號。大銀行、工業(yè)和運輸?shù)戎芷谛园鍓K都在上漲，但對防疫封鎖贏家板塊則是利空。

高盛策略師Chris Hussey在報告中亦指出，隨著投資者在美債收益率上升后重新調(diào)整科技股估值，以科技股為主的納斯達克指數(shù)表現(xiàn)落后于標普500指數(shù)。

昨晚會議紀要顯示：美聯(lián)儲官員考慮比先前預期更早、更大幅度加息。同時，決策者討論了在首次加息后不久就開始收縮資產(chǎn)負債表。

紀要稱：“幾乎所有參與者都同意，在聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間首次上調(diào)后的某個時候啟動縮減資產(chǎn)負債表可能是合適的。許多官員表示，縮表速度可快于上一個周期。”

紀要發(fā)布后，美國掉期市場價格顯示，美聯(lián)儲3月份加息的可能性為80%，5月左右會加息已被完全計價。

另外，人們還渴望了解在疫情期間翻倍至8.8萬億美元的美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表會以怎樣的速度和時點縮減。

“美聯(lián)儲觀察人士需要明白的是，縮減資產(chǎn)負債表只是一個何時、而非是否進行的問題，” 貝萊德的美國基本面固定收益負責人Bob Miller在會議紀要發(fā)布后寫道。

嘉信理財首席固定收益策略師Kathy Jones表示：“他們做的不僅僅是談論這個。很明顯，有一個相當長的討論。這是一次相當嚴肅的談話。會議紀要有一個題為‘討論政策正?；奶貏e章節(jié)?！?/p>

Jones補充稱：“幾乎所有與會者都同意，在聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間首次上調(diào)后啟動資產(chǎn)負債表的縮減是合適的，上次，他們想要兩年時間。這一次，看起來他們已經(jīng)準備好了?！?/p>

另一方面，貝萊德策略師Scott Thiel并不認同實際利率正在接近可能打擊股市的水平。

“我們不認為（今年）實際收益率變化步伐會大到影響股價的程度，”Thiel在接受采訪時說?！罢f什么（債券）下跌已經(jīng)影響到科技股價格，我認為這是只見樹木不見森林，忘記了實際收益率的真實水平。價值股值得投資者長期持有，因為我們（生活）將恢復正常?！?/p>